一、基本計算原則

    稀釋每股收益是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算而得的每股收益。

    （一）稀釋性潛在普通股

    潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。目前，我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。

    稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。對于虧損企業(yè)而言，稀釋性潛在普通股假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股，將會增加每股虧損的金額。計算稀釋每股收益時只考慮稀釋性潛在普通股的影響，而不考慮不具有稀釋性的潛在普通股。

    需要特別說明的是，潛在普通股是否具有稀釋性的判斷標(biāo)準(zhǔn)是看其對持續(xù)經(jīng)營每股收益的影響；也就是說，假定潛在普通股當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股，如果會減少持續(xù)經(jīng)營每股收益或增加持續(xù)經(jīng)營每股虧損，表明具有稀釋性，否則，具有反稀釋性。一般情況下，每股收益是按照企業(yè)當(dāng)期歸屬于普通股股東的全部凈利潤計算而得；但如果企業(yè)存在終止經(jīng)營的情況，應(yīng)當(dāng)按照扣除終止經(jīng)營凈利潤以后的當(dāng)期歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤進(jìn)行計算。

    （二）分子的調(diào)整

    計算稀釋每股收益時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)下列事項對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤進(jìn)行調(diào)整：(1)當(dāng)期已確認(rèn)為費用的稀釋性潛在普通股的利息。(2)稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費用。上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響。對于包含負(fù)債和權(quán)益成份的金融工具，僅需調(diào)整屬于金融負(fù)債部分的相關(guān)利息、利得或損失。

    （三）分母的調(diào)整

    計算稀釋每股收益時，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為計算基本每股收益時普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。

    假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)潛在普通股的條件確定。當(dāng)存在不只一種轉(zhuǎn)換基礎(chǔ)時，應(yīng)當(dāng)假定會采取從潛在普通股持有者角度看最有利的轉(zhuǎn)換率或執(zhí)行價格。

    假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)應(yīng)當(dāng)按照其發(fā)行在外時間進(jìn)行加權(quán)平均。以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換為普通股；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換普通股；當(dāng)期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期發(fā)行在外的時間加權(quán)平均計入稀釋每股收益；當(dāng)期被轉(zhuǎn)換或行權(quán)的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)從當(dāng)期期初至轉(zhuǎn)換日（或行權(quán)日）計入稀釋每股收益中，從轉(zhuǎn)換日（或行權(quán)日）起所轉(zhuǎn)換的普通股則計入基本每股收益中。

    二、可轉(zhuǎn)換公司債券

    可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。對于可轉(zhuǎn)換公司債券，可以采用假設(shè)轉(zhuǎn)換法判斷其稀釋性，并計算稀釋每股收益。首先，假設(shè)這部分可轉(zhuǎn)換公司債券在當(dāng)期期初（或發(fā)行日）即已轉(zhuǎn)換成普通股，從而一方面增加了發(fā)行在外的普通股股數(shù)，另一方面節(jié)約了公司債券的利息費用，增加了歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤。然后，用增加的凈利潤除以增加的普通股股數(shù)，得出增量股的每股收益，與原來的每股收益比較。如果增量股的每股收益小于原每股收益，則說明該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，應(yīng)當(dāng)計人稀釋每股收益的計算中。

    計算稀釋每股收益時，以基本每股收益為基礎(chǔ)，分子的調(diào)整項目為當(dāng)期已確認(rèn)為費用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初（或發(fā)行日）轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。

    【例26 -2】  某上市公司20×7年歸屬于普通股股東的凈利潤為38 200萬元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)20 000萬股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。20×7年1月1日，公司按面值發(fā)行60 000萬元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，債券每張面值100元，票面固定年利率為2%，利息自發(fā)行之日起每年支付一次，即每年12月31日為付息日。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后1 2個月以后即可轉(zhuǎn)換為公司股票，即轉(zhuǎn)股期為發(fā)行12個月后至債券到期日止的期間。轉(zhuǎn)股價格為每股10元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為10股面值為1元的普通股。債券利息不符合資本化條件，直接計人當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。

    假設(shè)不具備轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的類似債券的市場利率為3%。公司在對該批可轉(zhuǎn)換公司債券初始確認(rèn)時，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號——金融工具列報》的有關(guān)規(guī)定將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行了分拆。20×7年度每股收益計算如下：

    基本每股收益=38 200÷20 000 =1.91（元／股）

    每年支付利息= 60 000 x2% =1 200（萬元）

    負(fù)債成份公允價值=1 200÷(1+3%)+1 200÷ (1+3%) +61 200

    ÷ (1 +3%)

