[轉(zhuǎn)載]明股實(shí)債投資案例：葛洲壩房地產(chǎn)股權(quán)信托融資。公告稱，公司董事會第五屆董事會第十二次會議審議通過《關(guān)于中國葛洲壩集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)信托融資的議案》，同意公司控股99.14%的子公司中國葛洲壩集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“葛洲壩房地產(chǎn)公司”）向平安信托有限責(zé)任公司（“平安信托公司”）以股權(quán)信托的方式融資150,000萬元，期限三年。

房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目土地增值稅清算工作中的重點(diǎn)和難點(diǎn)問題。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目土地增值稅征收管理通常采取按不同類型的建筑物(普通住宅、非普通住宅)分別確定預(yù)征比例進(jìn)行先預(yù)征,待項(xiàng)目符合清算條件時(shí)再清算,多退少補(bǔ)的管理辦法，清算工作是整個(gè)土地增值稅征收管理的重要環(huán)節(jié)，是房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目土地增值稅管理的終點(diǎn)。歸集土地增值稅扣除項(xiàng)目金額是清算工作的前提，分配土地增值稅扣除項(xiàng)目金額是清算工作的關(guān)鍵。

1、企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。一、股權(quán)交易各方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，負(fù)有納稅義務(wù)或代扣代繳義務(wù)的轉(zhuǎn)讓方或受讓方，應(yīng)到主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理納稅（扣繳）申報(bào)，并持稅務(wù)機(jī)關(guān)開具的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納個(gè)人所得稅完稅憑證或免稅、不征稅證明，到工商行政管理部門辦理股權(quán)變更登記手續(xù)。

再看前海人壽，根據(jù)資料，前海人壽的權(quán)益類（包括股票、基金、未上市股權(quán)投資、長期股權(quán)投資等）投資占公司總資產(chǎn)比例在2014年上升到31.41%，這違背了上述“關(guān)于投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%”的規(guī)定。根據(jù)保監(jiān)發(fā)〔2015〕64號文，投資單一藍(lán)籌股票的余額不超過占上季度末總資產(chǎn)的10%，前海人壽投資單一藍(lán)籌股的余額不應(yīng)超過其上季度末總資產(chǎn)的10%，即1,260,254.087萬元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓如何避稅?根據(jù)《個(gè)人所得稅》(2007年修訂)第6條第5款以及《個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》第22條的規(guī)定，個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的收入額減除財(cái)產(chǎn)原值和合理費(fèi)用后的余額為應(yīng)納稅所得額，這實(shí)際上就是指個(gè)人股東因股權(quán)轉(zhuǎn)讓的獲利金額，或者說只有在溢價(jià)轉(zhuǎn)讓的情況下才需繳納個(gè)人所得稅。

公司向股東借款的稅收問題。二、企業(yè)向除第一條規(guī)定以外的內(nèi)部職工或其他人員借款的利息支出，其借款情況同時(shí)符合以下條件的，其利息支出在不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分，根據(jù)稅法第八條和稅法實(shí)施條例第二十七條規(guī)定，準(zhǔn)予扣除。5、《企業(yè)所得稅法》第四十六條規(guī)定：企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。

就是當(dāng)書中的一段文字講到了一個(gè)方法或者一個(gè)思路的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候你就可以用RIA三張便簽來進(jìn)行和書本鏈接：2、把RIA便簽變成一篇文章。RIA便簽可以在這個(gè)四個(gè)象限任何一個(gè)地方貼，你甚至可以為每個(gè)象限都添加RIA便簽組。寫RIA便簽是給自己看的，將RIA便簽變成文章是要達(dá)到你的轉(zhuǎn)播分享目的的。所以你看，要想成為一個(gè)干貨寫手其實(shí)很簡單，學(xué)會使用RIA便簽，嘗試和一個(gè)講故事、銷售模型進(jìn)行結(jié)合來用，一片油炸干貨就誕生了；

