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美聯(lián)儲擴大了經(jīng)濟波動

 xwzj 2015-09-18

耶倫擴大了經(jīng)濟波動

  不僅美聯(lián)儲如此,所有熱衷于干預經(jīng)濟的央行,都是擴大了經(jīng)濟波動。這個道理并不難明白。不要以為掌管央行的人有多精英,故可避免經(jīng)濟波動。任何精英都不會比市場更聰明。精英有認識波動,有情緒波動,這些波動對市場的影響非常惡劣。

  作者:鄧新華

  北京時間周五02:00,美聯(lián)儲FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)公布利率決議和政策聲明,宣布9月暫不加息。

  今年來,美聯(lián)儲加息問題一直是舉世關(guān)注的問題。新興經(jīng)濟體國家很多主流經(jīng)濟學者擔心美元加息導致新興經(jīng)濟體資金外流。美國、歐洲的股市、債市,也都各有擔心?,F(xiàn)在終于將塵埃落定,但大家又開始猜測下一步美聯(lián)儲會怎么做。

  這是一個諷刺!

  美聯(lián)儲之所以不時變動貨幣政策,搞所謂的“宏觀調(diào)控”,其理論依據(jù)就是凱恩斯主義的所謂“熨平經(jīng)濟波動”。具體到不同時期的宏觀政策,凱恩斯主義者會有不同的看法,但所有的凱恩斯主義者都相信宏觀調(diào)控可以“熨平經(jīng)濟波動”,而恰好是由于他們的這一觀念,經(jīng)濟波動反倒加劇了。

  宏觀調(diào)控打斷了市場在蕭條期重新配置資源的調(diào)整過程,在制造短期“繁榮”的同時,也埋下了更大的災難的種子,這一理論分析就不提了。奧地利學派對宏觀調(diào)控理論的批評,有興趣的可以去看一下。

  不談理論,來看看直觀的吧。

  全世界都仰望美聯(lián)儲的決定,美聯(lián)儲加不加息、加幾個點,都對經(jīng)濟影響很大,請問,這讓經(jīng)濟波動擴大了,還是縮少了?

  本來,市場上無數(shù)的人分頭做決定,有人看多有人看空,價格信號可以反映整個市場的看法,但現(xiàn)在,市場上無數(shù)人等著美聯(lián)儲的決定,耶倫等少數(shù)幾個人、甚至耶倫一個人對宏觀經(jīng)濟的感覺,極大地影響著市場,這,是讓經(jīng)濟波動擴大了,還是縮少了?

  大家都知道,美聯(lián)儲主席由不同的人擔任,決策會很不一樣。沃爾克和伯南克、格林斯潘和耶倫,他們的傾向都有區(qū)別。今天的宏觀貨幣政策,其實在美國總統(tǒng)挑選誰來擔任聯(lián)儲主席時,就已經(jīng)大致決定了。也就是說,貨幣政策取決于某一個人或某幾個人的個人風格,而這一個人或幾個人又在影響著全世界的經(jīng)濟,這,是讓經(jīng)濟波動擴大了,還是縮少了?

  厭惡市場波動,卻任由少數(shù)人以其個人風格嚴重影響經(jīng)濟,凱恩斯主義者怎么能無視這一悖論,說宏觀調(diào)控“熨平經(jīng)濟波動”?

  世界各國,凡是奉行凱恩斯主義的,經(jīng)濟增長率都大幅降低。歐洲、日本、美國,無一例外。中國搞凱恩斯主義就幾年的事,也很快就連保7都艱難了。但是,凱恩斯主義者往往對此爭辯說,盡管經(jīng)濟增速下降了,但經(jīng)濟波動也縮小了。從直觀上就可以看出,所謂“熨平經(jīng)濟波動”只是凱恩斯主義者的幻覺。

  當然,不僅美聯(lián)儲如此,所有熱衷于干預經(jīng)濟的央行,都是擴大了經(jīng)濟波動。這個道理并不難明白。不要以為掌管央行的人有多精英,故可避免經(jīng)濟波動。任何精英都不會比市場更聰明。精英有認識波動,有情緒波動,這些波動對市場的影響非常惡劣。

  新興經(jīng)濟體是否可以不管美聯(lián)儲的決定?還是要打所謂的“貨幣戰(zhàn)爭”?央行領(lǐng)導如果相信凱恩斯主義那一套,就會陷入思維誤區(qū),跟著去調(diào)整自己的貨幣政策。好在中國有很好的法律?!吨袊嗣胥y行法》第三條明確規(guī)定:“貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進經(jīng)濟增長?!毖胄兄灰闹杏蟹?,就不會受凱恩斯主義的蠱惑,去“熨平經(jīng)濟波動”(實則加劇經(jīng)濟波動)。做到保持貨幣幣值的穩(wěn)定,自然就可以促進經(jīng)濟增長。

  (作者為人文經(jīng)濟學會特約研究員)

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