騎在好馬上,優(yōu)秀的騎手可以風(fēng)馳電掣,而騎在衰弱的老馬上,再優(yōu)秀的騎手也無能為力。同樣,如果管理一家具有良好經(jīng)濟前景的公司,肯定會取得非常優(yōu)異的成績;但他們?nèi)绻芾硪患野l(fā)展前景很差的公司,就如同在流沙中奔跑,怎么用力都難以前進半步?!謧悺ぐ头铺?/strong> 巴菲特認為,投資者購買的股票其經(jīng)營業(yè)務(wù)要容易理解,業(yè)務(wù)過于復(fù)雜其中就可能蘊藏著投資風(fēng)險。經(jīng)營業(yè)務(wù)容易理解的公司,往往更便于誠實的公司管理層進行運作;反過來,誠實的公司管理層也喜歡經(jīng)營容易理解的業(yè)務(wù),而投資者對這樣的股票發(fā)展前景看得比較明確。巴菲特一直認為,公司管理層的主要職責(zé)是資本配置,可是與業(yè)務(wù)經(jīng)營相比,資本配置卻沒有業(yè)務(wù)經(jīng)營更重要。 巴非特在伯克希爾公司1989年年報致股東的一封信中說、經(jīng)營業(yè)務(wù)就像一匹馬,公司管理層的管理能力好比是騎手。公司管理層高超的資本配置能力與企業(yè)強大的競爭優(yōu)勢、良好的發(fā)展前景相比,后者才是發(fā)展的根本所在。就好比是賽馬,馬不行,再優(yōu)秀的騎手也無能為力。 他說,他曾經(jīng)多次指出,當(dāng)一個以聰明能干聞名的經(jīng)理人遇到一家以經(jīng)營糟糕面聞名的企業(yè)時,最終的結(jié)果往往是這家企業(yè)仍然以槽糕聞名,可是這位經(jīng)理人聰明能干的好名聲卻毀于一旦了。在這里,很容易看出管理和業(yè)務(wù)兩者之間的關(guān)系。 總之,巴菲特認為,投資者所投資的股票其業(yè)務(wù)經(jīng)營要容易理解,否則對你來說就潛藏著投資風(fēng)險了。要知道,與資本配置相比,企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營更重要,如果你完全對它不了解,那就談不上是真正的投資。 (文中觀點僅供參考,股市有風(fēng)險,投資需謹慎!) |
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