    =58 302. 83（萬元）

    權(quán)益成份公允價值= 60 000 - 58 302. 83 =1 697. 17（萬元）

    假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤=58 302.83 x30/o×(1-25%)

=1 311. 81（萬元）

    假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的普通股股數(shù)= 60 000110 =6 000（萬股）

    增量股的每股收益=1 311. 81/6 000=0.22（元／股）

    增量股的每股收益小于基本每股收益，可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用。

    稀釋每股收益= (38 200 +1 311. 81)/( 20 000 +6 000) =1. 52（元／股）

    三、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)

    認(rèn)股權(quán)證是指公司發(fā)行的、約定持有人有權(quán)在履約期間內(nèi)或特定到期日按約定價格向本公司購買新股的有價證券。股份期權(quán)是指公司授予持有人在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利，股份期權(quán)持有人對于其享有的股份期權(quán)，可以在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利。

    對于盈利企業(yè)，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，具有稀釋性。對于虧損企業(yè)，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)的假設(shè)行權(quán)一般不影響凈虧損，但增加普通股股數(shù)，從而導(dǎo)致每股虧損金額的減少，實際上產(chǎn)生了反稀釋的作用，因此，這種情況下，不應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。

    對于稀釋性認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)，計算稀釋每股收益時，一般無需調(diào)整分子凈利潤金額，只需要按照下列步驟對分母普通股加權(quán)平均數(shù)進(jìn)行調(diào)整：

    (1)假設(shè)這些認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)在當(dāng)期期初（或發(fā)行日）已經(jīng)行權(quán)，計算按約定行權(quán)價格發(fā)行普通股將取得的股款金額。

    (2)假設(shè)按照當(dāng)期普通股平均市場價格發(fā)行股票，計算需發(fā)行多少普通股能夠帶來上述相同的股款金額。

    (3)比較行使股份期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證將發(fā)行的普通股股數(shù)與按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù)，差額部分相當(dāng)于無對價發(fā)行的普通股，作為發(fā)行在外普通股股數(shù)的凈增加。也就是說，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)行權(quán)時發(fā)行的普通股可以視為兩部分，一部分是按照平均市場價格發(fā)行的普通股，這部分普通股由于是按照市價發(fā)行，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源流人與普通股股數(shù)同比例增加，既沒有稀釋作用也沒有反稀釋作用，不影響每股收益金額；另一部分是無對價發(fā)行的普通股，這部分普通股由于是無對價發(fā)行，企業(yè)可利用的經(jīng)濟(jì)資源沒有增加，但發(fā)行在外普通股股數(shù)增加，因此具有稀釋性，應(yīng)當(dāng)計入稀釋每股收益中。

    增加的普通股股數(shù)=擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)-行權(quán)價格×擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)÷當(dāng)期普通股平均市場價格

    其中，普通股平均市場價格的計算，理論上應(yīng)當(dāng)包括該普通股每次交易的價格，但實務(wù)操作中通常對每周或每月具有代表性的股票交易價格進(jìn)行簡單算術(shù)平均即可。股票價格比較平穩(wěn)的情況下，可以采用每周或每月股票的收盤價作為代表性價格；股票價格波動較大的情況下，可以采用每周或每月股票最高價與最低價的平均值作為代表性價格。無論采用何種方法計算平均市場價格，一經(jīng)確定，不得隨意變更，除非有確鑿證據(jù)表明原計算方法不再適用。當(dāng)期發(fā)行認(rèn)股權(quán)證或股份期權(quán)的，普通股平均市場價格應(yīng)當(dāng)自認(rèn)股權(quán)證或股份期權(quán)的發(fā)行日起計算。

    (4)將凈增加的普通股股數(shù)乘以其假設(shè)發(fā)行在外的時間權(quán)數(shù)，據(jù)此調(diào)整計算稀釋每股收益的分母數(shù)。

    【例26 -3】  某公司20×7年度歸屬于普通股股東的凈利潤為2 750萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為5 000萬股，該普通股平均每股市場價格為8元。20×7年1月1日，該公司對外發(fā)行1 000萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)日為20×8年3月1日，每份認(rèn)股權(quán)證可以在行權(quán)日以7元的價格認(rèn)購本公司1股新發(fā)的股份。該公司20×7年度每股收益計算如下：

