十二五能源投資將達(dá)13.5萬億 市場籌資占多數(shù)

　　“初步測算，‘十二五’期間，全國能源領(lǐng)域總投資預(yù)計將達(dá)到13.5萬億元?！眹夷茉淳?月28日就《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)答記者問時指出，能源領(lǐng)域投資的絕大部分由投資主體通過市場方式籌集。

　　與此相對應(yīng)的是，國家將拓寬企業(yè)投融資渠道，提高能源企業(yè)直接融資比重，并進(jìn)一步放寬能源投融資準(zhǔn)入限制，推進(jìn)投資多元化。不過，在專家看來，投資多元化要實現(xiàn)突破，還是要靠能源價格問題的理順。

　　國家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人估算，“十二五”期間能源生產(chǎn)能力建設(shè)方面8.5萬億元，能源儲運設(shè)施建設(shè)及民生保障工程方面5萬億元，而中央預(yù)算內(nèi)投資重點只對農(nóng)村電網(wǎng)升級改造、無電地區(qū)電力(行情 專區(qū))建設(shè)、能源科技自主創(chuàng)新等領(lǐng)域給予必要支持。

　　為此，《規(guī)劃》提出，加強(qiáng)信貸政策和能源產(chǎn)業(yè)政策的銜接配合。創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，為能源投資多元化提供便利。拓寬企業(yè)投融資渠道，提高能源企業(yè)直接融資比重。

　　事實上，向銀行(行情 專區(qū))伸手貸款，早已不是能源企業(yè)解決資金問題的最佳出路?！鞍凑找酝鶓T例，能源項目中資本金占到25%到30%，剩下的都是從銀行貸款。但隨著企業(yè)的項目越來越多，規(guī)模越來越大，單一的融資渠道已經(jīng)難以滿足項目的資金需要。從十年前能源企業(yè)就已開始嘗試從債券、基金等非貸款渠道融資，現(xiàn)在更為活躍一些?！睆B門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)向記者介紹說。

　　不過林伯強(qiáng)坦言，目前能源企業(yè)的主要資金來源還是貸款，非貸款融資渠道建設(shè)確實需要加快一些。而國家能源研究所高世憲研究員認(rèn)為，要體現(xiàn)市場的概念，更要實現(xiàn)投資主體多元化。

　　能源投資多元化的呼聲不斷，而去年的西氣東輸三線工程和第二輪頁巖氣招標(biāo)中民資分羹，讓這一進(jìn)程有了實質(zhì)性突破《規(guī)劃》也單列一節(jié)強(qiáng)調(diào)改進(jìn)能源投資管理，鼓勵民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明確禁入的能源領(lǐng)域，鼓勵境外資本依照法律法規(guī)和外商投資產(chǎn)業(yè)政策參與能源領(lǐng)域投資，推進(jìn)電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資多元化。

　　“現(xiàn)階段能源投資多元化還是有問題，投資主體90%到95%還是國有企業(yè)，只有價格的問題理順之后，今后民資才能真正進(jìn)來?，F(xiàn)在價格的傳導(dǎo)機(jī)制還不健全，國有企業(yè)虧損是沒有問題的，有國家的補(bǔ)貼在，可是民營企業(yè)卻虧不起?！绷植畯?qiáng)表示。

　　高世憲也認(rèn)為，雖然能源行業(yè)絕大部分是對社會敞開的，但事實上資金來源和投資主體相對還是比較單一，融資突破的關(guān)鍵是要讓業(yè)主覺得有利可圖。

　　吉艾科技(行情 股吧 買賣點)(300309)：國內(nèi)高端測井儀器生產(chǎn)商

　　國內(nèi)高端油氣測井儀器生產(chǎn)商。公司專業(yè)從事油氣測井儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和現(xiàn)場技術(shù)服務(wù)，以及利用測井儀器為油田客戶提供測井工程服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品為GILEE系列成像測井系統(tǒng)，包括下井儀器和地面系統(tǒng)，在國內(nèi)測井儀器銷售市場，公司市場占有率約為7.5%，產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平。

　　勘探開發(fā)投資帶動行業(yè)擴(kuò)容，自主品牌迎發(fā)展契機(jī)。國內(nèi)目前現(xiàn)有測井儀器約1000套，年銷售額約26億元，其中成像測井儀器占25%?！笆濉逼陂g，隨著國內(nèi)勘探開發(fā)投資規(guī)模的上升，我們預(yù)計國內(nèi)測井儀器銷售市場規(guī)模年均增速有望達(dá)到10-15%，成像測井儀器占比有望逐步提升至40%。當(dāng)前國際測井儀領(lǐng)先企業(yè)已基本不向國內(nèi)出售成套測井儀器，國內(nèi)自主品牌逐步開始為下游市場提供可替代進(jìn)口的高端儀器，未來將迎發(fā)展契機(jī)。

　　產(chǎn)品技術(shù)性能國內(nèi)領(lǐng)先，研發(fā)助推公司成長。相比于傳統(tǒng)測井儀器，公司自主研發(fā)的下井儀器體積顯著縮小，長度通常只有前者的50%-80%。此外，在耐高溫方面，公司產(chǎn)品可在220攝氏度的高溫下工作2小時，明顯優(yōu)于傳統(tǒng)測井儀。公司研發(fā)人員及生產(chǎn)技術(shù)人員占總?cè)藬?shù)的79.78%，核心管理人員均對石油(行情 專區(qū))測井行業(yè)擁有深入的了解，優(yōu)越的研發(fā)能為助推公司不斷發(fā)展。

