多數(shù)人進入股市都是從技術(shù)面分析入手，卻忽略了基本面分析。

　　事實上，基本面分析和技術(shù)面分析在選股過程中缺一不可。

　　市場上每一只股票都對應(yīng)著一家上市公司。

　　抓住了基本面就等于抓住了主要因素，而這往往是股價變動過程中的關(guān)鍵性因素。

　　(一)基本面分析對選股的影響

　　基本面好的股票從長遠看必定會有較大的上升空間，

　　1. 上市公司的業(yè)績、盈利能力能影響股價的走勢

　　2. 從基本面出發(fā)選擇和操作股票是機構(gòu)的共識

　　主力機構(gòu)是推動股價變化的主要推手，而主力機構(gòu)挑選股票時首要分析的就是上市公司是否具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　作為散戶要想在市場中盈利，就必須和主力機構(gòu)站在同一戰(zhàn)線上

　　3. 基本面是股票走勢的內(nèi)因

　　4. 基本面分析克服了技術(shù)面分析的盲區(qū)

　　有人認為散戶由于在獲取信息方面處于劣勢，同時缺乏專業(yè)技能，難以進行基本面分析，所以，基本面分析法只適合于實力雄厚的機構(gòu)投資者。

　　實際上，對于散戶來說，對基本面分析方法有一定了解也是十分必要的。

　　決定股票市場繁榮的根本因素，也只能是宏觀經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變遷，而這些都是基本面的內(nèi)容。

　　有一些經(jīng)營業(yè)績差的股票，即使在短期內(nèi)可以被炒至高位，但是因為缺乏經(jīng)營業(yè)績的支撐，很快會面臨下跌的風(fēng)險。

　　散戶如果能夠事先了解某只股票的基本面信息，自然能夠跟著他們分一杯羹。

　二、基本面分析的主要內(nèi)容

　　(一)宏觀分析

　　1.利率

　　與企業(yè)經(jīng)營和人們生活聯(lián)系最密切的就是存款利率和貸款利率。

　　通常認為利率的提高對股市起到負面作用。

　　在經(jīng)濟處于繁榮增長的階段，社會需求旺盛，企業(yè)利潤增長很快，甚至可以抵消利率上升所造成的融資成本增加;在繁榮期，投資者對股市也十分看好，存款利率的小幅增加不足以使投資者轉(zhuǎn)向。

　　2 .匯率(人民幣匯率)

　　匯率對原材料或產(chǎn)品涉及貿(mào)易的上市公司影響很大，同時匯率也會引導(dǎo)國際資金的流向。

　　3.貨幣供應(yīng)量、信貸資金的控制——法定準備金率

　　央行對Ml和M2高度關(guān)注，監(jiān)測經(jīng)濟運行。央行對貨幣供應(yīng)量的控制是間接的，主要通過公開市場操作、再貼現(xiàn)率、法定準備金率這三大政策工具來操作。

　　4.通貨膨脹率、加息

　　通貨膨脹率衡量的是一國物價上漲的程度，通貨膨脹率越高表明物價上漲得越厲害。

　　通貨膨脹率對股票價格的影響要視情況而定。

　　5. 國內(nèi)經(jīng)濟政策

　　在我國，政府調(diào)控股市的政策通常會對股價產(chǎn)生較大的影響。

　　6.國外重大政治、經(jīng)濟事件

　　國外的重大政治、經(jīng)濟事件必然會對當?shù)毓墒挟a(chǎn)生影響，接著，通過國際范圍內(nèi)的股市聯(lián)動性，而對其他國家的股市產(chǎn)生影響。

　(二)行業(yè)分析

　　1 .股市熱點

　　首先，國家重點支持的行業(yè)往往會成為股市熱點，而該行業(yè)內(nèi)具有生產(chǎn)壟斷性的企業(yè)將是最直接的受益者，未來業(yè)績的高成長性也將有很好的預(yù)期。

　　其次，從行業(yè)的漲跌幅排名中捕捉近期市場的熱點。

　　另外，宏觀經(jīng)濟條件的變動會影響股市熱點的轉(zhuǎn)變

　　2.行業(yè)周期

　　任何一個行業(yè)都有其生命周期，處于不同行業(yè)階段的公司，其股票價格的走勢也各不相同。

　　3.行業(yè)平均盈利能力和市盈率

　　必須了解行業(yè)的平均盈利水平和市盈率水平，以此作為衡量所選擇公司業(yè)績的參照指標。

　　(三)公司基本面的分析

　　1. 經(jīng)營狀況

　　由于散戶很難獲得公司經(jīng)營狀況的詳細信息，加之散戶也缺乏足夠的精力、時間和能力辨別這些信息的真?zhèn)危劜簧蠈I(yè)的加工處理，因此散戶可以將注意力放在了解所投資的上市公司的新聞上，把握重大事件。

