P168：【負(fù)債和所有者權(quán)益優(yōu)先看】

有些朋友看了P168這個(gè)茅臺(tái)的數(shù)據(jù)推算，直接套到別的公司來(lái)測(cè)算，結(jié)果對(duì)不上了，請(qǐng)看下面的問(wèn)題：

請(qǐng)教，正在學(xué)習(xí)手財(cái)，按手財(cái)168頁(yè)的算法，洋河2020年報(bào)的數(shù)據(jù)怎么對(duì)不上呀，望指教，凈利74.84，分紅45.02，資產(chǎn)增（538.66-534.55）＝4.11 負(fù)債（153.96-169.63）＝-15.67，74.84-4.11-15.67-45.02＝10.04 還有很多年報(bào)都有出入，是我哪搞錯(cuò)了嗎？ 

分析：實(shí)際上這個(gè)問(wèn)題是困惑“74.84－45.02”與“4.11－（－15.67）”為何不相等？

這樣計(jì)算對(duì)不上是很正常的，因?yàn)椤缎率重?cái)》P168的內(nèi)容是針對(duì)茅臺(tái)2013年財(cái)報(bào)進(jìn)行的毛估估的推算，并不是標(biāo)準(zhǔn)的、全面的推算方法。所以并不適用于一般上市公司的推算（因?yàn)槊┡_(tái)2013年報(bào)，導(dǎo)致所有者權(quán)益變動(dòng)的原因很少，所以這樣算誤差很?。?。
除凈利潤(rùn)、利潤(rùn)分配會(huì)影響凈資產(chǎn)變化之外，還有其他很多原因會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)的變化，比如發(fā)行股份、股份回購(gòu)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、少數(shù)股東增資、收購(gòu)少數(shù)股權(quán)引起的資本公積調(diào)整、股權(quán)激勵(lì)等待期內(nèi)將員工的勞動(dòng)價(jià)值計(jì)入資本公積、同一控制下企業(yè)合并可能進(jìn)行的資本公積調(diào)整、粽子公允價(jià)值變動(dòng)（其他綜合收益）等等，我無(wú)法全部窮盡這些原因（還有很多很多）。但是針對(duì)一家具體的上市公司，你如果想了解所有者權(quán)益變動(dòng)的詳細(xì)金額，那么有一張表格為你提供了很詳細(xì)的信息——合并所有者權(quán)益變動(dòng)表（洋河2020年報(bào)P102）。

洋河2020年報(bào)中，資產(chǎn)增加4.11億元，負(fù)債減少15.67億元，所有者權(quán)益總額從364.91億元變?yōu)?84.69億元，增加了19.78億元，這19.78億元的構(gòu)成可以看年報(bào)的P102分析：

凈利潤(rùn)：+74.82億元

股份回購(gòu)產(chǎn)生的庫(kù)存股：－10億元

向上市公司股東分配股利：－45億元

以上3項(xiàng)相加：74.82－10－45＝19.82億元

19.82億元與19.78億元的微小誤差，一方面是忽略了金額很小的其他綜合收益（虧損約160萬(wàn)元）和微小的少數(shù)股東權(quán)益變動(dòng)（約235萬(wàn)元），以及計(jì)算的四舍五入引起。

P172：【結(jié)構(gòu)分析：輕資產(chǎn)公司優(yōu)于重資產(chǎn)公司】

重資產(chǎn)公司如果資產(chǎn)經(jīng)常需要進(jìn)行升級(jí)更換的話(huà)，抵御通脹的能力是很差的，資產(chǎn)在使用期內(nèi)通過(guò)折舊收回的現(xiàn)金，是不夠用來(lái)購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn)的，這就會(huì)產(chǎn)生“吃老本”的現(xiàn)象。

P173第三段：最常見(jiàn)的手段，就是以可變成本為底線(xiàn)展開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)，力求將固定成本救回一點(diǎn)算一點(diǎn)。屆時(shí)股東才發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的現(xiàn)金會(huì)像流進(jìn)沙漠的水一樣，被資產(chǎn)折舊迅速吸干。

以可變成本為底線(xiàn)展開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)，我的理解是，假設(shè)產(chǎn)品成本為100元，固定成本60元，可變成本40元，那么只要產(chǎn)品售價(jià)高于40元，多少都能收回一些固定成本，總比停產(chǎn)或者滯銷(xiāo)要好。如果停產(chǎn)會(huì)咋樣？停產(chǎn)后，可變成本是沒(méi)有了，但固定成本（折舊和攤銷(xiāo)）一分錢(qián)都收不回來(lái)，就算不生產(chǎn)，折舊和攤銷(xiāo)也一樣要計(jì)提的，而且部分員工工資也要繼續(xù)發(fā)放，所以停工肯定不行。

