市場(chǎng)在９５%的時(shí)間內(nèi)會(huì)令人昏昏欲睡。

但為了不錯(cuò)過(guò)剩余的５%，我們必須學(xué)會(huì)忍耐這讓人昏昏欲睡的９５%。

本周市場(chǎng)最激動(dòng)人心的一幕，應(yīng)該是周四美股暴挫。

現(xiàn)在看，問(wèn)題不大。

Ａ股次日經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。

美股又于次日得到了一定程度的反彈。

沒(méi)有發(fā)生連番大幅下挫，悲觀和恐慌情緒就不易產(chǎn)生。

說(shuō)實(shí)話，這挺讓我失望的。

一、目前市場(chǎng)的位置

我們還是來(lái)看看中國(guó)市場(chǎng)吧。

恒生指數(shù)稍一下挫，ＰＥ估值又回到了１０倍以下，指數(shù)評(píng)級(jí)又被扔進(jìn)了“絕對(duì)低估”行列。

這就是量化評(píng)級(jí)的尷尬——實(shí)際上變化并不大，但處在兩個(gè)級(jí)別邊緣上的指數(shù)，評(píng)級(jí)就會(huì)發(fā)生重大的變化——大凡是用數(shù)據(jù)進(jìn)行等級(jí)劃分的，都會(huì)碰到這樣的尷尬。

所以，大家在看任何基于數(shù)據(jù)進(jìn)行的等級(jí)劃分時(shí)，都應(yīng)該對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)。

不論如何吧，恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)，都處在了明顯的底部區(qū)域——如果單從ＰＢ端看，實(shí)際上都處在了歷史最低點(diǎn)。

這兩年，香港內(nèi)部斗爭(zhēng)激烈，廢物們搞亂了香港，卻意外地給理性的投資者提供了難得的入市良機(jī)。

把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，香港的問(wèn)題一定能解決好。

香港融入大灣區(qū)，就是再次騰飛的開(kāi)始。

目前香港股市中近４成的上市公司來(lái)自內(nèi)陸。

這些公司的主要經(jīng)營(yíng)范圍大部分完全在內(nèi)陸。

香港的局勢(shì)完全干擾不了這些上市公司的正常經(jīng)營(yíng)。

Ｈ股的下跌，是經(jīng)典的錯(cuò)殺案例。

我相信，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)生糾錯(cuò)行情——現(xiàn)在投資Ｈ股，三到五年內(nèi)發(fā)生翻倍行情的確定性，無(wú)限接近１００%。

我知道的Ｈ股ＥＴＦ有兩只，場(chǎng)內(nèi)交易代碼分別為：ＳＨ５１０９００及ＳＺ１５９９５４。

資金有限、不能直接開(kāi)戶交易港股的朋友，可以拿出一點(diǎn)比例的資金，購(gòu)買上述兩只ＥＴＦ基金進(jìn)行間接的港股投資。

如果不是投資觀決定而僅僅是跟風(fēng)的朋友，５%的倉(cāng)位配置，是合理的。

為了形象地展示一下這幾年市場(chǎng)的“二元失衡”變化，我今天特意制作了一張估值對(duì)比圖——

藍(lán)線是滬深300近三年的估值走勢(shì)，綠線是中證1000近三年的估值走勢(shì)。

注意紅色箭頭指示的區(qū)域——２０１９年初。

２０１９年之前，滬深３００和中證１０００的估值差是逐漸收窄的；而２０１９年之后，二者的估值差再次迅速拉大。

２０１５年股災(zāi)之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)盛行價(jià)值風(fēng)；這兩年，股災(zāi)漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)又開(kāi)始盛行成長(zhǎng)風(fēng)了。

呵呵，好玩的是，這幾年大多數(shù)價(jià)值股成長(zhǎng)性反而更好些，而所謂的成長(zhǎng)股在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面則步履維艱。

