巖層向上拱起是背斜構(gòu)造，巖層向下凹陷是向斜構(gòu)造。頁巖油來自頁巖層，頁巖層周邊的致密巖層也會有有來自頁巖油后期的滲透，所以美國的原油產(chǎn)量報(bào)告用的術(shù)語是致密油，就是來自頁巖層和周邊致密巖（砂巖）的油。頁巖油來自生油層、儲油層一體的烴源巖。從材料力學(xué)的角度看，當(dāng)我們把木棍兩頭向上彎折的時(shí)候，是棍子中間下側(cè)會先拉斷扯裂；反之，向下彎折，就是上側(cè)會被先扯裂。扯裂地方就會騰出一個(gè)空間，如果把棍子變成一個(gè)巖層，那么顯然背斜的頂部和向斜的底部都是屬于擴(kuò)張的那個(gè)部位，這樣就可能在后期聚集更多的烴類物質(zhì)。顯然完整的沉積盆地更像一個(gè)向斜構(gòu)造，這也就意味著底部是個(gè)油氣聚集的好地方，因此我認(rèn)為頁巖油這種面狀的資源，一旦被開發(fā)，它的資源密集區(qū)—“甜點(diǎn)”是很快就會被找到的。而實(shí)際上，大家看看美國各盆地頁巖油氣的開發(fā)，井位相對密集。
也就是說，頁巖油資源雖然是一種面狀的資源，但盆地上每個(gè)點(diǎn)的資源儲量并不是均布的，好的搞完了，越來越多的就是不好搞的。
圖片來自互聯(lián)網(wǎng)
二疊紀(jì)盆地位于美國德州西部和新墨西哥州東南部地區(qū)。近年來，二疊紀(jì)盆地?zé)o疑是美國頁巖油的主產(chǎn)區(qū)，從2011年至今，二疊紀(jì)盆地的原油產(chǎn)量翻了四倍，達(dá)到400萬桶/日的水平。
從EIA公布的最新上游報(bào)告看，2018年中以來，二疊紀(jì)盆地的活躍鉆機(jī)數(shù)量整體是小幅下降的。第一，二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量增長迅速，導(dǎo)致管輸物流出現(xiàn)瓶頸，原油已經(jīng)不得不借道庫欣再南下美灣；第二，大石油公司的大舉介入更加計(jì)劃性的開發(fā)可能也是一個(gè)因素；第三，去年4季度的油價(jià)下跌，跌破新開發(fā)井的成本，也抑制了今年上游的活動增長。數(shù)據(jù)還顯示，單井的產(chǎn)量并沒有進(jìn)一步的突破而是徘徊于650桶/日。老井的產(chǎn)量遞減較多，新井帶來的產(chǎn)量增長勉強(qiáng)抵消老井的產(chǎn)量遞減。
因此，頁巖油盡管具有很大的潛力，但是資源的有機(jī)成因還是注定了“PEAKOIL（石油峰值）”魔咒在頁巖油上依舊適用。對于頁巖油今年的增產(chǎn)目標(biāo)，估計(jì)不能樂觀。
消息稱EPIC公司已經(jīng)給其從二疊紀(jì)盆地到德州南部海濱的科珀斯克里斯蒂（CorpusChrisiti）的新管道注入鋪底油，管道將逐步開始為客戶提供臨時(shí)服務(wù)，并在明年1月份開始投入長期運(yùn)營服務(wù)。據(jù)網(wǎng)站報(bào)道管道的能力90萬桶/日，前期可提供60萬桶/日的運(yùn)力。
整體上二疊紀(jì)盆地目前的產(chǎn)量和外輸系統(tǒng)之間沒有大的缺口。主要矛盾在于部分產(chǎn)量需要借道庫欣地區(qū)進(jìn)行中轉(zhuǎn)，使得從二疊紀(jì)盆地到美灣的整體管輸成本疊加了二疊紀(jì)盆地到庫欣和庫欣到美灣兩段管線系統(tǒng)的成本。二疊紀(jì)盆地直通美灣的新管線投產(chǎn)，將大大降低二疊紀(jì)盆地頁巖油出口的成本。在科珀斯克里斯蒂建有新的VLCC碼頭，將進(jìn)一步增強(qiáng)美灣地區(qū)的原油出口能力。
因此，有分析人士認(rèn)為，新管道提升了美國頁巖油的出口能力，這將構(gòu)成對全球原油市場供應(yīng)的新沖擊。但個(gè)人認(rèn)為，美國的頁巖油是保障北美油氣安全的資源，并不是保障全球石油供給的資源。對頁巖油的沖擊要重視，但也無需過分解讀和憂慮。畢竟全球石油需求整體上還有增長，主流分析機(jī)構(gòu)給出的增長值放緩但也是增長。在歐佩克+減產(chǎn)的未來8個(gè)月時(shí)間里，頁巖油如果不能預(yù)期般增長，在供給上還是偏緊的。另外，短期的交易看，管線投產(chǎn)，帶來的二疊紀(jì)-庫欣-美灣三角區(qū)的管輸成本降低，將大大壓縮WTI和Brent的價(jià)差到新的區(qū)間去波動（大概在0至-4美元/桶）。-8至-12美元/桶的WTI/Brent價(jià)差對應(yīng)的是二疊紀(jì)盆地頁巖油大量借道庫欣的格局。-8到-4是過渡區(qū)間。
另外，庫欣原油流入的減少，是不是會有利于庫欣原油進(jìn)一步降庫；出口設(shè)施的完善，是不是也有利于美國原油的降庫呢？庫存降低了，難道要做空WTI？
二疊紀(jì)盆地石油產(chǎn)量
圖來自O(shè)ILPRICE網(wǎng)站
二疊紀(jì)盆地石油產(chǎn)量增量
圖來自O(shè)ILPRICE網(wǎng)站
美國原油產(chǎn)量的一種預(yù)測看法
圖來自O(shè)ILPRICE網(wǎng)站
來源：庖丁解油
