12月24日消息，12月22日，歐洲藥品管理局人用藥產(chǎn)品委員會(huì)向歐盟委員會(huì)推薦批準(zhǔn)7個(gè)新藥，而其中最引人注目的是首個(gè)干細(xì)胞治療藥物。Holoclar 是獲批的首個(gè)包含干細(xì)胞的先進(jìn)治療產(chǎn)品，用于治療成人因物理或化學(xué)因素造成的中至重度的角膜緣干細(xì)胞缺損。

　　中國(guó)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)化正在提速步入快車道，而這套制度將對(duì)干細(xì)胞臨床應(yīng)用研究比照國(guó)家一類新藥進(jìn)行管理，可以填補(bǔ)國(guó)內(nèi)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)監(jiān)管的空白。此前不久，據(jù)媒體報(bào)道，2013年3月下發(fā)征求意見(jiàn)稿的《干細(xì)胞臨床試驗(yàn)研究管理辦法》、《干細(xì)胞臨床試驗(yàn)研究基地管理辦法》和《干細(xì)胞制劑質(zhì)量控制和臨床前研究指導(dǎo)原則》，也有望即將發(fā)布。

　　事實(shí)上，隨著國(guó)家政策的完善和支持，我國(guó)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年收入也將快速增長(zhǎng)。A股市場(chǎng)方面，冠昊生物、中源協(xié)和、蘭生股份、開(kāi)元投資等均涉足干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)，有望率先獲益。

　　東北證券此前研報(bào)稱，干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)潛力巨大，我國(guó)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)規(guī)模目前僅為10億元左右，若干細(xì)胞治療政策能夠及時(shí)放開(kāi)，幾年內(nèi)可能增長(zhǎng)到60億元，較長(zhǎng)期看，有可能達(dá)到600億元以上。

　　干細(xì)胞治療的新時(shí)代正加速到來(lái)，市場(chǎng)關(guān)注度會(huì)持續(xù)較高，干細(xì)胞治療政策的放開(kāi)、干細(xì)胞技術(shù)的突破、干細(xì)胞制劑的臨床進(jìn)展、干細(xì)胞應(yīng)用面的擴(kuò)大以及業(yè)績(jī)改善等，均有可能成為股價(jià)的催化劑，相關(guān)企業(yè)值得長(zhǎng)期關(guān)注。(中國(guó)證券網(wǎng))

　　冠昊生物：非理性下跌，給出絕好長(zhǎng)期持有買點(diǎn)

　　結(jié)論：

　　公司目前的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)情況正常，產(chǎn)品梯隊(duì)的培育和推進(jìn)速度符合我們的預(yù)期，我們認(rèn)為近期公司股價(jià)的大幅下跌是非理性的，公司搭建的生物醫(yī)學(xué)材料和細(xì)胞治療兩個(gè)技術(shù)平臺(tái)，具有較高的壁壘，短時(shí)間內(nèi)我們估計(jì)國(guó)內(nèi)難有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)，我們認(rèn)為目前的股價(jià)和市值，嚴(yán)重低估了公司技術(shù)平臺(tái)的價(jià)值，給長(zhǎng)期投資者提供了絕佳的買入時(shí)機(jī)。我們維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　具體觀點(diǎn)：

　　關(guān)注點(diǎn)1:公司細(xì)胞治療技術(shù)和業(yè)務(wù)情況

　　公司目前已經(jīng)搭建起了細(xì)胞治療技術(shù)平臺(tái)框架，公司和北大將合作成立北大冠昊干細(xì)胞研究院(正在設(shè)立過(guò)程中)，在腫瘤治療和抗衰老等領(lǐng)域進(jìn)行合作研究，部分項(xiàng)目正在處于產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中。在細(xì)胞存儲(chǔ)領(lǐng)域，公司和臺(tái)灣鑫品生醫(yī)合作的免疫細(xì)胞存儲(chǔ)業(yè)務(wù)已經(jīng)正式開(kāi)展，目前公司免疫細(xì)胞的存儲(chǔ)能力大約為2000-3000 份，未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張后，存儲(chǔ)能力可以超過(guò)萬(wàn)份。由于會(huì)計(jì)處理的因素，這部分業(yè)績(jī)不會(huì)全部反映在今年的年報(bào)中，但是我們估測(cè)，按照目前的業(yè)務(wù)推廣情況來(lái)看，未來(lái)中短期給予其收入規(guī)模幾百萬(wàn)至千萬(wàn)元數(shù)量級(jí)的預(yù)測(cè)是相對(duì)合理的。如果更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，把公司的ACI 業(yè)務(wù)也看做公司細(xì)胞治療技術(shù)的一部分(ACI 實(shí)際上是細(xì)胞和支架技術(shù)的結(jié)合)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)3-5 年的時(shí)間，這一業(yè)務(wù)的收入和凈利潤(rùn)體量可以達(dá)到或者超過(guò)公司生物醫(yī)學(xué)材料的規(guī)模。

