斗魚今年股價的慘烈表現，早就預示了第一季度報表之差，斗魚股價從年初的20.54美元/股跌到7.92美元/股，市值已經從年初的66.5億美元，一路暴跌跌到26億美元，市值蒸發(fā)了40多億美金。

“最差”的財報

這份財報顯示，斗魚2021年一季度營收21.5億元，同比下滑5.5%；美國通用會計準則下，斗魚一季度毛利為2.6億元，同比減少46.5%；凈利潤虧損1.02億元，而上年同期則是盈利2.55億元。

在其營收構成方面，其來自于直播的收入和來自于廣告和其他業(yè)務的收入都雙雙下滑。直播服務營收為19.9億元，而2020年同期為21.1億元。廣告和其他業(yè)務的收入為1.5億元，而2020年同期為1.6億元。

直播下滑主要是付費用戶數量下降導致，斗魚一季度的平均付費用戶數為700萬，而去年同期為760萬。廣告收入下滑，則是因為客戶縮減營銷預算。

營收明顯下滑，成本卻還在大幅增長。從財報可以看出，增幅最大的是銷售和營銷費用，報告期內，該部分費用從去年同期的1.07億元增至2.09億元。對此，斗魚表示主要是由于電競賽事的贊助和促銷活動有所增加。

多位業(yè)內人士對易簡財經表示，斗魚Q1財報非常不理想，還有一個重要原因是其擦邊球業(yè)務被砍。一直以來，斗魚為了增加直播的收入，大力發(fā)展了一大類“賭博”、“低俗”擦邊球業(yè)務，但是隨著現在監(jiān)管越來越嚴格，這些業(yè)務模式也將走到盡頭。

斗魚主播直播間賭博被逮捕

今年4月，成都都江堰市檢察院，對犯罪嫌疑人付某某、潘某某、周某某批準逮捕。而這幾位犯罪嫌疑人，正是斗魚直播平臺的前戶外一哥339，并且他們開設賭場的平臺，正是在斗魚直播間中。

從視頻中可以看到，339經常在直播間進行抽獎活動，設置“6元辦卡抽5萬”的大額抽獎，并且在直播間瘋狂亂喊“一張辦卡一個五萬帶回家”等口號，呼吁直播間的粉絲們“辦卡”抽獎，一天產生幾十萬，上百萬流水。

斗魚雖然迅速對其直播間進行封禁，但相關負責人卻否認“涉賭、違規(guī)”，稱：“339直播間有關行為并非賭博，而是屬于商業(yè)領域的有獎銷售行為，依據《反不正當競爭法》，只要抽獎金額不超過五萬，就既不違法，也不違規(guī)?！?/strong>

339直播間的流水一度很高。據第三方數據平臺“頭榜”統(tǒng)計：2020年339在停播117天情況下，年收益仍高達1.1416億元；339采用的新穎互動方式吸引了不少粉絲參與，僅以2020年6月27日為例，該直播間單日收益達386.94萬；日均近4.27萬人在直播間參與互動，其中2.53萬人“打賞禮物”下注。

有業(yè)內人士表示，斗魚極力否認，是因為靠這種方式能夠從中獲利，并且錢還不少。對于不同的直播平臺，平臺和主播之間的分成比例不同，一般主播分成比例大概為30%，加入公會的主播分成比例在45%左右。而砸蛋項目一般和主播五五分成。照此推算，在339直播間產生的流水中，斗魚可謂賺的盆滿缽滿。

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不單“賭博”，低俗現象依舊屢禁不止

如果說“賭博”這種玩法，斗魚還比較收斂，那么“低俗”早已成為斗魚的招牌菜單。

如果你在晚間打開斗魚直播，你就能輕易地在各大熱門游戲分區(qū)的首頁看到不少女主播的身影。這些身影除了被斗魚花重金打造的女主播外，還有不少新興的女主播也穿插其中，而這些女主播存在的意義，就是借助游戲區(qū)的高熱度和高人氣來為斗魚盈利。

