低估值和預期差才是股市中賺大錢的不二法門

仇寶廷圖書館 2020-09-23

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股市中，不同人都有各自的投資風格，有長期持有白馬股的；有買低估值股等估值回歸的；有在牛市高點眼紅別人賺錢，但是自己買入后被套的；有看好賽道、高舉高打的；有覺得自己水平一般，進而買指數(shù)基金的。這里面不少人都賺到了錢，當然也有人賺的多，有人賺的少，也有虧錢的。

但是據(jù)二馬觀察，有一個模型是賺的最多的。這個模型就是買低估值，且有預期差的股票（這個差不是差勁，而是差別）。也就是說目前估值比較低，但是未來前景看好的股票。這個模型又細分為兩種。

A、未來前景長期看好 --- 例如2018年底的五糧液和茅臺，估值很低長期看好。這就是非常好的下手時機。五糧液當時都到了15倍PE，一個年增長30%+的公司，15倍的PE，這真是撿錢的機會。二馬沒有拿住，持有半年賺了130%，拿到現(xiàn)在的人，基本上收益在300%以上。

A這個模型需要碰機會，這樣的機會不總是有。當然如果我們有耐心，按照過去的規(guī)律，每隔兩年，這樣的機會總能碰到。所以在較高的估值位置，出一部分股票，保留一部分現(xiàn)金還是很有必要的。否則機會來了，沒有錢也是白搭。

B、估值較低，有中短期的業(yè)績向好的預期差 --- 例如目前的中海油，受疫情影響，石油需求下降，導致油價大跌，中海油股價也大跌。那么我們可以預期的是，油價遲早要回歸。只不過是時間的問題，可能需要1年，也可能需要兩年。這里面存在兩個預期差，一個是市場認為其短期業(yè)績不行，所以股價低迷。而我們的預期是中期其業(yè)績一定回升，所以股價也會回升。

B 這個模型的機會相對要多一些，當然收益也不會有模型A 豐厚。對于這個模型，一旦預期兌現(xiàn)，要及時撤離。

其實我們投資過程中還有兩個預期。

C、估值不低，預期業(yè)績長期有增長 --- 例如今天的貴州茅臺和五糧液，這個時候，估值提升的錢已經(jīng)很難再賺了，但是業(yè)績增長的錢還可以賺。當然如果哪天出現(xiàn)業(yè)績下滑的預期，可能會導致戴維斯雙殺。

D、估值很低，但是預期業(yè)績繼續(xù)很差，完全看不到改善的機會 --- 例如云蒙買的中信銀行。這類股是典型的煙蒂股。期待這類股的估值提升是很難的。一方面，業(yè)績不佳，你很難賺到業(yè)績的錢。另外，期待估值提升的難點在于，很少有機構愿意去拉升他。因為對于這種業(yè)績不行且無預期的股，機構也不會愿意長期持有。也是希望拉升后套現(xiàn)的。那么既然無預期，拉高套現(xiàn)將變得很困難，往往機構會成為套牢者的解放軍。相信沒有那個機構會愿意做這個事。

二馬點評：

通過上面的模型，我們可以看出，無論估值高低，持有一個股票想要賺錢，首先要有要的預期差。

低估值+長期好預期 = 可以賺大錢；

低估值+ 中期好預期 = 也有不錯的收益；

高估值+好預期 = 可以賺錢，但是最好這個預期是長期的好預期，否則高估值+中短期的好預期往往會導致戴維斯雙殺。很多科技股就是這個模型。

低估值+沒預期 = 這是最悲催的模型，既賺不了業(yè)績的錢，又賺不了估值的錢。