基金券商期貨與私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)突破32萬億圈 閱。截至2015年9月30日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約32.69萬億元，其中，基金管理公司管理公募基金規(guī)模6.69萬億元，基金管理公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模10.17萬億元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模10.97萬億元，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模819億元，私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模4.77萬億元。工銀瑞信基金管理有限公司。

第一，股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的標(biāo)的是將來的股權(quán)收益，信托公司與限售股股東雖然簽訂了股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同，但實(shí)際上既沒有發(fā)生財(cái)產(chǎn)收益的實(shí)際支付，也沒有發(fā)生財(cái)產(chǎn)收益歸屬主體上的變更。是故，股權(quán)收益權(quán)信托的實(shí)質(zhì)為未來收益權(quán)之權(quán)利質(zhì)押并融資行為，限售股股東與信托公司的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)為借款合同關(guān)系以及限售股股權(quán)質(zhì)押合同關(guān)系。對于股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)該按借款合同貼花，而不能依其合同名稱以股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同貼花。

《讓子彈飛》里的湯師爺說：“得先讓豪紳出錢，帶著百姓捐錢。豪紳捐了，百姓才跟著捐。錢到手后，豪紳的錢，如數(shù)奉還，百姓的錢，三七分賬。小編現(xiàn)在明白，原來他說的是中國股市。其實(shí)在股市里，很多人就是因?yàn)樨澬?，最后變成了韭菜。如果?dāng)時(shí)投資者設(shè)立了止盈點(diǎn)，這悲劇就能避免。追進(jìn)大藍(lán)籌的散戶也應(yīng)設(shè)立止盈點(diǎn)。但當(dāng)趨勢線用作止盈系統(tǒng)時(shí)會時(shí)常出現(xiàn)一個(gè)問題，就是行情突然加速、運(yùn)動斜率發(fā)生變化時(shí)，K線離趨勢線越來越遠(yuǎn)。

(原文為《風(fēng)險(xiǎn)管理》雜志的專訪稿，刊發(fā)2011年第1期《風(fēng)險(xiǎn)管理》) 怎樣認(rèn)識目前風(fēng)險(xiǎn)管理的薄弱環(huán)節(jié)。實(shí)際上，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)僅限于國家或政府機(jī)構(gòu)違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而國家風(fēng)險(xiǎn)的范圍要廣泛得多，既包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，還包括轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（Transfer Risk），即因東道國政府的政策或法規(guī)禁止或限制資金轉(zhuǎn)移（比較典型的如外匯管制、資本流動管制等政策）而帶來的風(fēng)險(xiǎn)方構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)以及戰(zhàn)爭、政治動蕩、政府征收、金融管制、國有化等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

事件處理結(jié)果四川信托和洋城錦都置業(yè)共同找到一家浙江當(dāng)?shù)仄髽I(yè)接盤，承接了信托貸款債權(quán)和抵押，信托3月7日到期兌付，信托計(jì)劃由集合變身單一信托。中融信托：廊坊市海潤達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司項(xiàng)目性質(zhì)資金投向風(fēng)險(xiǎn)事件股權(quán)投資信托對項(xiàng)目公司股權(quán)投資；安信信托：昆山純高投資開發(fā)有限公司項(xiàng)目性質(zhì)資金投向風(fēng)險(xiǎn)事件收益權(quán)投資(財(cái)產(chǎn)權(quán)信托) 以昆山邦聯(lián)項(xiàng)目收益權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托并發(fā)行信托受益權(quán)份額，對價(jià)款用于項(xiàng)目開發(fā)。

在去年末的大盤股盛宴中，銀行股特別是超大盤銀行股就表現(xiàn)欠佳，不僅遠(yuǎn)弱于航空 航運(yùn)、一路一帶大基建，也遠(yuǎn)弱于同屬大金融的券商保險(xiǎn) 。即便去年末大盤股最瘋狂的時(shí)候，這兩只垃圾銀行股的走勢也讓人提心吊膽，回調(diào)幅度相對于其漲幅也算夠大了。無數(shù)次經(jīng)歷證明，貌似具有投資價(jià)值的金股如銀行股，反而是走勢讓人郁悶的垃圾股，而那些貌似充滿泡沫高高在上的投機(jī)股，反而是能讓人暢快賺錢的金股。