去年6月，國家網信辦就曾點名斗魚，稱其中，秀場類直播亂象頻發(fā)，一些女主播衣著暴露，一些男主播言行粗俗惡俗，低俗熱舞、惡搞、謾罵等現象屢禁不絕；聊天類直播內容無營養(yǎng)無價值，甚至傳播不良價值觀；留言互動、彈幕和用戶賬號注冊疏于管理，違法違規(guī)信息層出不窮。

今年3月，斗魚再次被文旅部點名。文旅部表示， 湖北省武漢市督促斗魚落實自查清理工作，處理問題直播間356個，封禁相關賬號27個，攔截刪除違規(guī)彈幕36萬余條。

根據天眼查顯示，武漢斗魚從2017年至今，已被行政處罰13次，處罰事由包括“違反《網絡表演經營活動管理辦法》”“提供載有宣揚迷信內容的文化產品”以及“未經文化部批準進口的互聯網文化產品”等。

逐漸掉隊的斗魚

“賭博”、“低俗”的營收被砍掉之后，斗魚的營收已經失去了新的增長點。而在去年10月，斗魚和虎牙聯合宣布雙方已簽訂“合并協(xié)議與計劃”之后，斗魚的軍心似乎已經渙散。從Q1財報來看，斗魚和競爭對手虎牙的差距正在明顯拉大。

根據剛剛發(fā)布的Q1財報，虎牙營收26.05億元，而斗魚為21.5億元；在凈利潤方面，更是落后虎牙一大截。非美國通用會計準則下，虎牙凈利潤為2.66億元，斗魚則是虧損了7070萬元。美國通用會計準則下，虎牙的毛利率為19.7%，保持穩(wěn)定，斗魚的毛利率卻從上年同期的21.33%下降至12.09%。而在移動端MAU數量上，虎牙達到7550萬，遠超斗魚的5910萬。

無論是總收入還是凈利潤，包括凈利潤的同比增幅，移動端MAU數量，在來自直播的收入增長及來自廣告和其他業(yè)務的收入增長方面，虎牙都全面碾壓斗魚，斗魚大部分財務指標都是負增長，二者之間的差距明顯拉大。

另一方面，同業(yè)的虎牙還更在賽事版權上發(fā)力，宣布20億購買了未來五年LPL、LDL、LPL全明星等獨家直播權。在豐富內容版權的道路上，又邁出了堅實的一步。

B站、抖音、快手等對手兵臨城下

同時，行業(yè)競爭對手B站、抖音、快手等平臺紛紛入局，對斗魚和虎牙都造成了沖擊。但斗魚的營收受到的影響更加嚴重。

B站就是重押游戲賽道的典型選手。此前B站就以8億元的價格宣布拿下了《英雄聯盟》總決賽未來三年的獨家直播權。不管這8億花得值不值得，但對B站來說買下的不僅僅是版權，還有流量和用戶的粘性。向游戲直播賽道加碼升級的B站在戰(zhàn)略層面，甚至還專門成立了電競公司。

與此同時字節(jié)跳動、快手對于游戲直播同樣抱有不小的野心，這二者的流量優(yōu)勢同樣不容小覷。

在快手大數據研究院發(fā)布的《2019年快手直播生態(tài)報告》中顯示，快手游戲直播的日活已經突破了5100萬，女性游戲主播占比15%，90后游戲主播占比88%。而字節(jié)有用戶基礎也不差錢，作為一個早已被驗證過的金礦，自研游戲、代理游戲產品、發(fā)展游戲直播業(yè)務都是目前字節(jié)正在實行的布局。

雖然，目前虎牙和斗魚目前占據了游戲直播行業(yè)較大市場份額，但其他平臺突圍的速度也不容小覷。而逐漸掉隊的斗魚，更是這些平臺眼中的肥肉。

如今的斗魚，更像是一支在烈日下暴曬的冰棒，不被人吃掉也要化掉，如果后續(xù)不被合并，或許等待他的只有化掉這一個結果。