91. 問(wèn)：上市公司再融資的法律風(fēng)險(xiǎn)？

答：上市公司的再融資方式，歸納起來(lái)不外乎兩種: 一種是股權(quán)融資方式，另一種是債券融資方式。其中股權(quán)融資方式主要包括: 配股; 非公開(kāi)發(fā)行股票（也可稱為定向增發(fā)）; 增發(fā)新股。債券的融資方式主要有: 發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、一般可轉(zhuǎn)債、分離交易的可轉(zhuǎn)債及短期融資券等。

92. 問(wèn)：企業(yè)并購(gòu)前決策階段的法律風(fēng)險(xiǎn)？

答：企業(yè)并購(gòu)之前，并購(gòu)方需要了解國(guó)家規(guī)范性文件對(duì)并購(gòu)的限制性或禁止性規(guī)定，被收購(gòu)目標(biāo)公司所在地域的政策性規(guī)定，獲取目標(biāo)公司與并購(gòu)有關(guān)的一切信息，從而對(duì)并購(gòu)方式作出決策，這是保證并購(gòu)順利進(jìn)行的前提條件。

1、信息不對(duì)稱的法律風(fēng)險(xiǎn)

信息不對(duì)稱的法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中對(duì)收購(gòu)方的了解與目標(biāo)公司的股東和管理層相比，可能存在嚴(yán)重的不對(duì)稱，給并購(gòu)帶來(lái)法律責(zé)任上的不確定因素。

2、并購(gòu)方式?jīng)Q策的法律風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)踐操作中，我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)方式主要為股權(quán)式收購(gòu)、資產(chǎn)式收購(gòu)。股權(quán)式收購(gòu)是指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購(gòu)標(biāo)的的收購(gòu)。肌權(quán)收購(gòu)后,并購(gòu)方成為目標(biāo)公司控股股東,目標(biāo)公司的原有債務(wù)仍然由目標(biāo)公司承擔(dān),但因?yàn)槟繕?biāo)公司的原有債務(wù)對(duì)新股東的收益有著巨大的影響,且對(duì)于目標(biāo)公司的或有債務(wù)在并購(gòu)時(shí)往往難以預(yù)料,因此,股權(quán)收購(gòu)存在一定的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)式收購(gòu)是指并購(gòu)方以有償對(duì)價(jià)取得目標(biāo)公司的全部或者部分資產(chǎn)的民事法律行為。資產(chǎn)收購(gòu)的標(biāo)的是目標(biāo)公司的某一特定資產(chǎn)，一般不包括該公司的負(fù)債，因此,并購(gòu)方只要關(guān)注資產(chǎn)本身的債權(quán)債務(wù)情況就基本可以控制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

93. 問(wèn)：并購(gòu)實(shí)施階段的法律風(fēng)險(xiǎn)？

答：企業(yè)并購(gòu)方式確定之后，并購(gòu)方與被并購(gòu)方即進(jìn)入并購(gòu)實(shí)施階段。在并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中，雙方通過(guò)制訂嚴(yán)密的并購(gòu)協(xié)議保護(hù)交易的安全；通過(guò)合理安排融資方式，保證并購(gòu)的順利進(jìn)行。

1、并購(gòu)交易的法律風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)協(xié)議是并購(gòu)交易的法律表現(xiàn)，嚴(yán)密的并購(gòu)協(xié)議條款是主動(dòng)防范各類已知和未知法律風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。并購(gòu)協(xié)議中應(yīng)當(dāng)設(shè)立陳述與保證條款，被并購(gòu)方對(duì)與目標(biāo)公司并購(gòu)有關(guān)的任何信息作出真實(shí)而詳細(xì)的陳述，并明確虛假陳述應(yīng)承擔(dān)的法律后果，以保護(hù)交易的安全。

2、并購(gòu)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)

一般情況下，并購(gòu)方企業(yè)很難完全利用自有資金完成并購(gòu)過(guò)程，并購(gòu)中往往需要注入大量資金，并購(gòu)方在籌資過(guò)程中所采取的籌資方式會(huì)導(dǎo)致自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能引起財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。并購(gòu)方企業(yè)能否利用企業(yè)內(nèi)、外部資金渠道按時(shí)足額籌集到資金，即企業(yè)是否具備融資能力，是關(guān)系到企業(yè)并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵之一。