“企業(yè)的現(xiàn)金會(huì)像流進(jìn)沙漠的水一樣，被資產(chǎn)折舊迅速吸干”。這句話(huà)啥意思呢？我的理解是：除非企業(yè)關(guān)門(mén)歇業(yè)（關(guān)門(mén)了員工咋辦？），否則還得繼續(xù)生產(chǎn)，固定資產(chǎn)還得繼續(xù)投入。但是由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)以可變成本為底線(xiàn)展開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)的固定成本不能完全收回，而當(dāng)固定資產(chǎn)使用期限滿(mǎn)后，重新購(gòu)買(mǎi)的投入?yún)s是一分都不能少，在“收回<投入”的情況下，就會(huì)使用得企業(yè)的現(xiàn)金越來(lái)越少。

P173最后一段：稅前利潤(rùn)/生產(chǎn)資產(chǎn)，這個(gè)計(jì)算公式，使用“稅前利潤(rùn)”而不用“凈利潤(rùn)”是為了剔除所得稅的影響（因?yàn)楦鲊?guó)的所得稅率不同，我國(guó)的不同企業(yè)所得稅率也有可能是不同的，剔除所得稅影響后更加客觀(guān)），其次，如果企業(yè)有大額的“一次性收益/損失”的話(huà)，也需要剔除，避免數(shù)據(jù)扭曲。

P174第一段：這個(gè)比例顯著高于社會(huì)資本平均回報(bào)率，證明很多利潤(rùn)是靠生產(chǎn)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)賺來(lái)的。其他資產(chǎn)就應(yīng)該是巴菲特所說(shuō)的“經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”吧。

P180：【市盈率還是每股收益：約翰博格的解讀】

P181這張表格，在《巴芒演義》P319也有，我認(rèn)為讀懂背后的邏輯是非常重要的。結(jié)論很簡(jiǎn)單（P182第三段），只需記住即可。我之前對(duì)約翰博格是如何推出結(jié)論很好奇，于是進(jìn)行了一翻數(shù)學(xué)推導(dǎo)，截圖發(fā)上來(lái)，供有興趣的朋友探討：

P183：【合并利潤(rùn)表：市場(chǎng)真正關(guān)心的表】

母公司利潤(rùn)表僅將子公司宣布的分紅納入“投資收益”，它所反映的股東當(dāng)期損益事實(shí)上是不完整的。

母公司資產(chǎn)負(fù)債表僅僅依靠成本法核算的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”來(lái)反映對(duì)子公司的投資，并不能反映子公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況；同理母公司的利潤(rùn)表也僅僅記錄子公司宣告的分紅，而分紅并不能真正代表子公司的經(jīng)營(yíng)狀況，分紅額有可能多于賺的利潤(rùn)，也可能少于賺的利潤(rùn)（見(jiàn)P187第三段、第四段），如果子公司虧損了，那通過(guò)母公司利潤(rùn)表就更看不出來(lái)了。

P184：【其他綜合收益：股東的“備忘錄”】

P185第一段：“其他綜合收益”并不屬于凈利潤(rùn)的范圍，所以放在凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)后面。它本質(zhì)上是一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表科目，只是借用利潤(rùn)表的位置來(lái)展示。

關(guān)于其他綜合收益到底是什么性質(zhì)的會(huì)計(jì)科目，我曾困惑好長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在基本明白了：其他綜合收益是一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表科目，而利潤(rùn)表后面所展示的其他綜合收益指的是其他綜合收益在本期發(fā)生的變化金額，即：資產(chǎn)負(fù)債表的其他綜合收益是一張期末定格照片，而利潤(rùn)表之后的其他綜合收益是反應(yīng)本期內(nèi)發(fā)生變動(dòng)金額的視頻。

P189：【新增“資產(chǎn)處置收益”科目】

2017年新增“資產(chǎn)處置收益”科目，記錄原本記錄于“營(yíng)業(yè)外收入”科目的資產(chǎn)處置利得或損失。

哦，本書(shū)看到此才發(fā)現(xiàn)原來(lái)這個(gè)科目是2017年才增加的，那么P119倒數(shù)第二段的最后一句話(huà)，如果按2017年前的準(zhǔn)則應(yīng)該是對(duì)的。

由于“資產(chǎn)處置收益”這個(gè)科目是在“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”之前的，所以增加這個(gè)科目后，將本來(lái)不屬于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的資產(chǎn)處置收益也包含在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)里面了，當(dāng)然，這里的資產(chǎn)處置收益并不包括那種報(bào)廢處置收益/損失，報(bào)廢處置收益/損失扔然放在營(yíng)業(yè)外收入。

