品牌是企業(yè)的“臉面”，即企業(yè)形象。一個好的品牌商品往往使人對生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)產(chǎn)生好感，最終將使消費者對該企業(yè)的其他產(chǎn)品產(chǎn)生認同，從而能夠提高企業(yè)的整體競爭力。因此，品牌戰(zhàn)略實際上已演變?yōu)槠髽I(yè)為適應市場競爭而精心培養(yǎng)核心產(chǎn)品，再利用核心產(chǎn)品創(chuàng)立企業(yè)品牌形象，最終提高企業(yè)整體形象的一種戰(zhàn)略，是企業(yè)用來參與市場競爭的一種手段。

　　事實上，許多世界知名企業(yè)往往都是把品牌發(fā)展看成是企業(yè)開拓國際市場的優(yōu)先戰(zhàn)略。可口可樂、百事可樂、麥當勞等等，無一不是先從抓品牌戰(zhàn)略開始的，即創(chuàng)立屬于自己的名牌產(chǎn)品，并把它作為一種開拓市場的手段，最終占領市場。而且，由于名牌的綜合帶動作用十分巨大，外向度也相當高，所以往往是一個產(chǎn)品的牌子創(chuàng)立后，逐漸形成一個系列并帶動相關配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。可以說品牌是企業(yè)進入市場、占領市場的武器。

　　在企業(yè)的發(fā)展過程中，品牌與企業(yè)產(chǎn)品價格有著十分密切的關系，產(chǎn)品價格始終影響到企業(yè)的銷售收入及利潤。而決定產(chǎn)品售價的除了產(chǎn)品的性能、技術含量、用途等之外，往往還存在一個無形的東西，那就是企業(yè)的品牌。1997年世界最有價值品牌銷售收入增幅高達40%。品牌銷售規(guī)模從1995年的23.59億美元上升到1996年的34.39億美元，處于前20位品牌產(chǎn)品的銷售總額達到172億美元。同時，這些品牌產(chǎn)品的利潤率也遠遠高于一般品牌。以售價為例：同一種類型商品，名牌產(chǎn)品與普通商品的售價可相差數(shù)倍。又如同樣質地的襯衫，世界名牌鱷魚牌和中國名牌開開牌價格相差幾倍。由此不難看出，品牌作為企業(yè)的無形資產(chǎn)，是企業(yè)的一筆巨大財富。在貿易場上，商家挑選某牌子的產(chǎn)品，只要這產(chǎn)品有優(yōu)良的質量，只要這質量在消費者心中產(chǎn)生了信譽，這品牌就有了價值，即使價格相對其他同類產(chǎn)品要高很多，消費者仍買它，并把它的高價作為一種高貴身份的象征。如服裝中的“皮爾卡丹”“阿迪達斯”，汽車中的“勞斯來斯”“奔馳”一樣，品牌都能給企業(yè)帶來滾滾財源。

　　只有得到大多數(shù)人認可的股票，股價才能“持續(xù)上漲”，而且選擇大家都知道的品牌，能夠省去選擇的時間，也最容易形成大家同時看好的局面，這樣可以“穩(wěn)住”很多散戶，使股價更容易持續(xù)上漲。

林園在投資深發(fā)展掘取第一桶金后，獲得啟發(fā)：能夠帶來財富成倍增值的潛力股具備兩個看似矛盾的條件——擁有巨人般的品牌，嬰兒般的股本。當初的深發(fā)展就是這樣的股票。第一筆交易林園以88.45元的價格買入深發(fā)展5股。后來，深發(fā)展進行拆股，1股拆成32股，隨后股價又沖上100元，這種幾何式的增長能讓財富更快地增長。

　　一般來說，股本小的公司能夠使投資者分享雙重收益，即企業(yè)盈利本身的收益和股本擴張的收益，而大品牌企業(yè)往往能夠保障股本的擴張性。如云南白藥、黃山旅游、瑞貝卡、千金藥業(yè)、麗江旅游、江中藥業(yè)、馬應龍、同仁堂。

