網(wǎng)易有道仍在嘗試突圍之道。

11月14日，教育科技公司網(wǎng)易有道（NYSE：DAO）公布了2024年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。網(wǎng)易有道三季度凈收入達(dá)15.7億元，同比增長(zhǎng)2.2%。其中經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到1.1億元，前三季度歸屬于上市公司普通股東的凈利潤(rùn)為-79萬(wàn)元，非常接近盈利，有望實(shí)現(xiàn)全年盈利。

過(guò)去幾年間，網(wǎng)易有道經(jīng)歷了教育行業(yè)政策調(diào)整和廣告宣傳監(jiān)管加強(qiáng)等沖擊，開(kāi)始了艱難的轉(zhuǎn)型之路，推出了多款智能教育硬件產(chǎn)品，但大多同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重并沒(méi)有突出的表現(xiàn)。

隨著大模型的火爆，網(wǎng)易有道也開(kāi)始了業(yè)務(wù)聚焦，集中發(fā)力AI+教育，業(yè)績(jī)終于迎來(lái)了好轉(zhuǎn)。

網(wǎng)易有道是一家怎樣的公司？在歷經(jīng)多種嘗試與探索后，能否靠“AI+教育”成功“出坑”？

1、增長(zhǎng)仍存隱憂(yōu)

【天眼查】信息顯示，網(wǎng)易有道成立于2006年，是網(wǎng)易為搜索市場(chǎng)準(zhǔn)備的產(chǎn)品。2007年，推出詞典業(yè)務(wù)，為國(guó)內(nèi)首個(gè)基于搜索引擎技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)詞典業(yè)務(wù)。2014年，有道對(duì)外宣布正式進(jìn)軍在線教育領(lǐng)域。

2019年10月，網(wǎng)易有道成功登陸紐交所，成為網(wǎng)易旗下首家獨(dú)立上市的公司。但上市后的網(wǎng)易有道卻面臨著持續(xù)虧損的挑戰(zhàn)，盈利艱難。

盡管面臨著嚴(yán)重的虧損，網(wǎng)易有道仍提出了“AI+教育”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，致力于將人工智能技術(shù)深度融入教育領(lǐng)域。2022年7月，公司發(fā)布了首款A(yù)I學(xué)習(xí)機(jī)，正式進(jìn)軍AI學(xué)習(xí)機(jī)賽道。2023年7月，網(wǎng)易有道更是推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)教育領(lǐng)域垂直大模型“子曰”，并基于該大模型研發(fā)了六大創(chuàng)新應(yīng)用。

雖然這一戰(zhàn)略的未來(lái)前景值得期待，但其實(shí)現(xiàn)過(guò)程或?qū)镜呢?cái)務(wù)狀況造成巨大壓力。

翻看歷年財(cái)報(bào)，網(wǎng)易有道在2019年至2023年的營(yíng)收分別為13.05億元、31.68億元、40.16億元、50.13億元和53.89億元，凈虧損分別為6.02億元、17.53億元、9.96億元、7.27億元和5.5億元。

2024年情況有了好轉(zhuǎn)。網(wǎng)易有道首次在第三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)正，并且單季盈利金額創(chuàng)歷史新高。

盡管網(wǎng)易有道在三季度實(shí)現(xiàn)了盈利，但這一盈利主要是通過(guò)削減銷(xiāo)售與市場(chǎng)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用實(shí)現(xiàn)的，第三季度毛利率較去年下降了6個(gè)百分點(diǎn)。這表明公司的盈利能力仍然面臨挑戰(zhàn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，盈利狀況仍不穩(wěn)定。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為7.7億元，同比下降19.2%，雖然環(huán)比增長(zhǎng)近20%，但仍處于歷史低位。

智能學(xué)習(xí)硬件業(yè)務(wù)終于出現(xiàn)反彈，收入3.2億元，同比增長(zhǎng)25%。但此前該業(yè)務(wù)曾連續(xù)6 個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，單季度收入曾超過(guò)4億元，上個(gè)季度收入僅有1.7億元。

盡管在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)2024 年第三季度在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)凈收入達(dá)到 4.9 億元，同比增長(zhǎng) 45.6%，但整體市場(chǎng)環(huán)境變化快，廣告市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，未來(lái)能否持續(xù)保持高速增長(zhǎng)存在不確定性。

另外，三季度網(wǎng)易向有道提供8.78億元人民幣短期貸款和1.284億美元長(zhǎng)期貸款，來(lái)保障經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健度。

2、智能硬件仍有難題待解

盡管有AI光環(huán)加持，網(wǎng)易有道的學(xué)習(xí)硬件之路，走的并不輕松。三季報(bào)業(yè)績(jī)回暖，智能硬件業(yè)務(wù)回暖貢獻(xiàn)了不少力量。但需要正視的一個(gè)情況是，網(wǎng)易有道的學(xué)習(xí)硬件業(yè)務(wù)仍面臨著諸多難題。

以AI學(xué)習(xí)機(jī)為例，現(xiàn)階段存在同質(zhì)化嚴(yán)重的情況。產(chǎn)品功能上，大多都具備諸如自適應(yīng)學(xué)習(xí)、精準(zhǔn)教學(xué)和AI互動(dòng)等特性。盡管不同品牌之間產(chǎn)品可能在細(xì)節(jié)上存在差異，創(chuàng)新性和差異化仍不明顯，較難得到用戶(hù)的認(rèn)可。

