七月回顧：再度跑贏大盤，估值溢價創(chuàng)新高

　　七月醫(yī)藥(行情 專區(qū))板塊上漲 9.49%，跑贏滬深300 指數(shù)約9.84 個百分點(diǎn)。年初至目前，醫(yī)藥板塊累計(jì)超額收益超過40%，相對2013 年整體估值27 倍左右，相對于滬深300 的估值溢價屢創(chuàng)新高。在個股方面，廣譽(yù)遠(yuǎn)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、以嶺藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、尚榮醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))等表現(xiàn)較好，漲幅分別達(dá)到62.36%、36.29%、34.96%；廣濟(jì)藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、康芝藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))等跌幅超過10%。七月，共有15 家公司發(fā)生大宗交易，均為折價交易。其中，獨(dú)一味(行情 股吧 買賣點(diǎn))、紅日藥業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))等交易頻繁。長江醫(yī)藥七月重點(diǎn)推薦組合平均上漲4.91%，落后板塊約4.58 個百分點(diǎn)。2013 年以來，長江醫(yī)藥重點(diǎn)推薦組合累計(jì)跑贏板塊13.90 個百分點(diǎn)。(點(diǎn)擊查看>>>醫(yī)藥行業(yè)個股一覽 研報大全 資金流明細(xì)）

　　行業(yè)動向：1-6 月行業(yè)累計(jì)利潤增速16.6%

　　2013 年1-6 月，醫(yī)藥行業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))整體累計(jì)收入同比增長19. 60%，累計(jì)利潤同比增長16.60%，增速是年內(nèi)最低。我們認(rèn)為由于基數(shù)效應(yīng)，2013 年行業(yè)同比增速逐步平穩(wěn)是正常現(xiàn)象，2012 年6 月是去年行業(yè)增速的一個高點(diǎn)。

　　針對青海和廣東兩省出臺的超預(yù)期基藥增補(bǔ)目錄，衛(wèi)計(jì)委及國務(wù)院表態(tài)希望各地謹(jǐn)慎增補(bǔ)，并結(jié)合基藥配套政策執(zhí)行。目前湖南、江西、陜西、吉林明確表示今年不再對國家新版基藥目錄品種進(jìn)行增補(bǔ)。

　　八月投資建議：向一線白馬股聚焦，看好“基藥股”+“中藥股”

　　我們認(rèn)為下半年負(fù)面政策預(yù)期減弱，具體而言，1、GSK 商業(yè)賄賂不太可能向全行業(yè)大面積擴(kuò)散，但有可能促使外企降低藥品價格；2、在大宗中藥材價格高企的背景下，下半年中成藥降價很難推進(jìn)，基藥范圍內(nèi)的產(chǎn)品降價幅度也很??；3、國家將嚴(yán)格規(guī)范地方基藥增補(bǔ)；4、招標(biāo)出現(xiàn)極端政策的可能性降低?？陀^來看，醫(yī)藥股估值已經(jīng)不低，雖有泡沫化的傾向，但投資者還較為理性。

　　我們建議向一線白馬股聚焦，看好“基藥股”+“中藥股”。沿著基藥主線，推薦通化東寶(行情 股吧 買賣點(diǎn))、天士力(行情 股吧 買賣點(diǎn))、武漢健民(行情 股吧 買賣點(diǎn))、昆明制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、華東醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、羚銳制藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))等相關(guān)標(biāo)的；還看好雙鷺?biāo)帢I(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、魚躍醫(yī)療(行情 股吧 買賣點(diǎn))、科華生物(行情 股吧 買賣點(diǎn))等。中藥領(lǐng)域，我們看好云南白藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、同仁堂(行情 股吧 買賣點(diǎn))、片仔癀(行情 股吧 買賣點(diǎn))等品牌企業(yè)。

　　八月重點(diǎn)推薦組合：通化東寶、天士力、云南白藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、同仁堂、科華生物、武漢健民。

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