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【打新導(dǎo)語(yǔ)】：根據(jù)深滬兩市公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購(gòu)實(shí)施辦法和相關(guān)規(guī)定，滬市不能使用信用賬戶參與新股申購(gòu)，只能使用普通賬戶申購(gòu)，而深市可以使用自有資金在信用賬戶申購(gòu)新股。本文利用兩融操作技巧，說(shuō)明如何利用兩融杠桿融資參與新股的申購(gòu)，解決資金與市值難題，擴(kuò)大中簽率。一、投資者重倉(cāng)股票，無(wú)現(xiàn)金，如何融資打新股1、適合情況重倉(cāng)股票，不愿賣出所持有的個(gè)股，很想打新股，苦無(wú)現(xiàn)金。2、實(shí)現(xiàn)原理T-2日前20日均有市值，T-2日起通過(guò)兩融交易技巧，套出現(xiàn)金。套出的現(xiàn)金在系統(tǒng)中被視為自有資金，T日可參與新股申購(gòu)。3、利用兩融操作套出現(xiàn)金的方法假設(shè)投資者T-2日前20個(gè)交易日的日均擔(dān)保市值為100萬(wàn)元，信用額度也為100萬(wàn)元。假設(shè)兩融標(biāo)的證券A每股10元(是用來(lái)套現(xiàn)的工具)。注意，兩融賬戶要關(guān)閉自動(dòng)還款功能。 兩融標(biāo)的證券A，可以是股票或是ETF。由于ETF無(wú)印花稅，可優(yōu)先使用ETF進(jìn)行套現(xiàn)。若個(gè)別ETF因市場(chǎng)累計(jì)融資買入比例過(guò)高，被限制融資買入，可參考使用券源充足的其他ETF或標(biāo)的股票作為套現(xiàn)工具。由于融券賣出委托報(bào)價(jià)時(shí)，不能低于現(xiàn)價(jià)委托，建議在上述套現(xiàn)過(guò)程中，先融券賣出，后等價(jià)融資買入。每操作一次，只能可用額度折半套現(xiàn)。上述操作套出50萬(wàn)現(xiàn)金后，仍剩余50萬(wàn)元信用額度沒(méi)有使用，此時(shí)T-1日也可以重復(fù)上述操作步驟，折半地，把25萬(wàn)現(xiàn)金套出來(lái)。4、新股申購(gòu)T-2日套出50萬(wàn)元，T-1日套出25萬(wàn)元，T日共有75萬(wàn)元現(xiàn)金，此時(shí)又有擔(dān)保市值，因此，可直接在信用賬戶參與深圳市場(chǎng)新股申購(gòu)。若參與滬市新股申購(gòu)，只能在第一輪套現(xiàn)中，采取融資33萬(wàn)、融券33萬(wàn)的額度進(jìn)行操作，可轉(zhuǎn)出維持擔(dān)保比例超過(guò)300%的現(xiàn)金，即約33萬(wàn)元現(xiàn)金,到普通賬戶進(jìn)行申購(gòu)。1/3額度轉(zhuǎn)出到普通賬戶申購(gòu)滬市新股后，仍可對(duì)剩余額度進(jìn)行套現(xiàn)來(lái)參與深市的新股申購(gòu)。5、賣出新股了結(jié)融資負(fù)債T+3日，打新資金解凍，可直接還款，了結(jié)因融資買入A所產(chǎn)生的負(fù)債。若中簽，等待新股上市賣出，了結(jié)剩余融資負(fù)債。若想繼續(xù)打新股，就暫不還款（此筆現(xiàn)金使用期限為6個(gè)月）。6、案例案例：客戶T-21日有市值100萬(wàn)元的擔(dān)保物平安銀行(000001)劃轉(zhuǎn)至信用賬戶，T-2日通過(guò)上述方法套出現(xiàn)金50萬(wàn)元，T-1日套出25萬(wàn)。T日，100萬(wàn)元市值股票，深圳市場(chǎng)最大可對(duì)應(yīng)200個(gè)申購(gòu)單位。假設(shè)新股每股價(jià)格10元，75萬(wàn)元現(xiàn)金可申購(gòu)150個(gè)申購(gòu)單位（以新股實(shí)際上限為準(zhǔn)）?？偨Y(jié)：利用上述方法，客戶在滿倉(cāng)股票沒(méi)現(xiàn)金的情況下，也可通過(guò)融資參與打新股。成本及風(fēng)險(xiǎn)分析：額度100萬(wàn)元，T-2日套出50萬(wàn)，T-1日套出25萬(wàn)，T日有75萬(wàn)參與新股申購(gòu)，T+2日晚清算時(shí)打新資金解凍，客戶T+3日可用，如客戶在T+2日清算前開(kāi)啟了自動(dòng)還款，則解凍資金會(huì)用于償還客戶融資負(fù)債，如果想繼續(xù)滾動(dòng)打新股，則把自動(dòng)還款關(guān)閉，暫不了結(jié)融資負(fù)債。經(jīng)計(jì)算，每融資75萬(wàn)元每日利息成本約180元左右，同時(shí)第一步、第二步也將產(chǎn)生一定的交易成本。兩融賬戶申購(gòu)新股存在不中簽以及上市跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)投資者注意。 二、有錢但無(wú)股票，如何增加市值打新股 1、適合情況以打新為主的投資者，賬上有大量現(xiàn)金，不愿意持有股票風(fēng)險(xiǎn)。2、操作原理此種情況只能適用于深圳市場(chǎng)新股申購(gòu)。T-21日將現(xiàn)金轉(zhuǎn)入信用賬戶。融券賣出深市的標(biāo)的股票，同時(shí)再等價(jià)普通買入該股。從而既有了市值記錄，又做了對(duì)沖，不用承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。T-1日，將普通買入的股票，通過(guò)現(xiàn)券還券，了結(jié)融券負(fù)債。T日，則可以直接在信用賬戶參與深市打新。T+3日，資金解凍后，如果新股發(fā)行比較密集，扣除T-1日至T+1日這3個(gè)交易日，上次增添市值中的17個(gè)交易日的日均市值計(jì)算可以直接應(yīng)用到下一只新股的申購(gòu)中。注：當(dāng)前市值申購(gòu)，是按T-2日前20個(gè)交易日的日均持有市值來(lái)計(jì)算，因此按照上述方法，會(huì)產(chǎn)生20個(gè)交易日的融券利息成本。投資者可以有2種增添市值的方案：一是如上，T-21日開(kāi)始對(duì)沖，金額可以小些；二是在T-2日開(kāi)始對(duì)沖，金額可能需數(shù)倍，畢竟是取20日的日均市值。打新中簽率存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)投資者酌情使用。 |
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