隨著時(shí)間的推移，1701鐵礦合約逐步向交割月靠近，盤面價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格基差如何修復(fù)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。本文聚焦分析1701鐵礦合約基差回歸，并由此一窺近期鐵礦石港口庫存結(jié)構(gòu)。

核心觀點(diǎn)

1、鐵礦石港口庫存結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了中高品主流粉礦資源供求緊張仍然存在，主流中高品現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌； 

2、目前港口現(xiàn)貨疊加12月到港資源可交割的資源數(shù)量約1152萬噸，1701合約可交割資源與11月28日持倉量比值為0.53； 

3、從目前1701合約多頭及空頭交割損益來看，空頭交割虧損較大，交割對(duì)空頭十分不利。      

綜上，1701鐵礦石合約可能存在“多逼空”的行情，基差修復(fù)大概率以期貨向 現(xiàn)貨靠近的方式修復(fù)，即在現(xiàn)貨堅(jiān)挺的情況下，01礦走勢(shì)將繼續(xù)偏強(qiáng)。