企業(yè)債券業(yè)務問答

一、發(fā)行主體資質

1.掛牌新三板的公司能申報企業(yè)債么？

答：不影響。

2.如果目前城投債出讓地入帳時間較早，沒有繳納土地出讓金的，除了補交以外有什么解決辦法嗎？

答：只有繳納出讓金才可以認可土地的全部價值。（發(fā)債、ABS業(yè)務合作請加微信bonds-research）

3.現在申報債券還有間隔一年的要求不？

答：普通企業(yè)債要。

4.目前專項債是否還受短期高利融資的約束？還是執(zhí)行原來的對雙創(chuàng)、綠色和項目收益?zhèn)砻猓?/span>

答：執(zhí)行原來的。

5.非公開綠色債券已經做了主體評級，無擔保，還需要做債項評級嘛？

答：評級標準和普通債一樣，債項評級還涉及到項目評估。目前企業(yè)債這邊除綠債外只有項目收益可以非公開，項目收益肯定是要債項評級的。沒有文件說不要或可以豁免債項評級。

6.如果同個發(fā)行人同時上報了項目收益?zhèn)鸵话闫髽I(yè)債，這個會影響審批嗎？

答：兩個債同時報，只能接收一個，一個出去再收另一個。出去以以拿到批文為準。

7.民營企業(yè)做養(yǎng)老地產可以發(fā)債嗎？

答：符合養(yǎng)老指引就可以。如果做養(yǎng)老地產大部分對外銷售，這個比較困難，養(yǎng)老項目主要目的是提供服務。

8.有一家企業(yè)計劃發(fā)行企業(yè)債券，但是他母公司已發(fā)過企業(yè)債券，而且40%的額度已經用盡?，F在它自己想發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行額度可以按照自己的凈資產的40%計算嗎？

答：不行，本期債券并入母公司報表，母公司額度會超。

9.如果一個項目總投規(guī)模較大，部分已經進行了銀行貸款和申請國家專項基金，剩余的資金缺口可以申請發(fā)行一般企業(yè)債嗎？

答：可以，只要滿足債券資金不超過總投70%，同時資本金部分滿足國家要求就行。（發(fā)債、ABS業(yè)務合作請加微信bonds-research）

10.發(fā)行人納入合并范圍子公司存在一筆銀行借款延遲支付利息的情況，目前已付息，是否對申請構成實質性障礙？

答：如果目前已付息還本，就請銀行出個文件，說明情況。

二、債券條款

1.請問現在普通平臺債想分期發(fā)行，是要在申報時的募集中就寫清楚，還是可以在拿到批文發(fā)行的時候再做申請呢？一般的申請程序是什么樣的

答：均可。前者最好。

2.報一只一般企業(yè)債，發(fā)行人后期可能考慮分期發(fā)行，首期發(fā)行額度有要求不低于總額度的多少么？

答：沒有相關要求。

三、財務

1.如果發(fā)行人以前發(fā)過企業(yè)債，公告了審計報告，但是2015年更換了會計師事務所，今年再報專項債的話是要新事務所出3年連審的報告還是可以只要新事務所出15年審計報告就可以？新事務所對2014年審計數據進行了差錯更正，造成總資產和凈資產增加了10%左右，是否有影響？

