論投資股市風險新老股民膽小，隨著劵商暴漲，風聞，午后券商板塊受“滬臺通”消息影響全線拉升，帶動銀行、保險股也全面走強，進一步推升了本已大漲的大盤指數，滬指拉出百點長陽，逼近4400點。市場熱度空前高漲，各種利好層出不窮，整個A股處于明顯的大牛市途中。

　　老股民風險面前膽變小

　　實際上很多新老股民在這輪大牛市里沒賺到什么錢，熊市了幾年，把這些老股民的膽兒泡小了。這是很心酸的現(xiàn)象，不管他們說起來多么振振有辭。今天的市場和政 府的極力呵護密切相關，和技術指標的短暫性極度背離。都知道漲了會跌，跌了會漲，漲了跑掉等跌，但是，真正的大牛，必定是銀行劵商通盤護盤的結果，當劵商銀行震蕩時，只有沒破位，那就會持續(xù)上漲，他們才是手握重金的主力，所以，老股民哀嘆的時候，就是死多頭大收獲的時候。有時候，跌下來你敢買么?大潮退了，你去阻擊?呵呵。老股民估計都干瞪眼了。

　　臺灣媒體報道，中國證監(jiān)會副主席姜洋昨日表示，正積極研究「滬臺通」，即兩岸投資者在當地就可以買賣在上海交易所與臺灣證交所掛牌的股票。

　　牛市讓市盈率指標成為“浮云”

　　嚇死膽小的，撐死膽大的。這是對此輪牛市某些投資者的寫照，該規(guī)律其實也在A股的多輪牛市行情中被重復演繹。因為對股價上漲懷有“夢想”，個股市盈率常常被炒至“市夢率”，而今年以來，從“市夢率”被炒至“市膽率”的個股亦比比皆是。這既是牛市的魅力所在，也是其風險所在。

　　發(fā)軔于去年7月下旬的牛市行情，目前正處于不斷創(chuàng)出七年來新高的階段。前兩年，金融危機發(fā)源地的美國股市與歐債危機發(fā)生地的歐洲股市，歷經下跌后紛紛恢復元氣，并不斷創(chuàng)出近年來的新高，也讓國內投資者羨慕不已。如今，隨著A股牛市的不期而遇與新高不斷，曾經連續(xù)多年“熊霸全球”的A股正傲視全球資本市場，其投資者也早已掃除陰霾，開始揚眉吐氣了。

　　牛市行情運行至今，可劃分為三個階段。第一階段，從去年7月份至11月份的央行降息。此階段股市從反彈到逐漸步入“技術性”牛市，市場是在一種彷徨與觀望的氛圍中走過來的。此階段最大的特點在于，所有個股處于普漲階段。第二階段，央行降息至今年1月份。在央行降息利好刺激下，以券商為代表的金融股、以中國中鐵等為代表的“中”字頭個股異軍突起，其強勁的上漲勢頭，引領上證指數跨越一個又一個整數關口，即使是像3000點這樣極具象征意義的點位，也絲毫不見有任何的阻力。在此期間，中小板、創(chuàng)業(yè)板個股投資者遭遇了“滿倉踏空”的尷尬。第三階段，從1月份至今。沉悶已久的中小板、創(chuàng)業(yè)板個股迎來宣泄的機會，中小板指數突破2010年11月11日的高點，并持續(xù)改寫其紀錄。而創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)又最為突出，從今年1月至4月中旬，創(chuàng)業(yè)板指數從1600點左右飆漲至2596點，漲幅超過六成。市場的狂熱以及對相關概念與題材的炒作，也造就了全通教育348元的歷史性“天價”。

　　如果將2005年6月6日的998點作為上一輪牛市行情起點的話，其實現(xiàn)翻番花了一年半時間，而此輪牛市從去年7月份算起，上證指數翻番只用了9個月的時間。誠然，這其中有七年大熊市之后的人心思漲，有來自監(jiān)管層的支持，有改革紅利的釋放等多方面因素的合力作用的結果，但市場的投機性其實也起著重要作用。

