|
引言 大體來看，技術(shù)指標(biāo)可以分為兩類：趨勢(shì)型和震蕩型。對(duì)趨勢(shì)型技術(shù)指標(biāo)而言，背后往往有一個(gè)重要假設(shè)：市場(chǎng)是在趨勢(shì)中運(yùn)行的，當(dāng)前的市場(chǎng)走勢(shì)更有可能延續(xù)而不是中止。那么接下來的問題就是：如何確認(rèn)一個(gè)趨勢(shì)的開始，當(dāng)前這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)多久，又什么時(shí)候會(huì)終止？ 為了對(duì)價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)加以確認(rèn)，我們可以基于波動(dòng)率來構(gòu)建相應(yīng)的趨勢(shì)突破技術(shù)系統(tǒng)。度量波動(dòng)率的指標(biāo)很多，他們之間有什么不同呢？哪一種波動(dòng)率指標(biāo)構(gòu)成的技術(shù)系統(tǒng)能更好的確認(rèn)一個(gè)趨勢(shì)的開始及結(jié)束呢？ 概念簡(jiǎn)介 一般常見的波動(dòng)率測(cè)度指標(biāo)有四種類型：通過最高價(jià)和最低價(jià)衍生得到的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間、價(jià)格圍繞趨勢(shì)線的分散程度、歷史波動(dòng)率以及由期權(quán)定價(jià)反推出來的隱含波動(dòng)率。 四種波動(dòng)率測(cè)度類型中，Perry J. Kaufman 首推ATR (Average True Range)；在John Bollinger 選擇波動(dòng)率指標(biāo)構(gòu)造布林帶時(shí)，他考慮了七種計(jì)算方法，但最終選中了SD (Standard Deviation)。對(duì)于上文提到的兩種波動(dòng)率指標(biāo)，我們?cè)诖颂幭茸饕院?jiǎn)要介紹。 ATR（Average True Range） ATR（真實(shí)波幅）主要應(yīng)用于了解股價(jià)的震蕩幅度和節(jié)奏，在窄幅整理行情中用于尋找突破時(shí)機(jī)。通常情況下股價(jià)的波動(dòng)幅度會(huì)保持在一定常態(tài)下，但是如果有主力資金進(jìn)出時(shí)，股價(jià)波幅往往會(huì)加劇。另外，在股價(jià)橫盤整理、波幅減少到極點(diǎn)時(shí)，也往往會(huì)產(chǎn)生變盤行情。ATR正是基于這種原理而設(shè)計(jì)的指標(biāo)。 計(jì)算方法 TR=∣最高價(jià)-最低價(jià)∣和∣最高價(jià)-昨收∣和∣昨收-最低價(jià)∣的最大值 真實(shí)波幅（ATR）=TR的N日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均 Wilder推薦的時(shí)間窗寬N為14。 SD（Standard Deviation） 標(biāo)準(zhǔn)差是概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)中最常使用的量度數(shù)據(jù)分散程度的指標(biāo)，它反應(yīng)了數(shù)據(jù)集內(nèi)個(gè)體的離散程度。 計(jì)算方法 σ = √(1/N ∑_(i=1)^N?(x_i-μ)^2 ) 其中，μ 是過去N個(gè)時(shí)間點(diǎn)數(shù)據(jù)的平均值，N即通常所謂的時(shí)間窗寬。 在構(gòu)造布林帶時(shí)，常用的時(shí)間窗寬N為20，布林帶乘數(shù)因子為2。 策略思路 我們沿用研報(bào)中對(duì)于一個(gè)波動(dòng)率指標(biāo)是“好”的的定義，構(gòu)建實(shí)證研究策略。 一個(gè)“好的”波動(dòng)率是指，當(dāng)價(jià)格改變?cè)袪顟B(tài)朝某一方向移動(dòng)時(shí)，如果某個(gè)波動(dòng)率測(cè)度指標(biāo)能及時(shí)反映價(jià)格最新運(yùn)行方向上的正常波動(dòng)狀態(tài)，那么可以認(rèn)為這個(gè)波動(dòng)率是“好的”波動(dòng)率。一旦價(jià)格突破了這個(gè)正常的波動(dòng)區(qū)間，我們通?？梢詫?duì)相應(yīng)突破方向的價(jià)格趨勢(shì)加以確認(rèn)。 為對(duì)比檢驗(yàn)基于SD 和ATR 的趨勢(shì)交易系統(tǒng)的效果，我們使用研報(bào)中提及的兩個(gè)趨勢(shì)交易系統(tǒng)。 模型一：通道突破交易系統(tǒng) 每次價(jià)格向上（下）突破了由不同的波動(dòng)率指標(biāo)構(gòu)造的上（下） 軌道之后，我們對(duì)上（下）行的趨勢(shì)加以確認(rèn)并做多（空），直至價(jià)格再次觸及下（上） 軌道之后平倉。 模型二：SAR（Stop and Reverse）交易系統(tǒng) 基于當(dāng)前多頭（空頭）頭寸持有過程中的最高（最低）收盤價(jià)減去（加上）一定倍數(shù)的波動(dòng)率測(cè)度指標(biāo)（SD 或ATR）值得到止損反向通道，當(dāng)價(jià)格突破該通道后平掉原有頭寸并建立反向頭寸。 策略細(xì)節(jié) 模型一：通道突破交易系統(tǒng) 使用的通道帶寬構(gòu)建因子為2，也即通過當(dāng)前時(shí)間窗寬內(nèi)的移動(dòng)平均價(jià)格加上或減去2 倍SD 或ATR 來得到上下軌道。