布雷頓森林體系是指第二次世界大戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系協(xié)定。布雷頓森林體系是該協(xié)定對各國對貨幣的兌換、國際收支的調(diào)節(jié)、國際儲備資產(chǎn)的構(gòu)成等問題共同作出的安排所確定的規(guī)則、采取的措施及相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)形式的總和。

　　第一，第二次世界大戰(zhàn)后的國際貨幣制度不是按各國的鑄幣平價來確定匯率，而是根據(jù)各國貨幣法定金平價的對比，普遍地與美元建立固定比例關(guān)系。

　　第二，戰(zhàn)前，黃金輸送點是匯率波動的界限自動地調(diào)節(jié)匯率。第二次世界大戰(zhàn)后，人為地規(guī)定匯率波動的幅度，匯率的波動是在基金組織的監(jiān)督下，由各國干預(yù)外匯市場來調(diào)節(jié)。

　　第三，國際金本位制度下，各國貨幣自由兌換，對國際支付一般不采取限制措施。在布雷頓森林體系下，許多國家不能實現(xiàn)貨幣的自由兌換，對外支付受到一定的限制。

　　第四，金本位制度下，國際儲備資產(chǎn)主要是黃金。第二次世界大戰(zhàn)后的國際儲備資產(chǎn)則是黃金、可兌換貨幣和特別提款權(quán)，其中黃金與美元并重。在外匯儲備上，戰(zhàn)前包括英鎊、美元與法國法郎，第二次世界大戰(zhàn)后的國際貨幣制度幾乎包括資本主義世界所有國家和地區(qū)的貨幣，美元是最主要的外匯儲備。第五，國際金本位制下，各國實行自由的多邊結(jié)算。戰(zhàn)后的國際貨幣制度，有不少國家實行外匯管制，采用貿(mào)易和支付的雙邊安排。

　　第六，國際金本位下，黃金的流動是完全自由的；布雷頓森林體系下，黃金的流動受到一定的限制。第二次世界大戰(zhàn)前，英、美、法三國都允許居民兌換黃金；實行金匯兌本位的國家也允許居民用外匯（英鎊、法郎或美元）向英、美、法三國兌換黃金；第二次世界大戰(zhàn)后，美國只同意外國政府在一定條件下用美元向美國兌換黃金，不允許外國居民用美元向美國兌換黃金。

　　“布雷頓森林體系”建立了國際貨幣基金組織和世界銀行兩大國際金融機(jī)構(gòu)。前者負(fù)責(zé)向成員國提供短期資金借貸，目的為保障國際貨幣體系的穩(wěn)定；后者提供中長期信貸來促進(jìn)成員國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“布雷頓森林體系”的主要內(nèi)容包括以下幾點：第一，美元與黃金掛鉤。各國確認(rèn)1944年1月美國規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671克黃金。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協(xié)同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。

　　第二，其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府規(guī)定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。

　　第三，實行可調(diào)整的固定匯率。《國際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定，各國貨幣對美元的匯率，只能在法定匯率上下各1%的幅度內(nèi)波動。若市場匯率超過法定匯率1%的波動幅度，各國政府有義務(wù)在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)，以維持匯率的穩(wěn)定。若會員國法定匯率的變動超過10%，就必須得到國際貨幣基金組織的批準(zhǔn)。1971年12月，這種即期匯率變動的幅度擴(kuò)大為上下2.25%的范圍，決定“平價”的標(biāo)準(zhǔn)由黃金改為特別提款權(quán)。布雷頓森林體系的這種匯率制度被稱為“可調(diào)整的釘住匯率制度”。

　　第四，各國貨幣兌換性與國際支付結(jié)算原則?！秴f(xié)定》規(guī)定了各國貨幣自由兌換的原則：任何會員國對其他會員國在經(jīng)常項目往來中積存的本國貨幣，若對方為支付經(jīng)常項貨幣換回本國貨幣?？紤]到各國的實際情況，《協(xié)定》作了“過渡期”的規(guī)定。《協(xié)定》規(guī)定了國際支付結(jié)算的原則：會員國未經(jīng)基金組織同意，不得對國際收支經(jīng)常項目的支付或清算加以限制。

　　第五，確定國際儲備資產(chǎn)?！秴f(xié)定》中關(guān)于貨幣平價的規(guī)定，使美元處于等同黃金的地位，成為各國外匯儲備中最主要的國際儲備貨幣。

