#激昂三十年未來看東方# 

我是2007年5月30日入市的，一晃到現(xiàn)在已整整13年了。這篇文章我主要講自己的投資經(jīng)歷，讓大家看一看我這個普通的小散戶，十幾年以來在股市中所經(jīng)歷的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，如何從什么都不懂，到基本形成自己的投資體系，如果能對廣大網(wǎng)友有一點(diǎn)點(diǎn)啟發(fā)，我會很開心。

一、接觸股票

我讀書的時候沒學(xué)過金融方面的知識，剛開始聽說炒股好像是1999年，當(dāng)時我在一個偏僻的小地方當(dāng)老師。我們學(xué)校有一個年齡比我稍大的年輕老師炒股，偶爾和我們聊一聊股票，慢慢的在我頭腦中有了股票和炒股這樣的詞匯。

記得有一段時間，他幾乎天天眉飛色舞的給我們講買的股票又漲了多少了，已賺了多少錢之類的。現(xiàn)在來看，估計(jì)是1999年5、6月份那段時間，上證指數(shù)短短1個多月漲了70%。通過那位同事我慢慢對股票有了一點(diǎn)點(diǎn)概念，當(dāng)時我對股票并不感興趣，我更感興趣的是編程與服務(wù)器架設(shè)等計(jì)算機(jī)軟硬件方面。

我工作的學(xué)校離家比較遠(yuǎn)，女兒出生之后，老婆既要上班又要帶孩子，非常辛苦。當(dāng)時公立學(xué)校老師的調(diào)動非常難，我嘗試過多次都沒有成功，萬般無奈，只好辭職。再次聽到有人談股票時，我已經(jīng)辭職去了一家私企。同事中有一個曾經(jīng)開發(fā)過證券軟件，自己對股票也比較有研究。大概是2005年到2006年這段時間，在一起聊天時他就跟同事們講，如果想買股票的，現(xiàn)在是比較好的機(jī)會。他還給我們推薦了一些炒股方面的書籍，隨著他跟我們在一起聊股票的次數(shù)多了，我慢慢的開始關(guān)注股票行情。

大概是2007年元旦前后，我參加一個聚會，閑聊中我的一個老師和我們聊起了股票這個話題。他的一個同學(xué)在銀行上班，已經(jīng)通過炒股賺的錢買了一套房子。正好我也計(jì)劃著買房子，聽說炒股這么賺錢，內(nèi)心有一點(diǎn)點(diǎn)心動。

二、進(jìn)入股市

隨著2007年股市不斷的瘋狂上漲，身邊越來越多的同事開始投入股票市場。到2007年5月，我們辦公室已經(jīng)只有幾個人沒開戶了。在大家的慫恿下，我終于在2007年5月30日去證券公司營業(yè)廳開了證券賬戶。這個日期為什么記得比較清楚呢？因?yàn)楫?dāng)時隨著股市瘋狂上漲，監(jiān)管層已經(jīng)開始調(diào)控，把印花稅從單邊征收改為雙邊征收。幾天之內(nèi)上證指數(shù)從4300多點(diǎn)下跌到3400多點(diǎn)，我去開戶的那天好像就是大跌的第1天。開戶時我還在開玩笑說，多跌一點(diǎn)好讓我進(jìn)場。

開戶之后什么都不懂，稍微熟悉了一下證券軟件的用法之后，我就迫不及待的入場操作。感覺早買早賺，晚一點(diǎn)就會錯過一個億似的。但是我完全是個小白，也不知道應(yīng)該買點(diǎn)什么。我有個最簡單的想法，一定要買最便宜的。剛好有同事在買權(quán)證，跟說介紹說權(quán)證非常爽，不但便宜而且可以買了馬上賣，一天可以操作很多次，不像股票買了要第二天才能賣出。更重要的是權(quán)證比股票的漲幅大多了，一天賺100%都可能，真是太刺激了。聽同事唾液橫飛的講了一通，我也動心了。因?yàn)槲沂窃谡猩套C券開的戶，證券賬戶綁定的也是招商銀行的卡，我一看有招行權(quán)證，心想其它的也不熟悉，就買這個。于是在同事的熱情指導(dǎo)下我買了招行權(quán)證，成交價是好像是5毛多。因?yàn)閯傞_始膽子小，一共只買了5000元。