　　ACI 業(yè)務(wù)目前簽約醫(yī)院2 家，預(yù)計(jì)在2015 年一季度前后簽約醫(yī)院數(shù)量有可能上升到10 家左右，我們判斷2015 年全年這一業(yè)務(wù)的簽約醫(yī)院數(shù)量有可能達(dá)到20-30 家。由于ACI 手術(shù)單例費(fèi)用較高，所以我們認(rèn)為這項(xiàng)業(yè)務(wù)的推廣并不需要單純地追求對(duì)醫(yī)院的覆蓋率，幾十家以骨科和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)見(jiàn)長(zhǎng)的醫(yī)院可以支撐這項(xiàng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　關(guān)注點(diǎn)2:生物醫(yī)學(xué)材料板塊情況

　　公司生物醫(yī)學(xué)材料技術(shù)平臺(tái)是目前公司的主要業(yè)績(jī)來(lái)源，產(chǎn)品梯隊(duì)上，在售的主要產(chǎn)品是腦膜，生物型組織補(bǔ)片即將拿到醫(yī)療器械注冊(cè)證書，優(yōu)得清的人工角膜已經(jīng)完成了全部臨床試驗(yàn)，該產(chǎn)品進(jìn)入了創(chuàng)新醫(yī)療器械審批流程，所以我們推測(cè)快則明年，慢則2016 年上半年，該產(chǎn)品可以取得醫(yī)療器械注冊(cè)證書。同時(shí)，公司投資成立的廣州潤(rùn)清正在從事第二代人工角膜的研發(fā)，已經(jīng)完成了動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，效果良好，下一步將進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。與優(yōu)得清的相比，第二代人工角膜在誘導(dǎo)再生和生物相容性等方面具有更為出色的表現(xiàn)。目前公司產(chǎn)品在市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位，我們看好該產(chǎn)品未來(lái)巨大的潛力。

　　為了提高研發(fā)效率，加快研發(fā)速度，公司圍繞不同在研產(chǎn)品成立了不同子公司，比如廣州美昊生物主要致力于透明質(zhì)酸的研發(fā)工作，廣州聚生醫(yī)療從事PEEK 原材料和椎間融合器等產(chǎn)品研發(fā)。一方面我們看好這些產(chǎn)品未來(lái)的市場(chǎng)前景，比如公司的透明質(zhì)酸延長(zhǎng)了降解期，在半年以上，而現(xiàn)在市場(chǎng)的產(chǎn)品多為3-6 個(gè)月。另一方面我們也看好公司這種激發(fā)公司研發(fā)人員內(nèi)在動(dòng)力的研發(fā)機(jī)制安排。

　　現(xiàn)有腦膜產(chǎn)品銷售正常，根據(jù)公司今年已經(jīng)披露的財(cái)報(bào)，我們剔除股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用和細(xì)胞治療技術(shù)平臺(tái)上的研發(fā)投入，同口徑下腦膜產(chǎn)品的凈利潤(rùn)增速應(yīng)遠(yuǎn)高于財(cái)務(wù)報(bào)表的表觀增速。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　新業(yè)務(wù)市場(chǎng)推廣風(fēng)險(xiǎn)。(東興證券)

　　中源協(xié)和：外延并購(gòu)和內(nèi)生縱向擴(kuò)張的新興基因技術(shù)公司

　　中源協(xié)和是以干細(xì)胞存儲(chǔ)為平臺(tái)、快速成長(zhǎng)的新興基因技術(shù)公司。公司多年經(jīng)營(yíng)構(gòu)建的存儲(chǔ)庫(kù)，已經(jīng)成為公司的核心優(yōu)勢(shì)：一方面，公司全國(guó)布局存儲(chǔ)庫(kù)，擁有大量細(xì)胞資源，無(wú)論是自身研究還是臨床使用，這些細(xì)胞資源都是公司的巨大寶庫(kù)；另一方面，在干細(xì)胞領(lǐng)域的多年經(jīng)營(yíng)，使公司樹(shù)立了較強(qiáng)的細(xì)胞、基因領(lǐng)域的專業(yè)形象，為將來(lái)的并購(gòu)、業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝己没A(chǔ)。

