當(dāng)下 TWS 行業(yè)正處于“山寨”與品牌野蠻生長(zhǎng)階段；未來(lái) 2-3 年，考慮到 TWS 耳機(jī)與智能手機(jī)形成生態(tài)將帶來(lái)更好的體驗(yàn)，競(jìng)爭(zhēng)格局有 望進(jìn)一步向手機(jī)品牌廠商集中。

1、TWS 是爆品么？

1.1、蘋(píng)果：接力 iPhone，可穿戴成驅(qū)動(dòng)力

從大型機(jī)到 PC 再到智能手機(jī)，創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)電子行業(yè)不斷蓬勃發(fā)展。隨著全球智能手機(jī)行業(yè)逐漸飽和，蘋(píng)果公司 iPhone 收入自 2018Q4 進(jìn)入負(fù) 增長(zhǎng)階段?？梢灶A(yù)期的是，隨著 5G 來(lái)臨，5G 手機(jī)疊加換機(jī)潮將有望給智能 手機(jī)行業(yè)帶來(lái)第二春。

智能手機(jī)之后，下一個(gè)電子行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力是什么？毫無(wú)疑問(wèn)，ARVR、 智能駕駛、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等都已成為當(dāng)下電子行業(yè)發(fā)展的熱門(mén) 話題。我們開(kāi)始考慮這些驅(qū)動(dòng)力的先后問(wèn)題，我們認(rèn)為可穿戴產(chǎn)品將發(fā)展的 更快一些。結(jié)合蘋(píng)果公司財(cái)報(bào)來(lái)看，可穿戴等其他產(chǎn)品（包括耳機(jī)、手表、 音箱和配件等）收入規(guī)模已趕上 MAC 和 iPad，并且一直保持高速增長(zhǎng)， 2019Q2 同比增長(zhǎng)達(dá) 48%，成為蘋(píng)果公司成長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

1.2、TWS：AirPods 引領(lǐng)潮流，百家爭(zhēng)鳴

2016 年 9 月，蘋(píng)果公司發(fā)布第一代 AirPods，開(kāi)創(chuàng)真無(wú)線（TrueWireless Stereo，TWS）耳機(jī)時(shí)代。2019 年 3 月發(fā)布第二代 AirPods。

在蘋(píng)果 AirPods 的引領(lǐng)下，華為、三星、OPPO、vivo、小米等手機(jī)廠 商；Sony、BOSE、1MORE、漫步者等傳統(tǒng)音頻類(lèi)廠商；愛(ài)奇藝、網(wǎng)易云、 Anker ZOLO、Dacom 大康等廠商也都加入 TWS行業(yè)大軍，百家爭(zhēng)鳴。

根據(jù) Counterpoint Research 數(shù)據(jù)，2018 年全球真無(wú)線耳機(jī)出貨量約 4600 萬(wàn)臺(tái)，其中 AirPods 出貨量約 3500 萬(wàn)，占全球整體出貨量的 3/4。隨 著真無(wú)線設(shè)備的在全球智能手機(jī)用戶(hù)中的滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，到 2020 年， Counterpoint 預(yù)計(jì)全球真無(wú)線耳機(jī)市場(chǎng)出貨量將達(dá)到 1.29 億臺(tái)。

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2019Q2 真無(wú)線占中國(guó)耳機(jī)市場(chǎng)出貨量的 66%，成為其 重要組成部分。真無(wú)線耳機(jī)以其擺脫線材，便捷自在的使用體驗(yàn)，贏得了越 來(lái)越多用戶(hù)的喜愛(ài)。中國(guó)真無(wú)線耳機(jī)出貨量連續(xù)多個(gè)季度同比增速超過(guò) 100%。

根據(jù)高通的《2019 使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》顯示，超過(guò) 50%的消費(fèi)者表示， 他們已經(jīng)將“智能耳戴設(shè)備”視為一個(gè)產(chǎn)品品類(lèi)。27%的消費(fèi)者已經(jīng)擁有一 副真無(wú)線耳機(jī)。近四分之一（其中 18 至 24 歲的超過(guò)三分之一）的消費(fèi)者計(jì) 劃在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)購(gòu)買(mǎi)真無(wú)線耳機(jī)。

