本節(jié)課我們介紹支持和阻力的第二部分。

在上一節(jié)課我們講解了一些關(guān)于支持和阻力的基礎(chǔ)，以及如何應(yīng)用支持和阻力發(fā)現(xiàn)一些交

易機(jī)會(huì)。本節(jié)課我們將進(jìn)一步講解支持和阻力。并將介紹在另外一些情況下如何確定支持

和阻力位置，以及如何據(jù)此交易。

和一棟 4 層建筑物包含有地板和天花板相似，支持和阻力也在交易中起著相同的作用。交

易員將在圖表上確定支持與阻力的區(qū)域后，并做好在支持位買進(jìn)或在阻力位賣出的計(jì)劃。

例如，3 樓的住戶受到 2 樓天花板的支持 。如果在 3 樓的住戶搬至 2 樓，他此前的地

板變成了現(xiàn)在的天花板。某些時(shí)候支持和阻力的位置是很明顯的，但有些時(shí)候支持和阻力

的位置不易察覺。我們先從簡單的情況開始。

通常，區(qū)間波動(dòng)會(huì)在圖上形成阻塞區(qū)域。與您在交通高峰期的經(jīng)歷相似，交通擁擠將導(dǎo)致

您的車速減緩，可能約會(huì)晚點(diǎn)，您也有可能繞道而行。

當(dāng)價(jià)格走勢缺乏方向維持在同一水平，將會(huì)形成價(jià)格擁擠的現(xiàn)象。經(jīng)過一段時(shí)間，價(jià)

格擁擠將會(huì)形成一個(gè)支持水平和一個(gè)阻力水平。雖然價(jià)格最終會(huì)離開該區(qū)域。但是，當(dāng)價(jià)

格再次回到相同區(qū)域時(shí)，價(jià)格趨勢至少會(huì)減緩，甚至?xí)l(fā)生逆轉(zhuǎn)。

價(jià)格在某一區(qū)域維持的時(shí)間越長，在此形成的支持和阻力就越大。想象兩組交易員：

多方和空方，他們在同一價(jià)位入場交易。當(dāng)價(jià)格上升，多方盈利而空方虧損。當(dāng)價(jià)格再次

回落至初始水平時(shí)，多方會(huì)為了避免虧損而繼續(xù)增加多頭頭寸為價(jià)格提供支持，空方可能

因?yàn)閼c幸有機(jī)會(huì)在盈虧平衡點(diǎn)出場而回補(bǔ)空頭并建立多頭。隨著買盤增加，早前價(jià)格停滯

的區(qū)域成為支持。這種情況很常見，經(jīng)常被僅關(guān)注技術(shù)指標(biāo)而不是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的交易員所忽

略。

這是一張歐元/英鎊日圖。 左方第一個(gè)箭頭表明匯價(jià)開始形成一個(gè)阻塞區(qū)域。 45 天

之后，匯價(jià)再次回到該水平時(shí)受到支持并反轉(zhuǎn)向上。當(dāng)匯價(jià)第三次進(jìn)入該區(qū)域時(shí)，下跌速

度減緩，最終跌破該區(qū)域繼續(xù)下行。我們不能確定價(jià)格在擁擠區(qū)域放緩還是逆轉(zhuǎn)，因此，

當(dāng)價(jià)格進(jìn)入該區(qū)域時(shí)考慮結(jié)利離場是不錯(cuò)的做法。

在這種情況下，如果有交易員在 2009 年 3 月做空，當(dāng)價(jià)格 4 月份進(jìn)入該區(qū)域時(shí)至少應(yīng)該將

部分頭寸結(jié)利。

前一交易日高點(diǎn)/ 低點(diǎn)

另外一個(gè)確定支持和阻力的方法：是利用前一個(gè)交易日高點(diǎn)和低點(diǎn)。如果價(jià)格上行指

向昨日高點(diǎn)，待燭圖或震蕩指標(biāo)發(fā)出看跌信號(hào)后就可以入市做空。由于外匯市場是 24 小時(shí)

交易，交易員通常以美東時(shí)間下午 5 點(diǎn)鐘作為每個(gè)交易日的收盤時(shí)間。

這是 2009 年 6 月美元/日元的圖表。較粗的紅色線代表著前日高點(diǎn)。注意第一個(gè)圓圈中匯

價(jià)接近該線，但沒有觸及該水平。從圖中我們可以看到前期高點(diǎn)對價(jià)格構(gòu)成的阻力作用。

在第二個(gè)圓圈中，價(jià)格短時(shí)突破前期高點(diǎn)，但最終又回落至該高點(diǎn)下方，蠟燭圖留下一個(gè)

