熊市（空頭市場）的定義有很多種，但最被普遍接受的理解是某一資產(chǎn)價格在一段時間內(nèi)從高點下跌20%，這個時間段通常指兩個月或者更長時間。相比之下，市場回調(diào)通常被定義為在兩個月時間內(nèi)由近期高點下跌近10%。熊市的特點是投資者信心低迷，并擔心市場會進一步下跌。隨著市場走低，買盤力量減弱的同時賣壓增加導致跌幅急劇擴大，直至賣盤枯竭，買盤才隨著信心恢復重新進場。
 
熊市還體現(xiàn)在市場的大幅拋售，這些拋售往往更容易在圖表上識別。紅色大蠟燭表示賣方完全占據(jù)市場主導地位，跌勢在時間框架上的進一步延申會推動價格觸發(fā)關鍵支撐水平下方的止損位。在這類市場狀況中，買盤力量減弱使得價格可以進一步下跌。
 
*止損 - 交易者設定的自動平倉價格，以防止?jié)撛诘母髶p失。
 
市場回調(diào)的底部可能比由持續(xù)負面情緒所籠罩的熊市的底部更容易識別 - 例如通過技術分析。

2018年原油熊市 – 36天里下跌25%

世界上部分頂尖交易者就是大空頭

金融市場的歷史充斥著老練賣空交易者因做空市場而獲得巨額回報的例子。1987年10月美國股市大崩盤，保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）在崩盤前大舉做空美股最終使其獲利超過1億美元。崩盤發(fā)生後，美國信孚銀行交易員安迪·克雷格（Andy Krieger）做空紐元獲利3億美元。2000年底，吉姆·查諾斯（Jim Chanos）成功做空安然公司股票（Enron）并獲利5億美元。1992年，喬治·索羅斯（George Soros）狙擊英鎊獲利10億美元。2007年，傳聞約翰·保爾森（John Paulson）個人在押注美國次級按揭貸款市場崩潰中賺了40億美元。

盡管一些交易者對這個領域并不是特別熟悉，但是正如我們將要展示的那樣，做多和做空同樣面臨著潛在風險。主要的心理驅(qū)動因素或者諸如恐懼、希望、貪婪、絕望等情緒在做空和做多市場時都是一樣的。要想成功交易，交易者需要做出明確、無偏見、情緒分離以及完全合格的決策。
 
許多人在此之前也許有過投資金融市場的經(jīng)驗（通過做多)。并且對這種狀態(tài)感到舒適。投資者有可能會在較長時間框架里觀察某一資產(chǎn)價格，如果價格開始下跌 ，投資者尋機買入，因為這讓人有種趨勢最終會反轉(zhuǎn)的感覺。而相對來看，為了從多頭和空頭角度交易市場，交易者必須保持對自身持倉的情緒（通常導致交易時間跨度較短）分離。零售交易者應充分了解交易和投資之間的差異，并在進入市場之前決定自己的方向。

之前沒有做空過的人可能會覺得這是“不道德的”，因為這是押注股票、貨幣或商品的價格會下跌 – 做空的人是價值破壞者。另一方面，如果是做多，也就意味著押注資產(chǎn)類別的價值將會上漲 – 這些是價值創(chuàng)造者。他們的信心也許會受到影響，但是以上兩種觀點均存在偏頗。成功的交易者做出一個理性的決定，并試圖從他們買入或者賣出資產(chǎn)的交易中獲益，先賣出資產(chǎn)再買回來或者先買進資產(chǎn)再賣出去的操作并不是重點，交易者尋求的是在兩個交易價格之間的獲益。
 
交易者還應該明白，他們的行為并非旨在影響價格走勢，他們只是希望從這些價格波動中獲益。持有空頭頭寸的交易者也可能有一種恐懼（不管是不是無意識） – 軋空（價格急劇上漲）。如果你足夠自律 ，就不會過多擔憂空頭逼倉。

如何識別空頭市場 - 提示和信號

我們之前提到，試圖確定空頭市場何時接近是困難的，因為有時從看漲/中性市場轉(zhuǎn)向空頭市場可以是很迅速的。不過，我們可以通過技術分析來嘗試識別反轉(zhuǎn)信號和跡象。

賣空者的一些規(guī)則和提示

• 對於做多和做空交易者來講，基本面分析是相同的，您應該清楚看漲或看跌資產(chǎn)類別的原因

• 市場上漲或下跌，技術分析規(guī)則不會因此而改變

• 交易建倉、止損、保證金、自律、杠桿是相同的，正確的理解與運用是必不可少的

• 擴大利潤和及時止損

持有一個多頭/空頭外匯頭寸

在同一交易中既看漲又看跌是可能的，事實上，這在外匯市場上早已司空見慣。交易者應該觀察一系列貨幣，并找出哪個貨幣表現(xiàn)最強，哪個貨幣表現(xiàn)最弱。例如，如果美元表現(xiàn)最強而日元表現(xiàn)最弱，那么交易者就可以做多美元/日元。這時交易者實際上持有兩個頭寸∶美元多頭頭寸和日元空頭頭寸。因此，交易貨幣對的交易者實質(zhì)上也是一個賣空者。

其他資產(chǎn)類別的空頭市場策略

其他符合做空條件的資產(chǎn)類別包括但不限於∶

空頭市場交易總結(jié)

交易是交易，建立多頭倉位還是空頭倉位并不是重點，因為兩者在基本面以及技術面分析背景上是相同的，交易環(huán)境不會因個人心理變化而發(fā)生巨變。新的交易者一時難以理解的可能是你可以在金融市場上賣出自身沒有擁有的東西，然後又可以輕松地買回來，并最終實現(xiàn)與做多一樣的獲利。最後，在進行任何此類交易之前您必須感到完全舒適和自信。交易是關於嘗試在兩個不同的價格水平之間獲利，買入和賣出的順序無關緊要。