2、痛點(diǎn)是什么？

2.1、價(jià)格：已降至百元級(jí)別，不是主要痛點(diǎn)

通常情況下，我們認(rèn)為價(jià)格或許是 TWS 耳機(jī)滲透率提升的主要痛點(diǎn)。實(shí)則不然，TWS 耳機(jī)價(jià)格已經(jīng)降至百元級(jí)別，根據(jù)我們對(duì) ZOL 網(wǎng)站上 235 個(gè) TWS 耳機(jī)報(bào)價(jià)統(tǒng)計(jì)，100-500 元區(qū)間的 TWS 耳機(jī)型號(hào)達(dá) 160 余款，占 比高達(dá) 68%。

蘋(píng)果 AirPods 售價(jià)超過(guò) 1200 元，華為、小米等廠商的 TWS 耳機(jī)價(jià)格 已實(shí)現(xiàn) 100-1000 元價(jià)格區(qū)間的全覆蓋。但根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，2019Q1 全球 TWS出貨量中蘋(píng)果 AirPods 仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，超過(guò)一半的份額。可見(jiàn)， 即使價(jià)格下降到百元級(jí)別，除了 AirPods 之外的其他 TWS 耳機(jī)仍未能使得 行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)，因此，我們認(rèn)為價(jià)格不是 TWS行業(yè)的主要痛點(diǎn)。

2.2、連接：穩(wěn)定性、低延遲、簡(jiǎn)易性才是核心痛點(diǎn)

作為一個(gè)無(wú)線耳機(jī)，我們認(rèn)為 TWS 首要需要解決的問(wèn)題是連接，包括 藍(lán)牙連接穩(wěn)定性、低延遲、簡(jiǎn)易性。

蘋(píng)果 AirPods 的藍(lán)牙連接穩(wěn)定、開(kāi)蓋即連體驗(yàn)好，第一代 AirPods 延遲 168ms，第二代游戲延遲降低 30%。在 rtings 測(cè)試的 37 款 TWS 耳機(jī)中， AirPods 的延遲最低。

結(jié)合蘋(píng)果天貓旗艦店用戶(hù)評(píng)價(jià)來(lái)看，用戶(hù)對(duì)于蘋(píng)果 AirPods 的藍(lán)牙連接 穩(wěn)定性、延遲等問(wèn)題基本沒(méi)有提及，滿意度較高。而其他品牌 TWS 耳機(jī)， 用戶(hù)對(duì)于藍(lán)牙連接穩(wěn)定性、延遲性滿意度較差。

我們認(rèn)為連接才是 TWS耳機(jī)的核心痛點(diǎn)，只有連接性能過(guò)關(guān)，TWS耳 機(jī)才有存在的價(jià)值，才有可能替代傳統(tǒng)的有線耳機(jī)和普通的無(wú)線耳機(jī)。否則， 糟糕的斷連、高延遲體驗(yàn)一次之后便會(huì)讓用戶(hù)放棄 TWS耳機(jī)。

2.3、體驗(yàn)：音質(zhì)、降噪、續(xù)航等是未來(lái)升級(jí)方向

連接是 1，在實(shí)現(xiàn) 1 的基礎(chǔ)上，音質(zhì)、降噪、續(xù)航、入耳檢測(cè)等功能為 TWS耳機(jī)增添多個(gè) 0，使得 TWS耳機(jī)的用戶(hù)體驗(yàn)提升。

AirPods 2 具有多設(shè)備無(wú)縫連接、左右耳機(jī)可單獨(dú)使用、支持雙擊操作、 入耳檢測(cè)、手機(jī)負(fù) 1 屏查看電量、超強(qiáng)續(xù)航 5 小時(shí)和 15 分鐘快充、喚醒 Siri、 定位、改名等優(yōu)點(diǎn)。

根據(jù)高通《2019 使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》顯示，音質(zhì)、電池續(xù)航和舒適度 仍然是消費(fèi)者 2019 年最看重的耳機(jī)功能。