　　第六，國際收支的調(diào)節(jié)。國際貨幣基金組織會員國份額的25%以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納，其余則以本國貨幣繳納。會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用本國貨幣向基金組織按規(guī)定程序購買（即借貸）一定數(shù)額的外匯，并在規(guī)定時間內(nèi)以購回本國貨幣的方式償還借款。會員國所認(rèn)繳的份額越大，得到的貸款也越多。貸款只限于會員國用于彌補國際收支赤字，即用于經(jīng)常項目的支付。

　　“布雷頓森林體系”是指二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。1944年7月，西方主要國家的代表在聯(lián)合國國際貨幣金融會議上確立了該體系，由于此次會議是在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的，因此稱之為“布雷頓森林體系?！?/p>

　　布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金融匯兌本位制。其實質(zhì)是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內(nèi)容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實行固定匯率制度。布雷頓森林貨幣體系的運轉(zhuǎn)與美元的信譽和地位密切相關(guān)。

　　兩次世界大戰(zhàn)之間的20年中，國際貨幣體系分裂成幾個相互競爭的貨幣集團(tuán)，各國貨幣競相貶值，動蕩不定。　

　　在第二次世界大戰(zhàn)后期，英美兩國政府出于本國利益的考慮，構(gòu)思和設(shè)計戰(zhàn)后國際貨幣體系，分別提出了“懷特計劃”和“凱恩斯計劃”?！皯烟赜媱潯焙汀皠P恩斯計劃”同是以設(shè)立國際金融機(jī)構(gòu)、穩(wěn)定匯率、擴(kuò)大國際貿(mào)易、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的，但運營方式不同。由于美國在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和二次大戰(zhàn)后登上了資本主義世界盟主地位，美元的國際地位因其國際黃金儲備的實力得到穩(wěn)固，雙方于1944年4月達(dá)成了反映懷特計劃的“關(guān)于設(shè)立國標(biāo)貨幣基金的專家共同聲明”。

　　1944年7月1日，44個國家或政府的經(jīng)濟(jì)特使在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議（簡稱布雷頓森林會議），商討戰(zhàn)后的世界貿(mào)易格局。經(jīng)過3周的討論，會議通過了以”懷特計劃”為基礎(chǔ)制訂的《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。

　　1945年12月27日，參加布雷頓森林會議的國中的22國代表在《布雷頓森林協(xié)定》上簽字，正式成立國際貨幣基金組織（簡稱IMF）和世界銀行（簡稱WB）。兩機(jī)構(gòu)自1947年11月15日起成為聯(lián)合國的常設(shè)專門機(jī)構(gòu)。中國是這兩個機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始國之一，1980年，中華人民共和國在這兩個機(jī)構(gòu)中的合法席位先后恢復(fù)。

　　第二次世界大戰(zhàn)后的國際貨幣體系同歷史上的國際貨幣制度相比，有了明顯的改進(jìn)。

　　第一，建立了永久性的國際金融機(jī)構(gòu)。布雷頓森林體系建立了國際貨幣基金組織、國際復(fù)興開發(fā)銀行等永久性國際金融機(jī)構(gòu)。通過國際金融機(jī)構(gòu)的組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督，保證統(tǒng)一的國際金匯兌本位制各項原則、措施的推行。

　　第二，簽訂了有一定約束力的《國際貨幣基金協(xié)定》。金本位制對匯率制度、黃金輸出人沒有一個統(tǒng)一的協(xié)定，貨幣區(qū)是在規(guī)定的地區(qū)實施宗主國、聯(lián)系國的法令。戰(zhàn)后的《國際貨幣基金協(xié)定》是一種國際協(xié)議，對會員國政府具有一定的約束力。它的統(tǒng)一性在于把資本主義國家囊括在國際金匯兌本位制之下；它的嚴(yán)整性在于對維持貨幣制度運轉(zhuǎn)的有關(guān)問題做了全面規(guī)定，并要求各國遵守。

　　第三，根據(jù)《國際貨幣基金協(xié)定》，建立了現(xiàn)代國際貨幣管理所必需的各項制度。例如，國際收支調(diào)節(jié)制度、國際信貸監(jiān)督制度、國際金融統(tǒng)計制度、國際匯率制度、國際儲備制度、國際清算制度等。

　　以美元為中心的國際貨幣制度能在一個較長的時期內(nèi)順利運行，與美國的經(jīng)濟(jì)實力和黃金儲備分不開。要維持布雷頓森林體系的運轉(zhuǎn)，需具備三項基本條件。

