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[轉(zhuǎn)載]明股實債投資案例:葛洲壩房地產(chǎn)股權(quán)信托融資

 tolleryang 2016-01-19

【中翰稅務(wù)案例】2013年3月22日葛洲壩(600068)發(fā)布《中國葛洲壩集團股份有限公司關(guān)于控股子公司股權(quán)信托融資的公告》。公告稱,公司董事會第五屆董事會第十二次會議審議通過《關(guān)于中國葛洲壩集團房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)信托融資的議案》,同意公司控股99.14%的子公司中國葛洲壩集團房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱“葛洲壩房地產(chǎn)公司”)向平安信托有限責任公司(“平安信托公司”)以股權(quán)信托的方式融資150,000萬元,期限三年。

葛洲壩房地產(chǎn)公司注冊資本金70,000萬元,其中:中國葛洲壩集團股份有限公司出資69,400萬元,持股比例為99.14%;中國葛洲壩集團公司出資600萬元,持股比例為0.86%。平安信托公司對葛洲壩房地產(chǎn)公司增資150,000萬元,其中30,000萬元作為葛洲壩房地產(chǎn)公司的注冊資本,120,000萬元作為資本公積。增資完成后,葛洲壩房地產(chǎn)公司實收資本為100,000萬元,各股東方持股比例為為:中國葛洲壩集團股份公司出資69,400萬元,持股比例為69.4%;平安信托公司出資30,000萬元,持股比例為30%;中國葛洲壩集團公司出資600萬元,持股比例為0.6%。

根據(jù)雙方約定,信托存續(xù)期間,平安信托公司不參與葛洲壩房地產(chǎn)公司的具體經(jīng)營管理和分紅,葛洲壩房地產(chǎn)公司原有的董事會及經(jīng)營管理機構(gòu)不因本次增資而進行調(diào)整。葛洲壩房地產(chǎn)公司按照雙方約定的價格每季度向平安信托公司支付信托資金報酬。

信托期限屆滿之日,本公司(葛洲壩)回購平安信托公司持有的股權(quán),本股權(quán)信托計劃終止。股權(quán)回購款為投資款本金150,000萬元及未支付完畢的股權(quán)信托資金報酬。本公司控股股東中國葛洲壩集團公司對本公司股權(quán)回購提供擔保。

混合性投資界定為債權(quán)的條件

對條件的具體解釋

對于葛洲壩信托股權(quán)投資的適用性

l  被投資企業(yè)接受投資后,需要按投資合同或協(xié)議約定的利率定期支付利息(或定期支付保底利息、固定利潤、固定股息,下同)

被投資企業(yè)接受投資后,需要按投資合同或協(xié)議約定的利率定期支付利息,包括支付保底利息、固定利潤或固定股息等。也就是說,此類投資回報不與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤,不是按企業(yè)的投資效益進行分配,也不是按投資者的股份份額取得回報。投資者沒有或很少承擔投資風險的一種投資,實際為企業(yè)一種融資形式

葛洲壩房地產(chǎn)公司按照雙方約定的價格每季度向平安信托公司支付信托資金報酬,既然是約定的價格,意味著利息的具體金額已經(jīng)事先確定,不予被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤,則符合本條件。

l  有明確的投資期限或特定的投資條件,并在投資期滿或者滿足特定投資條件后,被投資企業(yè)需要贖回投資或償還本金

有明確的投資期限或特定的投資條件,并在投資期滿或者滿足特定投資條件后,被投資企業(yè)應(yīng)當償還本金或按投資合同或協(xié)議約定的價格贖回投資。也就是說,投資期限無論是否屆滿,只要合同或協(xié)議約定的、需要由被投資企業(yè)償還本金或贖回投資的條件已經(jīng)滿足,被投資企業(yè)必須償還本金或贖回投資。被投資企業(yè)償還本金或贖回投資后,作減資處理。

股權(quán)信托方式融資期限為三年,意味著有明確的投資期限,但投資期滿,葛洲壩房地產(chǎn)不負責贖回投資,而是由母公司葛洲壩負責收購股權(quán),形式上不符合本條件。但是合同約定,股權(quán)回購款為投資款本金150,000萬元及未支付完畢的股權(quán)信托資金報酬,其實是將償還義務(wù)轉(zhuǎn)移給母公司,并由母公司實行債轉(zhuǎn)股,是否可推定為符合本條件?

l  投資企業(yè)對被投資企業(yè)凈資產(chǎn)不擁有所有權(quán)

被投資企業(yè)如果依法停止生產(chǎn)經(jīng)營活動需要清算的,投資企業(yè)的投資額可以按債權(quán)進行優(yōu)先清償,但對被投資企業(yè)凈資產(chǎn)不能按投資份額擁有所有權(quán)

信托存續(xù)期間,平安信托公司不參與葛洲壩房地產(chǎn)公司的具體經(jīng)營管理和分紅

l  投資企業(yè)不具有選舉權(quán)和被選舉權(quán)

投資企業(yè)不具有選舉權(quán)和被選舉權(quán)。被投資企業(yè)在選舉董事會、監(jiān)事會成員時,投資企業(yè)不能按持股份比例進行表決或被選為成員。

葛洲壩房地產(chǎn)公司原有的董事會及經(jīng)營管理機構(gòu)不因本次增資而進行調(diào)整

l  投資企業(yè)不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動

不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。但是,投資資金如果指定了專門用途的,投資方企業(yè)可以監(jiān)督其資金運用情況。

信托存續(xù)期間,平安信托公司不參與葛洲壩房地產(chǎn)公司的具體經(jīng)營管理和分紅

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