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中信證券研報(bào)認(rèn)為，兩家能源國企公告擬以約17.5億元增資參股中國聚變能源有限公司，以期前瞻性布局核聚變能源領(lǐng)域。近年來國內(nèi)多家企業(yè)啟動(dòng)聚變項(xiàng)目規(guī)劃，2024年美國、中國、德國等主要國家加速落地可控核聚變研究并逐步推進(jìn)商業(yè)化項(xiàng)目。可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及裝置環(huán)節(jié)有望受益于國內(nèi)外裝置加速建設(shè)階段的訂單需求。 全文如下核電｜聚變領(lǐng)域有望再迎投資助力 兩家能源國企公告擬以約17.5億元增資參股中國聚變能源有限公司，以期前瞻性布局核聚變能源領(lǐng)域。近年來國內(nèi)多家企業(yè)啟動(dòng)聚變項(xiàng)目規(guī)劃，2024年美國、中國、德國等主要國家加速落地可控核聚變研究并逐步推進(jìn)商業(yè)化項(xiàng)目。我們認(rèn)為可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及裝置環(huán)節(jié)有望受益于國內(nèi)外裝置加速建設(shè)階段的訂單需求。 ▍中國聚變能源有限公司有望獲17.5億元增資，我國核聚變項(xiàng)目多點(diǎn)開花。 2月28日，中國核電、浙能電力公告擬以增資方式參股中國聚變能源有限公司，擬投資金額分別約為10億元/7.5億元。兩家上市公司公告中均提及本次投資為前瞻性布局核聚變能源領(lǐng)域，努力推動(dòng)未來核聚變商業(yè)化應(yīng)用，以期為我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與促進(jìn)清潔能源發(fā)展提供助力。近期，我國多個(gè)核聚變試驗(yàn)裝置取得突破進(jìn)展，近年來國內(nèi)多家企業(yè)啟動(dòng)聚變項(xiàng)目規(guī)劃，并于2024-2026年密集開啟裝置安裝，推動(dòng)國內(nèi)聚變行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。 ▍全球主要國家加速推進(jìn)核聚變研究與商業(yè)化進(jìn)程。 據(jù)中國科學(xué)院發(fā)展規(guī)劃局2025年1月發(fā)布的《2024年國際能源科技發(fā)展態(tài)勢分析》顯示，全球主要國家開啟新一輪可控核聚變研究的加速發(fā)展：1）美國在戰(zhàn)略規(guī)劃、試驗(yàn)進(jìn)展與商業(yè)化領(lǐng)域同時(shí)發(fā)展，既實(shí)現(xiàn)多次復(fù)現(xiàn)正增益慣性約束聚變點(diǎn)火，又將建造全球首座電網(wǎng)規(guī)模商業(yè)聚變能發(fā)電廠。2）中國新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”和能量奇點(diǎn)公司的全球首臺全高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置“洪荒70”均實(shí)現(xiàn)突破。3）德國計(jì)劃設(shè)立高能量密度研究所。全球核聚變研究與商業(yè)化保持良好發(fā)展態(tài)勢，國內(nèi)外建設(shè)、試驗(yàn)需求釋放過程將望利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。 ▍核心零部件加速國產(chǎn)替代，關(guān)注核心產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。 緊湊型托卡馬克裝置的主要構(gòu)成部分包括超導(dǎo)磁體、第一壁、真空容器、核心泵和閥門、冷卻系統(tǒng)、偏濾器等。據(jù)ITER建設(shè)成本拆分，磁體、真空容器、容器內(nèi)部件等作為裝置核心成本環(huán)節(jié)，建設(shè)成本占比超50%。此外，聚變產(chǎn)業(yè)鏈由于反應(yīng)特性要求，核心亦涉及上游材料環(huán)節(jié)，主要包括特種金屬以及超導(dǎo)帶材，其中特種金屬包括特種鋼材、鎢、銅等，而超導(dǎo)帶材根據(jù)磁體的不同分為低溫超導(dǎo)材料（鈮鈦、鈮錫類）和高溫超導(dǎo)材料（YBCO類）。我們建議重點(diǎn)關(guān)注核心材料及裝置環(huán)節(jié)，在聚變裝置加速落地過程中的訂單受益表現(xiàn)。 ▍風(fēng)險(xiǎn)因素： 可控核聚變技術(shù)突破不及預(yù)期；投資方案批準(zhǔn)進(jìn)展不及預(yù)期；核電政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；核電安全風(fēng)險(xiǎn)。 想炒股，先開戶！選東方財(cái)富證券，行情交易一個(gè)APP搞定>> （文章來源：人民財(cái)訊） |
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