雷伊·達(dá)里奧/Ray Dalio的國(guó)家發(fā)展五段論：

Ⅰ階段，國(guó)家窮，人民收入低，勉強(qiáng)維持生計(jì)。

Ⅱ階段，國(guó)家快速富裕，但人民仍認(rèn)為自己很窮，仍然希望儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄和投資飛速上升。表現(xiàn)為1）努力工作，2）維持出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，3）實(shí)行固定匯率，4）大量?jī)?chǔ)蓄，5）持續(xù)他們看來(lái)有效的投資：產(chǎn)能、黃金和房子這樣的固定資產(chǎn)、還有其它國(guó)家具有儲(chǔ)備能力的債券。

Ⅲ階段，國(guó)家繼續(xù)富裕，人民也覺得富裕了。表現(xiàn)為1）工作時(shí)間減少，2）休閑和奢侈品相對(duì)于必需品的支出會(huì)大增。

Ⅳ階段，國(guó)家開始變窮，但人民仍認(rèn)為自己很富裕。這就是不斷提升杠桿（負(fù)債）的時(shí)期，1）人力成本變得昂貴，2）真實(shí)收入增長(zhǎng)水平變緩慢，3）儲(chǔ)蓄率降低，增加負(fù)債水平，4）消費(fèi)支出會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，5）對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、資本品和研究與開發(fā)的投入水平下滑，生產(chǎn)效率增速下滑。城市和基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)與前兩個(gè)階段會(huì)變得陳舊而且缺乏效率。6）國(guó)際收支狀況惡化，7）花費(fèi)大量的金錢在國(guó)防事務(wù)上。8）通常會(huì)出現(xiàn)雙重赤字——財(cái)政赤字和國(guó)際收支赤字。

Ⅴ階段，去杠桿化和國(guó)力相對(duì)下滑的過程，但人民對(duì)這個(gè)現(xiàn)實(shí)的接受速度會(huì)很慢。