其實(shí)，智能硬件已是教育企業(yè)轉(zhuǎn)型常見(jiàn)的工具，大有“兵家必爭(zhēng)之地”之勢(shì)。并且，還被科大訊飛、百度、華為等一眾科技大廠給“瞄上了”。

如AI學(xué)習(xí)機(jī)、學(xué)習(xí)智能屏等面向教育領(lǐng)域的智能硬件產(chǎn)品被大量推出。無(wú)論是技術(shù)光環(huán)，還是品牌知名度，這些大廠都不差。眾多玩家擠在賽道里“共舞”，消費(fèi)者的可選擇性也越來(lái)越多，各具特色的教育智能硬件產(chǎn)品也會(huì)對(duì)網(wǎng)易有道造成一定的沖擊。

還有一點(diǎn)，電商平臺(tái)和短視頻平臺(tái)是網(wǎng)易有道智能硬件產(chǎn)品的主要銷(xiāo)售渠道。線下渠道并不是其的優(yōu)勢(shì)所在，這在一定程度上限制了其用戶(hù)圈層的拓展。由于教育智能硬件具有較強(qiáng)專(zhuān)業(yè)性。相當(dāng)一部分消費(fèi)注重“眼見(jiàn)為實(shí)”，尤其會(huì)在實(shí)際體驗(yàn)之后再?zèng)Q定是夠購(gòu)買(mǎi)。與讀書(shū)郎、步步高等老牌教育企業(yè)相比，網(wǎng)易有道的線下渠道就顯得有些弱了，這會(huì)對(duì)其智能業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生影響。

長(zhǎng)期以來(lái)，智能硬件業(yè)務(wù)都被視為網(wǎng)易有道重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。然而，該業(yè)務(wù)出現(xiàn)了多個(gè)季度營(yíng)收下滑，網(wǎng)易有道在對(duì)其銷(xiāo)售渠道進(jìn)行重組后，情況才有所改變，出現(xiàn)了今年第三季度能硬件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入3.2億元，同比增長(zhǎng)25.2%的成績(jī)。

從目前發(fā)展情況來(lái)看，網(wǎng)易有道的在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)大有代智能硬件業(yè)務(wù)成為“第二增長(zhǎng)曲線”之勢(shì)。

3、AI+教育推進(jìn)或不及預(yù)期

業(yè)績(jī)低迷之下，網(wǎng)易有道主動(dòng)出擊，積極尋求突破。在AI大模型熱潮襲來(lái)的時(shí)候，網(wǎng)易有道反應(yīng)確實(shí)夠快。

2023年7月，有道推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)教育大模型“子曰”，并同步推出了六大創(chuàng)新應(yīng)用。同年11月，有道“子曰”教育大模型通過(guò)評(píng)估，成為首批通過(guò)完整國(guó)家備案的教育大模型。

網(wǎng)易有道CEO周楓在2024年上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示：“展望未來(lái)，我們對(duì)AI+教育的廣闊前景充滿(mǎn)信心。我們會(huì)全力以赴推動(dòng)大模型應(yīng)用落地，以技術(shù)創(chuàng)新助力個(gè)性化教育。”

然而，當(dāng)前大模型的落地仍正處在摸索階段，具體落地效果尚存不確定性。尤其是應(yīng)用在容錯(cuò)率更低的教育領(lǐng)域，還需要時(shí)間打磨和驗(yàn)證。首先，AI模型在復(fù)雜知識(shí)理解和推理能力方面仍有限，無(wú)法像人類(lèi)教師一樣能夠靈活引導(dǎo)學(xué)生思考。其次，在實(shí)時(shí)教學(xué)互動(dòng)中，AI對(duì)于無(wú)法及時(shí)準(zhǔn)確理解學(xué)生的意圖和情感，做出恰當(dāng)?shù)姆答?，教學(xué)效果仍需要進(jìn)一步評(píng)估。

此外，用戶(hù)認(rèn)知與接受度也是一大挑戰(zhàn)。部分家長(zhǎng)和學(xué)生對(duì)“AI+教育”持觀望或懷疑態(tài)度，認(rèn)為傳統(tǒng)教育方式更靠譜。這將在一定程度上阻礙了AI+教育的推廣與普及。

隨著在線教育市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正日益白熱化，AI+教育賽道吸引了眾多行業(yè)巨頭與新興企業(yè)的競(jìng)相布局。如好未來(lái)推出了自研的數(shù)學(xué)大模型MathGPT，能為學(xué)生提供精準(zhǔn)的數(shù)學(xué)輔導(dǎo)和答疑；百度旗下的小度青禾學(xué)習(xí)手機(jī)搭載了小度靈機(jī)大模型，可為學(xué)生提供 AI 互動(dòng)講題、寫(xiě)作指導(dǎo)等功能。網(wǎng)易有道仍需不斷創(chuàng)新和提升產(chǎn)品服務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，否則市場(chǎng)份額面臨被擠壓風(fēng)險(xiǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，網(wǎng)易有道并未能引起投資者的太大興趣。其股價(jià)自2020年出現(xiàn)高點(diǎn)47.7美元/股之后，一路下行，股價(jià)已大幅縮水，如今依舊在低位徘徊。