周四美國股市開盤后迅速觸及熔斷,美聯(lián)儲意外宣布增加回購操作,向美國國債市場注資逾1萬億美元,以應(yīng)對疫情帶來的潛在流動性緊缺。 紐約聯(lián)儲表示,本周將推出1.5萬億美元的新回購操作,并開始購買一系列各年期美債,作為每月購債操作的一部分。首先在周四進行5000億美元的三個月期回購操作,周五將再進行5000億美元一個月期回購和5000億美元三個月期回購操作。加上下個月計劃開展10次同樣規(guī)模的回購操作,這也意味著美聯(lián)儲擬向市場投放的流動性總額高達5萬億美元。 不過,在美聯(lián)儲意外宣布額外回購操作之后,美股跌幅起初有所縮窄,但隨后又繼續(xù)大跌。最終美股周四收盤跌幅驚人,道指跌幅接近10%,標普500指數(shù)則跌9.5%,創(chuàng)下1987年“黑色星期一”以來最糟糕的紀錄。 本周美股出現(xiàn)了自2008年金融危機以來最瘋狂的市場波動,市場的瘋狂也在重擊著投資者。標普500指數(shù)從上個月創(chuàng)下的歷史高位已下跌了27%,并抹去了自2018年底以來的所有漲幅。華爾街有史以來最長的牛市也宣布終結(jié),這不禁讓人猜測:美股見底了沒?或者這才是熊市的開端? 什么促紐約聯(lián)儲臨時加大回購力度 由于美國國債相較于公司債等其他類別的債券有更好的流動性,最近幾天的市場動蕩導(dǎo)致交易員大量拋售美國國債來回籠資金。有交易員稱,這種拋售導(dǎo)致經(jīng)紀交易商的資產(chǎn)負債表上的國債庫存大量積累,他們現(xiàn)在突然成了更需要流動性的一方,經(jīng)紀交易商的融資壓力加大迫使美聯(lián)儲緊急介入,幫助消化經(jīng)紀交易商手中的部分庫存,以改善市場的流動性。 自2019年10月份以來,美聯(lián)儲就一直在以每月600億美元的速度購買國債,而且還通過回購操作提供臨時現(xiàn)金貸款,以期增加銀行系統(tǒng)的流動性。有分析認為,美聯(lián)儲在周四的舉動標志著接下來它大概率會繼續(xù)在這兩方面投放流動性,并擴大其資產(chǎn)負債表,以應(yīng)對“極不尋常的破壞”。這一決定相當于為將來徹底的量化寬松埋下伏筆。 巴克萊銀行的策略師阿巴特(Joseph Abate)說:“大量注入流動性將有助于恢復(fù)對資金市場的信心。如果主要的經(jīng)紀交易商知道他們可以從美聯(lián)儲那里獲得廉價定期貸款,那么他們應(yīng)該也會更有信心。我們預(yù)計美聯(lián)儲的回購運作有助于恢復(fù)融資市場并增加國債市場的流動性,這至少可以減緩市場對信貸渠道的擔憂?!?/p> 最難一關(guān)仍懸而未決 從上月至今,標普500指數(shù)從創(chuàng)下歷史高位到下跌27%,抹去自2018年底以來的所有漲幅。那么,美股見底了沒? 部分市場分析人士認為,美股現(xiàn)在離見底還有一段距離,因為危機出現(xiàn)后市場底部往往伴隨著量化寬松政策的持續(xù)擴大實施,而美聯(lián)儲和特朗普政府目前“毫無誠意的救市”行動并未能平復(fù)市場的恐慌情緒?!巴顿Y者的情緒成了市場波動的最大驅(qū)動力?!毙虐箔h(huán)球投資的策略師沙哈(Seema Shah)說,“目前的市場可能更多地需要美聯(lián)儲及美國政府采取更有針對性的措施,尤其是針對經(jīng)濟中最脆弱部分采取行動,以阻止這種暫時性的沖擊發(fā)展成持續(xù)時間更長的金融危機?!?/p> 法興銀行也在報告中指出,如果量化寬松真的出現(xiàn)了,其中一個特點就是市場的投資組合會變得更平衡,這也意味著投資者開始敢購買風險資產(chǎn)了,不過我們目前還沒有看到這一點。新冠肺炎疫情和全球原油價格戰(zhàn)的“王炸”已經(jīng)破壞了全球增長前景并加劇了資本市場的不安?,F(xiàn)在,投資者正在衡量美聯(lián)儲及特朗普政府為減緩經(jīng)濟損失所做出的努力是否有效。 雖然各方一直在敦促美國政府及時采取財政政策,但到目前為止特朗普政府依舊按兵不動。在特朗普周三發(fā)表了與財政刺激措施細節(jié)幾乎無關(guān)的講話之后,投資者進一步對其財政刺激計劃失去了信心。Cresset Capital Management首席投資官阿布林(Jack Ablin)表示:“美聯(lián)儲今天在幫助市場恢復(fù)流動性方面發(fā)揮了作用,但我們?nèi)匀恍枰斦邘椭???偨y(tǒng)特朗普并沒有平息市場擔憂,而且還在火上加油,如果從技術(shù)分析上看,市場最終還會陷入恐慌之中?!?/p> 美國國債收益率在美聯(lián)儲的短期回購操作的幫助下止住跌勢,十年期美國國債收益率小幅走高至0.807%,2年期美國國債收益率也升至0.477%。不過國債收益率的上升也暗示著,隨著市場風險狀況的惡化,交易者正在拋售流動性最高的國債資產(chǎn)并持有現(xiàn)金應(yīng)對支付需求。 渣打銀行G10貨幣策略負責人英格蘭德(Steven Englander)表示:“風險肯定已經(jīng)上升,問題是這會持續(xù)多久,我認為目前還沒有人能預(yù)測到這一點。美聯(lián)儲的短期操作阻止市場陷入流動性危機,但是即便疫情在未來得到改善,經(jīng)濟有望步入復(fù)蘇軌道,但企業(yè)和家庭的現(xiàn)金流也會受到打擊,憂慮還會持續(xù),這點與2008年的情況有所不同?!?/p> (文章來源:第一財經(jīng)) (原標題:美股見底了沒?或者這才是熊市的開端?) |
|