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自我介紹 我叫楊挺，是大成正向回報(bào)的擬任基金經(jīng)理，我在天津大學(xué)的制藥工程系獲得的學(xué)士和碩士學(xué)位，08年畢業(yè)后到了廣發(fā)證券做醫(yī)藥行業(yè)研究，期間參與多個(gè)部門的項(xiàng)目，12年加入大成基金，歷任行業(yè)研究員，基金經(jīng)理助理和基金經(jīng)理。在研究風(fēng)格方面還是擅長(zhǎng)成長(zhǎng)股挖掘，喜歡尋找符合產(chǎn)業(yè)方向和市場(chǎng)熱點(diǎn)的長(zhǎng)線慢牛品種。 目前市場(chǎng)判斷 我依然認(rèn)為目前牛市的格局是沒(méi)有發(fā)生變化的，原因如下：1、以資金搬家直接推動(dòng)的牛市基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化；2、以社會(huì)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為核心的牛市邏輯沒(méi)有發(fā)生變化。目前時(shí)點(diǎn)上不少人對(duì)近期的市場(chǎng)波動(dòng)表示擔(dān)憂，但是我認(rèn)為這恰巧是牛市特征，牛市的三大特征是市場(chǎng)熱、波動(dòng)大、謠言多。對(duì)于目前一些高層的表態(tài)和聲音我們也要全面去聽(tīng)，不能光聽(tīng)到監(jiān)管加強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)的聲音，也要聽(tīng)到鼓勵(lì)創(chuàng)新，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的聲音。 投資思路 要獲得長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)的投資回報(bào)，在A股最好的辦法就是堅(jiān)持成長(zhǎng)股的投資，這是因?yàn)樵跉W美市場(chǎng)，投資者很看重分紅回報(bào)，而在A股市場(chǎng)，投資者都是差價(jià)投資者。成長(zhǎng)股在不同的階段有不同的定義，我認(rèn)為目前的時(shí)點(diǎn)上，A股的成長(zhǎng)股主要在三個(gè)領(lǐng)域。
封閉期建倉(cāng)策略 其實(shí)目前的市場(chǎng)波動(dòng)正好給新發(fā)基金帶來(lái)良好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)，可以比較從容的在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)買入足量看好的標(biāo)的。另外目前市場(chǎng)較為密集的新股發(fā)行也給有大量空余倉(cāng)位的基金提供了較為安全的獲得收益的辦法。我自己的想法是在剛開始時(shí)以較低倉(cāng)位去做，逢低配置長(zhǎng)線看好的股票或者尋找大跌機(jī)會(huì)加倉(cāng)，如果安全墊積累到3%以上，會(huì)比較明顯的提升倉(cāng)位。 問(wèn)答環(huán)節(jié) 1）Q：創(chuàng)業(yè)板傳媒方面有機(jī)會(huì)出現(xiàn)大牛股嗎？ 我認(rèn)為傳媒領(lǐng)域很有可能出現(xiàn)大牛股。上述提到的成長(zhǎng)股三大領(lǐng)域之一——消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域中，很重要的一塊就是文化傳媒板塊，其中我很看好以?shī)蕵?lè)為主要推廣內(nèi)容的標(biāo)的，和為居民提供更廣泛娛樂(lè)渠道的標(biāo)的。 ”2）Q：5000點(diǎn)以上牛市是否接近后期，還有多少上漲空間？后期的走勢(shì)是偏重于震蕩整理還是有效突破后繼續(xù)上攻？ 我認(rèn)為做長(zhǎng)期的趨勢(shì)性判斷比預(yù)測(cè)點(diǎn)數(shù)是更加理性的。5000點(diǎn)并不是牛市的頂峰，恰恰牛市可能才剛剛開始，之后的上漲空間還很大，所以大家做股票投資時(shí)可以更大膽一點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)位實(shí)際上是A股價(jià)值回歸的一個(gè)結(jié)果，這是因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)在08年以后有了一個(gè)非常強(qiáng)的回升，但由于A股在上一輪牛市后進(jìn)入了漫長(zhǎng)的熊市，導(dǎo)致大部分的投資者還是處于謹(jǐn)慎保守的熊市思維里。所以，A股目前的點(diǎn)位爬升是漫長(zhǎng)熊市后的價(jià)值回歸，牛市的格局依然是確定的。