一、合理熊市底點(diǎn)位的計算過程

1、通過本人的精確測算，在前三次熊市下跌中
?2001-06-14日至2005-06-06日的熊市下跌：2245點(diǎn)至998點(diǎn)；
?2007-10-16日至2008-10-28日的熊市下跌：6124點(diǎn)至1664點(diǎn)；
?2010-11-11日至2012-12-04日的熊市下跌：3186點(diǎn)至1949點(diǎn)），
?與2015-6-12日開始的4年熊市下跌走勢中走到2018-8-3日位置（上證指數(shù)2740點(diǎn)）估值相同的歷史位置分別是2005-1-4日的1242點(diǎn)、2008-8-8日的2605點(diǎn)和2012-8-16日的2112點(diǎn)。上述的各個點(diǎn)位繼續(xù)跌到當(dāng)時的最終熊市底，繼續(xù)下跌的幅度分別為：

（1）2005-1-4日的1242點(diǎn)跌到當(dāng)時的最終熊市底998點(diǎn)指數(shù)又下跌了20%。

（2）2008-8-8日的2605點(diǎn)跌到當(dāng)時的最終熊市底1664點(diǎn)指數(shù)又下跌了36%。但考慮到2008年的熊市底是在全球金融危機(jī)打擊下形成的“估值過低熊市底”（熊市底兩市全部股票中位數(shù)市盈率跌到了21倍，大大低于正常熊市底28倍），如果將21倍的過低熊市底轉(zhuǎn)換成28倍正常熊市底，則那輪熊市的最終熊市底點(diǎn)位就應(yīng)該為2218點(diǎn)左右。

如果當(dāng)時的熊市底是2218點(diǎn)位置，則從2605點(diǎn)跌到2218點(diǎn)指數(shù)需要再跌15%。

（3）2012-8-16日的2112點(diǎn)跌到當(dāng)時的最終熊市底1949點(diǎn)指數(shù)又下跌了8%。

2、綜合以上三次熊市的筑底過程，特別是參照上述三個“估值相同位置”的再下跌空間，未來的上證指數(shù)熊市底應(yīng)該在2018-8-3日的2740點(diǎn)基礎(chǔ)上再下跌15%左右見底似乎更為合理。也即，未來的上證指數(shù)最終熊市底應(yīng)該在2330點(diǎn)左右。屆時，兩市全部股票中位數(shù)市盈率也會相應(yīng)的跌到26-28倍左右，符合當(dāng)前市場狀況下熊市底“兩市全部股票中位數(shù)市盈率估值水平”。

二、預(yù)防“突發(fā)性重大政策利好”的出現(xiàn)

A股市場有一個歷史規(guī)律或習(xí)慣，即在一輪大熊市下跌過程中，管理層會根據(jù)市場的下跌走勢、悲觀情緒和自己對股市估值狀態(tài)的片面理解，在熊市跌到重要位置及市場出現(xiàn)極度恐慌時，推出“突發(fā)性重大利好”救市！比如2001-10-22日管理層推出的“停止國有股減持突發(fā)性重大利好”救市、2002-6-24日日管理層推出的“停止國有股減持突發(fā)性重大利好”救市、2008-4-24日管理層推出的“調(diào)低印花稅突發(fā)性重大利好”救市、2008-9-19日管理層推出的“印花稅由雙邊征收改為單邊征收突發(fā)性重大利好”救市等。這樣（上述）的突發(fā)性重大政策利好救市，都會導(dǎo)致股指短期出現(xiàn)巨大的脈沖性高漲幅或?qū)е率袌鲎叱鲆徊ǜ邼q幅超短線行情！如上述四次突發(fā)性政策利好救市，均導(dǎo)致股指次日出現(xiàn)漲停-----即兩市所有股票全部漲停、指數(shù)漲幅達(dá)到9%以上。但突發(fā)性政策利好只能改變市場的短期運(yùn)行軌跡，推遲股指的最終見底時間，最終不會改變市場的總體運(yùn)行大趨勢和最終熊市底位置，對此，投資者要有清醒的頭腦------即，既要對突發(fā)性利好加以利用，同時也不要被“短期突發(fā)性政策利好”所迷惑。股市的熊市運(yùn)行自有其自身的自然規(guī)律，在實際當(dāng)中，任何外力都只能改編股指的短期走勢、但不會改變最終的運(yùn)行規(guī)律和熊市下跌目標(biāo)。這就如同北京的氣溫------一旦在7、8月份見頂步入熊市下跌，最終的熊市底肯定要跌到次年1月，最終的熊市底氣溫肯定要跌到零下12度左右。氣溫下跌途中管理層無論推出什么樣的“制止氣溫下跌”的政策利好（如物質(zhì)獎勵方式鼓勵百姓室外籠火升溫等），都只能短期改變一下室外氣溫，但不會改變氣溫熊市下跌的總體運(yùn)行軌跡和最終的熊市底氣溫溫度，股指運(yùn)行的道理也是一樣的。