長影線。這是一個(gè)射擊之星形態(tài)。在第三個(gè)圓圈中，匯價(jià)在前期高點(diǎn)下方形成一個(gè)長上影

線。

尋找交易機(jī)會(huì)時(shí)，首先確認(rèn)日圖趨勢方向。如果日圖趨勢向下，找出前一個(gè)交易日高

點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格指向該水平時(shí)，蠟燭圖發(fā)出看跌信號(hào)可以入市賣出。止損設(shè)置在該高點(diǎn)上方高

于阻力區(qū)域。相應(yīng)地，前一交易日的低點(diǎn)通常是支持位， 當(dāng)匯價(jià)指向昨日低點(diǎn)時(shí)，在蠟

燭圖發(fā)出看漲信號(hào)或震蕩指標(biāo)向上，可以入場做多。

左邊第一個(gè)圓圈中，匯價(jià)跌破支持線，但隨后又反彈至支持線上方。幾小時(shí)之后，匯

價(jià)再次測試此前低點(diǎn)。這是一個(gè)很好的看漲信號(hào)，交易員應(yīng)當(dāng)在此綠線附近買入。

在第二個(gè)圓圈中，匯價(jià)并沒有十分接近綠色線，顯示匯價(jià)缺乏下行動(dòng)能突破昨日低

點(diǎn)。

在第三個(gè)圓圈中，匯價(jià)連續(xù)兩個(gè)小時(shí)維持在昨日低點(diǎn)下方，但最終收于綠線上方。匯

價(jià)之后又第三次測試該綠線。前兩次測試時(shí)形成的長影線很好地表明了市場對昨日低點(diǎn)的

重視度。

下面是 2009 年 6 月英鎊/美元的圖表，在本例中我預(yù)期匯價(jià)跌破支持線后會(huì)反彈至支

持線上方。如果蠟燭圖下影線比較長，將在下影線的 1/2 到 2/3 處建立買進(jìn)掛單，在下影

線下方約 25 點(diǎn)處設(shè)置止損。

最后一點(diǎn)，這兩個(gè)例子都取自于 2009 年 6 月。區(qū)間交易通常在 6 月份比較明顯，前一個(gè)交

易日的高點(diǎn)和低點(diǎn)所提供的阻力和支持在這些月份里非常有效。

整數(shù)位

有時(shí)候價(jià)格趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)可能僅僅因?yàn)閮r(jià)格到達(dá)某一整數(shù)位。人們通常認(rèn)為：價(jià)格達(dá)

到某一整數(shù)位時(shí)會(huì)非常昂貴或便宜。有人要出售幾張籃球票時(shí)，您會(huì)以 94.75 美元還是

100 美元買入呢？零售店里的商品價(jià)格有小于 1 美元的尾數(shù)也是利用了整數(shù)位的這種心理

作用。例如，一加侖牛奶 1.95 美元的價(jià)格看起來比 2.00 美元或 2.01 美元便宜得多。實(shí)際

上，以 1.95 美元價(jià)格買入牛奶所減少的開支非常少，但在金融市場上這種“便宜”或“昂

貴”的印象可能對交易員的心理產(chǎn)生非常大的作用，交易員可能平掉現(xiàn)有頭寸并反向建立

頭寸。

這是一張美元/瑞郎 2000 年至 2008 年的月圖。

匯價(jià)從 1.8 跌至 1.0 附近，跌幅達(dá) 45%。 在 1.00 附近，空頭獲利平倉為匯價(jià)提供支持。

匯價(jià)曾一度跌至 1.0 下方，使投資者認(rèn)為美元/瑞郎很便宜也為匯價(jià)帶來支持。

另外，從圖中我們還可以看到美元/瑞郎從 1.80 的跌勢之前曾兩次反彈，整數(shù)位對于投資

者的心理作用是不能被忽視的。

移動(dòng)平均線指標(biāo)

有一些技術(shù)指標(biāo)能幫助交易員確定支持與阻力的位置，最常用的是移動(dòng)平均線。例

如，在圖表上添加一條 20 日簡單移動(dòng)平均線，如果當(dāng)前價(jià)格位于其下，該均線被視為阻力

線，如果當(dāng)前價(jià)格位于其上，該均線被視為支持線。當(dāng)價(jià)格上行指向均線，待蠟燭圖發(fā)出

看跌信號(hào)或震蕩指標(biāo)方向轉(zhuǎn)為向下，就可以入市做空。常用的移動(dòng)平均線有 20、50 及 200

時(shí)間單位均線。

這是一張美元/日元 2008 年的走勢圖，20 均線構(gòu)成匯價(jià)牢固的阻力，并提供了許多做

空的機(jī)會(huì)。同樣地，移動(dòng)平均線也可以為匯價(jià)上行提供支持。如圖，澳元/日元受 50 日均

線支持而上行。當(dāng)匯價(jià)開始上行趨勢后，50 日均線為匯價(jià)提供支持，并且在接下來的數(shù)月

時(shí)間里持續(xù)為匯價(jià)提供支持。 待匯價(jià)跌破均線并再次回升至其上方后，可以入市做多。在

近期低點(diǎn)下方設(shè)置止損。

保利加通道指標(biāo)