　　2. 財務(wù)狀況

　　分析上市公司的財務(wù)狀況，首先要關(guān)注財務(wù)報表，這是財務(wù)分析的依據(jù)。

　　財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

　對公司的財務(wù)分析主要從以下四個方面展開：

　　(1) 獲利能力分析。

　　相關(guān)指標有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率(股東權(quán)益報酬率)、每股收益、每股凈值、市盈率和市凈率。

　　(2) 安全性比率。安全性比率是分析公司償債能力的指標，主要有流動比率、速動比率、負債比率和舉債經(jīng)營比率。

　　(3) 成長性比率。主要是衡量公司成長能力并用來預(yù)測未來發(fā)展狀況的指標，包括利潤留存率。

　　(4) 周轉(zhuǎn)性比率分析。它是用來分析一個公司經(jīng)營效率的比率，是財務(wù)分析中的重要周轉(zhuǎn)率之一。常用的周轉(zhuǎn)率指標有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　對于散戶來說，對一家企業(yè)的財務(wù)狀況進行綜合分析是需要花費大量時間和精力的，也是不實際的，所以只要能夠掌握相應(yīng)的財務(wù)指標也可以在一定程度上了解企業(yè)的財務(wù)狀況。還需要強調(diào)的是，在運用財務(wù)指標時，一定要注意財務(wù)指標近3年內(nèi)的縱向變化，并與行業(yè)平均水平和同類企業(yè)進行橫向比較。

　　三、基本面分析的兩個根本點

　　一家上市公司的財務(wù)指標非常繁雜，作為普通投資者不可能一一掌握和理解。但是只要抓住兩個點——主營業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流量進行分析，就等于抓住了上市公司的本質(zhì)。

　　(一)基于主營業(yè)務(wù)的分析

　　1.考察主營業(yè)務(wù)是否清晰

　　2.利潤構(gòu)成

　　應(yīng)該選擇那些主營收益占主要地位的公司，遠離那些靠投資收益來支撐公司業(yè)績的公司。

　　3 .主營業(yè)務(wù)増長率

　　毫無疑問，那些連續(xù)穩(wěn)定快速增長的公司是股民應(yīng)該關(guān)注的重點。這一點同樣可以從利潤表中看岀來。

　　4.毛利率

　　毛利率越高，公司經(jīng)營的效率就越高。

　　需要指岀的是，不同的行業(yè)，毛利率不具備可比性。

　　關(guān)注那些在同行業(yè)中毛利率較高的公司。

　　投資排名靠前的行業(yè)比靠后的公司收益更大;

　　巴菲特那樣只考慮毛利率高的行業(yè)，如只關(guān)注如貴州茅臺等這些毛利率高的公司。

　(二)基于現(xiàn)金流量的分析

　　1.現(xiàn)金收益率

　　投資大師彼得·林奇是利用現(xiàn)金收益率選股的典范，他說：“我更喜歡投資于那些不依賴資本支岀的公司股票，公司不必用流入的現(xiàn)金來苦苦支撐大量的現(xiàn)金支出。”

　　現(xiàn)金收益率的計算公式如下：

　　現(xiàn)金收益率=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量/股價

　　需要特別說明的是，公式中的“每股經(jīng)營現(xiàn)金流量”是最應(yīng)該關(guān)注的。因為，對于不同的公司來說，現(xiàn)金流量凈值(現(xiàn)金流量凈值=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流岀)的意義是不同的。

　　那么，什么樣的現(xiàn)金收益率是安全標準呢?彼得·林奇的觀點是：

　　10%的現(xiàn)金收益率相當于長期持有股票的最低收益率。

　　2.預(yù)收賬款和應(yīng)收賬款

　　公司產(chǎn)品如果供不應(yīng)求，客戶會預(yù)先支付貨款，即形成預(yù)收賬款，這樣的公司就值得關(guān)注;相反，一家上市公司的賬面上有許多應(yīng)收賬款，說明貨已經(jīng)發(fā)出去了，貨款卻收不回來，這或許意味著這家公司的產(chǎn)品不夠暢銷，相應(yīng)的，其收益率也不會太高。

