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究竟怎么做期權(quán)買賣？對(duì)此，東方財(cái)富網(wǎng)邀請(qǐng)到了億信偉業(yè)量化投資總監(jiān)周波做客《財(cái)富觀察》欄目，分享了他的精彩觀點(diǎn)。 以下為部分采訪實(shí)錄： 東方財(cái)富網(wǎng)：您提到很多策略，另一方面，股票大家都知道100塊錢也能買，1千塊錢也能買，1億也能買，但是期權(quán)好像不是這樣。所以，咱們從最基本的玩法開始給大家講起，這個(gè)期權(quán)到底該怎么玩？比如說(shuō)我，我想做期權(quán)了，我需要做哪些準(zhǔn)備，到第一步開始一直到我可以買賣期權(quán)為止，前面準(zhǔn)備工作都有哪些要求？給大家介紹一下。 周波：關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的投資方式不用我多介紹，原來(lái)也有嘉賓講過(guò)，或者大家去查或者買相關(guān)書籍也知道如何進(jìn)場(chǎng)做場(chǎng)內(nèi)的期權(quán)交易。我先重點(diǎn)講一下場(chǎng)外期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)更靈活，選擇的標(biāo)的更多。股票期權(quán)只有一個(gè)50ETF，相對(duì)波動(dòng)比較小，不滿足投資人的需要。場(chǎng)外期權(quán)的話，是在去年上半年之前，股票投資人也可以去定制場(chǎng)外期權(quán)，但是從去年下半年開始，證監(jiān)會(huì)增加了投資者市場(chǎng)性的要求，只有機(jī)構(gòu)才能找券商定制個(gè)股期權(quán)，散戶你要么成立法人帳戶，或者錢相對(duì)比較多的牛散，比如說(shuō)你有一兩百萬(wàn)，你成立產(chǎn)品或者資管計(jì)劃，以產(chǎn)品的方式通過(guò)券商定制長(zhǎng)期期權(quán)，也可以做這種交易。另外，通過(guò)其他機(jī)構(gòu)也做這種交易。相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)所有的券商和期貨公司都可以做場(chǎng)外期權(quán)的交易。 東方財(cái)富網(wǎng)：有沒有門檻限制，比如說(shuō)我工作時(shí)間不長(zhǎng)，我就有七八萬(wàn)的現(xiàn)金炒炒股，我能參與嗎？有沒有門檻？ 周波：期權(quán)的話有一個(gè)概念，叫名義本金的概念，相當(dāng)于一個(gè)合約價(jià)值。期貨公司和券商他們最低的門檻是50萬(wàn)名義本金。我還舉了中國(guó)平安為例，我必須要簽訂50萬(wàn)的名義本金，50萬(wàn)合約價(jià)值的中國(guó)平安。但是不是說(shuō)你要付出50萬(wàn)的錢，因?yàn)檫@只是你未來(lái)標(biāo)的物的合約價(jià)值，你要付的話是付權(quán)利金。我以中國(guó)平安為例，目前券商報(bào)價(jià)采用權(quán)利金的百分比報(bào)價(jià)，比如說(shuō)你要定制100萬(wàn)中國(guó)平安場(chǎng)外看漲期權(quán)，券商報(bào)5%的權(quán)利金，一個(gè)月的，意思就是你付5萬(wàn)塊錢就可以享有未來(lái)中國(guó)平安100萬(wàn)的市值上漲好處。你有幾萬(wàn)塊錢你可以參與，而且目前最低門檻是50萬(wàn)名義本金。我說(shuō)的報(bào)5%的，相對(duì)于波動(dòng)比較高的報(bào)價(jià)，如果波動(dòng)比較低的時(shí)候，一個(gè)月3點(diǎn)幾也有可能，如果50萬(wàn)的話，極端情況可能一兩萬(wàn)也可以參與。所以相對(duì)是比較低。 另外，個(gè)別的期貨公司還可以報(bào)14天的期權(quán)或者7天的期權(quán)，一周、兩周的期權(quán)，這樣相對(duì)權(quán)利金占的百分比更低了，你可能付個(gè)一點(diǎn)幾個(gè)權(quán)利金就夠了，這樣如果100萬(wàn)的名義本金1萬(wàn)塊錢也可以參與，門檻相對(duì)比較低。如果上漲的話，杠桿回報(bào)會(huì)比較好。 東方財(cái)富網(wǎng)：我們想知道咱們股票，萬(wàn)三、萬(wàn)四、萬(wàn)二點(diǎn)五，不管你虧賺，你買就得付出。咱們期權(quán)有沒有相應(yīng)的費(fèi)用。除了剛才您講到的自己的投資失誤，看錯(cuò)了會(huì)有損失，咱們費(fèi)用方面是怎樣的？ 周波：散戶作為權(quán)利方的話，你所有的成本只有一個(gè)，就是權(quán)利金。中國(guó)平安，如果券商報(bào)給你5%，實(shí)際上你付5%的權(quán)利金。另外，還有一種結(jié)構(gòu)是賣出看跌是一種很巧妙的建倉(cāng)策略。賣出看跌反過(guò)來(lái)券商付你錢，比如說(shuō)同樣賣中國(guó)平安的看跌，就像報(bào)給你4%，等于說(shuō)你先收4萬(wàn)塊錢。因?yàn)槟闶且粋€(gè)賣方，你作為一個(gè)投資人有履約風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)付一定保證金給券商，但是這個(gè)保證金并不是一個(gè)交易成本，到期的時(shí)候會(huì)還給你，這是你賺權(quán)利金的模式。未來(lái)中國(guó)平安不跌到你賣出看跌的行權(quán)價(jià)，你可能就白收這筆錢，跌到的話要行權(quán)。 > |
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來(lái)自： pure0216 > 《財(cái)管 決策版》