買了后第二天我就被安排出差了，也沒時間關(guān)注行情。當(dāng)時手機(jī)是諾基亞的功能機(jī)，不像現(xiàn)在可以在手機(jī)上裝個證券軟件，隨時查看行情。幾天后下午我緊趕慢趕，終于在收盤前回到了公司。一進(jìn)辦公室就有同事恭喜我，說我買的招行權(quán)證大漲。我迫不及待的打開證券賬戶一看，招行權(quán)證價格好像超過了1.3元，我已賺了超過100%。我有點(diǎn)暈，趕緊在收盤前賣出了全部招行權(quán)證。當(dāng)時周圍一片稱贊之聲，大家一致要求我請客，我非常高興的答應(yīng)了。

入市第一筆交易就賺超過100%，我非常得意。但是得意之后，更多的是后悔，為什么不多買一點(diǎn)呢？越想越后悔，終于忍不住第二天把自己能動用的全部資金轉(zhuǎn)入證券賬戶。

于是一棵鮮嫩的韭菜就這樣出現(xiàn)了。

做任何事情，剛?cè)胄袝r就太順，往往不是好事，這會產(chǎn)生錯覺，以為干這行很簡單，從而對困難準(zhǔn)備不足。

三、連續(xù)虧損

剛進(jìn)入股市的新股民一般都有這樣一些特點(diǎn)，1、沒有自己明確的選股標(biāo)準(zhǔn)，一般是看哪個漲得好就買哪個，或者看別人買哪個就買哪個。2、沒有自己明確的買賣標(biāo)準(zhǔn)，大部分是憑感覺。或者總結(jié)一下說，就是沒有自己的投資體系。我也和所有新股民一樣，糊里糊涂的炒股幾個月，居然還賺了不少錢，在2007年那波牛市中，真是想不賺錢都難，買啥都漲。在這個期間，我還參加了網(wǎng)上的一個炒股大賽，并進(jìn)入了業(yè)余組前3名，記得好像主要買的是中體產(chǎn)業(yè)和豐樂種業(yè)，但其實(shí)當(dāng)時真的什么都不懂，完全是靠運(yùn)氣。

好日子很快就到頭了，隨著2008年金融危機(jī)的到來，從買啥都漲變成了買啥都跌。整個這一波大跌中，我大概一共虧損了60%多，算是虧的比較少的，同事中好像最多有虧90%的。

大虧之后，我開始學(xué)習(xí)投資方面的知識。先后看過不少投資方面的名著，這些書籍對我當(dāng)時的交易到底有沒有帶來什么影響，我已記不清了。唯一記得的是我在網(wǎng)上學(xué)習(xí)的股票籌碼圖技術(shù)，曾經(jīng)用過很長一段時間。

我以籌碼圖上的山峰為界，每向上一點(diǎn)就賣出一點(diǎn)，到上邊沿全部賣完，每向下一點(diǎn)就買進(jìn)一點(diǎn)，到下邊沿就滿倉。在之前的連續(xù)虧損中我認(rèn)識到，盤中臨時做出的買賣決定，大部分都是錯的。反思之后我決定所有的交易委托都在開盤之前就下好，盤中不做任何操作，股價到達(dá)委托位置就自動成交，收盤之后再總結(jié)決定第二天的委托價位，這種操作方式有點(diǎn)類似現(xiàn)在的條件單。

籌碼圖技術(shù)曾經(jīng)讓我爽了很長一段時間，在振蕩行情時這種方法特別管用，有過很多次我當(dāng)日的買進(jìn)價就是當(dāng)日的最低點(diǎn)，當(dāng)日的賣出價就是當(dāng)日的最高點(diǎn)。但是這種方法有一個巨大的缺點(diǎn)，如果股價一旦突破上沿和下沿就慘了，跌破下沿會滿倉套牢，漲過上沿則完全踏空。被套過幾次之后，也沒有想到更好的解決辦法，后來就慢慢放棄了。

四、嘗試價投

我們公司附近的一個小區(qū)有一個退休的老大爺，有一次他家里的電腦壞了，聽說我在軟件公司上班，就請我去給他看一下電腦出什么問題了。閑聊中，我知道了他是個老股民，他聽說我也炒股，馬上就打開了話匣子。他是個忠實(shí)的價值投資者，都是精選股票然后持有很多年。他給我講了他的兩個得意之作，四川長虹和振華港機(jī)都盈利超過10倍。他問我買的什么股票，我說持有的是一個ST股，我至今記得他當(dāng)時看我的眼神。