　　需要說明的是，分析這兩個指標時要與其他條件一起綜合考慮，不可僅依靠數(shù)字來下定論。

　3 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款的流動程度。

　　一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)夭數(shù)則越短越好。

　　當然，世事沒有絕對。

　　四、技術(shù)面分析是選股的利器

　　(一)技術(shù)面分析簡介

　　技術(shù)面分析是指以統(tǒng)計科學(xué)的方法，根據(jù)過去循環(huán)的軌跡去探索未來股價的變動趨向。

　　從形式上講，技術(shù)面分析法主要是依據(jù)一些圖表來分析股價走勢并預(yù)測股票未來的價格走勢。

　　技術(shù)面分析方法很多，市場中常見的有趨勢線法、均線法、K線法、形態(tài)法、波浪理論和各種技術(shù)指標等。

　　技術(shù)面選股的重點就是要選強勢股。

　　相對于基本面分析，技術(shù)面分析更關(guān)注價格和市場的供求關(guān)系，以選擇正確的入場和出場時機為目的。

　　技術(shù)面分析者認為，市場行為包容一切。

　　只要關(guān)注價格趨勢的變化以及成交量的變化，就可以找到盈利的線索。

　　從理論上講，技術(shù)面分析法對中長線操作和短線操作都可以起到指導(dǎo)作用。

　　但是很明顯，技術(shù)面分析更適用于短線操作。

　(二)沒有完美的技術(shù)指標

　　在學(xué)習(xí)技術(shù)指標時，投資者首先要明確，股市中絕無包賺不賠的技術(shù)分析指標。

　　技術(shù)面分析的優(yōu)點是接近市場，考慮問題比較直接。

　　與基本面分析相比，依靠技術(shù)分析進行操作效率高、獲得利益的周期短。

　　此外，技術(shù)面分析對市場的反應(yīng)比較直接。

　　技術(shù)面分析所得到的結(jié)論僅僅是一種傾向，并且是以概率的形式出現(xiàn)的，并非確切的結(jié)論。這是因為，股市中存在一定的“測不準原理”。

　　首先，股市牽涉的因素很多，這使它充滿變數(shù)，因此股市雖然有一些規(guī)律，但也是模糊的、概率性的，不是絕對的;

　　其次，任何經(jīng)濟領(lǐng)域中的現(xiàn)象都具有思維與行動相互反饋的特性，因此經(jīng)常會出現(xiàn)某一技

　　術(shù)分析法及指標未普及時經(jīng)常有效，一旦普及便迅速失效的現(xiàn)象。

　　由于技術(shù)指標存在缺陷，最后就連發(fā)明了 RSI指標、DMI指標等許多著名指標的美國投資專家格蘭維爾也放棄了通過技術(shù)指標測市，而熱衷于順勢而為。

　　然而，整個市場的運行趨勢也不是輕易能預(yù)測到的。

　　事實上，對于技術(shù)指標應(yīng)該正確地看待：

　　首先，必須明確指標只是一種概率，有適用范圍，

　　其次，所有指標都存在一些鈍化問題，因此必須結(jié)合大盤的情況以及個股盤面、基本面情況綜合研判。

　　另外，單一指標的準確率低，而多項指標聯(lián)同多因素分析則準確率高。

　　最后，圖表指標是靈活的，所以不能從僵化的觀點來看圖表的含義。

　　所以，股市無萬能的靈丹妙藥，最需要的是用心修行。

(三)技術(shù)面分析與基本面分析并非是對立的

　　技術(shù)面分析與基本面分析的分歧由來已久，

　　實際上，這兩種方法殊途同歸，目的都是在不確定的市場波動中盡量尋找確定的投資機會。

　　短線交易更傾向于使用技術(shù)面分析，但這并非否認基本價值分析的作用。

　　如果沒有基本面分析，市場就會完全無序，情緒化的特征也會極其明顯，也就不會有規(guī)模資金在市場中的運作趨勢。

　　之所以說短線交易更傾向于使用技術(shù)面分析法，是因為作為普通投資者,從事基本面分析難度較大，很難發(fā)現(xiàn)市場中真正的價值。

　　另外，作為普通投資者，很難和大型機構(gòu)的信息系統(tǒng)相抗衡，同時也沒有專業(yè)的經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)知識進行數(shù)據(jù)的研究和預(yù)判。

　　在嚴重的信息不對稱情況下，普通投資者采用基本面分析方法，反而更容易將自己置于博弈的劣勢位置。

　　股票市場中，常常在利好的消息公布時，散戶才踴躍參與，但這時主力資金卻已經(jīng)在出貨了。之所以會出現(xiàn)這種情況，就是因為普通投資者在獲取信息方面處于弱勢地位，并且缺乏專業(yè)的投資知識。

　　正是因為這一點，作為普通投資者，一定不能相信所謂的利好消息，也不要過分信賴自己在信息不對稱的情況下做岀的基本面分析。

　　技術(shù)指標已經(jīng)包含了大量的基本面因素，因此，依據(jù)技術(shù)面分析來進行投資決策，才是短線投資者更為理想的選擇。

　　技術(shù)面分析與基本面分析并非對立的，只是把基本面分析的工作交給有能力的人或機構(gòu)去做，

　　普通投資者通過市場的價格走勢和交易量的變化去了解股價變動的規(guī)律。

　　另外，相對而言，基本面分析更適用于比較長的預(yù)測周期、相對成熟的市場以及對預(yù)測精度要求不高的領(lǐng)域，技術(shù)面分析則適用于短期的行情預(yù)測。

　　技術(shù)面分析者要進行周期較長的預(yù)測分析，則需要依靠其他的因素，這也是應(yīng)用技術(shù)面分析時應(yīng)該注意的問題。

　　只有在短期上漲趨勢已經(jīng)具備或具有較大的潛在上漲概率時，才適合短線投資者參與市場交易。

　　基本面的因素對股價運行的短期影響具有不確定性，這也就決定了短線操作者若要獲得理想的收益率，只有通過各種技術(shù)分析方法才能夠?qū)崿F(xiàn)。