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以下是巴菲特在《紐約時報》所發(fā)文章的全文:

 儒雅謙和 2020-02-03

無論是在美國還是在世界其他地方,金融市場都陷入了混亂。金融危機已經(jīng)滲透到總體經(jīng)濟中,現(xiàn)在這種滲透變?yōu)榫畤娛奖l(fā)。近期,失業(yè)率還將上升,商業(yè)活動將停滯不前,頭條新聞繼續(xù)是令人害怕的消息。

因此...我開始購買美國股票。我動用的是自己的私人賬戶,之前該賬戶除了美國政府的債券外沒有任何資產(chǎn)。(之所以沒有動用伯克希爾-哈撒韋的資產(chǎn),是因為該公司的資產(chǎn)將全部投入到慈善事業(yè)中。)如果美國證券的價格繼續(xù)保持吸引力,那么我的非伯克希爾凈資產(chǎn)不久將全部是美國證券。

為什么?

因為我奉行一條簡單的信條:即他人貪婪時我恐懼,他人恐懼時我貪婪。(Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful)當然,在多數(shù)情況下恐懼會蔓延,即使是經(jīng)驗豐富的投資者也無法抗拒這種恐懼感。不過有點是肯定的,投資者應(yīng)對競爭地位弱的、但杠桿過度的實體或企業(yè)保持警惕。但對于美國很多競爭力強的公司,沒有必要擔心他們的長期前景。這些公司的利潤也會時好時壞,但多數(shù)大公司在5、10、20年后都將創(chuàng)下新的利潤記錄。

我要澄清一點:我無法預計股市的短期變動,對于股票1個月或1年內(nèi)的漲跌情況我不敢妄言。然而有個情況很可能會出現(xiàn),在市場恢復信心或經(jīng)濟復蘇前,股市會上漲而且可能是大漲。因此,如果你等到知更鳥叫時,反彈時機已經(jīng)錯過了。

先學點歷史知識:大蕭條時期,1932年7月8日道-瓊斯指數(shù)跌至歷史最低點的41點,直到弗蘭克林·羅斯福在1933年3月上任前,經(jīng)濟狀況依然持續(xù)惡化。不過當時股市卻漲了30%。再回到第二次世界大戰(zhàn)的初期,美軍在歐洲和太平洋戰(zhàn)場的情況很糟,1942年4月股市再次跌至谷底,這時離盟軍扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局還很遠。再比如,上世紀80年代初,通貨膨脹加劇、經(jīng)濟急速下滑,但卻是購買股票的最佳時機??傊?,壞消息是投資者最好的朋友,你能以很低的代價賭美國的未來。

長期來看,股市將會好轉(zhuǎn)。在20世紀美國經(jīng)歷2次世界大戰(zhàn)和其他大規(guī)模的戰(zhàn)爭,經(jīng)歷過衰退、多次的衰退和金融危機;石油危機;流行疾??;和總統(tǒng)因丑聞下臺等事件。但道指卻從66點漲到了11497點。

也許你會認為,對一個投資者來說在一個出現(xiàn)如此多機會的世紀里還虧錢是不可能的。但有些投資者確實虧了。這些倒霉蛋總是在感覺不錯時買入股票,但在市場令他們恐懼時賣出。

今天擁有現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的人可能感覺不錯。但他們錯了。他們選擇了一項可怕的長期資產(chǎn),一種實際上沒有付出任何代價但肯定會貶值的資產(chǎn)。事實上,美國政府實施的救市政策可能會導致通貨膨脹,從而加速現(xiàn)金資產(chǎn)的貶值。

未來10年證券的價值幾乎肯定會高于現(xiàn)金,而且很可能高出很多。那些堅持持有現(xiàn)金瞄準其他投資領(lǐng)域的投資者,正在等待好消息,但他們忘了Wayne Gretzky(冰球明星)的一句忠告:我總是滑向冰球運動的方向,而不是等冰球到位再追。

我不喜歡對股市進行猜測,我再次強調(diào)我對股市的短期行情沒有任何了解。盡管如此,我將遵從一家在空蕩蕩的銀行大樓里開業(yè)的餐館的廣告指示:“把你嘴巴放到你的錢曾經(jīng)呆過的地方?!苯裉煳业腻X和我的嘴巴都在說股票

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