答：如果只是換了事務所，沒有金額調整， 15年可以只出新報告。但既然調了，建議還是重做3年連審。

2.發(fā)行人擬7月初申報省發(fā)改委，截至上一年末是經審計的，本年1-6月報表，是否必須經審計呢？

答：如果想以半年的報的數據審核，就必須經審計，如果要以上一年末數據審核就不必須。

3.若用半年的數據上報，審計報告經審核，申報額度是否可用本年半年數據計算？

答: 可以，受理的時候說明一下，報表已經審計。

4.主體AA+的平臺發(fā)行企業(yè)債受與政府部門應收不超過40%的限制嗎？

答：不受。如果超過60%，省級不受限制，不用出解決措施的文件。

5.請問政府性應收占凈資產60%的要求，是指單純政府性應收占比，還是政府性應收＋在建工程之和占比？

答：政府性應收。

6.評級AA+的平臺發(fā)行停車場專項債是否受到與政府部門應收不超過40%的限制？

答：主體AA+的不受限制。

7.請問8月份左右申報企業(yè)債，是否三年連審即可？還需要補充近一期的報表么？

答：根據企業(yè)債券審核手冊，目前沒要求提供一期。

8.請問針對于2013年以后仍盲目進行短期高利融資的企業(yè)，其短期高利融資綜合融資成本達到銀行相同期限貸款基準利率1.5倍以上，累計額度超過企業(yè)總負債規(guī)模10%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請。這種短期高利融資，指的是期限為一年內的高利融資么？

答: 忽略短期, 強調的是高利, 所有期限都算。對于融資租賃，需要計算實際使用成本。

現階段對高利融資的要求：于2013年以后仍進行高利融資的企業(yè)，其高利融資綜合融資成本達到銀行相同期限貸款基準利率2倍以上，累計額度超過企業(yè)總資產規(guī)模9%，其中《關于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見》下發(fā)后進行的高利融資規(guī)模比例超過總資產的4%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請?；鶞世拾窗l(fā)生時基準利率測算。

9.一AA的城投公司，其凈資產中應收賬款占比較大，且應收款中80%以上為當地財政局，這樣的情況符合雙創(chuàng)債的要求嗎？

答：政府類應收不能超凈資產60%。雙創(chuàng)債也沒有突破空間。

10.政府類應收不超過60%，那么如果是對當地城投的應收呢，是否可視同非政府類？

答：以政府文件為準。

11.假如發(fā)二期城投債，近三年凈利潤只要覆蓋當期利息，不需要覆蓋一期和二期加總的利息吧？

答：覆蓋本期債券一年利息。

11.綠色債券可以豁免高利融資的限制嗎？

答: 沒有明確要求。

四、業(yè)務模式

1.有家企業(yè)70%以上收入來自于BT代建收入，請問現在咱們審核上對收入中來自于BT代建收入這塊的比例有要求嗎？

答：比例沒有明確限制，但14年及以后簽訂的bt基本不認可。

五、募投項目和募集資金

1.雙創(chuàng)項目對用地有要求嗎？一般的工業(yè)用地可以嗎？

答：可以。

2.現在部分募集資金（小于40%）直接用于償還銀行貸款支持嗎？有銀行出具同意還貸的說明

答：目前還暫不能用于償還貸款，可以補充營運資金。

3.募投項目立項在發(fā)行人子公司或孫公司名下（子孫公司為控股，非全資），是否可行？若可行，有效募投項目金額是否應該乘以相應持股比例。（發(fā)債、ABS業(yè)務合作請加微信bonds-research）

答：納入發(fā)行人合并范圍的子公司可以，不需要跟持股比例掛鉤。

4.募投項目能用于企業(yè)不在合并報表范圍內的企業(yè)嗎，只是參股公司？

答：出資設立的可以，否則不行。

5.專項債券的可研需要甲級資質單位嗎？

答: 不強制要求。

6.請假下旅游類改造升級項目是否可以做城投債來？回報期一般是用經營期前10年來測算即可？是否每年總收入需要覆蓋票息和本金？

答：旅游項目具體行不行會有專業(yè)司局批復把關，如果發(fā)正常平臺債AA的要債券存續(xù)期內覆蓋總投資。

7.現在保障房項目企業(yè)債券，收益可以覆蓋總投資額且有部分盈利，需要企業(yè)提供納入省級計劃的文件嗎？

答：如果納入省計劃，同級住建部門出文說明納入，明確計劃和套數面積；如果沒納入，同級住建部門出文，說明沒納入原因。沒納入省級計劃也可以申報，納入說明建設的必要性更強。但納入省級計劃無具體審核指標上優(yōu)惠。

