債券市場(chǎng)為何或繼續(xù)走牛？

原作：龔蕾

    銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，準(zhǔn)股票型基金今年以來平均收益率為7.32%，偏債券型基金平均收益率則達(dá)到9.18%。純債基金今年年初到9月9日平均收益率6.2%，而定期開放純債基金平均收益率達(dá)7.4%。

    近一個(gè)月全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，然而波動(dòng)或已過去。我國(guó)債券基金正收益穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若股市波動(dòng)，投資者偏好可能會(huì)有改變。若市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，那么可能推動(dòng)債市上漲。債券有很多種類，比如國(guó)債、市政債券、企業(yè)債券等。與股票投資相比，債券投資的收益率相對(duì)固定，在一定期限內(nèi)，債券安全性更高。若投資者看好一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景，就會(huì)購買這個(gè)國(guó)家的債券。

    巴克萊研究顯示，過去二十多年來，美國(guó)股市平均收益率為10.8%，長(zhǎng)期債券收益率為11.5%。在美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣與比較高的通脹環(huán)境下，對(duì)于債券市場(chǎng)仍然是好消息，盡管距離美聯(lián)儲(chǔ)加息可能越來越近了，但是，研究表示，十年期國(guó)債收益率是美聯(lián)儲(chǔ)耶倫關(guān)注的一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息過程將是非常緩慢的，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)保持寬松貨幣，因而，中長(zhǎng)期來說，債券是投資者在通脹環(huán)境下可考慮的資產(chǎn)之一。

    債券市場(chǎng)牛市的原因有很多：

    第一，市場(chǎng)需求。如果市場(chǎng)需求比較大，那么債券價(jià)格可能會(huì)上漲。

    第二，貨幣政策一貫性，如果資金比較穩(wěn)定，投資者會(huì)預(yù)期債券市場(chǎng)收益非常穩(wěn)定，買入債券預(yù)期收益。

    第三，從外部因素分析，美聯(lián)儲(chǔ)九月加息概率仍高于零，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣可能會(huì)促投資者減持美債，然后轉(zhuǎn)向其他債市，比如歐洲和亞洲，寬松貨幣下長(zhǎng)期債券收益率保持低位，美國(guó)分析師認(rèn)為，即便美聯(lián)儲(chǔ)加息，投資者也會(huì)持續(xù)債券，只不過是從長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)向短期債券，債券是投資者認(rèn)為比股市風(fēng)險(xiǎn)更低的金融資產(chǎn)，若美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，債券收益率將上升。

    全球債市繼續(xù)延續(xù)2009年以來的大牛市，美國(guó)債券、歐洲債券、新興市場(chǎng)債券等均是投資者買入首選，我國(guó)是全球第三大債券市場(chǎng)。若美聯(lián)儲(chǔ)加息，將推升債券收益率，摩根大通研究認(rèn)為，全球債券市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，歐洲央行購買債券，供給相對(duì)不足，投資者預(yù)期債券收益率上升。

    投資者普遍看好中國(guó)債券，摩根研究認(rèn)為，中國(guó)等亞洲國(guó)家的債券吸引力增長(zhǎng)。有學(xué)者認(rèn)為，匯率可能也是影響債市因素之一。前幾天和幾個(gè)朋友談到股市，有的說，現(xiàn)在行情這么好，也許股市是不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。也有的說，炒股太花費(fèi)時(shí)間，對(duì)于朝九晚五的上班族來說，買點(diǎn)兒國(guó)債基金也很好。今天在雅虎財(cái)經(jīng)看到一篇文章，美聯(lián)儲(chǔ)成員對(duì)加息不加息似乎搖擺不定，若長(zhǎng)期來看，投資者可能會(huì)減持長(zhǎng)期債券，而適當(dāng)增加中短期債券。

    債券市場(chǎng)牛市仍將持續(xù)嗎？

    首先，投資者對(duì)于資本市場(chǎng)有信心，在投資組合中會(huì)配置一些債券。

    其次，股市波動(dòng)僅僅是暫時(shí)的，無論美歐是否收緊貨幣，長(zhǎng)期分析，股票市場(chǎng)趨勢(shì)仍然是向上，原因很簡(jiǎn)單，上市公司財(cái)報(bào)越來越好，對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期看好，市場(chǎng)更加活躍，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

    再次，數(shù)據(jù)顯示，今年以來偏債券型基金平均收益率則達(dá)到9.18%，高于股票基金平均收益率。

參考文章：

1、股市震蕩牛了債券基金 7月份環(huán)比增長(zhǎng)12.41%

http://finance.chinanews.com/fortune/2015/09-14/7522004.shtml

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