另一個(gè)為匯價(jià)提供支持與阻力的指標(biāo)是保利加通道。在區(qū)間市場中，價(jià)格傾向于從區(qū)

間上軌或下軌向區(qū)間中部運(yùn)行。保利加通道由移動(dòng)平均線和 2 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的上下軌組成。在

數(shù)學(xué)上，95%的價(jià)格運(yùn)動(dòng)都包含在移動(dòng)平均線的 2 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)。當(dāng)價(jià)格到達(dá)保利加通

道上軌，通道上軌可能構(gòu)成匯價(jià)上行阻力，打壓匯價(jià)跌至保利加通道中部。相反，價(jià)格到

達(dá)保利加通道的下軌時(shí)，傾向受到支持后反彈至保利加通道中部。

這是一張瑞郎/日元 2009 年夏天的走勢圖。保利加通道基本保持水平，表明匯價(jià)處于區(qū)間

交易中。保利加通道為匯價(jià)提供支持和阻力長達(dá)數(shù)月。

如果匯價(jià)日圖趨勢向上，待匯價(jià)跌破下軌并再次反彈至其上方后，投資者可以入市做多，

止損設(shè)置在最近的低點(diǎn)下方。

趨勢線

地板和天花板的例子對于揭示匯價(jià)變動(dòng)有很多啟發(fā)，很多時(shí)候，金融資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)

呈現(xiàn)出上升或下跌的趨勢，價(jià)格受到支持或阻力的作用而改變方向。

如果一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格趨勢向上，偶爾獲利平倉行為可能使價(jià)格陷入停滯狀態(tài)，但價(jià)格最終

會(huì)反彈后繼續(xù)上行。交易員注意到資產(chǎn)價(jià)格沿著一條為價(jià)格提供支持的向上斜線運(yùn)動(dòng)。

利用支持和阻力進(jìn)行交易的一個(gè)并不常見的方法是：借助震蕩指標(biāo)的趨勢線。很多時(shí)候震

蕩指標(biāo)的上升或下降會(huì)顯示出支持與阻力區(qū)域的位置。

震蕩指標(biāo)的趨勢線

圖表上價(jià)格可能出現(xiàn)潛在的支持與阻力區(qū)域。這些區(qū)域之所以被認(rèn)為是“隱藏的”，

是因?yàn)樗鼈儾⒉幌袼街С趾妥枇?、趨勢線和整數(shù)位那樣明顯。

要想畫出震蕩指標(biāo)的趨勢線，首先需要找出震蕩指標(biāo)沒有跌破的共同點(diǎn)，并將它們視為支

持。

RSI 指標(biāo)持續(xù)受到 一條上升趨勢線的支持。當(dāng) RSI 指標(biāo)接近該趨勢線時(shí)，在蠟燭圖發(fā)

出看漲信號(hào)或者 RSI 指標(biāo)自上升趨勢線反彈后入市做多。另外一個(gè)應(yīng)用震蕩指標(biāo)趨勢線

的方法是：待指標(biāo)跌破趨勢線后尋機(jī)交易。因?yàn)?RSI 震蕩指標(biāo)的值域?yàn)?0-100，受上升趨

勢線支持升到一定水平將會(huì)跌破該支持線，因此投資者可以尋機(jī)做空。

如果您打算就震蕩指標(biāo)出現(xiàn)突破后交易，確保您是順應(yīng)每日趨勢的方向進(jìn)行交易。

類似的方法可以應(yīng)用到隨機(jī)指標(biāo)上。請看這張英鎊/美元的走勢圖，隨機(jī)指標(biāo)趨勢線被

跌破的時(shí)間早于匯價(jià)趨勢線被跌破的時(shí)間。 隨機(jī)指標(biāo)趨勢線被跌破是匯價(jià)未來走軟的一個(gè)

信號(hào)。當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)趨勢線被突破后，先前的支持變成了阻力。隨機(jī)指標(biāo)后來測試該趨勢線