閱讀財(cái)報(bào)時(shí)，我們要關(guān)注資產(chǎn)處置收益金額是否過(guò)大？是否給營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)重大變化？管理層是否將資產(chǎn)提前進(jìn)行大幅減值，然后在下期以正常價(jià)格賣(mài)掉而“創(chuàng)造”一個(gè)大大的“資產(chǎn)處置收益”？

P192：【其他綜合收益披露的是稅后凈額】

第一段所舉例子中，最后一句：但這里只記錄“其他權(quán)益工具投資公允價(jià)值變動(dòng)150萬(wàn)元”。這就是“其他綜合收益稅后凈額”所表示的含義。

其他權(quán)益工具投資1000萬(wàn)元這項(xiàng)資產(chǎn)，由于公允價(jià)值變動(dòng)，其賬面價(jià)值變成了1200萬(wàn)元，而在“其他綜合收益稅后凈額”中卻只記錄150萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表不平衡了啊？除稅到底怎么除？

實(shí)際上是這樣處理的（單位：萬(wàn)元，以下會(huì)計(jì)分錄不一定對(duì)，僅供參考！）：

1、確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)：

借：其他權(quán)益工具投資 200

貸：其他綜合收益 200

2、除稅：

借：其他綜合收益 50

貸：遞延所得稅負(fù)債 50

經(jīng)過(guò)上述處理后，其他權(quán)益工具投資賬面價(jià)值增加200萬(wàn)元變成1200萬(wàn)元，遞延所得稅負(fù)債增加50萬(wàn)元，其他綜合收益一借一貸后，凈額增加150萬(wàn)元，這150萬(wàn)元就是其他綜合收益稅后凈額。資產(chǎn)增加200萬(wàn)元，負(fù)債增加50萬(wàn)元，所有者權(quán)益增加150萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表正好平衡！

繼續(xù)上面的例子，如果到第二年末公允價(jià)值變成了1100萬(wàn)元，如何處理呢？

1、確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)：

借：其他綜合收益 100

貸：其他權(quán)益工具投資 100

2、除稅：

借：遞延所得稅負(fù)債 25

貸：其他綜合收益 25

經(jīng)過(guò)上述處理后，其他權(quán)益工具投資賬面價(jià)值減少100萬(wàn)元變成1100萬(wàn)元，遞延所得稅負(fù)債減少25萬(wàn)元，其他綜合收益一借一貸后，凈額減少75萬(wàn)元，這個(gè)“－75萬(wàn)元”就是其他綜合收益稅后凈額。所以截止第二年末，這項(xiàng)投資浮盈100萬(wàn)元，考慮所得稅25萬(wàn)元后，凈賺75萬(wàn)元（第一年的其他綜合收益稅后凈額150萬(wàn)元+第二年的其他綜合收益稅后凈額負(fù)75萬(wàn)元＝75萬(wàn)元）。

篇幅有限，后面的賣(mài)出我就不寫(xiě)了，賣(mài)出后，處置收益直接轉(zhuǎn)至留存收益，遞延所得稅負(fù)債或遞延所得稅資產(chǎn)（虧損情況下）轉(zhuǎn)至應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交所得稅科目。

緊接著例子的下面一段：依照所有權(quán)歸屬劃分……

這段話(huà)的理解思路：期初定格照片+期間視頻＝期末定格照片，這一思路同樣適用于資產(chǎn)負(fù)債表其他科目的理解，比如現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+現(xiàn)金流量表現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額＝期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。

能夠重分類(lèi)進(jìn)損益與不能重分類(lèi)進(jìn)損益的區(qū)別：

能夠重分類(lèi)進(jìn)損益的意思，就是未來(lái)可以將這部分“其他綜合收益”從所有者權(quán)益中拎出來(lái)，到利潤(rùn)表這個(gè)“T型臺(tái)”上向資本市場(chǎng)投資者展示一下，展示過(guò)后再走向幕后——資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤(rùn)”；

而不能夠重分類(lèi)進(jìn)損益的意思，就是未來(lái)不給這部分“其他綜合收益”展示機(jī)會(huì)，直接從所有者權(quán)益的其他綜合收益中拎出來(lái)，直奔幕后——資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤(rùn)”。

P196：【（三）金融資產(chǎn)重分類(lèi)計(jì)入其他綜合收益的金額】

詳見(jiàn)P136表格2－3－3

P198：【外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額】

關(guān)于匯總損益和外幣報(bào)表折算差額，我之前在固定資產(chǎn)的文章中，分析海螺水泥的表格時(shí)進(jìn)行過(guò)解析，此處直接復(fù)制過(guò)來(lái)，復(fù)習(xí)一下：