老大爺很熱情，后來經(jīng)常邀請我去他家玩，陪他聊天，他也跟我講一些他的投資方法。他的選股方法很特別，就是經(jīng)?？葱侣劼?lián)播，如果發(fā)現(xiàn)哪家上市公司在新聞聯(lián)播中出現(xiàn)了，他就把這支股票放入備選池，然后進(jìn)行深入研究。他同時持有的股票一般不超過3支，一旦確定了目標(biāo)后，建倉周期比較長，退出周期也比較長。記得當(dāng)時他還給我介紹了正在持有的兩支股票，大族激光和安琪酵母。安琪酵母就是我們宜昌本地的上市公司，他說對安琪研究的比較多，安琪是一家好公司，他說這輩子都沒準(zhǔn)備賣出了。

在他的影響下，我慢慢對價值投資產(chǎn)生了興趣。遺憾的是后來沒過多久，他就去世了，我還沒有來得及學(xué)會他的投資精髓。如果時間再長一點(diǎn)，我可能也會成為堅(jiān)定的價值投資者。

在嘗試性的做價值投資的過程中，我發(fā)現(xiàn)自己很難成為老大爺那樣的價值投資者。第一，我覺得自己沒有他那樣的戰(zhàn)略眼光。第二，我沒有能力把公司分析的很透徹。他給我講為什么投安琪時，分析了安琪的方方面面，包括公司高層、市場地位，行業(yè)前景等等。第三，他是退休后在家炒股打發(fā)時間，可以做到心如止水，而我正年輕，很難有他那樣的耐心。

五、轉(zhuǎn)向量化

后來讓我決定走量化投資的道路，是因?yàn)?a >中國中鐵。第一次買中鐵是剛上市的時候，當(dāng)時我剛進(jìn)股市，哪個漲的好就買哪個，中鐵上市后一路上漲，好像是在第一個漲停后，我10元左右追了進(jìn)去。后來2008年股災(zāi)，與我持有的其它股票相比，中鐵算是跌的比較少的，所以我一直拿著沒賣。后來幾年中鐵走勢一直不好，緩慢下跌，最低跌到2塊多。我認(rèn)為隨著中國的高鐵建設(shè)高速發(fā)展，中國中鐵不可能永遠(yuǎn)不漲，而且中鐵這種公司基本不可能破產(chǎn)，所以跌下來后我還補(bǔ)了幾次倉，最后成本在5塊多。

2014年下半年，中國中鐵開始上漲，并很快就過了我的成本線。2014年底，漲到10元后調(diào)整了一段時間，2015年繼續(xù)大漲，最高漲到了24元。在這近一年的大漲中，我一股都沒賣，因?yàn)槲耶?dāng)時想的是要像老大爺一樣盈利10倍以上。后面隨著股災(zāi)來臨就悲劇了，股災(zāi)1.0就跌到了10塊多。后面反彈了一點(diǎn)，緊接著股災(zāi)2.0又來了，在連續(xù)3個跌停之后，我實(shí)在受不了，全部清倉。

中國中鐵的過山車對我打擊很大，最初買入價為10元，持有了7年，最低跌到2塊多，最高漲到24元，最后賣出價只有9元。雖然因?yàn)檠a(bǔ)倉攤低了成本，最后還是賺了不少錢，但是這次經(jīng)歷讓我對于買賣點(diǎn)的把握完全失去了信心。上漲的時候太貪，想著要賺10倍，下跌的時候又太恐懼，賣點(diǎn)極差。

在接下來一段時間，我開始深入反思。經(jīng)過反思，我認(rèn)為像我這樣的小散戶，不適合做股票價值投資。

第一，我覺得做股票價值投資有點(diǎn)像戰(zhàn)場上的指控官，需要考慮的點(diǎn)太多，方方面面的情況都要考慮到，任何一個被自己忽視的不起眼的地方，以后都有可能給自己帶來慘痛的教訓(xùn)。比如我自己曾經(jīng)有這樣一個投資邏輯，每個家庭都會買汽車，中國的汽車保有量會非常大，而汽車都會加油，所以可以長期持有中國石油和中國石化。這個邏輯看起來沒什么不對，但是這只是考慮了一個點(diǎn)而已，如果要投資中國石油，也許需要分析的遠(yuǎn)不只這一個點(diǎn)。那么如何規(guī)避自己不擅長分析股票的弱點(diǎn)呢，我認(rèn)為只有選擇投資指數(shù)基金，特別是ETF，非常適合像我這樣的散戶投資者。

