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定增潮涌 制造“牛股牧場(chǎng)”

 35書屋 2013-07-22

定增潮涌 制造“牛股牧場(chǎng)”

www.eastmoney.com2013年07月22日 07:38李揚(yáng)帆

本月發(fā)布定增方案的部分上市公司

  盡管當(dāng)前A股市場(chǎng)仍未擺脫低位盤整的格局,但上市公司卻已掀起定向增發(fā)的熱潮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,本月以來已先后有43家上市公司涉足定向增發(fā)領(lǐng)域,業(yè)內(nèi)人士指出,從上市公司定向增發(fā)募集資金投向來看,大部分均投資于主業(yè)發(fā)展,若項(xiàng)目順利實(shí)施,或能有效提升公司業(yè)績(jī),投資者在具體操作時(shí),可從三方面入手鎖定“牛股”。

  31家公司本月擬定向增發(fā)

  受6月份A股市場(chǎng)暴跌的沖擊,上市公司定向增發(fā)市場(chǎng)迅速降溫。不過隨著A股市場(chǎng)在7月份逐步轉(zhuǎn)為低位盤整,上市公司定向增發(fā)的熱情再度被點(diǎn)燃,本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì),有靖遠(yuǎn)煤電(行情 股吧 買賣點(diǎn))萬好萬家(行情 股吧 買賣點(diǎn))等31家上市公司推出了定向增發(fā)預(yù)案,擬增發(fā)規(guī)模高達(dá)87.15億股,擬募資總額約555.35億元,其中僅7月16日發(fā)布定增預(yù)案的飛樂股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))便準(zhǔn)備通過定向增發(fā)募集資金56.25億元,杰瑞股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))、遠(yuǎn)興能源(行情 股吧 買賣點(diǎn))、萬好萬家、靖遠(yuǎn)煤電、湖北廣電(行情 股吧 買賣點(diǎn))、*ST聯(lián)華(行情 股吧 買賣點(diǎn))等公司的定向增發(fā)規(guī)模也均在30億元以上。同時(shí)滬深兩市將有12家上市公司的增發(fā)方案在本月敲定,實(shí)際募資總額約145.47億元。

  定增是為了改善主營業(yè)務(wù)

  雖然導(dǎo)致上市公司在本月熱衷定向增發(fā)的原因不盡相同,但改善主營業(yè)務(wù)仍是推動(dòng)上市公司參與定向增發(fā)的主要?jiǎng)恿?,以杰瑞股份為例,此次定向增發(fā)擬募集31.05億元資金中,其中鉆完井設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目擬投入8億元,鉆完井一體化服務(wù)項(xiàng)目擬投入15億元,另外7億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。根據(jù)項(xiàng)目效益預(yù)測(cè),鉆完井設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤2.1億元;鉆完井一體化服務(wù)項(xiàng)目每年可實(shí)現(xiàn)利潤3.63億元,而杰瑞股份2012年全年的凈利潤也不過6.43億元。靖遠(yuǎn)煤電、江河創(chuàng)建(行情 股吧 買賣點(diǎn))、國機(jī)汽車(行情 股吧 買賣點(diǎn))等多家上市公司也準(zhǔn)備通過定向增發(fā)渠道引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或直接投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

  廣發(fā)證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))投資顧問鄭有利認(rèn)為,隨著投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的推進(jìn),傳統(tǒng)強(qiáng)周期行業(yè)的盈利能力持續(xù)下滑,在此背景下,定向增發(fā)就成為上市公司改善、轉(zhuǎn)變主營業(yè)務(wù)的重要手段,一方面,定向增發(fā)募集的資金是上市公司具備投資新的盈利業(yè)務(wù)的條件;另一方面,定向增發(fā)引入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以直接令上市公司的盈利模式發(fā)生改變。

  浙商證券投資顧問賴藝?yán)賱t表示,雖然目前A股市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)狀態(tài),但處境畢竟較6月份的單邊下跌要好一些,A股股票對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的吸引力有所回升,同時(shí),A股市場(chǎng)前期的劇烈調(diào)整也使得上市公司的資產(chǎn)價(jià)值出現(xiàn)縮水,其定向增發(fā)的規(guī)模自然也就不會(huì)太大,上市公司的增發(fā)難度有所降低。此外,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明、銀行(行情 專區(qū))信貸投放尚不寬裕的背景下,上市公司通過增發(fā)市場(chǎng)融資,無論是財(cái)務(wù)成本還是融資難度都要優(yōu)于銀行借貸或者發(fā)行債券。

  操作提醒

  投資者可從三方面“擒?!?/strong>

  隨著越來越多的上市公司涉足增發(fā)市場(chǎng),部分優(yōu)質(zhì)增發(fā)概念股也在近期得到市場(chǎng)的積極關(guān)注。

  廣發(fā)證券投資顧問鄭有利認(rèn)為,定向增發(fā)往往伴隨著公司的整體上市、資產(chǎn)注入、并購重組、項(xiàng)目投資等戰(zhàn)略性行為,公司財(cái)務(wù)和盈利能力具有大幅提升的可能性,這也是引發(fā)定向增發(fā)股財(cái)富效應(yīng)的核心原因。因此,如果上市公司定向增發(fā)項(xiàng)目所設(shè)計(jì)的募投目標(biāo)符合經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向、新注入資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良、其產(chǎn)業(yè)鏈已初具規(guī)模、市場(chǎng)容量較大,那么相關(guān)上市公司的估值就具備向上重置的可能性。

  浙商證券投資顧問賴藝?yán)僦赋?,雖然普通投資者無法直接參與上市公司的定向增發(fā),但有機(jī)構(gòu)投資者參與的定增概念股卻有可能在二級(jí)市場(chǎng)上為普通投資者帶來機(jī)會(huì)。通常情況下,注入資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、公司估值與所屬行業(yè)的整體市盈率相當(dāng)?shù)亩ㄔ龉芍档猛顿Y者關(guān)注。在具體操作時(shí),投資者在發(fā)審委通過定增方案前、發(fā)布實(shí)施增發(fā)方案公告前、增發(fā)股解禁前后這3個(gè)時(shí)段擇機(jī)介入,一般來說有較大機(jī)會(huì)獲取超額收益。

  另外,由于A股市場(chǎng)持續(xù)疲軟,部分定向增發(fā)股的股價(jià)已經(jīng)低于增發(fā)價(jià),這也為投資者帶來了潛在的投資機(jī)會(huì),在具體操作時(shí),投資者可從三方面入手,一是股價(jià)與增發(fā)價(jià)之間的差距不能太大,如果差距過大,會(huì)加大機(jī)構(gòu)資金短期操作的難度;二是對(duì)那些控股股東認(rèn)購的“破增”股票予以重點(diǎn)關(guān)注,大股東之所以高價(jià)認(rèn)購自己的股票,明顯是繼續(xù)看好企業(yè)的發(fā)展前景;三是“破增”股的估值是否被市場(chǎng)認(rèn)可,最好選擇那些估值與所屬行業(yè)整體市盈率基本相當(dāng)?shù)摹捌圃觥惫伞?/p>

(責(zé)任編輯:DF105)

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