　　募投項目將擴(kuò)大產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)能。募集資金主要投向電纜測井系統(tǒng)生產(chǎn)線、過鉆頭測井系統(tǒng)生產(chǎn)線和測井工程服務(wù)車輛及設(shè)備三個項目，預(yù)計達(dá)產(chǎn)時間為2013年下半年。項目投產(chǎn)后公司電纜測井系統(tǒng)產(chǎn)能預(yù)計有望翻倍，測井隊伍有望從目前的4支增長至14支，公司的產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)能將獲得大幅提升。(中信證券(行情 股吧 買賣點)黃莉莉榮沉)

　　黃海機(jī)械(行情 股吧 買賣點)(002680)：巖心鉆機(jī)領(lǐng)先企業(yè)

　　公司基本情況：黃海機(jī)械(行情 專區(qū))主營巖土鉆孔裝備制造和銷售，產(chǎn)品主要包括機(jī)械立軸式和全液壓式巖心鉆機(jī)、水平定向鉆機(jī)、多功能煤層氣鉆機(jī)、工程鉆機(jī)和鉆桿、鉆塔等鉆機(jī)零件。

　　行業(yè)背景：我國礦產(chǎn)資源豐富，主要礦產(chǎn)資源總體查明程度約為三分之一，多數(shù)重要礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)潛力大。“十二五”期間，國家中央財政計劃每年投入60-70億元用于地質(zhì)調(diào)查，預(yù)計我國地質(zhì)勘查費總投入可望從每年700多億元增長到1000多億元。2008年國土資源部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)深部找礦工作指導(dǎo)意見》，明確我國深部找礦工作的戰(zhàn)略目標(biāo)為開展主要成礦區(qū)帶地下500米至2000米的深部資源潛力評價，重要固體礦產(chǎn)工業(yè)礦體勘查深度推進(jìn)到1500米。深部采礦是趨勢，鉆探設(shè)備的升級換代和技術(shù)工藝的改進(jìn)是完成深部找礦任務(wù)的重要保障。

　　競爭優(yōu)勢：公司是我國少數(shù)幾個主要的巖土鉆孔機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)之一，重視研發(fā)和開發(fā)新產(chǎn)品，2007-2011年公司累計投入市場的新產(chǎn)品或型號數(shù)量達(dá)到39個，豐富的產(chǎn)品滿足客戶多重需求。根據(jù)中國礦業(yè)聯(lián)合會地質(zhì)與礦山裝備分會證明，公司機(jī)械立軸式巖心鉆機(jī)產(chǎn)銷量位居國內(nèi)第一位，全液壓動力頭巖心鉆機(jī)產(chǎn)銷量排名第三。

　　估值情況：預(yù)測公司2011、2012、2013年EPS分別為1.15元、1.39元和1.63元。我們選取業(yè)務(wù)與公司相關(guān)的礦產(chǎn)及能源裝備上市公司與公司進(jìn)行對比。相關(guān)公司11年平均動態(tài)市盈率為30.7倍，12年的平均動態(tài)市盈率為22.06倍，考慮到公司在巖心鉆機(jī)領(lǐng)先的優(yōu)勢，給予公司2011年27-31倍市盈率，對應(yīng)價格為22.4-25.7元，對應(yīng)12年市盈率分別為20-22倍。(東莞證券莫景成)

　　寶德股份(行情 股吧 買賣點)(300023)：新產(chǎn)品投放打開增長天花板

　　新產(chǎn)品投放，拉動二季度收入大幅增長。公司二季度實現(xiàn)收入1,285萬元，環(huán)比增長54.28%，同比增長197.78%，扭轉(zhuǎn)了公司收入增長不振的局面。新產(chǎn)品的投放打開了公司增長的瓶頸。上半年，公司新產(chǎn)品實現(xiàn)收入達(dá)到1,268萬元，其中嵌入式一體化采油管理控制系統(tǒng)實現(xiàn)收入674萬元，變頻器實現(xiàn)收入594萬元。新產(chǎn)品收入占上半年總收入的比重達(dá)60%。

　　毛利率大幅波動導(dǎo)致公司增收不增利。上半年公司產(chǎn)品的綜合(行情 專區(qū))毛利率為32.42%，比上年同期綜合毛利率49.74%下降了17.32%；其中二季度更是下降了26.05個百分點，毛利率為28.57%。兩方面原因?qū)е旅氏陆?，一方面采購成本上升，另一方面上半年低毛利率的訂單集中結(jié)算。

　　新產(chǎn)品陸續(xù)釋放，技術(shù)儲備充足，打開增長天花板。公司通過募投項目將增加海洋深水鉆機(jī)絞車智能控制系統(tǒng)、石油鉆采鉆機(jī)一體化控制系統(tǒng)、嵌入式一體化采油管理控制系統(tǒng)等新產(chǎn)品，不斷豐富公司產(chǎn)品線。報告期，公司內(nèi)嵌入式一體化采油管理控制系統(tǒng)已成功推向市場，海洋深水鉆機(jī)絞車智能控制系統(tǒng)正在在線生產(chǎn)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的現(xiàn)狀正逐步改變，公司成長空間正持續(xù)被放大。控股子公司西安寶德的經(jīng)營已步入良性發(fā)展軌道，報告期內(nèi)已貢獻(xiàn)收入。