正因為上述原理，所以，投資者對目前的股市熊市下跌走勢，一定要研究熊市下跌的自然規(guī)律導(dǎo)致的股指下跌的必然性，而絕不可將股市見底、止跌等寄托在政策就是上。當(dāng)然，對于市場可能出現(xiàn)的管理層“突發(fā)性政策救市”事件，投資者也不得不防，因為盡管政策性救市不會改變熊市的總體運(yùn)行規(guī)律，但投資者若能夠提前準(zhǔn)備好、利用好，卻可以從中快速獲取較高的短線收益這種短線收益對某些股票而言可以達(dá)到20-50%左右。當(dāng)然，如果市場出現(xiàn)了“突發(fā)性的政策救市利好”，投資者必須在短期脈沖行情結(jié)束后迅速離開市場，一定不要將救市可以助推股市走牛當(dāng)真。

注：前四次突發(fā)性政策利好救市后的股市走勢狀況：

1、2001-10-22日管理層推出的“停止國有股減持突發(fā)性重大利好”：利好推出點(diǎn)位1520點(diǎn)，利好推出次日指數(shù)漲幅為9.86%，行情運(yùn)行2天見頂，指數(shù)最大漲幅為15%。

2、2002-6-24日日管理層推出的“停止國有股減持突發(fā)性重大利好”：利好推出點(diǎn)位1516點(diǎn)（從指數(shù)走勢看消息提前一天走漏），利好推出次日指數(shù)漲幅為9.25%，行情運(yùn)行3天見頂，指數(shù)最大漲幅為15%。典型高漲幅股：中海發(fā)展（600026）、江西銅業(yè)（600362）。

3、2008-4-24日管理層推出的“調(diào)低印花稅突發(fā)性重大利好”：利好推出點(diǎn)位3147點(diǎn)（從指數(shù)走勢看消息提前一天走漏），利好推出次日指數(shù)漲幅為9.29%，行情運(yùn)行8天見頂，指數(shù)最大漲幅為20%。典型高漲幅股：登海種業(yè)（002041）、隆平高科（000998）。

4、2008-9-19日管理層推出的“印花稅由雙邊征收改為單邊征收突發(fā)性重大利好”：利好推出點(diǎn)位:1895點(diǎn)（從指數(shù)走勢看消息提前半天走漏），利好推出次日指數(shù)漲幅為9.45%，行情運(yùn)行5天見頂，指數(shù)最大漲幅為23%。三元股份（600429）、國陽新能（600348）。

未來市場預(yù)計：按照股市歷史運(yùn)行規(guī)律，本人認(rèn)為，后期當(dāng)股指跌到某一位置時，管理層極可能會想前兩次大熊市運(yùn)行過程圖一樣推出足導(dǎo)致指數(shù)漲停的“突發(fā)性重大政策利好”！具體地，管理層在指數(shù)跌到什么位置會推出，也要看管理層對重要指數(shù)點(diǎn)位的看重程度。如果管理層對2638點(diǎn)即2600點(diǎn)過度看重，則極可能在指數(shù)跌到2600-2638點(diǎn)附近時推出“突發(fā)性重大政策利好”；如果管理層對上證2600-2638點(diǎn)并不是極度看重，則推出“突發(fā)性重大利好救市”的點(diǎn)位區(qū)間就極可能在2510-2600點(diǎn)區(qū)間（本人前期的股指走勢預(yù)測就是這種情形）。

如果屆時市場真的出現(xiàn)“突發(fā)性重大政策利好”救市（大概率事件），則市場屆時必然會像前四次救市一樣將走出一輪短期的“短期高漲幅脈沖行情”。而由于“突發(fā)性重大政策利好”救市行情突發(fā)性強(qiáng)，不提前布局就很難吃到這張餡餅，所以，投資者在實際中就要提前防范“突發(fā)性重大政策利好”的出現(xiàn)。而這種防范和提前布局難度極大，布局早了要挨套，布局晚了會丟掉。