94. 問(wèn)：并購(gòu)后整合階段的法律風(fēng)險(xiǎn)？

答：企業(yè)并購(gòu)后，需要對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、公司治理結(jié)構(gòu)、人力資源、文化、管理模式、組織機(jī)構(gòu)等多方面進(jìn)行整合，整合方案可能涉及戰(zhàn)略、財(cái)稅籌劃、債權(quán)債務(wù)處理、供銷渠道、公司治理及內(nèi)部控制制度、人力資源、組織機(jī)構(gòu)、管理模式、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)文化、市場(chǎng)營(yíng)銷等諸多問(wèn)題，企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊竽芊窈芎玫剡M(jìn)行整合，將直接決定并購(gòu)的成功與否。

1、財(cái)務(wù)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)和其他任何商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方式一樣，只有資本不行，還必須要有卓越的財(cái)務(wù)監(jiān)控能力。財(cái)務(wù)整合是企業(yè)并購(gòu)重組整合中最為核心的內(nèi)容和重要環(huán)節(jié)，不僅關(guān)系到并購(gòu)戰(zhàn)略意圖能否貫徹，而且關(guān)系到并購(gòu)方能否對(duì)被并購(gòu)方實(shí)施有效的控制。財(cái)務(wù)整合涉及財(cái)務(wù)管理的銜接和調(diào)整問(wèn)題，應(yīng)針對(duì)并購(gòu)特點(diǎn)有的放矢地解決相關(guān)財(cái)務(wù)整合內(nèi)容，以順利實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)整合的目的。如采用財(cái)務(wù)人員統(tǒng)一管理辦法；統(tǒng)一企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)核算體系；執(zhí)行合并財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)制度等。

2、資產(chǎn)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)后，通過(guò)資產(chǎn)整合，可以剝離非核心業(yè)務(wù)，處理不良資產(chǎn)，重組優(yōu)良資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和效率，使企業(yè)組織機(jī)構(gòu)更完善、資本更充實(shí)、負(fù)債比例更合理、財(cái)務(wù)更健全、生產(chǎn)成本更低。企業(yè)資產(chǎn)的整合包括有形資產(chǎn)整合和無(wú)形資產(chǎn)整合。企業(yè)有形資產(chǎn)的整合，包括對(duì)優(yōu)良資產(chǎn)的使用以及對(duì)不良資產(chǎn)的清理和處置。對(duì)不良債權(quán)、不良投資的清理和處置，是提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的重要補(bǔ)充，是并購(gòu)重組后企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防患于未然的重要手段。企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的整合，也是企業(yè)并購(gòu)不能忽視的問(wèn)題，應(yīng)充分重視無(wú)形資產(chǎn)的整合，避免因無(wú)形資產(chǎn)的流失和運(yùn)用不當(dāng)而產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3、業(yè)務(wù)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)后，目標(biāo)公司應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要放棄、合并、增加一些業(yè)務(wù)活動(dòng)。在業(yè)務(wù)整合中，一般涉及客戶關(guān)系維護(hù)、市場(chǎng)營(yíng)銷開(kāi)拓、多元化發(fā)展等方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)后需要重視原有客戶關(guān)系的維護(hù)問(wèn)題，采取積極的客戶維護(hù)措施，重視包括營(yíng)銷手段、策略、營(yíng)銷計(jì)劃和任務(wù)等在內(nèi)的營(yíng)銷整合，防止企業(yè)原有市場(chǎng)份額或優(yōu)勢(shì)的降低；銜接好生產(chǎn)、市場(chǎng)、營(yíng)銷等相關(guān)環(huán)節(jié)，重視現(xiàn)有客戶關(guān)系和供應(yīng)鏈維護(hù)問(wèn)題，以有效降低多元化發(fā)展的法律風(fēng)險(xiǎn)。

95. 問(wèn)：以轉(zhuǎn)貸牟利為目的，套取金融機(jī)構(gòu)信貸資金高利轉(zhuǎn)貸他人，違法所得數(shù)據(jù)額在10萬(wàn)以上或雖未達(dá)到上述數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，但兩年內(nèi)因高利轉(zhuǎn)貸受到行政處罰二次以上又高利轉(zhuǎn)貸的，以高利轉(zhuǎn)貸受到行政處罰二次以上又高利轉(zhuǎn)貸的，以高利轉(zhuǎn)貸罪追究刑事責(zé)任。

