要在A股市場選一只長期持有的股票，有六個指標(biāo)很重要。

第一是上市公司的現(xiàn)金流量保持充沛?，F(xiàn)金流量是上市公司的生命線，只要現(xiàn)金流量充沛的股票，就算普通公司都有機(jī)會熬過寒冬，穿越牛熊。如果買入現(xiàn)金流量充沛，而且市盈率很低的股票，以十年為期，既可以做到保值也可以升值，投資的安全邊際很高。

以巴菲特為例，巴菲特很少買入科技股，但蘋果公司卻是巴菲特的重倉股。其中蘋果公司高達(dá)2000多億美元和只有20倍市盈率就是巴菲特敢于重倉蘋果的重要原因。

第二是連續(xù)多年的凈資產(chǎn)收益率在10%以上，而且最近三年的凈資產(chǎn)收益率沒有出現(xiàn)明顯下降。凈資產(chǎn)收益率是在所有財務(wù)指標(biāo)當(dāng)中最為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，高凈資產(chǎn)收益率代表了上市公司的行業(yè)競爭環(huán)境相對輕松或者是上市公司在行業(yè)內(nèi)擁有絕對優(yōu)勢，上市公司未來有機(jī)會繼續(xù)保持較高的盈利能力和結(jié)果。

巴菲特曾經(jīng)說過，如果只能選擇一個指標(biāo)作為買入?yún)⒖紬l件，那么一定是選擇凈資產(chǎn)收益率。在巴菲特所有的重倉股之中，都是多年保持凈資產(chǎn)收益率高達(dá)15%以上的好股票。

以A股的?？低?、格力電器和貴州茅臺等好股票為例，這些公司憑借最近十年高達(dá)30%以上的年均凈資產(chǎn)收益率，成為A股市場最耀眼的十年十倍大牛股。

第三是營業(yè)收入增長率。在一些行業(yè)中，隨著競爭的加劇，強勢的領(lǐng)頭羊企業(yè)會保持?jǐn)U張優(yōu)勢，持續(xù)蠶食市場份額，壓縮普通公司的成長空間。能夠保持營業(yè)收入增長率持續(xù)明顯增長的上市公司，一是正處在一個快速發(fā)展，有巨大成長空間的行業(yè)；二是上市公司是在行業(yè)內(nèi)或者細(xì)分領(lǐng)域擁有更多競爭優(yōu)勢的龍頭公司。

第四是毛利率。毛利率更高的企業(yè)，顯示上市公司的產(chǎn)品檔次或者是品牌溢價更高，不是擁有獨特的技術(shù)優(yōu)勢就是行業(yè)的壁壘很高，不需要參與價格戰(zhàn)討好客戶。以A股市場的茅臺為例，茅臺酒在高檔白酒領(lǐng)域擁有特別明顯的品牌溢價，在產(chǎn)品的定價權(quán)方面自由度很高，無需參與行業(yè)內(nèi)的價格戰(zhàn)，可以長期保持強勁的賺錢能力。

第五是上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率和總負(fù)債中有息債務(wù)的占比。幾乎所有的上市公司都是負(fù)債經(jīng)營，但是有的上市公司負(fù)債比率很低，而且債務(wù)中的有息債務(wù)占比很少。比如貴州茅臺的負(fù)債率只有20%，而且有息債務(wù)占比非常少，幾乎不需要付出利息成本。

第六就是市凈率。市凈率作為一個保守型價值投資者注重的財務(wù)指標(biāo)，雖然有點老套，但卻是保證投資者以低估值的合理價格買入股票的一個重要指標(biāo)。

舉個例子，一只年均凈資產(chǎn)收益率20%的好股票，通過復(fù)利公式計算，在10年后股票的凈資產(chǎn)會上漲6倍，那么如果我們在3倍市凈率的價位買入股票，長期持有達(dá)到十年后，獲利的概率幾乎是100%；但如果是在10倍市凈率的價位買入股票，那么10年后獲利的概率就降低了很多。