4東莞市人民公園。地點(diǎn)：東莞市莞城公園路1號。從虎英公園正門進(jìn)入，沿公園綠道跑一圈，全程5公里。從虎英公園正門進(jìn)入，至虎英公園與旗峰公園交界處，穿過天橋，繞旗峰公園一周，再跑回虎英公園，全程8.5公里。只是生態(tài)園環(huán)湖一圈全程13.2公里，路線很長，堅(jiān)持跑完全程并不容易。推薦跑步路線：從水濂山水庫大壩出發(fā)，沿石板路環(huán)湖一周，全程6.5公里。推薦跑步路線：從佛靈湖停車場入口出發(fā)，沿佛靈湖環(huán)湖一周，全程長達(dá)4.5公里。

（純干貨）BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式全解析。在項(xiàng)目成長期,ZF將其投資所形成的資產(chǎn),以無償或象征性的價(jià)格租賃給PPP項(xiàng)目公司,為其實(shí)現(xiàn)正常投資收益提供保障;在項(xiàng)目成熟期,為收回部分ZF投資,同時(shí)避免PPP項(xiàng)目公司產(chǎn)生超額利潤,將通過調(diào)整租金(為簡便起見,其后在執(zhí)行過程中采用了固定租金方式)的形式令ZF投資公司參與收益的分配;在項(xiàng)目特許期結(jié)束后,PPP項(xiàng)目公司無償將項(xiàng)目全部資產(chǎn)移交給ZF或續(xù)簽經(jīng)營合同。

我國《擔(dān)保法》第59條規(guī)定：“本法所稱最高額抵押，是指抵押人和抵押權(quán)人協(xié)議，在最高債權(quán)額限度內(nèi)，以抵押物對一定期間內(nèi)連續(xù)發(fā)生的債權(quán)作擔(dān)保?！标P(guān)于“一定期間”的起始日是否可以約定在最高額抵押權(quán)設(shè)定之前，《擔(dān)保法》及其司法解釋均沒有作出進(jìn)一步的規(guī)定，因此我國法律上也沒有明確成立在先的債權(quán)是否能夠被納入到最高額抵押擔(dān)保的債權(quán)行列。決算期是抵押人與抵押權(quán)人約定的，用于確定最高額抵押所擔(dān)保的債權(quán)額的時(shí)間；

照片這樣拍。

股價(jià)在低價(jià)區(qū)時(shí)，頭肩底形態(tài)的右肩完成，股價(jià)突破短線處為買點(diǎn)，W底也一樣，但當(dāng)股價(jià)連續(xù)飆漲后在相對高位時(shí)，就是出現(xiàn)W底或頭肩底形態(tài)，也少介入為妙，當(dāng)圓弧底形成10%的突破時(shí)，即可大膽買入。需要強(qiáng)調(diào)的是，股指、股價(jià)在箱體底部、頂部徘徊時(shí)，應(yīng)特別留意有無重大利多、利空消息，留意成交量變化的情況，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)付股指、股價(jià)的突破，有效突破為“多頭行情”、“空頭行情”;無效突破為“多頭陷阱”、“空頭陷阱”。

6、國企債、混合債、民營債：這個(gè)是我國制度下債券還本付息必須考慮的因素，小型無特色無創(chuàng)新性的民營債，一般只能依靠企業(yè)自身，而像偶一直關(guān)注的華銳債，公司為風(fēng)電（我國火電第一、水電其次、風(fēng)電第三、核電第四）產(chǎn)業(yè)的中間體，根據(jù)國家的發(fā)展規(guī)劃，到2015年，風(fēng)電還有80%的增長空間，且華銳產(chǎn)品銷售的下游為電力行業(yè)的央企國企，華銳自身也是國企背景的，所以華銳倒下了，國家的風(fēng)電行業(yè)也差不多了。