2.3.1、音質(zhì)：提升在于編碼方式，而不是藍(lán)牙版本

音質(zhì)的影響因素主要包括硬件和軟件，在此我們只討論軟件的影響。

藍(lán)牙發(fā)展經(jīng)歷了 1.1、1.2、2.0、2.1、3.0、4.0、4.1、4.2、5.0 版本的 過(guò)程，其中藍(lán)牙 1.1、1.2、2.0、2.1、3.0 版本屬于傳統(tǒng)藍(lán)牙，4.0 以后藍(lán)牙 標(biāo)準(zhǔn)包含兩個(gè)藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)，包含傳統(tǒng)藍(lán)牙模塊部分(也有稱(chēng)之為經(jīng)典藍(lán)牙 Classic Bluetooth)和低功耗藍(lán)牙部分(Bluetooth Low Energy)。

傳統(tǒng)藍(lán)牙主要用于傳輸音頻、傳輸文件等場(chǎng)景，功耗較高；而低功耗藍(lán) 牙則用于設(shè)備匹配、數(shù)據(jù)同步、定位等場(chǎng)景，功耗和延遲極低，廣受 IoT 物 聯(lián)網(wǎng)設(shè)備歡迎。手機(jī)一般使用雙模藍(lán)牙，傳統(tǒng)藍(lán)牙傳輸音頻，BLE 用于匹配。

盡管藍(lán)牙技術(shù)在消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)推進(jìn)到了 5.0，但藍(lán)牙耳機(jī)傳輸音頻仍使 用藍(lán)牙 2.1 時(shí)定下來(lái)的 A2DP 1.2（Advanced Audio Distribution Profile）標(biāo) 準(zhǔn)。因此，用藍(lán)牙 5.0 聽(tīng)歌和用藍(lán)牙 2.1 聽(tīng)歌音質(zhì)上不會(huì)有質(zhì)的區(qū)別。

音質(zhì)的改善在于編碼方式。CD 音質(zhì)需要帶寬為 1.41Mbit/s，受限于 A2DP 的傳輸能力，音頻數(shù)據(jù)需要經(jīng)過(guò)編碼壓縮后再通過(guò) A2DP 傳輸，所以 音頻通過(guò)藍(lán)牙傳輸是無(wú)法做到百分百還原的，而先進(jìn)壓縮技術(shù)可以提升音質(zhì)。目前比較流行的高品質(zhì)藍(lán)牙音頻壓縮算法有 aptX/aptX-HD、LDAC、LHDC 等。其中 aptX 為 CSR 公司推行的技術(shù)，CSR 被高通收購(gòu)后成為了高通芯 片的專(zhuān)有技術(shù)；LDAC 來(lái)自索尼，品質(zhì)非常高，已成為了安卓 8.0 的標(biāo)配壓 縮技術(shù)；LHDC（HWA）來(lái)自華為，規(guī)格和 LDAC 相似，也屬于無(wú)損級(jí)別的 藍(lán)牙音頻編碼。

2.3.2、降噪：被動(dòng)降噪容易，主動(dòng)降噪難度大

目前耳機(jī)降噪方式主要分為兩種：被動(dòng)降噪和主動(dòng)降噪。

被動(dòng)式降噪主要通過(guò)包圍耳朵形成封閉空間，或者采用硅膠耳塞等隔音 材料來(lái)阻擋外界噪聲。通俗點(diǎn)講，一般頭戴式耳機(jī)或者入耳式耳塞都有被動(dòng) 降噪功能。

主動(dòng)降噪功能就是通過(guò)硬件降噪系統(tǒng)產(chǎn)生與外界噪音相等的反向聲波， 將噪音中和，從而實(shí)現(xiàn)降噪的效果。此外，高通 CSR 芯片具有軟件降噪技 術(shù)，也叫 CVC 降噪，利用藍(lán)牙耳機(jī)內(nèi)部的芯片，把通話麥克風(fēng)接收到的信 號(hào)進(jìn)行濾波處理，把外界的風(fēng)噪等降低，主要在打電話的時(shí)候起作用。

高通發(fā)布的《2019 使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》顯示，63%的音頻受訪者關(guān)注 無(wú)線耳機(jī)的主動(dòng)降噪（ANC）功能。除了支持更具沉浸感的聆聽(tīng)體驗(yàn)，ANC 還有助于降低聆聽(tīng)者的疲勞感。