答：對(duì)于金融機(jī)構(gòu)信貸資金，應(yīng)嚴(yán)格遵照約定用途使用，切勿見(jiàn)利忘法，高利轉(zhuǎn)貸，自葬前程。

96. 問(wèn)：出口退稅貸款的法律性質(zhì)？

答：出口退稅貸款指為解決出口企業(yè)出口退稅款未能及時(shí)到帳而出現(xiàn)短期資金困難，在對(duì)企業(yè)出口退稅帳戶進(jìn)行托管的前提下，向出口企業(yè)提供的以出口退稅應(yīng)收款作為還款保證的短期流動(dòng)資金貸款，“帳戶托管”是沿用了政府相關(guān)部門(mén)文件的提法。實(shí)際操作中按質(zhì)押辦理，需簽署質(zhì)押合同。

97. 問(wèn)：企業(yè)并購(gòu)中常見(jiàn)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

答：

一、并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)應(yīng)盡而未盡的納稅義務(wù)由合并后企業(yè)承繼，增加了合并后企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

二、并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)應(yīng)盡而未盡的納稅義務(wù)直接影響并購(gòu)后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

三、并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)應(yīng)盡而未盡納稅義務(wù)，將虛增目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)，增加收購(gòu)企業(yè)的收購(gòu)成本。

四、并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)應(yīng)計(jì)而未計(jì)相關(guān)涉稅事項(xiàng)，不僅會(huì)增加收購(gòu)企業(yè)的收購(gòu)成本，而且會(huì)增加并購(gòu)后企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

98. 問(wèn)：企業(yè)并購(gòu)中稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范？

答：根據(jù)《稅收征管法》第五十二條第二款、第三款規(guī)定，因納稅人、扣繳義務(wù)人計(jì)算錯(cuò)誤等失誤，未繳或少繳稅款的，稅務(wù)機(jī)關(guān)在3年內(nèi)可以追征稅款、滯納金；有特殊情況（《稅收征管法實(shí)施細(xì)則》第八十二條界定為納稅人或者扣繳義務(wù)人因計(jì)算錯(cuò)誤等失誤，未繳或者少繳、未扣或者少扣、未收或者少收稅款，累計(jì)數(shù)額在10萬(wàn)元以上）的，追征期可以延長(zhǎng)到5年。對(duì)偷稅、抗稅、騙稅的，稅務(wù)機(jī)關(guān)追征其未繳或者少繳的稅款、滯納或者所騙取的稅款，不受前款規(guī)定期限的限制，也就是通常所說(shuō)的無(wú)限期追征。

因此，企業(yè)并購(gòu)前的盡職調(diào)查是防范企業(yè)并購(gòu)中涉稅風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。在稅收問(wèn)題的審查上，實(shí)施企業(yè)并購(gòu)前，有關(guān)各方應(yīng)先對(duì)目標(biāo)企業(yè)適用的稅收政策、納稅情況、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)狀況進(jìn)行調(diào)查，對(duì)目標(biāo)公司應(yīng)計(jì)未計(jì)費(fèi)用、應(yīng)提未提折舊、應(yīng)攤未攤資產(chǎn)全部補(bǔ)計(jì)補(bǔ)提，對(duì)目標(biāo)企業(yè)可能存在未履行的納稅義務(wù)進(jìn)行全面評(píng)估，以減少目標(biāo)企業(yè)的股東權(quán)益，使凈資產(chǎn)賬面價(jià)值及公允價(jià)值符合實(shí)際情況，降低收購(gòu)企業(yè)的收購(gòu)成本，并有效防范并購(gòu)中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

99. 問(wèn)：公司詐騙方法非法集資應(yīng)承擔(dān)的刑事責(zé)任？

答：使用詐騙方法非法集資的，個(gè)人集資詐騙10萬(wàn)元以上，單位集資詐騙30萬(wàn)元以上的以集資詐騙罪追究刑事責(zé)任。

100. 問(wèn)：上市公司增發(fā)股票的條件？

答：

1、組織機(jī)構(gòu)健全運(yùn)行良好。

2、盈利能力應(yīng)具有可持續(xù)性。

3、財(cái)務(wù)狀況良好。

4、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。

5、募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定。

（文/責(zé)任編輯：顧小龍）