　　未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)是基因檢測(cè)和并購(gòu)。1、公司的成人腫瘤高風(fēng)險(xiǎn)和免疫綜合評(píng)價(jià)等基因檢測(cè)項(xiàng)目通過(guò)生命銀行卡和大集團(tuán)合作等形式推廣，預(yù)計(jì)今年第4 季度已經(jīng)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入和利潤(rùn)，明年將繼續(xù)快速發(fā)展；天津醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心即將獲批，明年將開(kāi)展基因測(cè)序業(yè)務(wù)，借助公司在天津等地區(qū)婦幼系統(tǒng)和婦產(chǎn)科的良好關(guān)系，放量有望較快；2、外延擴(kuò)張是公司的戰(zhàn)略之一，已經(jīng)公告設(shè)立50 億元的產(chǎn)業(yè)基金，其中公司出資10 億元。我們預(yù)計(jì)，要實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)目標(biāo)(2014~2016年收入同比增長(zhǎng)不低于30%/30%/50%，EPS 不低于0.10/0.30/0.80元)，公司明年不得不加快較大體量的并購(gòu)。目前細(xì)胞治療、基因檢測(cè)等行業(yè)，在國(guó)內(nèi)都是處于快速發(fā)展階段，而這些行業(yè)在國(guó)內(nèi)都暫無(wú)整合者。政策上，衛(wèi)計(jì)委必將對(duì)這些行業(yè)實(shí)施監(jiān)管，行業(yè)將重新洗牌。公司借助資本力量和上市平臺(tái)，最有望成為整合平臺(tái)。

　　明年催化劑較多。1、公司自主研發(fā)的臍帶間充質(zhì)干細(xì)胞抗肝纖維化注射液去年8 月提交臨床申請(qǐng)，考慮到干細(xì)胞是國(guó)家十二五重點(diǎn)方向，如果明年能夠獲批臨床，將是股價(jià)較大催化因素；2、衛(wèi)計(jì)委的干細(xì)胞監(jiān)管政策明年有望出臺(tái)。今年3 月已經(jīng)公布征求意見(jiàn)稿，明年出臺(tái)概率較大。將意味著干細(xì)胞治療在監(jiān)管下重新開(kāi)始獲得應(yīng)用，行業(yè)恢復(fù)正常發(fā)展，對(duì)于各家公司構(gòu)成利好。我們預(yù)計(jì)，當(dāng)干細(xì)胞政策清晰之后，公司也將正式開(kāi)展干細(xì)胞治療業(yè)務(wù)，從儲(chǔ)存、培養(yǎng)向下游治療延伸。3、并購(gòu)也將構(gòu)成催化因素。

　　我們對(duì)公司估值的觀點(diǎn)。按定增后股本，我們預(yù)計(jì)2014~2016 年扣非EPS 分別為0.10/0.38/0.81 元，當(dāng)前估值不低。公司即將進(jìn)入多個(gè)前景廣大的新興行業(yè)，面臨顯著的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，未來(lái)一年催化劑眾多，理應(yīng)享受較高估值。至于估值多少合理，我們認(rèn)為，在快速成長(zhǎng)階段，催化因素將比估值更能影響股價(jià)走勢(shì)，公司當(dāng)前市值(按定增后股本)150 億元，考慮到華大醫(yī)學(xué)在PE 融資階段已經(jīng)估值100 倍，市值100 億元，而且公司是當(dāng)前A 股較為稀缺的干細(xì)胞、基因概念股，因此，150 億市值相對(duì)不大，我們給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、如果公司不能在今年年底完成上海執(zhí)誠(chéng)生物并購(gòu)，明年的行權(quán)要求可能難以達(dá)成；2、并購(gòu)時(shí)間和規(guī)模難以預(yù)期；3、臍帶間充質(zhì)干細(xì)胞抗肝纖維化注射液能否獲批臨床、獲批時(shí)點(diǎn)有不確定性；4、衛(wèi)計(jì)委干細(xì)胞相關(guān)政策出臺(tái)時(shí)間不確定。(方正證券)