但未能突破，同時(shí)匯價(jià)跌破上升趨勢線。

因?yàn)閰R價(jià)處于上升趨勢中，匯價(jià)跌破趨勢線后入市做空是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。但是，如果

隨機(jī)指標(biāo)趨勢線和匯價(jià)支持線均被跌破后表明匯價(jià)未來走軟的可能性很大。上升趨勢的逆

轉(zhuǎn)需要匯價(jià)錄得一系列更低的高點(diǎn)和更低的低點(diǎn)，本例中匯價(jià)跌破支持線后又反彈測試了

該支持線，支持轉(zhuǎn)換成的阻力，可以認(rèn)為匯價(jià)已經(jīng)錄得更低的高點(diǎn)。匯價(jià)跌至某一支持水

平下方，趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)變的可能性進(jìn)一步加大。投資者可以在水平支持位下方建立空單。

在震蕩指標(biāo)上畫趨勢線的做法也可以應(yīng)用于其它指標(biāo) ，如 MACD，CCI 等。 支持與

阻力的概念同樣適用于指標(biāo)的變化過程。投資者可以使用自己偏好的震蕩指標(biāo)，并在圖上

找出 隱藏的支持和阻力區(qū)域。 我個(gè)人偏好待日圖趨勢被突破后入場，因?yàn)榇藭r(shí)匯價(jià)波

動(dòng)幅度往往很劇烈。

黃金回調(diào)比率水平

通過震蕩指標(biāo)，我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一些隱藏的支持與阻力。圖上還存在其它隱藏的支持與阻

力， 不過它們大部分都可以通過技術(shù)指標(biāo)找出。 第一個(gè)是黃金回調(diào)比率水平，第二個(gè)

是轉(zhuǎn)勢點(diǎn)。斐波那契 12 世紀(jì)時(shí)著名的意大利數(shù)學(xué)家， 他以發(fā)現(xiàn)“斐波那契數(shù)列”而聞

名： 從第三項(xiàng)開始，每一項(xiàng)等于前兩項(xiàng)數(shù)字之和。

例如：1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 等等

這些數(shù)字之間保持著一定的相互關(guān)系，例如從第三項(xiàng)開始，每一個(gè)數(shù)字大約是后一個(gè)數(shù)字

的 61.8%， 相隔數(shù)字的比例為 38.2%。 因?yàn)?1.000-0.618=0.382。 61.8%、38.2%及

其中點(diǎn) 50%，是 3 個(gè)最常見的黃金回調(diào)水平。黃金回調(diào)水平在生活中隨處可見，在匯價(jià)變

動(dòng)中，它指出了匯價(jià)可能回調(diào)到的位置或區(qū)間。如果匯價(jià)趨勢向上， 連接升勢的起點(diǎn)與

終點(diǎn)就可以得到各種黃金回調(diào)水平。

這里是一個(gè)來自歐元/美元的例子。 匯價(jià)在 2009 年 4 月至 6 月急速上揚(yáng)后 回落至

38.2%的黃金回調(diào)水平。 匯價(jià)在此反彈后繼續(xù)上行趨勢。 還有一些不常用的黃金回調(diào)水

平。例如， 23.6%是斐波數(shù)列中每一位數(shù)與其后第三位數(shù)的大致比例， 被認(rèn)為是最低的回

調(diào)水平。 78.6%是 0.618 的平方根，是此前趨勢被否定的最低回調(diào)水平。這些數(shù)字如何得

到并不重要，重要的是它們可以幫助我們找到隱藏在趨勢中的支持與阻力水平。

歐元/英鎊在 4 月份曾短暫下行，其后匯價(jià)一度反彈至該跌勢的 78.6%回檔。我們不知

道匯價(jià)是否會(huì)在某一給定的黃金回調(diào)水平停止反彈，可以等匯價(jià)刺穿該水平兩次后再確

認(rèn)。首先，等待匯價(jià)第一次刺穿該水平，然后回落。很多時(shí)候，匯價(jià)會(huì)第二次刺穿該水平

并回落。我們可以在匯價(jià)第二次刺穿該水平時(shí)建立空單，并在最近的高點(diǎn)上方設(shè)置止損。

轉(zhuǎn)勢點(diǎn)

另一個(gè)隱藏的支持和阻力是轉(zhuǎn)勢點(diǎn)。轉(zhuǎn)勢點(diǎn)常常由不能及時(shí)使用電腦的場內(nèi)交易員使用。

它是由上一個(gè)交易時(shí)段的最高點(diǎn)、最低點(diǎn)及收市價(jià)計(jì)算得來，交易員可以自己計(jì)算。投機(jī)