　　第一，美國國際收支保持順差，美元對外價值穩(wěn)定。若其他國家通貨膨脹嚴(yán)重，國際收支逆差，在基金組織同意下，該國貨幣可以貶值，重新與美元建立固定比價關(guān)系。

　　第二，美國的黃金儲備充足。在布雷頓森林體系下，美元與黃金掛鉤，外國政府或中央銀行持有的美元可向美國兌換黃金。美國要履行35美元兌換一盎司黃金的義務(wù)，必須擁有充足的黃金儲備。

　　第三，黃金價格維持在官價水平。第二次世界大戰(zhàn)后，美國黃金儲備充足，若市場價格發(fā)生波動，美國可以通過拋售或購進(jìn)黃金加以平抑。

　　布雷頓森林體系以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國實行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，是構(gòu)成這一貨幣體系的兩大支柱，國際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)，它有監(jiān)督國際匯率、提供國際信貸、協(xié)調(diào)國際貨幣關(guān)系三大職能。

　　布雷頓森林體系有助于國際金融市場的穩(wěn)定，對戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了一定的作用。

　　第一，布雷頓森林體系的形成，暫時結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界貨幣體系的正常運轉(zhuǎn)。

　　固定匯率制是布雷頓森林體系的支柱之一，不同于金本位下匯率的相對穩(wěn)定。在典型的金本位下，金幣本身具有一定的含金量，黃金可以自由輸出輸入，匯價的波動界限狹隘。1929至1933年的資本主義世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，引起了貨幣制度危機(jī)，導(dǎo)致金本位制崩潰，國際貨幣金融關(guān)系呈現(xiàn)出一片混亂局面。以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關(guān)系有了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)，混亂局面暫時得以穩(wěn)定。

　　第二，促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在金本位制下，各國注重外部平衡，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)往往帶有緊縮傾向。在布雷頓森林體系下，各國偏重內(nèi)部平衡，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定，危機(jī)和失業(yè)情形較之戰(zhàn)前有所緩和。

　　第三，布雷頓森林體系的形成，在相對穩(wěn)定的情況下擴(kuò)大了世界貿(mào)易。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務(wù)等形式，向世界散發(fā)了大量美元，客觀上起到擴(kuò)大世界購買力的作用。固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩(wěn)定了主要國家的貨幣匯率，有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。

　　第四，布雷頓森林體系形成后，基金組織和世界銀行的活動對世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起了一定的積極作用。其一，基金組織提供的短期貸款暫時緩和了戰(zhàn)后許多國家的收支危機(jī)，促進(jìn)了支付辦法上的穩(wěn)步自由化?；鸾M織的貸款業(yè)務(wù)迅速增加，重點由歐洲轉(zhuǎn)至亞、非、拉第三世界。其二，世界銀行提供和組織的長期貸款和投資不同程度地解決了會員國戰(zhàn)后恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需要?；鸾M織和世界銀行在提供技術(shù)援助、建立國際經(jīng)濟(jì)貨幣的研究資料及交換資料情報等方面對世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展起到了一定作用。

　　第五，布雷頓森林體系的形成有助于生產(chǎn)和資本的國際化。匯率的相對穩(wěn)定，避免了國際資本流動中引發(fā)的匯率風(fēng)險，有利于國際資本的輸入與輸出；為國際間融資創(chuàng)造了良好環(huán)境，有助于金融業(yè)和國際金融市場發(fā)展，也為跨國公司的生產(chǎn)國際化創(chuàng)造了良好的條件。

　　由于資本主義發(fā)展的不平衡性，主要資本主義國家經(jīng)濟(jì)實力對比一再發(fā)生變化，以美元為中心的國際貨幣制度本身固有的矛盾和缺陷日益暴露。

　　第一，金匯兌制本身的缺陷。美元與黃金掛鉤，享有特殊地位，加強(qiáng)了美國對世界經(jīng)濟(jì)的影響。其一，美國通過發(fā)行紙幣而不動用黃金進(jìn)行對外支付和資本輸出，有利于美國的對外擴(kuò)張和掠奪。其二，美國承擔(dān)了維持金匯兌平價的責(zé)任。當(dāng)人們對美元充分信任，美元相對短缺時，這種金匯兌平價可以維持；當(dāng)人們對美元產(chǎn)生信任危機(jī)，美元擁有太多，要求兌換黃金時，美元與黃金的固定平價就難以維持。

