2019年還有三個交易日即將過去，毛估了一下我的2019年投資收益大致在75-80%之間，具體還要看最后幾天的表現(xiàn)。到了這個時候，往往是需要展望一下2020年了。正如同我在2017年取得了一個好收益，打算展望2018年一樣，我對于2018年的收益預(yù)期是10%。結(jié)果到了年底，2018年的取得了-20%的收益。要說那個時候心情不灰暗那是不可能的。那么展望2020年，我會取得一個什么樣的收益呢，或者說取得一個什么樣的收益我就比較滿意呢？2020年我的收益預(yù)期是10%，如果能夠達(dá)到，我就非常滿意了。

那么這個收益是否能夠達(dá)成，下面我先算一算。

一、2%的打新收益。從2016年開始，即使最差的年份，我也取得了大于3%的打新收益。而2019年打新收益更是大于6%。現(xiàn)在新股狂發(fā)，對于打新收益的預(yù)期不能太高。2%算是一個合理的目標(biāo)。

二、1.2%的股息收益。我拿的都是成長型藍(lán)籌股，市盈率都不低，導(dǎo)致雖然這些公司分紅比例不錯，但是股息都不高。2020年1.2%的股息收益還是有的。

三、6.8%的股價提升收益。應(yīng)該說第一、二項是比較容易達(dá)成的，2020年業(yè)績是否達(dá)標(biāo)，關(guān)鍵看第三項。下面就我的持倉股2020年的具體情況，展望一下2020年可能的股價成長。

1、貴州茅臺：

茅臺占我倉位24%，目前PE-TTM為34.8。短期看提價政策壓力大，我們先不考慮提價因素。只考慮銷量提升，2015年基酒產(chǎn)量為3.2萬噸，2016年基酒產(chǎn)量為3.9萬噸。2015年基酒對應(yīng)2019年銷量，2016年基酒對應(yīng)2020年銷量。所以2020年的產(chǎn)量提升為20%+。因為茅臺2019年漲幅巨大，2020年消化估值，我預(yù)估2020年茅臺估值為30倍PE。這種情況下，2020年茅臺股價漲幅約為3%。對應(yīng)總體6.8%的漲幅訴求，茅臺拖了后腿。

2、中國平安：

平安占我倉位30%，屬于第一重倉股。截止目前股價上漲54%，低于2019年三季報63%的凈利潤增長。平安2019年有喜有憂，業(yè)績大幅增長是喜，新業(yè)務(wù)價值增速大幅下降是憂。而且2018年業(yè)績中包括了一次性的減稅收益。這個不可持續(xù)。同時在降息周期下，平安資產(chǎn)端承壓。2019年底又換帥，在2019高的利潤增長基數(shù)的情況下，2020年利潤增長承壓。

平安2020年的情況錯綜復(fù)雜，作為一貫的優(yōu)秀生，我給以平安10%的凈利潤增長預(yù)期。考慮到目前9.79的PE-TTM，我認(rèn)為2020年平安股價增長10%還是靠譜的。同時最近平安下跌，我補(bǔ)了一部分倉位，2020年計劃用這部分倉位做波段，爭取波段收益為平安倉位資金的2%。

3、平安銀行：

平銀目前倉位占比為18%，平安銀行2019年股價上漲77%，PE-TTM為11.4，處于高估區(qū), 考慮2020年14%的利潤增長，同時2020年消化估值。截止2020年末，PE為10。股價不動。從2019年8月開始，二馬已經(jīng)啟動了平銀的高拋低吸操作。預(yù)計2020年平銀的波段操作可以取得4%的收益。平銀在2020年也是拖后腿的。

4、招商銀行：

招行倉位占比為15%，PE-TTM為10.6，考慮到招行撥備覆蓋率達(dá)到400%，具備較大的利潤釋放基礎(chǔ)，2020年招行利潤增長預(yù)期為15%+。估值維持10.6不變。2020年招行的股價增長預(yù)期為15%。利潤貢獻(xiàn)較大。

5、建設(shè)銀行:

二馬還有一些建行倉位，占比不高。考慮到建行的高分紅及2019年漲幅萎靡。2020年建行應(yīng)該不會拖后腿。

二馬綜評：

毛估估，2020年10%的投入收益還算靠譜，您認(rèn)同二馬的分析嗎？