目前，索尼 WF-1000XM3、亞馬遜 Echo Buds、華為 FreeBuds 3 等 TWS耳機(jī)已支持主動(dòng)降噪。

更多深度研究報(bào)告，請(qǐng)關(guān)注報(bào)告研究所（ID：touzireport）

2.3.3、續(xù)航：豆式電池成為主流配置

2019 年 10 月，蘋(píng)果發(fā)布了具有降噪功能的 Airpods Pro，其采用了豆 式電池（可充電紐扣型鋰電池），而 AirPods 第 1 代和第 2 代均采用圓柱形 電池。盡管 Airpods Pro 耳機(jī)電池容量相比 2 代增大 72%，但由于主動(dòng)降噪 功能耗電大而導(dǎo)致續(xù)航時(shí)間有所減少。

豆式電池相比于圓柱形電池具有以下優(yōu)勢(shì)：

高能量密度：以?xún)|緯鋰能三款鋰離子電池為例，ICR1254(豆式)、 ICR18650(圓柱形)、EVE78400(圓柱軟包) 能量密度依次減小。

體積小質(zhì)量輕：例如億緯鋰能 ICR1254 ，僅重 1.8g，體積 0.61cm3， 占用空間小。

循環(huán)壽命長(zhǎng)：例如億緯鋰能 ICR1254，能實(shí)現(xiàn)快速充電續(xù)航持久，2C （120mA）充電循環(huán)，充電時(shí)間 1.5 小時(shí)左右；循環(huán)次數(shù)達(dá) 1200 次時(shí)，容 量保持率＞85%。

其他優(yōu)勢(shì)：方便正負(fù)極焊接、尺寸一致性好、穩(wěn)定性好。

除 Airpods Pro 外，華為、三星、索尼、1MORE、BOSE 等品牌 2019 年多款 TWS 耳機(jī)也都采用了豆式電池方案。

Airpods Pro 的豆式電池供應(yīng)商為德國(guó) varta。國(guó)產(chǎn)豆式電池廠商包括億 緯鋰能、紫建電子(VDL)、鵬輝能源。億緯鋰能“金豆”電池進(jìn)入三星供應(yīng) 鏈，VDL 已為 HOVM 和其他音頻廠商供貨，鵬輝能源進(jìn)入瘋米、JBL 供應(yīng) 鏈。

3、難點(diǎn)是什么？

3.1、連接：其他廠商轉(zhuǎn)發(fā)模式不及蘋(píng)果監(jiān)聽(tīng)模式

普通藍(lán)牙音頻設(shè)備只能實(shí)現(xiàn) 1 對(duì) 1 連接，包括普通的無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)。而 TWS 耳機(jī)兩個(gè)耳塞之間沒(méi)有導(dǎo)線連接，在和手機(jī)連接時(shí)則需要實(shí)現(xiàn) 1 對(duì) 2 的連接。

蘋(píng)果 AirPods 采用 Snoop 監(jiān)聽(tīng)模式，即左右耳一起聽(tīng)，蘋(píng)果對(duì)監(jiān)聽(tīng)模式 實(shí)現(xiàn)了專(zhuān)利封鎖。早期其他 TWS 主要采用 relay 轉(zhuǎn)發(fā)模式，音頻從手機(jī)傳到 左耳（主設(shè)備），再由左耳轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）。

轉(zhuǎn)發(fā)技術(shù)又可分為傳統(tǒng)的 2.4G 轉(zhuǎn)發(fā)、恩智浦的 NFMI 近場(chǎng)磁通訊技術(shù) 和恒玄的 LBRT 低頻轉(zhuǎn)發(fā)技術(shù)。

相比于蘋(píng)果的監(jiān)聽(tīng)模式，轉(zhuǎn)發(fā)模式存在以下劣勢(shì)：1）由于需要通過(guò)左 耳（主設(shè)備）再轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）這樣一個(gè)過(guò)程，轉(zhuǎn)發(fā)模式連接的穩(wěn)定 性與延遲都要比蘋(píng)果的監(jiān)聽(tīng)模式差很多；2）監(jiān)聽(tīng)模式可實(shí)現(xiàn)任意單耳使用， 而轉(zhuǎn)發(fā)模式單耳使用只針對(duì)左耳（主設(shè)備）；3）左耳（主設(shè)備）的功耗要 顯著高于右耳（從設(shè)備）。

