美國(guó)人R·N·Elliott，利用道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價(jià)結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美--股價(jià)的上漲下跌猶如波浪一樣上下起伏。并總結(jié)出一個(gè)征服整個(gè)股票技術(shù)分析領(lǐng)域，為后來(lái)的證券分析再添一強(qiáng)有力的分析理論—波浪理論！

整個(gè)波浪理論以“人類社會(huì)永遠(yuǎn)進(jìn)步向前”和“人類群體的行為是可以預(yù)測(cè)的，股市反應(yīng)的就是人類的群體行為”為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)對(duì)股市上漲下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟發(fā)，結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)的周期性發(fā)展特性而得出。

該理論認(rèn)為不管是多頭市場(chǎng)還是空頭市場(chǎng)，每個(gè)完整循環(huán)都會(huì)有幾個(gè)波段:

多頭市場(chǎng)的一個(gè)循環(huán)中前五個(gè)波段是看漲的，后三個(gè)則是看跌的；而前五個(gè)波段中，第一、三、五，即奇數(shù)序號(hào)，是上升的，第二、四、六波段，即偶數(shù)波段中的六波段偶數(shù)序號(hào)是明顯看跌的；第七為奇數(shù)序號(hào)則是反彈整理。因此奇數(shù)序波段基本上在不同程度上是看漲的或反彈，而偶數(shù)序波段則是看跌或回跌。整個(gè)循環(huán)呈現(xiàn)的是一上一下的總規(guī)律。而從更長(zhǎng)的時(shí)間看，一個(gè)循環(huán)的前五個(gè)波段構(gòu)成一個(gè)大循環(huán)的第一波段，后三個(gè)波段構(gòu)成大循環(huán)的第二個(gè)波段。整個(gè)大循環(huán)也由八個(gè)波段組成。如下圖：

就空頭市場(chǎng)看，情形則剛好相反，前五個(gè)波段是看跌行情，后三個(gè)則呈現(xiàn)看漲行情。前五個(gè)波段中，又是第一、三、五奇數(shù)序波段看跌，二、四偶數(shù)序波段反彈整理，看漲行情的三段中，則第六、八段看漲，第七回跌整理。整個(gè)循環(huán)依然是一上一下的八個(gè)波段。在空頭市場(chǎng)，一個(gè)循環(huán)也構(gòu)成一個(gè)大循環(huán)的第一、二個(gè)波段，大循環(huán)也由八個(gè)波段組成（圖形與多頭市場(chǎng)相反，此處略）。

無(wú)論是多頭市場(chǎng)還是空頭市場(chǎng)，第五波段是最長(zhǎng)的，即上升時(shí)升幅最大，下降時(shí)跌幅也最大。

在運(yùn)用過(guò)程中，波浪理論主要考慮的三個(gè)因素：

1、 股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài)。股價(jià)所走出的形態(tài)這一點(diǎn)最為重要，它指出股價(jià)波動(dòng)的形態(tài)和構(gòu)造，是波浪理論的基礎(chǔ)；

2、 股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)低點(diǎn)所處相對(duì)位置。波浪理論實(shí)際運(yùn)用的要點(diǎn)，通過(guò)分析每一波浪的波峰和波谷所處位置，據(jù)此進(jìn)行正確的投資；

3、 完成某個(gè)形態(tài)所用的時(shí)間。完成某個(gè)形態(tài)的時(shí)間可以讓我們預(yù)知某個(gè)大趨勢(shì)的到來(lái)，波浪理論中各個(gè)波浪之間在時(shí)間上是相互聯(lián)系的，用時(shí)間可以驗(yàn)證某個(gè)波浪形態(tài)是否已經(jīng)形成。

波浪理論直觀明了的解釋出了股票上漲下跌的規(guī)律性變化，對(duì)后來(lái)的證券分析有著舉足輕重的作用。業(yè)內(nèi)特別看重其在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中波動(dòng)原理的預(yù)測(cè)價(jià)值，但它并沒(méi)能夠很好的解決證券上漲下跌的準(zhǔn)確點(diǎn)位，因此在實(shí)際的運(yùn)用過(guò)程中存在著較大的不足。如下列圖：

運(yùn)用傳統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)均線以及隨機(jī)指標(biāo)KDJ對(duì)波浪高點(diǎn)低點(diǎn)進(jìn)行判斷我們發(fā)現(xiàn)：

1、 波谷判斷可利用隨機(jī)指標(biāo)KDJ，但是波峰卻無(wú)法確定，或者說(shuō)利用KDJ隨機(jī)指標(biāo)判斷有一定的局限性；

2、 而均線依然無(wú)法有效判斷某一波浪的波峰；

3、 我們可再借助軌道線對(duì)每一波浪的波峰和波谷進(jìn)行判斷，結(jié)果以第一波浪為標(biāo)準(zhǔn)所畫出的軌道線并沒(méi)有很好的研判出第三浪的波峰，更沒(méi)有很好的把握住第四浪的波谷。

4、 再一個(gè)就是運(yùn)用傳統(tǒng)指標(biāo)及分析方法對(duì)波浪理論進(jìn)行運(yùn)用，所涉及到的內(nèi)容非常駁雜，有均線、軌道線或者趨勢(shì)線，也有隨機(jī)指標(biāo)KDJ，以及指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線MACD、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI等等，這對(duì)我們研判波浪理論的高點(diǎn)與低點(diǎn)造成很大的不便。

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