真是好了傷疤忘了疼，死性不改呀！

跟香港的那幫廢物一樣，表面上看好像是擾亂了市場(chǎng)，實(shí)際上是給理性的投資者提供了機(jī)會(huì)。

二、本周的組合及倉(cāng)位

截止本周五（２０２０年６月１２日）收盤(pán)，騰騰爸組合中的股票沒(méi)有任何變化，總倉(cāng)位107.81%。

今年以來(lái)的賬戶市值浮盈：－4.5%。

今年第一大重倉(cāng)股中國(guó)平安股價(jià)不振，后邊的興業(yè)銀行及今年新調(diào)倉(cāng)買入的萬(wàn)科，也都表現(xiàn)不好。

這些拉低了我今年的投資收益。

好在我還持有一點(diǎn)貴州茅臺(tái)、騰訊控股等今年表現(xiàn)出色的品種。

這讓我的組合表現(xiàn)雖未跑贏大市，但總體上還能接受。

講兩點(diǎn)：

１、我堅(jiān)信，我的這個(gè)低估值、高股息、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、適當(dāng)成長(zhǎng)組合，具有長(zhǎng)持的價(jià)值，已經(jīng)為我?guī)?lái)了可觀的投資收益，還會(huì)繼續(xù)為我?guī)?lái)可觀的收益。

哪怕是今年，還有６個(gè)多月的時(shí)間，最終的結(jié)果還很值得期待。

２、組合的重要作用，在我這里得到了充分的體現(xiàn)。

一個(gè)組合就像一個(gè)大花園，每一株花都是名優(yōu)品種，但花期不同，從而確?；▓@在任何一個(gè)季節(jié)都有花色。

我特別欣賞一位基金經(jīng)理的話——他說(shuō)：我賺錢(qián)靠的是組合，而不是股票。

這句話特別有味道，你品品，你細(xì)品品。

三、本周的操作

１、周一（６月８日）用美的集團(tuán)的分紅，買了一點(diǎn)興業(yè)銀行。

因?yàn)榉劢z中有一批市值考證癖，這里就不再透露購(gòu)入的股票數(shù)量了。

２、本周得到了一點(diǎn)來(lái)自格力電器的股息收入。

因?yàn)閿?shù)量不多，沒(méi)太在意。

直到周末為寫(xiě)作此文清查各賬戶現(xiàn)金余額時(shí)，才發(fā)現(xiàn)原來(lái)格力電器的分紅已經(jīng)到賬。

３、中工精裝正式上市交易。

加上此前中的３簽中泰證券，已經(jīng)連續(xù)數(shù)天享受連板的快感了。

４、繼續(xù)場(chǎng)外攢錢(qián)，場(chǎng)內(nèi)佛系。

除此之外，再無(wú)其他任何操作。

再重復(fù)一遍我以前經(jīng)常說(shuō)的話：倉(cāng)位就是態(tài)度；沒(méi)有操作就是操作。

四、本周的感想

１、市場(chǎng)處在低位，價(jià)值回歸引發(fā)的市場(chǎng)反彈隨時(shí)可能發(fā)生。

很多人看到“隨時(shí)”二字，立即聯(lián)想到了馬上——我可以負(fù)責(zé)任地說(shuō)，這是一個(gè)錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。

大多數(shù)人，心還是急了點(diǎn)。

本文開(kāi)頭的那番感慨，可以移接到這里。

２、本周我在微博上，連續(xù)三天預(yù)測(cè)“市場(chǎng)高開(kāi)高走；大金融崛起；一天收復(fù)今年以來(lái)的全部失地”，然后三天被事實(shí)打臉。

然后有網(wǎng)友善意地嘲笑我：騰騰爸比李大霄還李大霄。

嘲笑二字前還加上善意的定語(yǔ)，是因?yàn)槔戏鄱贾牢覍?duì)市場(chǎng)對(duì)投資的基本立場(chǎng)。

我在很久以前就反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)：對(duì)股市的所有短線預(yù)測(cè)行為，都只能當(dāng)成益智游戲來(lái)看待。