3.2、藍(lán)牙 5.0：并不能提升轉(zhuǎn)發(fā)模式性能

藍(lán)牙 5.0 其實(shí)早在 2016 年就已經(jīng)推出，在 BLE 低功耗模式下具備更快 更遠(yuǎn)的傳輸能力，傳輸速率是藍(lán)牙 4.2 的兩倍（速度上限為 2Mbps），有 效傳輸距離是藍(lán)牙 4.2 的四倍（理論上可達(dá) 300 米），數(shù)據(jù)包容量是藍(lán)牙 4.2 的八倍。藍(lán)牙 5.0 還支持室內(nèi)定位導(dǎo)航功能，結(jié)合 WiFi 可以實(shí)現(xiàn)精度 小于 1 米的室內(nèi)定位。

2017 年藍(lán)牙開(kāi)始全面支持 Mesh 網(wǎng)狀網(wǎng)絡(luò)。全新的 Mesh 功能提供設(shè)備 間多對(duì)多傳輸，并特別提高構(gòu)建大范圍網(wǎng)絡(luò)覆蓋的通信能力，適用于樓宇自 動(dòng)化、無(wú)線傳感器網(wǎng)絡(luò)等需要讓數(shù)以萬(wàn)計(jì)的設(shè)備在可靠、安全的環(huán)境下傳輸 的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。

2019 年藍(lán)牙 5.1 引入了期待已久“尋向功能”，這一全新功能可幫助設(shè) 備明確藍(lán)牙信號(hào)的方向，進(jìn)而幫助開(kāi)發(fā)厘米級(jí)的實(shí)時(shí)定位和室內(nèi)定位藍(lán)牙方 案。

藍(lán)牙 5.0 并不能提升轉(zhuǎn)發(fā)模式性能。藍(lán)牙早就支持連接多個(gè)終端，但并 不支持同時(shí)播放音頻。也就是說(shuō)，普通的藍(lán)牙 5.0 技術(shù)是不支持 TWS 耳機(jī) 1 對(duì) 2 連接同時(shí)播放音樂(lè)的功能的，而只能依靠監(jiān)聽(tīng)技術(shù)或者轉(zhuǎn)發(fā)技術(shù)等，因 為音頻數(shù)據(jù)傳輸采用的還是上文提到的傳統(tǒng)藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)，而不是 BLE 低功耗藍(lán) 牙。因此，即使藍(lán)牙從 4.2 升級(jí)到藍(lán)牙 5.0，轉(zhuǎn)發(fā)模式相比于監(jiān)聽(tīng)模式的劣 勢(shì)依然存在，其他廠商的 TWS 耳機(jī)的連接穩(wěn)定性與延遲仍然要比蘋(píng)果的 AirPods 要差一些。

藍(lán)牙 5.0 可以更流暢地傳輸指令。盡管藍(lán)牙 5.0 對(duì)音頻傳輸沒(méi)有升級(jí)， 但藍(lán)牙 5.0 為低功耗藍(lán)牙 BLE 提供了更高帶寬，PHY 從藍(lán)牙 4.X 的 1M 進(jìn) 化到 2M，使得藍(lán)牙設(shè)備可以更流暢地傳輸指令，比如 AirPods2 可以支持 Siri。

4、拐點(diǎn)已至

4.1、絡(luò)達(dá)：推出 MCSync 技術(shù)，AB1536 成爆款芯片

MTK 絡(luò)達(dá)于 2019 年初推出搭載新一代 TWS 技術(shù)（MCSync， MultiCastSynchronization）的 AB1532 芯片。MCSync 具有連線更穩(wěn)定，減 少斷音跳音，支撐高解析音頻碼流，低延時(shí)，兩耳耗電更平衡，各種手機(jī)平 臺(tái)都適用等優(yōu)點(diǎn)。此外，MCSync 也支持 Multiple speakers 連接。