交易者也認(rèn)可這個(gè)概念， 很多軟件都會(huì)自動(dòng)算出轉(zhuǎn)勢點(diǎn)。外匯市場是一個(gè) 24 小時(shí)交易的

市場， 大多數(shù)交易員都以美東時(shí)間下午 5 點(diǎn)作為前一交易日的收盤時(shí)間。轉(zhuǎn)勢點(diǎn)的主要種

類有：

標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)勢點(diǎn) 最低轉(zhuǎn) 勢點(diǎn)

轉(zhuǎn)勢點(diǎn)有許多種，每一種之間都存在輕微的區(qū)別，但在交易中的使用方法基本相同，

因?yàn)檫@些轉(zhuǎn)勢點(diǎn)都非常相似，我僅以標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)勢點(diǎn)和最低轉(zhuǎn)勢點(diǎn)為例展開講解 。標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)勢點(diǎn)

·轉(zhuǎn)勢點(diǎn)（P）=（最高+最低+收市價(jià)）/3

·接著計(jì)算支持、阻力位：

·阻力（R1）=(2XP)-L

·R2=P+H-L

·支持(S1)=(2XP)-H

·S2 = P - H + L

這就是轉(zhuǎn)勢點(diǎn)的計(jì)算。您可以注意到計(jì)算包括一個(gè)中心軸點(diǎn)，2 個(gè)支持和 2 個(gè)阻力。

中心軸點(diǎn)等于前一個(gè)交易時(shí)段收市價(jià)的高點(diǎn)和低點(diǎn)加之和除以 3。支持和阻力的都是涉及

該中心軸點(diǎn)的簡單計(jì)算。正就好像駕駛車輛并不需要精確了解如何造車一樣，使用轉(zhuǎn)勢點(diǎn)

交易并不需要準(zhǔn)確了解它們的計(jì)算。大部分軟件中都附有一種或幾種轉(zhuǎn)勢點(diǎn)選項(xiàng)。

為了轉(zhuǎn)勢點(diǎn)可以提供支持與阻力的信息，所以它們的方向轉(zhuǎn)折值得留意。

為了利用轉(zhuǎn)勢點(diǎn)進(jìn)行交易，我們首先需要在圖中加入此指標(biāo)。

在添加指標(biāo)的列表中選擇“轉(zhuǎn)勢點(diǎn)”， 然后出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢點(diǎn)的對話框，您可以自己設(shè)置

轉(zhuǎn)勢點(diǎn)的屬性。通常情況下我會(huì)保留默認(rèn)值。選擇“確定”后，各種轉(zhuǎn)勢水平將會(huì)自動(dòng)出

現(xiàn)在圖中。 您會(huì)發(fā)現(xiàn)圖中出現(xiàn) 9 條線，位于中間的是價(jià)格轉(zhuǎn)勢水平， 下方 4 條為支持

線，以 s1-s4 標(biāo)識(shí)； 上方 4 條為阻力線，以 r1-r4 標(biāo)識(shí)。當(dāng)改變時(shí)間單位，這些轉(zhuǎn)勢線

維持不變。

現(xiàn)在我們來看一個(gè)歐元/美元的例子。注意到歐元/美元日圖趨勢向下，我們尋機(jī)做

空。線 S1 和 R1 之間的灰色線是轉(zhuǎn)勢點(diǎn)，只要能確認(rèn)匯價(jià)將維持于轉(zhuǎn)勢點(diǎn)下方，我們將在

轉(zhuǎn)勢點(diǎn)附近尋機(jī)做空。為了找到更好的入場點(diǎn)，我們打開 1 小時(shí)圖。

幾小時(shí)之后，匯價(jià)上行觸及轉(zhuǎn)勢點(diǎn)，我們還需等待蠟燭圖發(fā)出看跌的信號(hào)，或隨機(jī)指

標(biāo)向下。如果您愿意，也可以使用其他的指標(biāo)判斷，幾個(gè)小時(shí)之后，匯價(jià)果然跌至轉(zhuǎn)勢點(diǎn)

下方，隨機(jī)指標(biāo)也指向下方，可以入市做空。止損設(shè)于最近的高點(diǎn)上方，限價(jià)距離是止損

距離的 2 倍。

希望本節(jié)課能對您有所幫助，歡迎您通過網(wǎng)上廣播與課程導(dǎo)師討論關(guān)于支持與阻力的

使用。 課程導(dǎo)師會(huì)在分析目前市況時(shí)聯(lián)系您在本節(jié)課學(xué)到的知識(shí)。 并將回答相關(guān)疑問。

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