很多人認為，根據(jù)企業(yè)價值進行投資就是價值投資，包括小馬一直也是這么覺得。昨日靈光一現(xiàn)，覺得并非如此。究其原因，我們投資股票是以獲取價差為目的，而非認同企業(yè)經(jīng)營、現(xiàn)值低估和長期成長，從本質上來說我們是在投機。今天我們就來聊聊價值投機。

概念

什么是價值投機，其實從字面上已經(jīng)很好理解，但是避免與價值投資混淆，應該先了解一下什么是價值投資。

價值投資是一種基于價值規(guī)律而不斷追求高成長、低估值并循序漸進、借助股價波動來可續(xù)增加投資收益的投資行為。

價值投機，指的是以上市公司的投資價值為導向，以上市公司的價值定位為依據(jù)，以價值發(fā)現(xiàn)為手段，以利用股票價格的自然價值回歸實現(xiàn)差價投機盈利為目的的投資理念。

兩者都是以企業(yè)價值為投資導向，但區(qū)別在于投資關注企業(yè)長期成長，而投機關注價差。

價值投資與價值投機

從上述概念中我們可以看出，價值投機與價值投資既有區(qū)別又有極為緊密的聯(lián)系。

從原理上講，價值投機是建立在價值投資的理論基礎上。這是因為價值投機的理論核心仍然是建立在價值投資的分析指導基礎之上。也可以說兩者使用的是同一體系。

從投資行為模式上講，價值投機和價值投資是有本質區(qū)別的。價值投資關注的是企業(yè)成長，而價值投機關注的是股價價差。

從操作上講，價值投資的要求會更為嚴格。價值投機者在估值方面比較傾向于使用相對估值，而價值投資者比較常用的是絕對估值。從估值難度上來說，價值投資者需要花費更多的時間和精力，所以他們不在乎短時間的股價波動。價值投機恰恰相反，用少量的時間研究估值，比較在意股價的波動。

價值投資和價值投機就像一個門派的兩個分支，如同陳朱理學，心學和理學兩個學派一樣。追溯根源，都是企業(yè)價值。

小馬感悟

作為一個從業(yè)人員，本該為行業(yè)搖旗吶喊。但事實擺在眼前，我國的資本市場確實有太多弊端。應該正視這個問題，而不是選擇性逃避。

我簡單列舉一些，部分上市企業(yè)上市融資，并非為了企業(yè)持續(xù)發(fā)展，而是為了圈錢；有價值的企業(yè)長期不受關注，而一些垃圾企業(yè)卻被炒上天；資本市場亂象叢生，所謂的創(chuàng)新金融最后都淪為騙局；過多的市場干預，使市場無法完全按市場化發(fā)展，等等。

當然我們不可否認，對于資本市場規(guī)范化，國家也做出了長期的努力。IPO常態(tài)化、完善退市制度、從嚴監(jiān)管等。這一系列措施，都是為了完善我們的資本市場，但是這還遠遠不夠，還需長期的努力。

個人覺得，現(xiàn)階段A股還無法實現(xiàn)真正意義上的價值投資。反而價值投機卻是一種能夠適應現(xiàn)行市場的投資方式。

小馬有話說

投機并不是什么可恥的行為，只要在市場上通過合法的手段獲得收益，都值得尊重和學習。

小馬一直誤認自己是價值投資者，錯在我認可的投資行為都是為了獲取波段差價，而并非看中企業(yè)長期發(fā)展。巴菲特說過：“若你不打算持有某只股票達十年，則十分鐘也不要持有；我最喜歡的持股時間是……永遠！”。起碼我沒有這么高的覺悟，也沒有這種耐心，所以我不是一位價值投資者。

如果一個企業(yè)，沒有做成百年企業(yè)的雄心壯志，我如何敢投資這家企業(yè)永遠，可能一年我都會嫌長。所以，巴菲特說的沒有問題，但我們以實際的情況去適應市場也沒有問題，只要你根據(jù)自己的方法獲得了想要的收益，這所有都不是問題。投資的流派很多，價值投資只是一種，而其他流派也有很成功的投資者，不要執(zhí)迷，走自己的路并且走到終點，才是我們最好的選擇。