2019 年中，絡(luò)達(dá)推出更加成熟的 AB1536 芯片，其連接性能等綜合體 驗(yàn)向蘋(píng)果 AirPods 看齊，成為爆款芯片。

2019 年 7 月，絡(luò)達(dá) AB155X 平臺(tái)系列與 Sony 合作推出 Sony WF-1000XM3 產(chǎn)品，具有主動(dòng)降噪（ANC）功能，并且支持 Google 語(yǔ)音助 手(Google Bisto)。

4.2、高通：TWS+千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，QtoQ 生態(tài)啟動(dòng)

2018 年 2 月，高通推出了 TWS+（TrueWireless Stereo Plus）技術(shù)。根據(jù)其官網(wǎng)介紹，TWS+是 Qualcomm-to-Qualcomm 的連接技術(shù)，只能在 使用高通QCC5100/QCC30XX藍(lán)牙芯片的TWS耳機(jī)與基于驍龍845、670、 710 移動(dòng)平臺(tái)的手機(jī)之間實(shí)現(xiàn)。

在 TWS+連接技術(shù)下，會(huì)有兩路獨(dú)立的音頻流從手機(jī)直接傳輸?shù)絻蓚€(gè)不 同的耳機(jī)，即左右聲道獨(dú)立連接。如果耳機(jī)跟手機(jī)通信過(guò)程中，檢測(cè)到手機(jī) 不支持 TWS+技術(shù)，耳機(jī)會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換到可以兼容幾乎所有智能手機(jī)的 TWS 通用模式。

高通 TWS+技術(shù)已推出一年多時(shí)間，但推廣速度較慢。由于 TWS+技術(shù) 實(shí)際上超出了現(xiàn)有的藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)，需要通過(guò)優(yōu)化藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)或者安卓系統(tǒng)進(jìn)行實(shí) 現(xiàn)。瘋米 FUNCL AI、OPPO O-Free、小鳥(niǎo) track air、漫步者 TWS5 等產(chǎn)品 盡管采用了高通 QCC30XX 芯片，但都閹割了 TWS+功能。

2019 年 9 月，vivo 的 TWS Earphone 真無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)是行業(yè)內(nèi)首款 搭載高通旗艦 QCC5126 方案，搭載使用驍龍 855 以上芯片的手機(jī)可以開(kāi) 啟 TWS Plus 連接模式（目前支持機(jī)型為 NEX 3、NEX 3 5G、iQOO Pro、 iQOO Pro 5G、Z5）。

2019 年 4 月發(fā)布的 1morestylish 同樣閹割了 TWS+功能，但雙 11 期間銷(xiāo) 售的1more最新款TWS耳機(jī)對(duì)于驍龍 855 以上芯片的手機(jī)可實(shí)現(xiàn)TWS+功能。

我們認(rèn)為，隨著 vivo 的 TWS Earphone 以及 1more 最新款 TWS 耳 機(jī)的推出，表明高通 TWS+技術(shù)已經(jīng)成熟，Q to Q 生態(tài)才算真正的啟動(dòng)。

4.3、華為：自研麒麟 A1 芯片，自研雙通道傳輸技術(shù)

過(guò)去，華為 FreeBuds、FreeBuds 2 Pro、榮耀 FlyPods 采用的都是恒 玄的轉(zhuǎn)發(fā)方案。

2019 年 9 月，華為發(fā)布的 FreeBuds3 則采用了華為自研的麒麟 A1 芯 片，自研雙通道同步傳輸技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)左右耳機(jī)從手機(jī)端分別獲得左右聲 道的信號(hào)（與高通的 TWS+技術(shù)類(lèi)似），實(shí)現(xiàn)更高效率的傳輸和更低的功耗。

在同樣的干擾強(qiáng)度下，麒麟 A1 與蘋(píng)果 H1 的抗干擾表現(xiàn)與 H1 基本 一致，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)其他的芯片方案；在傳輸速率方面，麒麟 A1 芯片理論 傳輸速率達(dá)到了 6.5Mbps，3 倍于其他芯片；在連接音頻時(shí)，無(wú)損音頻的傳 輸速率達(dá)到了 2.3Mbps。此外，F(xiàn)reeBuds 3 搭配獨(dú)立的 Audio DSP 處理 單元，時(shí)延被縮減到了 190ms，這比 AirPods 的 220ms 少了 30ms。