　　蘭生股份：主業(yè)轉(zhuǎn)好，改制速度超預(yù)期

　　主業(yè)好轉(zhuǎn)顯著，改制推進(jìn)超預(yù)期：1)上半年公司外貿(mào)主業(yè)延續(xù)年初升勢(shì)，凈利同比增218%，主力泓樂(lè)公司凈利增73%；公司出口地區(qū)主力在美國(guó)、近年來(lái)東南亞市場(chǎng)也快速增長(zhǎng)，未來(lái)將受到歐洲新QE打擊有限；2)外貿(mào)平臺(tái)混合所有制改革推進(jìn)速度超預(yù)期(5月8日宣告計(jì)劃，8月23日出臺(tái)具體方案，年內(nèi)實(shí)施完成概率提升)，方案合理(所選平臺(tái)-泓樂(lè)公司為子公司中最盈利，貢獻(xiàn)公司凈利已達(dá)12%； 有限合伙公司總出資6290萬(wàn)元，實(shí)施可行)，年內(nèi)實(shí)施完成的可能性提高。3)子公司前進(jìn)進(jìn)出口公司(標(biāo)價(jià)5960萬(wàn)元)的掛牌出讓，預(yù)計(jì)收益相當(dāng)13年公司凈利潤(rùn)的50%。

　　混合所有制方案超速出臺(tái)，提高集團(tuán)資產(chǎn)整合推進(jìn)的預(yù)期：1)外服30%高增速、會(huì)展廣告服務(wù)業(yè)處于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)(14年10月世界單體最大-國(guó)家展覽館開(kāi)展)，集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)豐厚；2)我們認(rèn)為，自13年底集團(tuán)合并至今，公司改革舉措頻推(5月改制計(jì)劃、8月初集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁皆入上市公司董事會(huì)、8月下公布混合所有制方案)，集團(tuán)資產(chǎn)向上市公司整合的啟動(dòng)，年內(nèi)可期。

　　資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)增，長(zhǎng)期堅(jiān)定看好單抗龍頭中信國(guó)?。?)公司參股的中信國(guó)健為國(guó)內(nèi)單抗龍頭，益賽普等銷售穩(wěn)增、盈利增長(zhǎng)快；2)雖然海正藥業(yè)的安百諾進(jìn)入申請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)檢查階段(上市后或?qū)σ尜惼珍N售逐漸漸產(chǎn)生爭(zhēng)奪)，但公司更重磅的“赫賽汀”仿制藥曲妥珠單抗亦進(jìn)入同樣階段；而后者將有更強(qiáng)大市場(chǎng)(赫賽汀2013年全球銷售額高達(dá)68.39億美元)；3)公司參股的蘭生房產(chǎn)以及持股的海通證券等都將持續(xù)為公司收益提供充足安全邊際。

　　盈利調(diào)整

　　我們上調(diào)公司14年凈利潤(rùn)至7800萬(wàn)，EPS 0.185，同比增52%；15、16年預(yù)測(cè)，須視后期資產(chǎn)整合情況而定。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為，公司現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值已近65億市值(國(guó)健/房產(chǎn)/海通：20/28/17 億)，假設(shè)僅注入集團(tuán)資產(chǎn)一半，也將對(duì)應(yīng)市值60億以上(13 年集團(tuán)凈利6~7億x20PE)； 距離目前市值76億還有巨大空間。上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。(國(guó)金證券)

　　開(kāi)元投資：聯(lián)姻漢氏聯(lián)合，布局干細(xì)胞全產(chǎn)業(yè)鏈

　　投資建議

　　預(yù)計(jì)14-16 年EPS 分別為0.31 元、0.37 元和0.45 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為33X、27X 和22X。公司主力店鐘樓店14 年迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)，次新店寶雞店和西旺店14 年穩(wěn)定增長(zhǎng)，醫(yī)院業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間大，高新醫(yī)院凈利率持續(xù)提升，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心打開(kāi)擴(kuò)張空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　投資要點(diǎn)

　　聯(lián)姻漢氏聯(lián)合：公司以現(xiàn)金25,411.76 萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)北京漢氏聯(lián)合生物技術(shù)有限公司新增520.31 萬(wàn)元注冊(cè)資本，并以現(xiàn)金1,588.24 萬(wàn)元受讓韓忠朝持有的對(duì)漢氏聯(lián)合出資32.52 萬(wàn)元，收購(gòu)后，公司將合計(jì)占有漢氏聯(lián)合注冊(cè)資本的34%。同時(shí)漢氏持有人韓忠朝承諾，在本次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)完成后，2015-2017 年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東所有的凈利潤(rùn)不低于以下數(shù)額：2015 年度1,000 萬(wàn)元、2016 年度1,600 萬(wàn)元、2017年度2,800 萬(wàn)元，差額部分由韓忠朝以現(xiàn)金方式向漢氏聯(lián)合補(bǔ)足差額。

