2020国产成人精品视频,性做久久久久久久久,亚洲国产成人久久综合一区,亚洲影院天堂中文av色

分享

城投的報(bào)表可以有多“假”?

 張春強(qiáng)2022 2019-03-25

前段時(shí)間,有家城投企業(yè)因?yàn)槠鹪V會計(jì)師事務(wù)所而短暫成為債市網(wǎng)紅。

事情的起因是,其聘請的會計(jì)師沒有出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告,企業(yè)將會計(jì)師告上法庭,要求會計(jì)師退還之前收取的審計(jì)費(fèi)。

更加奇葩的是,一審法院竟然支持原告企業(yè),這事后來經(jīng)過二審,最終上訴至省高院再審。判決結(jié)果更像是各打一板,具體細(xì)節(jié)大家可以自行搜索。

事情被自媒體大幅報(bào)道后,我跟蹤了下這家城投企業(yè)存續(xù)債券的二級表現(xiàn),發(fā)現(xiàn)似乎債市根本不care這家城投企業(yè)可能存在的會計(jì)造假。

城投企業(yè)的報(bào)表有多假,想必很多老司機(jī)日常工作中都接觸過,但似乎在日常的投研過程中,除非極個(gè)別異常情況,沒有幾個(gè)人太把這個(gè)當(dāng)回事。

一方面緣于,城投企業(yè)本身業(yè)務(wù)簡單,損益表意義不大,現(xiàn)金流量表沒法看,資產(chǎn)負(fù)債表過度裝飾,要追究假不假意義不大;

另一方面在于,對城投的信用資質(zhì),更加看重的是其背后的地方經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力和債務(wù)情況,這部分跟城投自身的報(bào)表相關(guān)性有限。

扯淡過去兩個(gè)小故事。

第一個(gè)小故事:

X年前,有一次去東部某省參加某大型券商組織的多對多路演活動(dòng),“多對多”就是N家投資人和N家發(fā)行人。

券商同志發(fā)言之外,現(xiàn)場竟然請到一位事務(wù)所的會計(jì)師來做分享,分享的主旨是“論包裝的藝術(shù)”,當(dāng)然實(shí)際并不是這個(gè)題目。

會計(jì)師從土地作為無形資產(chǎn)注入入手,從評估增值、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、關(guān)聯(lián)往來講到收入確認(rèn)、政府補(bǔ)助、損益調(diào)整等一系列手法,并舉例如何將一家資產(chǎn)規(guī)模只有50億的企業(yè)包裝成200億的企業(yè),相應(yīng)的評級亦可以從AA提高至AA+。

當(dāng)時(shí)底下一堆機(jī)構(gòu)投資人臉都有點(diǎn)綠,這是明目張膽的叫大家“包裝”,原來我們看到的城投報(bào)表都是這樣做出來的。

會后一堆發(fā)行人圍著會計(jì)師提問問題,我們這些機(jī)構(gòu)投資人臉色陰暗、悻悻而退。

第二個(gè)小故事:

X+1年前,有一次去東部某百強(qiáng)縣城投調(diào)研。這家發(fā)債的城投下屬有三個(gè)業(yè)務(wù)板塊,既有市政代建,也有棚戶區(qū)改造和公共交通運(yùn)營(此處三個(gè)業(yè)務(wù)的編的,實(shí)際情況并非如此)。

當(dāng)時(shí)調(diào)研的時(shí)候,發(fā)現(xiàn)這家城投的辦公地點(diǎn)就在市政府大院,而且就跟財(cái)政局在同一棟樓。好不容易訪談了百忙之中的城投領(lǐng)導(dǎo),當(dāng)我們提出去下屬的三個(gè)業(yè)務(wù)板塊訪談時(shí),領(lǐng)導(dǎo)有點(diǎn)面露難色并百般推脫。

經(jīng)過多輪請求,城投領(lǐng)導(dǎo)終于說“給你們幾個(gè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的電話,如果人家答應(yīng)訪談,你們自己過去吧”,當(dāng)時(shí)聽到這個(gè)回答,就感覺有蹊蹺。

后來經(jīng)過對幾個(gè)板塊的調(diào)研,終于知道當(dāng)初為了融資,市里開會決定,將三個(gè)業(yè)務(wù)板塊從股權(quán)上劃給該城投管理,但在實(shí)際經(jīng)營管理和人事任命上,依舊由原先的對口單位各自管理,比如棚戶區(qū)改造繼續(xù)由市住建局管理,公共交通運(yùn)營依舊由交通局管理。

城投公司只是合并報(bào)表,對三家業(yè)務(wù)板塊根本插不上手。但是我們當(dāng)時(shí)看到的,這家城投的募集說明書中黑紙白字寫道,募集資金用于下屬某個(gè)板塊的建設(shè)。

然而下屬板塊的負(fù)責(zé)人說“募集的錢,我們一毛都沒有見到”。當(dāng)時(shí)年輕經(jīng)事少,訪談路上驚出一身冷汗。

然而這么多年過去了,這個(gè)企業(yè)依舊發(fā)債頻繁,背靠百強(qiáng)縣的身份,評級還提到了AA+,融資利率基本都在基準(zhǔn)以內(nèi),資產(chǎn)規(guī)模是越做越大,不知道是真的做大了,還是繼續(xù)假合并。

城投的報(bào)表可以有多“假”?

    本站是提供個(gè)人知識管理的網(wǎng)絡(luò)存儲空間,所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布,不代表本站觀點(diǎn)。請注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式、誘導(dǎo)購買等信息,謹(jǐn)防詐騙。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容,請點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。
    轉(zhuǎn)藏 分享 獻(xiàn)花(0

    0條評論

    發(fā)表

    請遵守用戶 評論公約

    類似文章 更多