華為自研麒麟 A1 芯片與蘋(píng)果自研 H1 芯片類(lèi)似，表明華為 對(duì) TWS+耳機(jī)的定位上了一個(gè)新臺(tái)階。通過(guò)自研麒麟 A1 芯片與自身手機(jī)麒 麟 SOC 平臺(tái)進(jìn)行適配，華為也將建立起自身的 FreeBuds 3 耳機(jī)-華為手機(jī) 連接生態(tài)，達(dá)到甚至超過(guò) AirPods-iPhone 生態(tài)良好的體驗(yàn)效果。

4.4、藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)：下一代藍(lán)牙技術(shù)，或有驚喜

高通 TWS+和華為 FreeBuds 3 都突破了現(xiàn)有的藍(lán)牙 5.0 技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了 左右雙通道傳輸，是對(duì)現(xiàn)有藍(lán)牙 5.0 技術(shù)的優(yōu)化與升級(jí)。

如果高通 TWS+與華為的藍(lán)牙技術(shù)有望成為下一代藍(lán)牙技術(shù)藍(lán)牙 6（或 者藍(lán)牙 5.2）的標(biāo)準(zhǔn)，即藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)自身支持左右雙通道傳輸，或?qū)?dǎo)致蘋(píng)果 的監(jiān)聽(tīng)模式技術(shù)封鎖的意義消失，而非蘋(píng)果 TWS 耳機(jī)滲透率或?qū)⒋蟠蟮丶?速，同時(shí)導(dǎo)致藍(lán)牙芯片競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化。

當(dāng)然，標(biāo)準(zhǔn)的形成并非易事，而是一件非常漫長(zhǎng)而繁瑣的事項(xiàng)，也會(huì)涉 及到多個(gè)廠商之間的博弈；即使標(biāo)準(zhǔn)形成之后，標(biāo)準(zhǔn)的推廣與應(yīng)用也需要時(shí) 間。

5、空間與競(jìng)爭(zhēng)？

5.1、當(dāng)下：華強(qiáng)北白牌盛行，甚似當(dāng)年山寨機(jī)

TWS耳機(jī)有多火爆？或許華強(qiáng)北市場(chǎng)最為敏感。當(dāng)下華強(qiáng)北白牌 TWS 耳機(jī)盛行，甚至有點(diǎn)重現(xiàn) 2010 年左右山寨智能手機(jī)時(shí)代。

根據(jù)天貓 APP 上部分白牌 TWS 耳機(jī)產(chǎn)品介紹，我們發(fā)現(xiàn)白牌 TWS 已 經(jīng)可以基本實(shí)現(xiàn) AirPods 的大部分功能。

我們?cè)谄炊喽嗪吞熵?APP 上搜索發(fā)現(xiàn)，華強(qiáng)北白牌 TWS 耳機(jī)售價(jià)在 100-300 元左右，拼多多上第一名銷(xiāo)量高達(dá) 5000 多件，天貓上某款產(chǎn)品月 銷(xiāo)量超過(guò) 3000 件。

5.2、空間：安卓 TWS 銷(xiāo)量有望達(dá) AirPods 的 6 倍

上文我們提到，在蘋(píng)果 AirPods 的引領(lǐng)下，TWS 耳機(jī)百家爭(zhēng)鳴；TWS 耳機(jī)價(jià)格不是主要痛點(diǎn)，連接性能才是核心痛點(diǎn)。蘋(píng)果 AirPods 的用戶(hù)評(píng)價(jià) 良好，而早期其他品牌廠商 TWS 的用戶(hù)對(duì)其連接性能評(píng)價(jià)較差，原因在于 蘋(píng)果專(zhuān)利封鎖了監(jiān)聽(tīng)模式雙耳連接方案。

現(xiàn)在，絡(luò)達(dá)、高通、華為各顯神通推出差異化的連接方案，使得連接性 能逐漸接近甚至超越蘋(píng)果的監(jiān)聽(tīng)方案。華強(qiáng)北白牌 TWS 耳機(jī)火爆表明市場(chǎng) 需求較好，甚似當(dāng)年山寨機(jī)，非蘋(píng)果 TWS耳機(jī)或?qū)⒂瓉?lái)行業(yè)拐點(diǎn)。