　　衡量上市公司投資價值的市盈率指標，在牛市面前已經成為了“浮云”。牛市行情炒的不是市盈率，而是“市夢率”，甚至是“市膽率”。這是一個膽小者慎入的市場，也是一個膽大者大展身手的市場。在牛市行情中，市場有將市盈率炒成“市夢率”，又將“市夢率”炒至“市膽率”的勇氣，也有“死了都不賣”的豪情，還有“寧可滿倉跌停，也不空倉漲?！钡膱?zhí)著。但毋庸置疑，牛市有走到頭的時候，牛市也是有風險的。

　　目前A股三大高價股全通教育、安碩信息、朗瑪信息的市盈率分別高達565倍、441倍、670倍，也均為創(chuàng)業(yè)板個股。顯然，無論其成長性如何，三家公司股價都被高估了。其實，被高估的又豈止是這三家公司?如近期創(chuàng)業(yè)板平均市盈率就曾上摸97.2倍，凸顯出整個創(chuàng)業(yè)板的估值的不理性。此外，撇開虧損公司不算，目前滬深兩市市盈率超過千倍的有近百家，500倍~1000倍的也有近百家，100倍~500倍的達730家。高市盈率上市公司中，像棱光實業(yè)去年實現(xiàn)每股收益0.01元，而其4月15日的股價為29.24元，市盈率高達2924倍。如此高的市盈率，不僅沒有任何的投資價值，甚至于連投機價值也被“榨干”了，而類似的個股不勝枚舉。

　　牛市雖然不以市盈率論“英雄”，但諸多個股市盈率出現(xiàn)罕見的高估，也凸顯出市場投機瘋狂的一面。上一輪大牛市時市場同樣瘋狂，市盈率指標同樣成為“浮云”，但此后投資者是為之付出了代價的。至少，2008年A股的暴跌投資者不應忘記。

　　震蕩整固，學會捂股

　　受周末消息面上利空利好交織影響，滬深兩市早盤開盤不一，滬指小幅高開，深證成指小幅低開，滬指高開后藍籌股一度快速砸盤，打壓股指精準回踩周五的跳空缺口后開始企穩(wěn)反彈，藍籌集體B動推動滬指大漲逾1%，再次站上4300點，創(chuàng)近7年新高。題材上：機器人、環(huán)保相對強勢，創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但與主板比較相對弱勢。午后有色，軍工，航空扥藍籌集體B動，推動指數突破上午高點，但是短暫突破后分時雙頭成立再次回落，南北車自由落體，拖累一帶一路全線殺跌，滬指直線跳水，單邊震蕩走低，回補了上周五跳空缺口，殺跌力度兇狠，創(chuàng)業(yè)板午后也同步走低，維持低位震蕩，兩市成交量能再次刷新歷史!!

　　板塊上看：主流資金依然在央企整合上，其中包括航運系，中鐵系，港口類以及電信系，其他如大軍工、稀土，地產，有色等藍籌也有所表現(xiàn)，但是大金融板塊一直抑制整個盤面，降準的利好反被用來做空指數。題材股上次新尾盤表現(xiàn)出色，在西部黃金和萬達院線帶領下集體發(fā)力，但影響因子較小，對股指貢獻不大。

　　技術分析：股指高位跳水，成交爆出歷史天量，說明短期多空分歧較為嚴重。連續(xù)的逼空使市場短期面臨技術調整需求，出現(xiàn)巨幅震蕩也是正常走勢。周末消息面上多空交織，機構利用消息面做空做多都有道理，受益的大金融反其道而行之成為今天殺跌的罪魁禍首，不排除主力惡意洗盤的可能!!戰(zhàn)艦還是老觀點，只要有量，不怕陰棒。缺口雖然回補，5均還在腳下，多頭趨勢并未改變，適當的調整有利于修正技術指標超買現(xiàn)狀，后市走勢將更為健康。牛市不言頂，中級趨勢不會因短線調整改變，也不用去猜疑股指是否見頂，持股捂股為主，5日均線或再成多空激戰(zhàn)的主戰(zhàn)場，短期預計震蕩整固為主，繼續(xù)重點關注主板藍籌低估板塊個股。