(1) 匯兌損益是指國(guó)內(nèi)的母公司或子公司與外國(guó)的公司做生意，產(chǎn)生以美元或其他貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，這些資產(chǎn)或負(fù)債因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的收益或損失，叫作“匯總損益”。比如，某公司賣(mài)給外國(guó)公司一批貨，計(jì)價(jià)10萬(wàn)美元，這10萬(wàn)美沒(méi)有馬上收到，而是產(chǎn)生了應(yīng)收賬款10萬(wàn)美元，假設(shè)交易達(dá)成時(shí)的匯率是6.9，則這筆應(yīng)收款相當(dāng)于RMB69萬(wàn)元，假設(shè)到年底時(shí)這筆應(yīng)收款仍未收到，此時(shí)匯率變成6.7，則這筆應(yīng)收款折算后相當(dāng)于RMB67萬(wàn)元，損失的2萬(wàn)元RMB就是匯總損益。

再比如，A公司擁有10億歐元的存款，B航空公司從外國(guó)銀行借款8億美元買(mǎi)飛機(jī)。當(dāng)美元對(duì)RMB匯率大幅波動(dòng)時(shí)，B公司會(huì)賺“大錢(qián)”或虧“大錢(qián)”，歐元對(duì)RMB大幅波動(dòng)時(shí)，對(duì)A公司的影響也一樣。

(2) 外幣報(bào)表折算差額：在外國(guó)經(jīng)營(yíng)的子公司，它們購(gòu)買(mǎi)原材料、銷(xiāo)售商品、固定資產(chǎn)投入等，都是以當(dāng)?shù)氐呢泿庞涃~的，當(dāng)?shù)氐呢泿啪褪窃撟庸镜摹坝涃~本位幣”。因?yàn)槠淠腹驹趪?guó)內(nèi)，所以每到資產(chǎn)負(fù)債表日，這些子公司以當(dāng)?shù)刎泿庞涃~的個(gè)別報(bào)表，要折算成RMB數(shù)據(jù)（注意：折算只是生成一個(gè)副本，并不是覆蓋原來(lái)的報(bào)表，原來(lái)的以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的報(bào)表絲毫未變。國(guó)內(nèi)的子公司也一樣，無(wú)論母公司如何合并報(bào)表，對(duì)子公司的個(gè)別報(bào)表沒(méi)有任何影響），上交給國(guó)內(nèi)的母公司，母公司接到這份折算后的報(bào)表，然后將母公司及國(guó)內(nèi)國(guó)外的所有納入合并范圍的子公司報(bào)表合并，合并完成后發(fā)布財(cái)報(bào)，就是我們看到的數(shù)據(jù)。

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)在國(guó)外經(jīng)營(yíng)的子公司的報(bào)表折算，采用現(xiàn)行匯率法，對(duì)因外幣報(bào)表折算引起的差額，作遞延處理，即不計(jì)入利潤(rùn)表，而是記入所有者權(quán)益—外幣報(bào)表折算差額。

具體地講，就是國(guó)外子公司在進(jìn)行報(bào)表折算時(shí)，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，采用資產(chǎn)負(fù)債表日的匯率進(jìn)行折算，所有者權(quán)益項(xiàng)目中除未分配利潤(rùn)外，采用發(fā)生時(shí)的匯率（比如使用股東投資那天的匯率來(lái)折算股本）折算，而未分配利潤(rùn)則受到利潤(rùn)表折算匯率的影響，利潤(rùn)表各項(xiàng)目是采用交易發(fā)生時(shí)的匯率進(jìn)行折算的，所以未分配利潤(rùn)受到多重因素的影響。

我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表始終是平衡的。但國(guó)外子公司在折算過(guò)程中，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益項(xiàng)目所采用的折算匯率與其他項(xiàng)目采用的折算匯率是不同的，這就造成了資產(chǎn)負(fù)債表的不平衡。這時(shí)，就需要用一個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)抵銷(xiāo)這種“不平衡”，這個(gè)用來(lái)抵銷(xiāo)的數(shù)據(jù)就是“外幣報(bào)表折算差額”，你在所有者權(quán)益中或者利潤(rùn)表后面的其他綜合收益中看的數(shù)據(jù)就是這么來(lái)的。

文末提醒：《新手財(cái)》是需要逐字逐句認(rèn)真閱讀的書(shū)籍。我僅僅是摘錄了一部分并做一些思考記錄，若引起歧義，以書(shū)本內(nèi)容為準(zhǔn)！

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