從出貨量角度來(lái)看，根據(jù) Counterpoint 數(shù)據(jù)，2019Q1AirPods 出貨量 約占所有 TWS 耳機(jī)出貨量的一半，即安卓 TWS 與 AirPods 的出貨量比例 大約為 1:1。

根據(jù) Gartner 數(shù)據(jù)，2018 年全球智能手機(jī)出貨量約 14 億部， 其中 Apple 約占 2 億部，即安卓手機(jī)與 Apple 手機(jī)出貨量比例大約為 6:1。根據(jù)高通《2019 使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，40%的消費(fèi)者表示，隨盒 附贈(zèng)藍(lán)牙耳機(jī)會(huì)促使他們?cè)谶x擇智能手機(jī)時(shí)貨比三家?？紤]到 TWS 耳機(jī)主 要是配合智能手機(jī)使用，替代傳統(tǒng)的有線耳機(jī)，甚至有可能成為智能手機(jī)的 標(biāo)配。因此，我們合理類(lèi)推，未來(lái)幾年，安卓 TWS 的年銷(xiāo)量有望達(dá) AirPods 的 6 倍。

此外，根據(jù)高通《2019 使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，通常來(lái)說(shuō)，即使無(wú) 線耳機(jī)并無(wú)損壞，50%的消費(fèi)者仍會(huì)選擇每?jī)赡旮鼡Q一次。

5.3、競(jìng)爭(zhēng)：集中度有望提升，手機(jī)廠商或成最終贏家

上文我們提到，目前 TWS 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局是蘋(píng)果一家獨(dú)大，其他手機(jī)、 傳統(tǒng)音頻、配件廠商百家爭(zhēng)鳴，同時(shí)白牌 TWS 耳機(jī)盛行。

參考山寨機(jī)發(fā)展歷史，我們認(rèn)為 TWS 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將經(jīng)歷以下幾個(gè)過(guò) 程：

1）蘋(píng)果 AirPods 創(chuàng)造新產(chǎn)品，高端用戶(hù)開(kāi)始使用；

2）價(jià)格低廉的白牌 TWS 耳機(jī)促進(jìn)消費(fèi)者嘗試體驗(yàn) TWS 耳機(jī)，有利于 打開(kāi) TWS 行業(yè)市場(chǎng)需求；

3）品牌廠商憑借產(chǎn)品質(zhì)量與品牌優(yōu)勢(shì)，使得 TWS 耳機(jī)行業(yè)向品牌廠商 集中；

4）手機(jī)品牌廠商憑借 TWS 耳機(jī)與智能手機(jī)形成的生態(tài)帶來(lái)更好的體驗(yàn)， 使得 TWS 耳機(jī)行業(yè)進(jìn)一步向手機(jī)品牌廠商集中。

6、產(chǎn)業(yè)鏈組成？

6.1、AirPods 2 BOM 組成

AirPods2由2個(gè)耳機(jī)和1個(gè)充電盒組成，拆解后主要由芯片、被動(dòng)元件、 天線、電池、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、FPC\PCB 等組成。

6.2、TWS 產(chǎn)業(yè)鏈公司梳理

TWS 的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括 ODM 廠商、零組件廠商和品牌廠商。

零組件包括主控芯片、存儲(chǔ)芯片、電池、電源管理 IC、MEMS、音頻解 碼器、過(guò)流保護(hù) IC、FPC 等。

存儲(chǔ)廠商主要包括兆易創(chuàng)新、華邦電、Adesto、旺宏、賽普拉斯等。

電池廠商主要包括 Varta、億緯鋰能、紫建電子、鵬輝能源、國(guó)光電子、 LG、欣旺達(dá)、贛鋒鋰業(yè)等。

ODM 廠商主要包括歌爾股份、立訊精密、共達(dá)電聲、佳禾智能、瀛通 通訊等。

品牌廠商主要包括蘋(píng)果、華為、小米、漫步者、共達(dá)電聲（萬(wàn)魔聲學(xué)） 等。