３、但把這番預(yù)測(cè)當(dāng)成對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)線的推理和判斷，我卻是認(rèn)真的。

丑小鴨之所以變成了白天鵝，是因?yàn)樗某錾硎且恢惶禊Z蛋。

它雖然廁身于鴨群，天生的基因卻是天鵝。

所以成為天鵝，是必然的事。

至于它哪一天會(huì)發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)是一只天鵝，那就有了一定的隨機(jī)性。

價(jià)值被市場(chǎng)低估，甚至可能在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)被市場(chǎng)低估，但價(jià)值就是價(jià)值，市場(chǎng)的低估否定不了它真實(shí)的存在。

它早晚會(huì)被聰明人發(fā)現(xiàn)，并成功重估。

發(fā)現(xiàn)價(jià)值，堅(jiān)守價(jià)值，兌現(xiàn)價(jià)值，這是成功投資的三部曲。

４、價(jià)值投資者不需要牛市，但不拒絕牛市。

這句話可以單獨(dú)成文，今天先撂在這里。

哪天有空了，可以多嘮嘮。

五、下周的操作計(jì)劃

１、下周開(kāi)盤(pán)會(huì)把賬戶內(nèi)的不多的一點(diǎn)股息打出去。

目標(biāo)可能還是興業(yè)銀行。

下周應(yīng)該會(huì)有新股開(kāi)板，開(kāi)板后賣出的現(xiàn)款可能還是會(huì)馬上再投資出去。

不出意外的話，買的還是銀行或地產(chǎn)。

提到興業(yè)銀行，不能不說(shuō)一件事兒。

周五收盤(pán)前一秒，興業(yè)銀行出現(xiàn)了一張１３.１萬(wàn)手的大單，瞬間把股價(jià)拉升了近２個(gè)百分點(diǎn)。

２０億，誰(shuí)干的？

顯然不是騰騰爸這樣的散戶。

而且，據(jù)我觀察，很多銀行股、保險(xiǎn)股，都在收盤(pán)前的最后時(shí)刻受到了這樣的閃電式攻擊。

２０億，就能撬動(dòng)３３００余億的總市值，這種現(xiàn)象無(wú)論如何都應(yīng)該引起大家的充分重視。

這兩天我看了看市場(chǎng)輿論，發(fā)現(xiàn)竟然沒(méi)人談?wù)撨@事兒。

好玩。

２、繼續(xù)打新。

下周共有７只新股ＩＰＯ。

除了周一，周二、三、四、五，都有新可打。

別忘了操作。

騰騰爸目前賬戶中共有４簽新股，連中３簽的中泰證券原本以為是個(gè)牙簽，每簽?zāi)苜崳常埃埃霸停希肆?，沒(méi)想到現(xiàn)在單簽收益已經(jīng)８０００元了。

除了感嘆市場(chǎng)的奇妙和繼續(xù)堅(jiān)持打新之外，什么都不說(shuō)了。

３、創(chuàng)業(yè)板馬上就要實(shí)行注冊(cè)制了。

有些券商正在重新審核投資者資格。

如果券商已經(jīng)通知你去重新進(jìn)行資格審查，請(qǐng)及時(shí)按要求進(jìn)行操作——如果你還想操作創(chuàng)業(yè)板的話。

至少，創(chuàng)業(yè)板的打新抽獎(jiǎng)活動(dòng)，我們還得參加吧。

不知不覺(jué)，又啰嗦了不少。

不說(shuō)了，休息。

全文完。

我是騰騰爸，暢銷書(shū)《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。

擅長(zhǎng)用最簡(jiǎn)單直白的語(yǔ)言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。

擅長(zhǎng)做市場(chǎng)判斷、估值判斷和企業(yè)分析。

擅長(zhǎng)撒潑、打滾、灌水、吹牛、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。

并且喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時(shí)間和實(shí)踐來(lái)檢驗(yàn)自己的投資成色。