　　布局干細(xì)胞全產(chǎn)業(yè)鏈：1)從現(xiàn)階段來(lái)看，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)化推廣步伐逐漸加快，干細(xì)胞治療領(lǐng)域已具備廣闊的市場(chǎng)規(guī)模，形成了細(xì)胞治療、臍帶血造血干細(xì)胞庫(kù)和新藥篩選三大市場(chǎng)板塊，未來(lái)20年內(nèi)干細(xì)胞醫(yī)療市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)收入的全球規(guī)模將迅速增長(zhǎng)，2020 年預(yù)計(jì)達(dá)到4000 億美元，市場(chǎng)前景廣闊，隨著我國(guó)干細(xì)胞市場(chǎng)應(yīng)用隨著國(guó)家相關(guān)政策的逐步放開(kāi)和落地，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并能夠覆蓋干細(xì)胞全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)型企業(yè)，將從中充分受益。2)漢氏聯(lián)合在干細(xì)胞領(lǐng)域研究及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面均具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，漢氏聯(lián)合是我國(guó)首家攻克胎盤造血干細(xì)胞提取并存儲(chǔ)的公司，相對(duì)于臍帶血造血干細(xì)胞，具有非常顯著的優(yōu)勢(shì)。漢氏聯(lián)合建立了與國(guó)際接軌的干細(xì)胞研究院、健康科技推廣公司以及多家負(fù)責(zé)生產(chǎn)的干細(xì)胞工廠，擁有10000 余平米的GMP 標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)車間，用于干細(xì)胞制備和保管。公司目前擁有一支專業(yè)功底扎實(shí)、經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)有專業(yè)研發(fā)人員四十多名，具備較強(qiáng)的研發(fā)能力，技術(shù)實(shí)力居于行業(yè)領(lǐng)先水平。3)通過(guò)此次投資，公司將于漢氏聯(lián)合在干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)的推廣及應(yīng)用方面進(jìn)行深度合作，并對(duì)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)的上中下游進(jìn)行布局，打通干細(xì)胞全產(chǎn)業(yè)鏈，與公司現(xiàn)有醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同作用，增強(qiáng)公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

　　短期看凈利率提升：參考同為民營(yíng)醫(yī)院的宿遷人民醫(yī)院高達(dá)20%以上的凈利率，高新醫(yī)院凈利率仍有較大提升空間。通過(guò)提價(jià)、調(diào)整住院病人結(jié)構(gòu)、提供高端服務(wù)等措施，高新醫(yī)院凈利率有望持續(xù)提升：(1)提價(jià)。高新醫(yī)院門診掛號(hào)費(fèi)、診療費(fèi)、藥品價(jià)格都在西安市同級(jí)別同類型醫(yī)院中處于較低水平，2011 年轉(zhuǎn)為營(yíng)利性醫(yī)院后，可根據(jù)醫(yī)院戰(zhàn)略定位自主定價(jià)；(2)調(diào)整住院病人結(jié)構(gòu)。住院病人逐漸以床位周轉(zhuǎn)快、病情重、費(fèi)用高為主，提高毛利率；(3)提供高端服務(wù)。設(shè)立國(guó)際部，提高服務(wù)層次，從而提高盈利水平。

　　長(zhǎng)期增長(zhǎng)看擴(kuò)張：從政策面看，民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域是大勢(shì)所趨。從地區(qū)發(fā)展空間看，目前整個(gè)高新區(qū)只有高新醫(yī)院一家三甲醫(yī)院，高新區(qū)目前總病床數(shù)只有1400 張，而按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)每1000 人12 張床位，高新區(qū)80 萬(wàn)人口的潛在需求病床數(shù)為9600 張，醫(yī)療缺口巨大。公司擬募集資金15 億用于投資建設(shè)西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心項(xiàng)目(原西安圣安醫(yī)院項(xiàng)目)，打造西安市高端化民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)。同時(shí)，公司將借助高新醫(yī)院的醫(yī)療平臺(tái)，通過(guò)收購(gòu)、兼并、合作等方式擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高公司在醫(yī)療行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心建設(shè)低于預(yù)期。(長(zhǎng)城證券)