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三個永恒的投資主題

 無下智齒 2014-04-10

在投資的三件事情中,選公司永遠是第一位的。選到一個好公司,哪怕買入價和時機控制得不是非常好,還是可以通過一些技術(shù)的東西解決,但假如選到的不是一個好公司,任你買入和賣出技術(shù)嫻熟,還是會事倍功半。所以選好,是投資的第一步,也是最重要的一步。

以自己對國內(nèi)外股市的研究分析,我發(fā)現(xiàn)真正的長線牛股和黑馬,還是主要產(chǎn)生于三大投資主題中,即消費、醫(yī)藥醫(yī)療、細分行業(yè)隱形冠軍。我認為,只要專注這三大投資主題的機會,則不必去理會市場關(guān)于牛市和熊市的爭論,也不必去參考任何經(jīng)濟學家關(guān)于宏觀經(jīng)濟的分析,只要專注于尋找并發(fā)現(xiàn)其中的好公司,并且是在具有一定安全邊際的時候買入它,那么投資的成功將是大概率的事情。

從08年經(jīng)濟危機到現(xiàn)在,五年多時間過去,無論是美股還是A股,有大量的公司還是在底部掙扎,但同樣在消費、醫(yī)藥醫(yī)療和一些細分行業(yè)的隱形冠軍中,很多公司早已出現(xiàn)幾倍的漲幅,冰火兩重天的格局是很明顯的,經(jīng)過大浪淘沙之后,真正呈現(xiàn)出長牛走勢的還是成長性和持續(xù)經(jīng)營能力俱佳的少數(shù)公司。

為什么大的投資機會總是產(chǎn)生于這三大領(lǐng)域呢,比如消費、吃穿住用的每一個地方都與我們每一個人的生活息息相關(guān),市場的空間是很大的,只要公司足夠出色,市場的潛力是巨大的。巴菲特在可口可樂、吉列刀片和美國運通上的投資獲得巨大成功,都跟消費相關(guān),這些公司經(jīng)久不衰一方面是他們經(jīng)營管理出色,另一方面則是因為它們的生意模式?jīng)Q定的,即滿足快速消費和重復消費的特點,如果一件產(chǎn)品你買了之后要用幾年,則生意模式上自然要遜色一點,同樣是消費品,家具和家電的生意模式就不是很好,也很難看見長線牛股。簡而言之,在消費品中生意模式非常重要,盡量選快速消費品,比如飲料、牛奶、調(diào)味品、酒水、食品等公司,而要慎選家具、家電、廚衛(wèi)用品。在我長線關(guān)注的消費醫(yī)藥標的中,海天味業(yè)、三全食品、光明乳業(yè)、貝因美、恒順醋業(yè)、涪陵榨菜、廚邦醬油都是很好的快速消費品公司??偠灾?,在消費類公司中,一定要選品牌具有優(yōu)勢的快速消費品公司,同時兼具成長的確定性。

醫(yī)藥和醫(yī)療是第二塊的投資機會,因為除了必須的消費之外、減少病疼保養(yǎng)身體也是人類的必須需求,又因為國內(nèi)人口基數(shù)巨大,醫(yī)藥和醫(yī)療的天花板也很高,這一塊也是大牛股的溫床。在對醫(yī)藥和醫(yī)療公司的選擇上,由于具有較強的專業(yè)性,因此應(yīng)首選幾類公司,一是老字號公司,二是具有獨家核心產(chǎn)品的公司,三是具有一定保健品和快速消費品屬性的公司,其它較難懂的醫(yī)藥類公司應(yīng)慎選。另外在選擇醫(yī)藥類公司上,一定要尋找成長確定性的公司,少看題材和概念,在我長期關(guān)注的醫(yī)藥類公司中,廣譽遠的未來規(guī)劃和產(chǎn)品看起來都很好,但去年的業(yè)績還是虧損,因此在沒有真正的業(yè)績拐點出現(xiàn)時,可以試探性建倉但切忌重倉。醫(yī)藥類公司中,個人繼續(xù)長期關(guān)注云南白藥、片仔癀、以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、香雪制藥、貴州百靈、廣譽遠、東阿阿膠等公司。

最后談到細分行業(yè)的隱形冠軍,在不同的細分行業(yè)實際上是有一些公司,因為生意模式并不為人所知,但公司一直在其中深根細作,用長時間的積淀成為細分行業(yè)的隱形冠軍,可以預(yù)言,中國未來的機會還是存在于洶涌的創(chuàng)業(yè)浪潮中,而絕不是在行將就木的大型國企和藍籌身上,所以要找細分行業(yè)的隱形冠軍,還是去創(chuàng)業(yè)板和中小板中。在細分行業(yè)尋找隱形冠軍,大的方向還是要符合國家的行業(yè)政策,比如在環(huán)保、軍工、智能機器人、電動汽車、節(jié)能、新材料、傳媒、安防等領(lǐng)域,其中一些公司可能脫穎而出,從小樹苗長成參天大樹。所以除了消費和醫(yī)藥之外、細分行業(yè)隱形冠軍也是不可忽視的一個投資主題。

總之,這三個主題,始終是尋找好公司的最好方向,個人所有的選股,也僅僅只要在這三個方向上去深入,天下難事,必做于易,天下大事,必做于細。

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