　　第二，儲備制度不穩(wěn)定。這種制度無法提供一種數(shù)量充足、幣值堅挺、可以為各國接受的儲備貨幣，以使國際儲備的增長能夠適應(yīng)國際貿(mào)易與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。1960年，美國耶魯大學(xué)教授特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》中指出：布雷頓森林制度以一國貨幣作為主要國際儲備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲備的供應(yīng)完全取決于美國的國際收支狀況：美國的國際收支保持順差，國際儲備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要；美國的國際收支保持逆差，國際儲備資產(chǎn)過剩，美元發(fā)生危機(jī)，危及國際貨幣制度。這種難以解決的內(nèi)在矛盾，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱之為“特里芬難題”，它決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性。

　　第三，國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。該制度規(guī)定匯率浮動幅度需保持在l%以內(nèi)，匯率缺乏彈性，限制了匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用。這種制度著重于國內(nèi)政策的單方面調(diào)節(jié)。

　　第四，內(nèi)外平衡難統(tǒng)一。在固定匯率制度下，各國不能利用匯率杠桿來調(diào)節(jié)國際收支，只能采取有損于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)政策或采取管制措施，以犧牲內(nèi)部平衡來換取外部平衡。當(dāng)美國國際收支逆差、美元匯率下跌時，根據(jù)固定匯率原則，其他國家應(yīng)干預(yù)外匯市場，這一行為導(dǎo)致和加劇了這些國家的通貨膨脹；若這些國家不加干預(yù)，就會遭受美元儲備資產(chǎn)貶值的損失。

　　1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當(dāng)時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰(zhàn)后的最高數(shù)字。

　　1950年以后，除個別年度略有順差外，其余各年度都是逆差。1971年上半年，逆差達(dá)到83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備日益減少。

　　20世紀(jì)60～70年代，美國深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，財政赤字巨大，國際收入情況惡化，美元的信譽受到?jīng)_擊，爆發(fā)了多次美元危機(jī)。大量資本出逃，各國紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，使美國黃金儲備急劇減少，倫敦金價上漲。為了抑制金價上漲，保持美元匯率，減少黃金儲備流失，美國聯(lián)合英國、瑞士、法國、西德、意大利、荷蘭、比利時八個國家于1961年10月建立了黃金總庫，八國央行共拿出2.7億美元的黃金，由英格蘭銀行為黃金總庫的代理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)維持倫敦黃金價格，并采取各種手段阻止外國政府持美元外匯向美國兌換黃金。

　　60年代后期，美國進(jìn)一步擴(kuò)大了侵越戰(zhàn)爭，國際收支進(jìn)一步惡化，美元危機(jī)再度爆發(fā)。1968年3月的半個月中，美國黃金儲備流出了14億多美元，3月14日一天，倫敦黃金市場的成交量達(dá)到了350～400噸的破記錄數(shù)字。美國沒有了維持黃金官價的能力，經(jīng)與黃金總庫成員協(xié)商后，宣布不再按每盎司35美元官價向市場供應(yīng)黃金，市場金價自由浮動。

　　第一，美元停止兌換黃金。 1971年7月第七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于8月15日宣布實行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金的義務(wù)。

　　1971年12月以《史密森協(xié)定》為標(biāo)志，美元對黃金貶值，美聯(lián)儲拒絕向國外中央銀行出售黃金。至此，美元與黃金掛鉤的體制名存實亡。

　　第二，取消固定匯率制度。1973年3月，西歐出現(xiàn)拋售美元，搶購黃金和馬克的風(fēng)潮。3月16日，歐洲共同市場9國在巴黎舉行會議并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對美元實行“聯(lián)合浮動”，彼此之間實行固定匯率。英國、意大利、愛爾蘭實行單獨浮動，暫不參加共同浮動。其他主要西方貨幣實行了對美元的浮動匯率。至此，固定匯率制度完全垮臺。

　　美元停止兌換黃金和固定匯率制的垮臺，標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中心的貨幣體系瓦解。布雷頓森林體系崩潰以后，國際貨幣基金組織和世界銀行作為重要的國際組織仍得以存在，發(fā)揮作用。

