制度對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響體現(xiàn)出強(qiáng)關(guān)聯(lián)的情況，人們可以通過修正現(xiàn)有制度存在的缺陷而提高經(jīng)濟(jì)效率?！Z斯

經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾斯提出的的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)，以邊際效用為分析方法，明確了經(jīng)濟(jì)制度是創(chuàng)造價值的工具。

在書《制度的邏輯》當(dāng)中明確說明制度是人類追求一定社會秩序的結(jié)果，人們力圖通過這些制度為自己的生活構(gòu)建一個穩(wěn)定的空間。

制度分為兩種，在正式制度的構(gòu)建中，包括法律、法規(guī)以及各項規(guī)章制度，正式的制度常常以明文的文件和現(xiàn)有的機(jī)制所表現(xiàn)。非正式制度包括人們的道德觀念和倫理人情，在正式制度構(gòu)建之前非正式制度是社會的主要表現(xiàn)形式。

今天，企業(yè)的存在就是金融制度上最顯著的正式制度，而本文所提及的股權(quán)激勵就是將企業(yè)正式制度和個人的非正式制度結(jié)合起來的典型范式。

企業(yè)的發(fā)展表明企業(yè)價值的創(chuàng)造，離不開人的作用，通過將人的潛能給充分激發(fā)來實現(xiàn)利益最大化。

股權(quán)激勵的基本形式

1.股票期權(quán)

股票期權(quán)是指公司給激勵對象的一種權(quán)利，在激勵對象在規(guī)定的時間內(nèi)以事先約定的價格購買一定數(shù)量的本公司流通股票，在能夠行使權(quán)利之日激勵對象可以自由選擇。

股票期權(quán)需要在指在一個特定的時間內(nèi)，使用特定的價格，購買公司股份的計劃。他是通過制度將經(jīng)營者的報酬與公司的長期利益綁在一起，實現(xiàn)了經(jīng)營者與資產(chǎn)所有者利益的高度一致性，并使二者的利益緊密聯(lián)系起來。

利益訴求是變化的，而制度能在某些程度上規(guī)制好利益的變化性。在行權(quán)的條件上，制度設(shè)計的開始需要考慮時間方面，需要考慮公司的發(fā)展期，目標(biāo)是實現(xiàn)公司的業(yè)績和能力的提升；但也不能激勵的太長遠(yuǎn)，讓被激勵的對象模糊了激勵效果。

因為對于人性來說，相比較于長遠(yuǎn)的希冀人們更期望得到短期刺激。

對于個體來說：同時期權(quán)的行使也可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險，對于持有人不行權(quán)就沒有額外成本的支出。

對于企業(yè)來說：有利于企業(yè)降低激勵成本，特別是在企業(yè)發(fā)展初期現(xiàn)金流緊張的時期，這也是企業(yè)以較低成本吸引和留住人才的方法。

但是股票期權(quán)在使用的時候也存在一些弊端，影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。因行權(quán)將會分散股權(quán)，因為股權(quán)帶有人身權(quán)和財產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)，可能導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)和經(jīng)濟(jì)糾紛。

股票的交易價格也跟股票市場有關(guān)，如果短期內(nèi)股票價格增長幅度較為明顯，可能存在給經(jīng)營者的短期行為。

對于上市公司來說由于股票期權(quán)的收益取決于行權(quán)之日市場上的股票價格高于行權(quán)價格，因而可能促使公司的經(jīng)營者片面追求股價提升的短期行為，而放棄對公司發(fā)展長遠(yuǎn)發(fā)展的重要投資，從而降低了股票期權(quán)與經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性。

2.限制性股票

限制性股票是指事先給激勵對象一定數(shù)量的股票，但對于這些股票的獲得條件和出售條件都會有相應(yīng)的限制，具體的限制條件根據(jù)公司的經(jīng)營具體情形來制定。

限制性股票是在授予時發(fā)行潛在股票的協(xié)議，是讓被激勵的對象達(dá)到授予計劃的要求時才可能會有實際上的股票授予。他在行權(quán)條件上根據(jù)具體內(nèi)容設(shè)定一些行權(quán)條件。

對于企業(yè)來說，激勵相關(guān)人員將更多的時間精力投入到某個或某些長期戰(zhàn)略目標(biāo)中；由于對股票的行使設(shè)定了相應(yīng)的條件，從長遠(yuǎn)角度來說可保證被激勵對象的穩(wěn)定性。

缺點(diǎn)是需要戰(zhàn)勝短期主義的貪婪，由于股票價格指標(biāo)設(shè)置的不合理性或市場的波動，使得預(yù)期目標(biāo)完成而股權(quán)所反映的價值沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，影響被激勵對象的積極性。

激勵對象不能完全掌握預(yù)期目標(biāo)實現(xiàn)的要素或者說不能預(yù)測到可以到期的收益，這樣會由于權(quán)責(zé)不對等而失去激勵作用。

3.股票增值權(quán)

通常來說股票增值權(quán)，是激勵對象從手中持有的股票價值從初期認(rèn)購股票的價格與期末股票價值之間的增值部分獲得相應(yīng)的收益。

在實踐的過程中，為了避免股票價值降低的風(fēng)險，通常會采取多種組合模式，以國內(nèi)大部分激勵的案例來說。激勵對象并非實際的購買股票，而是獲得這部分股票增值后的收益權(quán)，股票增值權(quán)行權(quán)的方式可以是現(xiàn)金、福利、實際股票或者相應(yīng)的集中方式的組合。

股票增值權(quán)是一種長期激勵工具，通過股票增值權(quán)計劃，激勵的對象往往是公司的高管，在此種條件下公司授予其高管一種獲得預(yù)期股份未來增值等額的獎勵的權(quán)利。

那么他的優(yōu)點(diǎn)是模式簡單易于操作，股票增值權(quán)持有人在行權(quán)時，直接對股票升值部分兌現(xiàn)，該模式審批程序簡單，無需解決股票來源問題。

那么他的缺點(diǎn)是激勵對象不能獲得真正意義上的股票，而是一種價值的增值，激勵的效果相對較差。

結(jié)語

由于我國資本市場的結(jié)構(gòu)化差異，在一些情況下公司業(yè)績不能通過公司股價形成良好反應(yīng)，以股價的上升來決定激勵對象的股價升值收益，可能無法真正做到“獎勵公正”。

因此在公司做股權(quán)激勵的當(dāng)初，就需要考慮好是為了迎合市場需求的“噱頭”，還是計劃將人才與公司的發(fā)展戰(zhàn)略綁定在一起。

因為調(diào)動人們工作的積極性，需要與企業(yè)創(chuàng)造的有效價值聯(lián)系起來，將效用價值和個人的期望價值向聯(lián)系，將個人的發(fā)展與公司的發(fā)展綁定起來，這事在企業(yè)制度中通常采取的是股權(quán)激勵的形式。