“滬港通”正式啟動(dòng)在即,而海外市場稀缺板塊、A股/H股的估值折價(jià)、以及高股息等質(zhì)量較好的股票等,成為外資機(jī)構(gòu)掘金滬港兩地投資機(jī)遇的重要篩選指標(biāo)。在投資策略和標(biāo)的選擇上,外資則極為看重滬港兩地的投資互補(bǔ)性。 三大指標(biāo)篩選投資標(biāo)的 受“滬港通”啟動(dòng)的利好驅(qū)動(dòng)下,外資的涌入已經(jīng)刺激香港與滬、深兩市交易所股票成交量明顯放大,為低迷已久的中國股市帶來動(dòng)能。 上證報(bào)記者了解發(fā)現(xiàn),在分析哪些A股、H股板塊最可能受益于滬港通計(jì)劃時(shí),高盛/高華證券、瑞銀、東亞銀行[0.15%]等外資金融機(jī)構(gòu)多傾向于從以下三個(gè)角度來考慮:海外市場稀缺板塊、A股/H股的估值折價(jià)以及高股息等質(zhì)量較好的股票。 “我們的分析顯示,從中長期看,食品飲料、醫(yī)療保健、旅游休閑、軍工、汽車、房地產(chǎn)、券商、資本品中的部分子板塊對海外投資者具有吸引力?!备呤?高華證券分析師劉陳杰表示。 對于三類板塊的投資價(jià)值,東亞銀行(中國)財(cái)富管理處總監(jiān)陳柏軒表示認(rèn)同。“比如,國內(nèi)‘類債券’的高息率資產(chǎn),股息率較高的銀行、交通、能源等行業(yè)的大盤藍(lán)籌股。而稀缺性標(biāo)的w 包括A股中的軍工、中藥、白酒等板塊,還有港股中的TMT、新能源、博彩業(yè)等?!标惏剀幷f。 瑞銀證券H股策略分析師陸文杰則強(qiáng)調(diào)“香港市場的中盤股將是最大受益者”,特別是內(nèi)陸投資者擁有信息優(yōu)勢的股票和能夠提供非內(nèi)陸資產(chǎn)敞口的股票?!碍h(huán)保設(shè)備、清潔能源和醫(yī)療行業(yè)中的中盤股是QDII最青睞的股票?!?/p> 看重滬港兩市極強(qiáng)互補(bǔ)性 在投資策略、標(biāo)的的選擇中,外資機(jī)構(gòu)頗為強(qiáng)調(diào)滬港兩地市場的極強(qiáng)互補(bǔ)性。 “A股在原材料、工業(yè)與資本品、必需消費(fèi)品、醫(yī)療保健等領(lǐng)域選擇更加豐富;香港市場行業(yè)分布則相對集中于金融、能源、電信,而醫(yī)療個(gè)股和權(quán)重偏少,但互聯(lián)網(wǎng)、博彩等有較強(qiáng)特色?!标惏剀幷f。 “相對而言,A股市場是一個(gè)散戶交易占主導(dǎo)的市場,行業(yè)更加偏向于食品飲料、醫(yī)療保健、傳媒、旅游休閑與日常消費(fèi)品?!眲㈥惤苷f,A股小盤股估值溢價(jià)更高,相對于大盤股溢價(jià)300%左右,而且,A股換手率較H股要高很多、投機(jī)氣氛更重。 此外,瑞銀研究發(fā)現(xiàn),自2013年以來,20只新推向市場的QDII產(chǎn)品中只有2只將投資重點(diǎn)放在大中華市場,而且過去4個(gè)季度以來QDII基金不斷降低香港/內(nèi)陸股票的比例。 陸文杰分析認(rèn)為,內(nèi)陸投資者傾向于利用他們對內(nèi)陸企業(yè)的信息優(yōu)勢,獲得更多海外資產(chǎn)敞口?!斑@就是為什么許多QDII雖然以MSCI世界指數(shù)作為基準(zhǔn),卻主要投資與中國相關(guān)的股票,而且積極投資他們比較了解的中小盤股?!?/p> |
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