　　20世紀(jì)70年代初，在日本，西歐崛起的同時，美國經(jīng)濟(jì)實力相對削弱，無力承擔(dān)穩(wěn)定美元匯率的責(zé)任，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，相繼兩次宣布美元貶值。各國紛紛放棄本國貨幣與美元的固定匯率，采取浮動匯率制。以美元為中心的國際貨幣體系瓦解，美元地位下降。歐洲各國的許多人一度拒收美元。在倫敦，一位來自紐約的旅客說：“這里的銀行，旅館，商店都一樣，他們看到我們手里的美元時流露出的神情，好像這些美元成了病菌攜帶物一般。”在巴黎，出租車上掛著“不再接受美元”的牌子，甚至乞丐也在自己帽子上寫著“不要美元”。美元失去霸主地位，但迄今為止仍然是最重要的國際貨幣。

　　根本原因

　　以美元為中心的國際貨幣制度崩潰的根本原因，是這個制度本身存在著不可解脫的矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付手段與國際儲備手段，發(fā)揮著世界貨幣的職能。一方面，作為國際支付手段與國際儲備手段，美元幣值穩(wěn)定，其它國家就會接受。而美元幣值穩(wěn)定，要求美國有足夠的黃金儲備，而且美國的國際收支必須保持順差，從而使黃金不斷流入美國而增加其黃金儲備。否則，人們在國際支付中就不會接受美元。另一方面，全世界要獲得充足的外匯儲備，美國的國際收支就要保持大量逆差，否則全世界就會面臨外匯儲備短缺，國際流通渠道出現(xiàn)國際支付手段短缺。隨著美國逆差的增大，美元的黃金保證會不斷減少，美元將不斷貶值。第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛濫，是這種矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。

　　直接原因

　　美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁爆發(fā)。資本主義世界經(jīng)濟(jì)此消彼長，美元危機(jī)是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因。第一，美國黃金儲備減少。美國1950年發(fā)動朝鮮戰(zhàn)爭，海外軍費巨增，國際收支連年逆差，黃金儲備源源外流。1960年，美國的黃金儲備下降到178億美元，不足以抵補當(dāng)時的210．3億美元的流動債務(wù)，出現(xiàn)了美元的第一次危機(jī)。60年代中期，美國卷入越南戰(zhàn)爭，國際收支進(jìn)一步惡化，黃金儲備不斷減少。1968年3月，美國黃金儲備下降至121億美元，同期的對外短期負(fù)債為331億美元，引發(fā)了第二次美元危機(jī)。1971年，美國的黃金儲備（102．1億美元）是它對外流動負(fù)債（678億美元）的15．05%。美國完全喪失了承擔(dān)美元對外兌換黃金的能力。1973年美國爆發(fā)了最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，黃金儲備已從戰(zhàn)后初期的245．6億美元下降到110億美元。’沒有充分的黃金儲備作基礎(chǔ)，嚴(yán)重地動搖了美元的信譽。

　　第二，美國通貨膨脹加劇。美國發(fā)動侵越戰(zhàn)爭，財政赤字龐大，依靠發(fā)行貨幣來彌補，造成通貨膨脹；在兩次石油危機(jī)中因石油提價而增加支出；由于失業(yè)補貼增加．勞動生產(chǎn)率下降，造成政府支出急劇增加。美國消費物價指數(shù)1960年為1．6%，1970年上升到5．9%，1974年又上升到11%，這給美元的匯價帶來了沖擊。

　　第三，美國國際收支持續(xù)逆差。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時，美國大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，使美國的國際收支持續(xù)出現(xiàn)巨額順差，其他國家的黃金儲備大量流入美國。各國普遍感到“美元荒”（DollarShortage）。隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的增長，出口貿(mào)易的擴(kuò)大，其國際收支由逆差轉(zhuǎn)為順差，美元和黃金儲備增加。美國由于對外擴(kuò)張和侵略戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉(zhuǎn)為逆差，美國資金大量外流，形成“美元過?！保―ollarGult）。這使美元匯率承受巨大的沖擊和壓力，不斷出現(xiàn)下浮的波動。

　　布雷頓森林體系的崩潰表明，以黃金為基礎(chǔ)的單一儲備貨幣體系是不穩(wěn)定的：單一儲備貨幣國需要在維持國內(nèi)均衡和為世界提供流動性之間權(quán)衡，其選擇的結(jié)果會帶來經(jīng)濟(jì)的波動；以黃金這一單一商品作為全球貨幣體系的基礎(chǔ)，雖然有短期穩(wěn)定的優(yōu)點，但在黃金產(chǎn)量增長落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，會因金價本身無法穩(wěn)定而使貨幣體系走向混亂與崩潰。