　　股本擴張對投資者意味著最大的利好，一些流通股本較小，且成長性看好的個股今后會反復送轉，反復除權，反復推高，財富增長就如同林園當初操作深發(fā)展一樣。

若能夠看見股價的最“壞”結果，也就是看見公司的“底”，那么投資者就可以進行“無風險”套利，如102元的招商銀行可轉債，13.6元以下的上海機場，還有前面所講的五糧液。遇到這些公司，就如同買了“投資保險”，只要你敢于參與，心里清楚那個底線是多少，剩下的就是等著收獲了。

　　“如果你沒有10年持有一種股票的準備，那么連十分鐘都不要持有這種股票”，這是投資大師沃倫·巴菲特對于股票投資的基本態(tài)度。選中好的公司股票，不要隨便因蠅頭小利而賣掉。只要該公司仍然表現(xiàn)出色，管理層穩(wěn)定，就應該繼續(xù)持有。巴菲特說：“如果你擁有很差的企業(yè)，你應該馬上出售，因為丟棄它你才能在長期的時間擁有更好的企業(yè)。但如果你擁有的是一家好公司股票，千萬不要把它出售。”

　　林園認為這樣的企業(yè)包括那些“老字號”企業(yè)、無競爭對手的企業(yè)，如機場、高速公路和碼頭。選擇“老字號”企業(yè)的道理很簡單，因為它已經(jīng)生存了很多年了，要不怎么叫“老字號”呢，并且，它有特有的產(chǎn)品和品牌，以后只要經(jīng)營上沒有出現(xiàn)大的問題，“老字號”就能一直生存下去。沒有競爭對手的企業(yè)就是壟斷性的企業(yè)，只要它占據(jù)著市場的絕大部分份額，那么這個企業(yè)不但主宰著這個市場，而且還不斷調控著這個市場。調節(jié)市場最有效的手段就是價格，因為，企業(yè)自身也想一直能有蛋糕吃。作為消費者，我們反對壟斷，但現(xiàn)在我們是投資者，壟斷對我們而言就是投資肯定能獲得收益。

企業(yè)的發(fā)展也是有波動的，不論企業(yè)所在行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)。市場變化都會帶來波動，波動就會給企業(yè)帶來風險。同時，市場的波動會引發(fā)人們對未來的預期，也就影響到人們的消費行為，可能有些消費發(fā)生萎縮，使得企業(yè)的產(chǎn)品銷售發(fā)生萎縮，最終影響企業(yè)的利潤成長。同樣的問題也會發(fā)生在貿易當中。所以，企業(yè)的盈利狀態(tài)長期來看是波動的，當波動曲線出現(xiàn)拐點的時候，企業(yè)會向相反方向運行下去。當企業(yè)由虧損轉為盈利，意味著企業(yè)的內部和外部環(huán)境可能發(fā)生有利的變化，但這并不意味著企業(yè)能持續(xù)向好的方向發(fā)展。比如某個企業(yè)受到當?shù)卣呢斦a貼，企業(yè)的報表上一下增加了很多利潤，但其他的因素都沒有發(fā)生變化。下一個會計年度，沒有了補貼，企業(yè)的情況一下又回到了過去。所以，拐點不意味著企業(yè)發(fā)生了根本性變化，但這是一個信號，這個時候就應該注意這些公司，研究他們出現(xiàn)拐點的原因是什么，是企業(yè)內部治理發(fā)生了根本性的變化，還是某位神通廣大的人物對企業(yè)進行了手術；是企業(yè)經(jīng)營狀況得到了改善，還是收到了意外之財。還有很多因素都可能引起企業(yè)盈利的拐點，所以，這個時候是選擇股票的時候，是挑選投資重點的機會。