第二，我認(rèn)為像我這樣的小散戶，應(yīng)該把交易中的每一步都精確量化，交易時不能有一點(diǎn)點(diǎn)主觀的成份。只有這樣才能避免沖動，避免坐過山車，才能把賬面上的錢放到口袋里。對于散戶投資者來說，賺到的都是賬面上的，虧損的都是實(shí)打?qū)嵉娜嗣駧?h-char unicode="ff0c">，也許很多人都有過這種經(jīng)歷。

多年來我一直從事編程相關(guān)工作，業(yè)余時也寫過不少量化回測，經(jīng)過思考之后，我決定試一試“ETF+趨勢+量化”的思路，而且盡量做短線，賺到手了就跑，別一直拿著坐過山車。

決定了方向之后，我開始選擇ETF，反復(fù)對比了當(dāng)時最主要的4個寬基ETF，包括510050、510300、510500和159915，我發(fā)現(xiàn)159915最適合我的短線趨勢量化思路。159915在這幾個寬基ETF中波動最大，趨勢有一定的持續(xù)性，成交量也比較大。然后我開始寫程序測試，測試結(jié)果也驗(yàn)證了我的想法，159915的測試收益最高。

自此，我開始重點(diǎn)投資ETF，而且是以159915等寬基指數(shù)ETF為主。雖然自我主要投資ETF以來，159915的價格從最高2.7元跌到最低1.1元，到現(xiàn)在也只有2元左右，但是僅僅在這一個ETF上賺的錢，比我之前投資多年股票賺的都要多。后來，我又增加了通過動量輪動來選擇交易標(biāo)的，通過多品種多周期分散來管理資金，最后形成了現(xiàn)在的投資體系：“指數(shù)基金 + 動量輪動 + 趨勢跟蹤 + 量化交易 + 機(jī)械執(zhí)行 + 適當(dāng)分散”。

1、買什么？“指數(shù)基金+動量輪動”，買漲得最好的指數(shù)基金，永遠(yuǎn)只騎快馬。

2、怎么買？“趨勢跟蹤”，跟隨價格，漲了就買，跌了就賣，打得贏就打，打不贏就跑。

3、如何執(zhí)行？“量化交易+機(jī)械執(zhí)行”，把投資策略固化成數(shù)學(xué)模型，用模型代替人為的主觀判斷，然后嚴(yán)格按模型給出的信號機(jī)械執(zhí)行。

4、如何進(jìn)行資金管理？“適當(dāng)分散”，通過多品種多周期的分散讓資金有序進(jìn)出。

現(xiàn)在我的投資體系中，沒有任何主觀的成份，全部都是量化的。實(shí)踐證明，這套投資體系基本滿足了我的要求，可以把賬面的錢及時裝進(jìn)口袋，并且收益相當(dāng)不錯，我覺得這是適合我們大部分散戶投資者的一套體系。

應(yīng)部分網(wǎng)友的要求，我公開搞了一個百萬量化實(shí)盤。這個實(shí)盤完全符合我自己的投資體系，主要投資寬基ETF，采用動量輪動的方式選擇交易標(biāo)的，使用趨勢跟蹤決定買賣點(diǎn)，把投資策略固化成了數(shù)學(xué)模型，自己只需要機(jī)械執(zhí)行就可以了。實(shí)盤通過多參數(shù)多周期分散，由多個分鐘級別的高頻策略組成。組合中的策略年均交易次數(shù)大概為50-100次，平均持倉時間都只有1-3天。

百萬實(shí)盤從今年4月27日開始，初始資金整100萬，到現(xiàn)在已接近半年，現(xiàn)在總資金127.5萬，盈利27.5%。計(jì)劃這個百萬實(shí)盤至少公開操作一個完整的牛熊周期，看看到時年化收益能達(dá)到多少。

行為金融學(xué)中講，價格是有規(guī)律的，有兩種價格規(guī)律將長期有效，即：短期動量效應(yīng)和長期反轉(zhuǎn)效應(yīng)。價格短期有慣性，前段時間漲的還會繼續(xù)漲，前段時間跌的還會繼續(xù)跌，這就是動量效應(yīng)，也叫慣性效應(yīng)。但不管是什么金融產(chǎn)品，價格都不會一直上漲，從長期來看，漲多了就會跌，跌多了就會漲，這就是長期反轉(zhuǎn)效應(yīng)。這兩種價格規(guī)律都因?yàn)槿藗兊恼J(rèn)知和行為偏差造成的，不僅存在于股票市場上，也存在于外匯、期貨等其它金融市場。我的投資體系中主要就是應(yīng)用了短期動量效應(yīng)，只要股票市場還是人在參與，只要人性不會變，這樣的價格規(guī)律就不會變。