8.募投項目的土地使用權不是發(fā)行人的，而是發(fā)行人兄弟公司，這個會有影響不？

答：不太妥，募投項目收益不能確保是發(fā)行人的。

9.目前收費高速公路還能作為募投項目嗎？如果可以的花收益測算是要滿足什么條件？

答：可以，按照收費公路現金流測算指引測算收益。

10.園區(qū)類城投公司可以發(fā)雙創(chuàng)專項債嗎？做為雙創(chuàng)專項債的募投項目需經過指定的部門認定嗎？哪個部門認定？

答：可以。之前不必須相關部門認定，材料報到國家發(fā)改委后會征求相關司局意見，是否符合雙創(chuàng)。

11.關于雙創(chuàng)債的募投項目，是否要納入省級？

答：不必須，但要提供發(fā)行人出具的雙創(chuàng)孵化特點和產業(yè)聚集優(yōu)勢的相關說明文件。

12.如果進行了銀行貸款，是不是要確保項目相關資產沒有進行相關的抵質押受限措施？

答：是的，確定項目收益權的排他性。

六、增信與償債保障

1.企業(yè)申報發(fā)行企業(yè)債券，2015年底資產負債率為64.65%，城投企業(yè)，沒有超過1327號文件規(guī)定的65%。請問需要提供擔保人嗎？

答：沒有超過就不強制要求。

2.非公開的綠色債券，還需要強制主體評級嗎？如果只有擔保的評級及債項評級是否足夠？發(fā)行無主體有評級，本身資質比較差

答：參照項目收益?zhèn)姆枪_要求，應該是可以。

3.請問企業(yè)債對于AA-的企業(yè)，如果找擔保，擔保公司有什么具體要求么？由資信狀況良好的擔保公司（指擔保公司主體評級在AA+及以上）提供無條件不可撤銷保證擔保的債券，可加速審核。

答：AA+的專業(yè)擔保就是簡化類了，AA的沒有政策優(yōu)惠。

4.現在抵押用的土地評估還認可A級資質嗎？

答: A類或證券從業(yè)。

5.請問對于城投報告期已注入的房地產和土地，尚未辦理完過戶手續(xù)，在算發(fā)債額度是時核減凈資產規(guī)模嗎？核減比例多少？

答：對于沒有土地證和產權證的，原則上都扣除。

七、申報材料

1.現在平臺公司列入無形資產和存貨的土地還需要前往相應國土局獲取關于土地證真實有效的說明嗎？

答:還需要，或者可以選擇公示。關于土地公示的要求看3127號文。

2.現在小微債是不是直接報發(fā)改委，不需要省發(fā)改委轉報了？另外，小微企業(yè)需要申報時直接把名單提交嘛？

答：只有直通車不需要省轉報，不需要提供小微貸款名單。

3.現在募投項目可行性研究批復能否用企業(yè)投資項目備案通知書代替？

答：項目審批方式有三種，批復可研、備案、核準，這三種都可以。跟各地方要求和項目類型有關。

4.目收益?zhèn)枰峤黄髽I(yè)信用報告，對銀行打印的信用報告的形式是否要求，由于企業(yè)詳版的信用報告有數百頁，能否提供簡版的信用報告？

答：正常提供即可。

6.企業(yè)債需要出具的國土承諾書，是針對發(fā)行人及其子公司名下的土地證，還是房產證，還是兩者都需要包括在內？

答：現在不必須出國土承諾函，公示也可以。3127號文有相關要求。

7.發(fā)行人是否還需要提供其資產清單中土地資產的位置信息圖并標注相近位置的土地出讓價格信息？

答：建議都提供，這些都屬于作證材料，對認定申報項目土地資產價值有幫助。（發(fā)債、ABS業(yè)務合作請加微信bonds-research）

8.請問沒出平臺的企業(yè)，沒辦法提供出平臺證明，還可以申報么？沒有在平臺名單內的城投企業(yè)，還需要銀行出“現金流全覆蓋證明”么？

答：沒出平臺的企業(yè)發(fā)企業(yè)債，銀行或銀監(jiān)現要出金流全覆蓋證明；所有發(fā)行人，出平臺證明全覆蓋證明二選一，但要有。項目收益?zhèn)椖抗静恍枰?/span>