對(duì)于市場(chǎng)震蕩整理，還有整理多長(zhǎng)時(shí)間，我并沒(méi)有做一個(gè)判斷，因?yàn)槲疫€是傾向于做出長(zhǎng)期的判斷，朝著最符合市場(chǎng)熱點(diǎn)、符合市場(chǎng)邏輯的方向去配置，期待股市進(jìn)一步走高。 ”3）大成正向回報(bào)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和其他產(chǎn)品比有較大區(qū)別，采用了相當(dāng)于絕對(duì)收益的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，這是否代表產(chǎn)品運(yùn)作也更加穩(wěn)健追求長(zhǎng)期正回報(bào)？ 大成正向回報(bào)基金是牛市之中堅(jiān)持股票配置的偏股型混合基金。股票配置就必然意味著這只基金是高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)的品種，也就是說(shuō)，只要走股票這條路線，就不會(huì)是絕對(duì)正收益。但我的思路是，通過(guò)朝成長(zhǎng)股這個(gè)方向配置以獲得長(zhǎng)期的正向回報(bào)。 ”4）Q：如何看待現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板泡沫？大成正向回報(bào)基金會(huì)如何投資，來(lái)參與或者規(guī)避泡沫？ 我自己并未在擇股時(shí)看中股票是否屬于創(chuàng)業(yè)板，而是更注重選股邏輯是否符合上述的三大領(lǐng)域。許多人對(duì)創(chuàng)業(yè)板的懷疑來(lái)自于對(duì)市盈率的觀察，但其實(shí)，市盈率是上一輪牛市的核心邏輯和估值體系。比如說(shuō)，在上一輪牛市里表現(xiàn)很好的一些藍(lán)籌股在這一輪牛市里并沒(méi)有表現(xiàn)得很好，也就是說(shuō)，思考每一輪牛市都要用其獨(dú)特的核心邏輯和估值體系，否則就會(huì)產(chǎn)生懷疑和困惑。另外，實(shí)際上估值的高低并不是擇股的原因，而更是一種市場(chǎng)投票的結(jié)果。市場(chǎng)更偏向的公司，估值就高，反之則低。 ”5）Q：匯添富正在發(fā)行醫(yī)藥主題基金，而楊總之前也管理大成健康產(chǎn)業(yè)取得了良好業(yè)績(jī)；如何看待醫(yī)藥行業(yè)的投資價(jià)值及其在正向回報(bào)基金中的配置思路？ 匯添富的基金經(jīng)理是我非常欣賞的一位醫(yī)藥基金經(jīng)理，他的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也非常好。醫(yī)療方面的配置是我上述所說(shuō)的三大成長(zhǎng)股領(lǐng)域中的第二大，也就是健康行業(yè)，但是我的投資范圍比目前A股的醫(yī)療領(lǐng)域范圍要寬，因?yàn)槲覀冊(cè)诮】诞a(chǎn)業(yè)上的配置包括醫(yī)療、保健、康復(fù)和養(yǎng)老四個(gè)方面，而醫(yī)藥主題只包括做藥和做醫(yī)療器械，也就是我們所說(shuō)的醫(yī)療方面，所以保健、康復(fù)和養(yǎng)老這三個(gè)方面還有待發(fā)掘上市公司進(jìn)行填充，蘊(yùn)含著非常大的成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)。 ”6）Q：最后，請(qǐng)基金經(jīng)理把脈一下，現(xiàn)在新基金的建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)到底好不好？
我認(rèn)為這個(gè)是個(gè)不錯(cuò)的時(shí)點(diǎn)，實(shí)際上這個(gè)時(shí)點(diǎn)比三四月份還要好。當(dāng)時(shí)是單邊上漲的市場(chǎng)，所以在購(gòu)買心儀的股票時(shí)，是一直處于追漲的狀態(tài)的。而在目前的震蕩格局中，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)急速下跌或者個(gè)股出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，我就可以從容地選擇購(gòu)買標(biāo)的，這對(duì)于構(gòu)建長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康的組合是個(gè)非常好的建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。 ” |
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