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導(dǎo)語：乙未羊年話股市，三“陽”開泰迎新春。冬去春來，陰消陽長，A股熊了七年之后初露吉亨之象。但是新年如何投資，規(guī)律很重要。羊年初一到初七，騰訊證券白話股市欄目將為您奉上《三陽開泰之A股大吉》，與您縱觀羊年股市，品味想不到的A股傳統(tǒng)，共同探究如何從規(guī)律中投資。 杠桿牛市進(jìn)行到羊年，普通投資者愈發(fā)忐忑不安。二月以來A股遲遲不能突破3400點(diǎn)的阻力位置，更重要的是在2014年上一波瘋牛行情中，流行的是“滿倉踏空”，不少投資者甚至出現(xiàn)虧損。 在二級(jí)市場中，普通投資者由于專業(yè)性缺乏，屢屢為專業(yè)投資者“站崗”高位接盤。而如何讓自己不成為機(jī)構(gòu)眼中的待宰羔羊，最簡單的方法莫過于少在羊群呆著。翻譯到投資市場則是，破除羊群思維。 什么是“羊群心理”，說白了就是“集齊一撥人殺進(jìn)資本市場”，即普通投資者的行為雖有偏差，但仍有驚人的類似性和相關(guān)性，這一現(xiàn)象在近年來快速發(fā)展的行為金融理論中是重要課題。 羊群可以分為幾種，其中的一種會(huì)跟隨身邊投資者的行動(dòng)而行動(dòng)。這并不是中國投資者的特有現(xiàn)象，當(dāng)年1999年—2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫以及2007—2008年的全球金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，大量的投資者尤其是中小投資者，會(huì)在市場接近頂端之時(shí)義無反顧地參與到市場中去。 這一現(xiàn)象在2007年的A股也出現(xiàn)過。當(dāng)年A股氣勢如虹，而滬指達(dá)到6000點(diǎn)之際也一度是中國中小投資者開戶、參與A股市場投機(jī)最積極和活躍的時(shí)候。 另一種羊群也并不高明。此前調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分投資者在投資決策過程中，幾乎都會(huì)利用近期市場走勢判斷今后的市場走勢。 而這兩種羊群，如果遇到牛市會(huì)更加瘋狂。國內(nèi)外股票市場的研究表明，中小投資者的非理性行為在牛市中反映得尤其明顯。一方面，牛市讓本來就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的投資者格外亢奮；另一方面，賺錢效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)于自身投資水平的信心和交易的激進(jìn)程度。 先別小看中小投資者的力量。最典型的事例發(fā)生在馬年，去年在降息以及兩融的推動(dòng)下，投資者紛紛入市，從而推動(dòng)A股暴漲，連券商股都能隨意漲停，但是值得注意的是，馬年年末的一則兩融受限的消息，讓A股發(fā)生了“踩踏事件”，滬指當(dāng)日暴跌超過7%。 當(dāng)然，做一只羊羔雖然能吃到草，但是能否吃到最新鮮的青草仍是未知數(shù)。2007年的結(jié)果最為明顯，當(dāng)年牛市之時(shí)僅僅只有20%投資者在牛市中賺錢。 更重要的是，目前雖然A股牛市呼聲漸起，但風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。其常年與全球主要市場相互割裂，仍然熱衷于概念炒作跟風(fēng)、仍然主要靠“滾雪球”式的資金推動(dòng)引爆行情，而且常年與經(jīng)濟(jì)基本面背離的狀況依然不改。 如果把追溯時(shí)間拉長，自1990年中國股市開門營業(yè)以來，A股共經(jīng)歷了6輪“牛熊轉(zhuǎn)換”股市“熊”幾年就要“?！币幌?，似乎成了一種規(guī)律。而在2015年2月A股上沖3400點(diǎn)未果之際，對(duì)于牛市的呼聲已經(jīng)出現(xiàn)分化之勢。 所以羊年復(fù)工之際，最要提醒的還是，雖然牛市能創(chuàng)富，切忌要破除羊群心理，不要變身機(jī)構(gòu)虎口中的羊。 當(dāng)然，以證監(jiān)會(huì)馬年年末的思維來看，或許扎堆的情況會(huì)有所緩解。因?yàn)榇饲捌鸬脚Ｊ蟹糯笃鞯膬扇凇阈托磐械榷家呀?jīng)開始有所降溫。 最后，還是要說說操作方法，羊年如何破除羊群思維，不妨念念巴菲特老人家的名言，“別人恐懼時(shí)我貪婪，別人貪婪時(shí)我恐懼”，而且索羅斯也說：股市在絕望中落地，在歡樂中升騰，在瘋狂中結(jié)束。所以對(duì)于投資，還是保持敬畏和獨(dú)立的好。 |
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