凱利公式和復(fù)利公式，是進(jìn)行投資的兩個(gè)基本規(guī)律，也許很多人都沒(méi)聽(tīng)過(guò)或者并不知道這兩個(gè)公式的內(nèi)容，但毫無(wú)疑問(wèn)，無(wú)論投資者有意識(shí)或無(wú)意識(shí)，所有的投資都包含著這兩個(gè)公式。

凱利公式：

具體的兩個(gè)公式，因?yàn)橛秒娮訖n的文字寫(xiě)出的數(shù)學(xué)公式，總是會(huì)因?yàn)楦袷絾?wèn)題變形，所以，把兩個(gè)公式寫(xiě)在了紙上，掃描成圖片，如下：

首先談凱利公式，這是用于單次的投資計(jì)算，簡(jiǎn)單一句話就是根據(jù)輸贏的概率，以及賠率來(lái)確定投入資金的比例。解釋下幾個(gè)參數(shù)，f是風(fēng)險(xiǎn)資金比例，比如有10000元總資金，但是一次投資最大的風(fēng)險(xiǎn)虧損設(shè)置為1000，那f就是0.1。公式中p指贏的概率，比如搖骰子，搖到“大”的概率為0.5，搖到其中一個(gè)數(shù)（比如5）的勝率為1/6。而賠率是指，如果錯(cuò)了時(shí)輸1000，那如果對(duì)的時(shí)候贏1000，那賠率就是1，如果對(duì)的時(shí)候贏1200，那賠率就是1.2。

雖然公式很明了，實(shí)際應(yīng)用并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。很多說(shuō)明這個(gè)公式時(shí)都是以賭場(chǎng)為例。一次賭局里，輸贏的賠率是賭場(chǎng)已經(jīng)規(guī)定好的，輸贏的概率也是客觀的數(shù)據(jù)，雖然賭博的人可能不知道，但是這個(gè)概率也是確定的。所以在概率P和賠率b確定的情況下，只需要套用公式，決定使用的資金比例即可。而所有賭場(chǎng)賭局的開(kāi)設(shè)都是計(jì)算過(guò)的，賭局的種類(lèi)和賠率設(shè)置，有利于賭場(chǎng)，因此只要賭場(chǎng)基數(shù)大，賭場(chǎng)是不會(huì)賠錢(qián)的。開(kāi)大賭場(chǎng)的人是利用規(guī)律賺錢(qián)。

很顯然，實(shí)際中我們的投資和賭博是不一樣的，因?yàn)橘Y金f，贏率p以及賠率b這三個(gè)變量都是要由自己主觀決定的，這就是為什么個(gè)人的心理因素在投資中占最重要的比重。

根據(jù)數(shù)學(xué)定律，3個(gè)變量中必須要有兩個(gè)已知，才能計(jì)算出第三個(gè)變量。但是實(shí)際投資中，投資者往往都只會(huì)腦中閃過(guò)這3個(gè)變量的念頭而已，并不會(huì)進(jìn)行計(jì)算，更不會(huì)將計(jì)算養(yǎng)成習(xí)慣。比如一段行情來(lái)了，只會(huì)想到入場(chǎng)贏的概率大，謹(jǐn)慎一點(diǎn)會(huì)想到資金使用不要超過(guò)多少倉(cāng)位，但是并不會(huì)詳細(xì)規(guī)劃，比如進(jìn)場(chǎng)后的目標(biāo)出場(chǎng)位在哪里，贏的概率是多少，然后根據(jù)贏的概率和目標(biāo)位來(lái)規(guī)劃使用資金的比例。

以上只是一種情況，實(shí)際投資中，無(wú)法準(zhǔn)確確定的因素是勝率p。所以，構(gòu)建投資體系應(yīng)該是基于f和b來(lái)管理p。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資金比例f和賠率b，投資者是可以自己給定原則的，比如每次虧損不超過(guò)總資金的10%，那就等于投資體系中f=0.1。而賠率的規(guī)定，也很簡(jiǎn)單，假如止損是10%，而目標(biāo)的盈利是15%，那就是賠率b=1.5，代入公式，可以計(jì)算出當(dāng)勝率達(dá)到46%以上時(shí)就可以入場(chǎng)交易。勝率中超過(guò)46%的部分可以當(dāng)做安全邊際。

接下來(lái)的問(wèn)題就是怎么判斷勝率。投資者經(jīng)常會(huì)說(shuō)，只要入場(chǎng)，行情往上和往下的概率都是50%，這句話是不完整的，也是沒(méi)有實(shí)際意義的，因?yàn)槿鄙倭藭r(shí)間和空間的限制。

因?yàn)橥顿Y投的是未來(lái)預(yù)期，所以一定存在變化的可能性，也就是說(shuō)勝率這個(gè)量是充滿模糊性的。投資者要有一套標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)判。但是除了技術(shù)分析和基本分析外，投資者交易記錄本身的統(tǒng)計(jì)也可以用來(lái)評(píng)判勝率。在規(guī)定f和b的情況下，記錄每次投資的對(duì)與錯(cuò)，然后統(tǒng)計(jì)對(duì)的次數(shù)占的比例，這本身就是一個(gè)更具客觀性的勝率計(jì)算方法。換句話說(shuō)，如果以往3個(gè)月內(nèi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自己46%以上的交易都是盈利的，那就可以認(rèn)為投資的勝率在46%以上。

更重要的，要明白，可以調(diào)整自己的f和b，優(yōu)化相應(yīng)的勝率p，根據(jù)統(tǒng)計(jì)對(duì)比篩選，可以得到專屬于自己的投資參數(shù)，這才是相對(duì)客觀的投資系統(tǒng)。

所以，投資首先建立自己的投資交易原則，然后按照凱利公式進(jìn)行倉(cāng)位管理和盈虧比管理，記錄自己的交易，統(tǒng)計(jì)交易的勝率，回過(guò)頭來(lái)繼續(xù)優(yōu)化自己的交易原則。

復(fù)利公式：

相對(duì)于凱利公式，復(fù)利公式要簡(jiǎn)單一些，簡(jiǎn)單的東西往往意義更大。如果說(shuō)，凱利公式是評(píng)判單次投資，那復(fù)利公式就是評(píng)判整體投資。偉大的投資者巴菲特說(shuō)復(fù)利是世界第八大奇跡。

復(fù)利公式之所以偉大，是因?yàn)樗肓藭r(shí)間的參數(shù)，時(shí)間是生命，時(shí)間才是投資者的朋友。公式中最重要的參數(shù)是回報(bào)率i，但一定不定忽略時(shí)間周期n，因?yàn)槭莕才使得整體變得偉大。

由于每個(gè)人的生命時(shí)間都是平等有限的，投資者要讓自己有更多的復(fù)利周期，這才是重要的。每年20%的回報(bào)率進(jìn)行復(fù)利，要比10年200%的回報(bào)高得多，計(jì)算就會(huì)知道每年20%的回報(bào)率復(fù)利，10年后回報(bào)是619%。

談復(fù)利公式，更重要的是要注意它的反面，一定不要有大的回撤，這是復(fù)利得以進(jìn)行的前提，而這可以用凱利公式來(lái)規(guī)避。

總體來(lái)說(shuō)，凱利公式管理的是投資的概率，復(fù)利公式管理的是時(shí)間，兩者結(jié)合才能找到投資的圣杯。