數(shù)學(xué)表達(dá)為： Upper_bound = Mean + 2 indicator Lower_bound = Mean – 2 indicator 模型二：SAR（Stop and Reverse）交易系統(tǒng) 使用的通道帶寬構(gòu)建因子為3，這是Wilder 推薦的常用參數(shù)。數(shù)學(xué)表達(dá)為： Upper_bound = Low + 3 indicator Lower_bound = High – 3 indicator 策略實(shí)現(xiàn) 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號(hào)：通道突破 波動(dòng)率指標(biāo)：SD 回測(cè)時(shí)間：2014.08.01~2017.08.01 回測(cè)時(shí)長(zhǎng)：3年 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號(hào)：通道突破 波動(dòng)率指標(biāo)：ATR 回測(cè)時(shí)間：2014.08.01~2017.08.01 回測(cè)時(shí)長(zhǎng)：3年 為方便對(duì)比，我們將策略（1）（2）的回測(cè)結(jié)果一起展示，每個(gè)部分的第一張圖為策略（1）的回測(cè)結(jié)果，第二張圖為策略（2）的回測(cè)結(jié)果。 收益曲線   收益歸因   業(yè)績(jī)分析   3）交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號(hào)：SAR 波動(dòng)率指標(biāo)：SD 回測(cè)時(shí)間：2014.08.01~2017.08.01 回測(cè)時(shí)長(zhǎng)：3年 4） 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號(hào)：SAR 波動(dòng)率指標(biāo)：ATR 回測(cè)時(shí)間：2014.08.01~2017.08.01 回測(cè)時(shí)長(zhǎng)：3年 為方便對(duì)比，我們將策略（3）（4）的回測(cè)結(jié)果一起展示，每個(gè)部分的第一張圖為策略（3）的回測(cè)結(jié)果，第二張圖為策略（4）的回測(cè)結(jié)果。 收益曲線   收益歸因   業(yè)績(jī)分析  基于以上的回測(cè)結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)，無論是使用通道突破作為交易信號(hào)還是使用SAR作為交易信號(hào)，使用ATR作為波動(dòng)性指標(biāo)的策略均強(qiáng)于使用SD作為波動(dòng)指標(biāo)的策略前者表現(xiàn)出更高的收益率、更低的波動(dòng)率，以及更高的夏普率。僅從實(shí)戰(zhàn)效果來看，ATR確實(shí)是一個(gè)更好的波動(dòng)率測(cè)度指標(biāo)。值得注意的是，本文的目的并不是構(gòu)造一個(gè)高收益的交易系統(tǒng)或者是優(yōu)化這一系統(tǒng)，因此本文并未對(duì)相應(yīng)的交易信號(hào)進(jìn)行過濾或優(yōu)化，對(duì)期貨交易也并沒有施加杠桿。雖然以SAR作為交易信號(hào)、ATR作為波動(dòng)率指標(biāo)的交易策略取得了較好的收益，在實(shí)際投資中仍需謹(jǐn)慎使用。 關(guān)于回測(cè)平臺(tái)、歷史數(shù)據(jù)，可以在這里下載：http://www./#/introduce，這個(gè)平臺(tái)的數(shù)據(jù)都是經(jīng)過清洗的，而且策略不會(huì)外露，有保密系統(tǒng)，還是比較安全的。 想學(xué)習(xí)更多量化策略，也可以來這里看看：http://www./#/lzClass 想學(xué)習(xí)更多關(guān)于量化投資策略相關(guān)內(nèi)容的，可以關(guān)注微信：量化投資與金融科技（微信號(hào)：QuantumFintech） 微信二維碼： 小結(jié) 本文通過實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)的方式，對(duì)兩個(gè)不同的趨勢(shì)跟隨策略分別應(yīng)用SD、ATR作為波動(dòng)率指標(biāo)，并比較回測(cè)成果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在本文所介紹的回測(cè)條件下，ATR指標(biāo)均優(yōu)于SD。這一結(jié)果對(duì)于未來投資者構(gòu)建自己的策略無疑有著積極的作用。當(dāng)然，僅從收益率、波動(dòng)率、夏普率等指標(biāo)來評(píng)判SD與ATR指標(biāo)的優(yōu)劣有一定的片面性。研報(bào)中還涉及了對(duì)SD、ATR本身波動(dòng)率的研究，對(duì)交易觸發(fā)頻率、平均盈利、最大盈利等其他指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以及對(duì)不同市場(chǎng)趨勢(shì)下兩種指標(biāo)表現(xiàn)情況的分析。希望進(jìn)一步了解的讀者可以前往參考。 Code -- FROM 222.65.2.* |
|
|
