|
摘要：可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制作為財(cái)政部PPP指南中三類回報(bào)機(jī)制的一種，隨著財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)文的推廣，越來越具有發(fā)展動(dòng)力。本文首先介紹可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的概念與發(fā)展趨勢，并對(duì)可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的項(xiàng)目適用性進(jìn)行說明，然后介紹可行性缺口補(bǔ)助計(jì)算模式的兩個(gè)基本要素，最后對(duì)PPP項(xiàng)目可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的計(jì)算方式進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)。 關(guān)鍵詞：可行性缺口補(bǔ)助 發(fā)展趨勢 基本要素 基本計(jì)算方式 收益調(diào)整機(jī)制 一、可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制概述 （一）可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的概念與發(fā)展趨勢 項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制主要說明社會(huì)資本取得投資回報(bào)的資金來源，包括使用者付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助和政府付費(fèi)等支付方式。根據(jù)財(cái)政部PPP指南（財(cái)金〔2014〕113號(hào)），可行性缺口補(bǔ)助（Viability Gap Funding），是指使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司成本回收和合理回報(bào)，而由政府以財(cái)政補(bǔ)貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式，給予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。 由于使用者付費(fèi)類項(xiàng)目數(shù)量較少，同時(shí)，財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)文要求審慎開展政府付費(fèi)類項(xiàng)目，因此，可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目越來越具有發(fā)展動(dòng)力。根據(jù)《全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫第9期季報(bào)》，截至2017年12月末，管理庫項(xiàng)目共計(jì)7137個(gè)，累計(jì)投資額10.8萬億元。其中，可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目2930個(gè)、投資額5.9萬億元，分別占管理庫的41.1%和54.7%，高于其他兩類項(xiàng)目。 根據(jù)《全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫第9期季報(bào)》，2016年9月末至2017年12月末管理庫PPP項(xiàng)目三種回報(bào)機(jī)制項(xiàng)目數(shù)占比、投資額占比如圖3、圖4所示?？梢?，不管在數(shù)量還是在投資額占比上，可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目的比重呈逐季度上升趨勢。隨著財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)文的推廣，未來PPP項(xiàng)目將主要采用可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制。 （二）可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的項(xiàng)目適用性說明 根據(jù)全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫信息，經(jīng)研究分析，可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制主要適用于綜合管廊、垃圾處理、垃圾發(fā)電、污水處理、供水、燃?xì)狻⑵瑓^(qū)開發(fā)、特色小鎮(zhèn)、醫(yī)養(yǎng)綜合等領(lǐng)域。根據(jù)項(xiàng)目是否獨(dú)立運(yùn)作可將可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目劃分為單一經(jīng)營類可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目與捆綁資源類可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目。 單一經(jīng)營類可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目適用于綜合管廊、垃圾處理、垃圾發(fā)電、污水處理、供水、燃?xì)獾阮I(lǐng)域。該類項(xiàng)目主要是因?yàn)轫?xiàng)目本身的“市場化價(jià)格機(jī)制沒有完全實(shí)現(xiàn)”，因而需要缺口補(bǔ)助彌補(bǔ)其經(jīng)濟(jì)性，這是最具典型的缺口補(bǔ)助項(xiàng)目。從補(bǔ)貼機(jī)制上，補(bǔ)貼通常與價(jià)格形成緊密聯(lián)系，補(bǔ)貼比例通常不超過50%。 捆綁資源類可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目適用于片區(qū)開發(fā)、特色小鎮(zhèn)、醫(yī)養(yǎng)綜合等領(lǐng)域。該類項(xiàng)目基于項(xiàng)目運(yùn)營延伸出來的資源捆綁，應(yīng)當(dāng)與項(xiàng)目本身形成良好的協(xié)同運(yùn)營性，提升公共服務(wù)的效果。如在城市公園中，增加部分配套商業(yè)、廣場等，便于整體發(fā)揮效應(yīng)。但是若只是考慮財(cái)務(wù)上的缺口機(jī)制構(gòu)建，則會(huì)產(chǎn)生不經(jīng)濟(jì)，不物有所值情況。 二、可行性缺口補(bǔ)助計(jì)算模式的兩個(gè)基本要素 可行性缺口補(bǔ)助作為PPP項(xiàng)目的主流回報(bào)機(jī)制，因其融合政府付費(fèi)和使用者付費(fèi)的基本特點(diǎn)，因此一般從項(xiàng)目產(chǎn)出單位計(jì)量可行性和使用者付費(fèi)可測性兩個(gè)基本要素出發(fā)構(gòu)建清晰的可行性缺口補(bǔ)助的計(jì)算公式。 （一）項(xiàng)目產(chǎn)出單位計(jì)量的可行性 項(xiàng)目產(chǎn)出單位計(jì)量的可行性是公共服務(wù)產(chǎn)出能否實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià)的基礎(chǔ)，以能夠明確單一消費(fèi)者的使用量作為基本的衡量標(biāo)準(zhǔn)。 針對(duì)收費(fèi)公路、軌道交通、供水、污水處理、垃圾處理、污泥處置等公共服務(wù)產(chǎn)出類別單一的PPP項(xiàng)目，普遍能夠通過檢測手段實(shí)現(xiàn)單位計(jì)量且面向全部使用者提供平等公平的公共服務(wù)。 針對(duì)醫(yī)院、養(yǎng)老、片區(qū)開發(fā)等經(jīng)營業(yè)態(tài)復(fù)雜、產(chǎn)出類別不一的PPP項(xiàng)目，往往難以簡單的進(jìn)行單位計(jì)量，即使能夠?qū)崿F(xiàn)單位計(jì)量但面向不同使用者提供擁擠非均衡的準(zhǔn)公共服務(wù)。 （二）項(xiàng)目使用者付費(fèi)的可測性 項(xiàng)目使用者付費(fèi)的可測性是PPP項(xiàng)目投資決策的關(guān)鍵評(píng)定要素，是社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)匹配的核心識(shí)別指標(biāo)，可以影響可行性缺口補(bǔ)助的具體收益調(diào)整機(jī)制。 針對(duì)污水處理、垃圾處理等項(xiàng)目產(chǎn)出內(nèi)容單一、服務(wù)能力有限、公共服務(wù)需求穩(wěn)定、使用者付費(fèi)定價(jià)單一、定價(jià)受到嚴(yán)格管制的PPP項(xiàng)目，一般通過科學(xué)合理的財(cái)務(wù)模型可以相對(duì)準(zhǔn)確地測算整個(gè)合作期內(nèi)的使用者付費(fèi)水平。 針對(duì)軌道交通、收費(fèi)公路、綜合開發(fā)等項(xiàng)目產(chǎn)出內(nèi)容不一或服務(wù)能力充足或公共服務(wù)需求動(dòng)態(tài)變化或使用者付費(fèi)定價(jià)不一或服務(wù)定價(jià)完全市場化的PPP項(xiàng)目，一般通過科學(xué)合理的財(cái)務(wù)模型往往難以準(zhǔn)確地測算整個(gè)合作期內(nèi)的使用者付費(fèi)水平。 三、可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制的計(jì)算方式設(shè)計(jì) 為了便于科學(xué)確定政府可行性缺口補(bǔ)助，降低政府支出責(zé)任和優(yōu)化補(bǔ)助計(jì)量辦法，以兩個(gè)基本要素為決策因素進(jìn)行組合，構(gòu)成四種不同的計(jì)算辦法。 （一）基本計(jì)算方式說明 具體的公式如下： 適用范圍：產(chǎn)出可以單位計(jì)量但使用者付費(fèi)難以準(zhǔn)確預(yù)測的項(xiàng)目，比如：收費(fèi)高速公路、軌道交通等項(xiàng)目。 報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)：以影子價(jià)格作為報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)。 具體的公式如下： 適用范圍：產(chǎn)出難以單位計(jì)量且使用者付費(fèi)難以準(zhǔn)確預(yù)測的項(xiàng)目，比如：片區(qū)開發(fā)、醫(yī)養(yǎng)綜合體等項(xiàng)目。 報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)：以資產(chǎn)綜合回報(bào)率作為報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)。 具體的公式如下： 適用范圍：產(chǎn)出可以單位計(jì)量且使用者付費(fèi)可以準(zhǔn)確預(yù)測的項(xiàng)目，比如供水、污水、污泥等項(xiàng)目。 報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)：以補(bǔ)貼單價(jià)作為報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)。 具體的公式如下： 適用范圍：產(chǎn)出難以單位計(jì)量且使用者付費(fèi)可以準(zhǔn)確預(yù)測的項(xiàng)目，比如醫(yī)院、養(yǎng)老院改擴(kuò)建等預(yù)期使用者付費(fèi)可控的項(xiàng)目。 報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)：以每年可行性缺口補(bǔ)助基準(zhǔn)值作為報(bào)價(jià)競爭點(diǎn)。 （二）收益調(diào)整機(jī)制 考慮到可行性缺口補(bǔ)助機(jī)制運(yùn)用下的使用者付費(fèi)的動(dòng)態(tài)不確定性，采用使用者付費(fèi)波動(dòng)下的收益調(diào)整安排以滿足社會(huì)資本合理回報(bào)的彈性要求。
現(xiàn)代咨詢是中國城市投融資和PPP咨詢領(lǐng)導(dǎo)品牌，是在世界銀行、亞洲開發(fā)銀行注冊，首批進(jìn)入財(cái)政部PPP咨詢機(jī)構(gòu)庫、成為中國咨詢機(jī)構(gòu)論壇副理事長單位的單位。集團(tuán)公司業(yè)務(wù)總部設(shè)在南京，在北京、鄭州、長沙、武漢、西安、福州、石家莊等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，集團(tuán)公司形成了以咨詢?yōu)橹?，基金、智庫（研究院）協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，為政府、平臺(tái)公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)等提供PPP投融資、資產(chǎn)整合重組、投融資規(guī)劃、企業(yè)并購、資本運(yùn)作、國資管理和混改、政府債務(wù)管理、管理咨詢、城市發(fā)展咨詢等專業(yè)服務(wù)，并就城鄉(xiāng)片區(qū)開發(fā)、平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展、產(chǎn)業(yè)公司價(jià)值投資、基金運(yùn)營管理等提供專業(yè)化、個(gè)性化的整體解決方案。公司累計(jì)為全國近1000多個(gè)項(xiàng)目提供高效優(yōu)質(zhì)的咨詢服務(wù)，累計(jì)融資金額約5000億，為中國城市投融資和運(yùn)營管理做出了重要貢獻(xiàn)。 |
|
|