　　目前的銀行業(yè)和旅游業(yè)的業(yè)績，都出現(xiàn)了30%以上的高增長，如招商銀行、黃山旅游。

　　現(xiàn)在整個銀行業(yè)處于高速發(fā)展階段，景氣度在提高，國內銀行股長期價值在于盈利模式轉型和人民幣升值，在經(jīng)歷了政策重組、資產(chǎn)剝離、公司治理改造和引進外資戰(zhàn)略投資者后，內陸銀行在制度架構上已經(jīng)初步具備了現(xiàn)代商業(yè)銀行的硬件內核，銀行業(yè)正處于跳躍性發(fā)展階段，招商銀行作為銀行業(yè)中單位盈利能力最強的銀行，理應受到更多的關注。招商銀行平均每個網(wǎng)點能賺2500萬元/年，北京達到4000萬元/年；北京平均每個員工能賺100萬元/年，江蘇地區(qū)平均每個員工賺80萬元/年以上；2005年的壞賬率北京分行只有0.26%，南京分行在1%以下，無錫分行為0。未來三年招商銀行的復合增長應在20%以上。按現(xiàn)價買入到2008年招商銀行PE應為8倍。

　　另外，目前我國旅游業(yè)已經(jīng)進入以規(guī)模增長和產(chǎn)業(yè)升級為特征的黃金發(fā)展期。國家旅游局預計“十一五”時期，我國旅游總收入年均增長10%，休閑和度假旅游的迅猛發(fā)展將成為這一時期旅游業(yè)的一大趨勢。黃山旅游壟斷經(jīng)營黃山風景區(qū)，不可復制的旅游資源是公司擁有的最大財富。長三角地區(qū)經(jīng)濟富裕，是黃山旅游重要的客源市場。制約公司發(fā)展的交通問題也因徽杭高速公路全線通車而改善。公司在黃山地區(qū)壟斷經(jīng)營地位得到鞏固，在客源持續(xù)增長的背景下，業(yè)績快速提升更使該股具備投資價值。

　

前幾天，一個女孩買了一部手機，她說現(xiàn)在手機真便宜，才1000多元。我問她，你一個月賺多少錢，她說2000元。我說，依我看1000元買一部手機對你來說是太貴了。這里面有一個估值的標準問題。

　　投資一個公司就像買一部手機一樣，最重要的就是要搞清楚它到底值多少錢，它到底貴不貴，這是我投資的依據(jù)。貴與不貴本身是相對的，它是由很多因素來決定的。

　　為什么說1000元買一部手機太貴了呢？過去的事實告訴我，那些能通過投資來實現(xiàn)大量工業(yè)化生產(chǎn)的商品，它的價格最終都是趨降的，這種公司我投資時，盡可能回避。

　　但也有一些企業(yè)是例外的，比如，招商銀行、中集集團、江中制藥、伊利牛奶、瑞貝卡等。它們在市場競爭中能夠成為強勢企業(yè)(市場集中度增加)，表面上看它們所處的行業(yè)及產(chǎn)品并沒有什么特別。我也有同樣的想法，為什么它們能勝出？它們的優(yōu)勢在哪里？

　　我今年9月底參加招商證券組織的三峽游，見到招商系統(tǒng)的老領導。據(jù)他們說，招商銀行這樣的企業(yè)，一開始就是市場化運作，經(jīng)過十幾年的操作，是市場競爭出來的強勢企業(yè)。江中制藥也有類似的背景(校辦企業(yè))。

　　瑞貝卡就說，它為什么打敗韓國人，成為假發(fā)制品世界老大，是因為中國人的勤勞、聰明。這點我也有同感。我發(fā)現(xiàn)，在全世界范圍內，目前最想賺錢的就是中國人，他們不怕辛苦，這就使得中國制造的市場競爭力非常強。也許有人說，中國制造的產(chǎn)品質量不高。我的研究發(fā)現(xiàn)，這個不重要，比如說上世紀50年代，日本的產(chǎn)品都被認為是不好的，但今天卻是高質量的代表，制造業(yè)的發(fā)展是有一個過程的。

　　我不知道哪里來的感覺，今年以來，我對這些在激烈的市場競爭中闖出來的強勢企業(yè)(市場龍頭老大)，有無比的熱情。我認為未來的結果可能就是：隨著消費的升級，這些已經(jīng)形成品牌的強勢企業(yè)，會漸漸增加它們的產(chǎn)品毛利率，會使它們的利潤有超預期的增長，它們就像出了山的虎，會更猛。對這些公司，今后我將對它們進行密切的跟蹤。