    基本每股收益：2 750/5 000=0.55（元／股）

    調(diào)整增加的普通股股數(shù)=1000 -1000 x7÷8 =125（萬股）

    稀釋每股收益=2 750/(5 000 +125) =0.54（元／股）

    四、企業(yè)承諾將回購其股份的合同

    企業(yè)承諾將回購其股份的合同中規(guī)定的回購價格高于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。計算稀釋每股收益時，與前面認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)的計算思路恰好相反，具體步驟為：

    (1)假設(shè)企業(yè)于期初按照當(dāng)期普通股平均市場價格發(fā)行普通股，以募集足夠的資金來履行回購合同；合同日晚于期初的，則假設(shè)企業(yè)于合同日按照自合同日至期末的普通股平均市場價格發(fā)行足量的普通股。該假設(shè)前提下，由于是按照市價發(fā)行普通股，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源流入與普通股股數(shù)同比例增加，每股收益金額不變。

    (2)假設(shè)回購合同已于當(dāng)期期初（或合同日）履行，按照約定的行權(quán)價格回購本企業(yè)股票。

    (3)比較假設(shè)發(fā)行的普通股股數(shù)與假設(shè)回購的普通股股數(shù)，差額部分作為凈增加的發(fā)行在外普通股股數(shù)，再乘以相應(yīng)的時間權(quán)重，據(jù)此調(diào)整計算稀釋每股收益的分母數(shù)。

    增加的普通股股數(shù)=回購價格×承諾回購的普通股股數(shù)÷當(dāng)期普通股平均市場價格-承諾回購的普通股股數(shù)

    【例26 -4】  某公司20×7年度歸屬于普通股股東的凈利潤為400萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為1 000萬股。20×7年3月2日，該公司與股東簽訂一份遠(yuǎn)期回購合同，承諾一年后以每股5.5元的價格回購其發(fā)行在外的240萬股普通股。假設(shè)，該普通股20×7年3月至12月平均市場價格為5元。20×7年度每股收益計算如下：

    基本每股收益=400÷1 000 =0.4（元／股）

    調(diào)整增加的普通股股數(shù)= 240×5.5÷5 - 240= 24（萬股）

稀釋每股收益= 400/(1 000 +24 x10/12)=0.39（元／股）

    五、多項潛在普通股

    企業(yè)對外發(fā)行不同潛在普通股的，單獨考察其中某潛在普通股可能具有稀釋作用，但如果和其他潛在普通股一并考察時可能恰恰變?yōu)榉聪♂屪饔?。例如，某公司先后發(fā)行甲、乙兩種可轉(zhuǎn)換債券（票面利率和轉(zhuǎn)換價格均不同），甲債券導(dǎo)致的增量股每股收益為1.5元，乙債券導(dǎo)致的增量股每股收益為3.5元，假設(shè)基本每股收益為4元。如果分別考察甲、乙兩種可轉(zhuǎn)換債券，增量股每股收益小于基本每股收益，兩種債券都具有稀釋作用。并且，由于增量股每股收益越小，其稀釋作用越大，甲債券的稀釋作用大于乙債券。然而，如果綜合考察甲、乙兩種可轉(zhuǎn)換債券，先計入甲債券使得每股收益稀釋為3.1元，若再計入乙債券則使得每股收益反彈為3.4元，因此，乙債券在這種情況下不再具有稀釋作用，不應(yīng)計人稀釋每股收益中。

    為了反映潛在普通股最大的稀釋作用，應(yīng)當(dāng)按照各潛在普通股的稀釋程度從大到小的順序計人稀釋每股收益，直至稀釋每股收益達(dá)到最小值。稀釋程度根據(jù)增量股的每股收益衡量，即假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為普通股的情況下，將增加的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以增加的普通股股數(shù)的金額。需要強調(diào)的是，企業(yè)每次發(fā)行的潛在普通股應(yīng)當(dāng)視作不同的潛在普通股，分別判斷其稀釋性，而不能將其作為一個總體考慮。通常情況下，股份期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證排在前面計算，因為其假設(shè)行權(quán)一般不影響凈利潤。

    對外發(fā)行多項潛在普通股的企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照下列步驟計算稀釋每股收益：

    (1)列出企業(yè)在外發(fā)行的各潛在普通股。

    (2)假設(shè)各潛在普通股已于當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股，確定其對歸屬于普通股股東當(dāng)期凈利潤的影響金額?？赊D(zhuǎn)換公司債券的假設(shè)轉(zhuǎn)換一般會增加當(dāng)期凈利潤金額；股份期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證的假設(shè)行權(quán)一般不影響當(dāng)期凈利潤。

    (3)確定各潛在普通股假設(shè)轉(zhuǎn)換后將增加的普通股股數(shù)。值得注意的是，稀釋性股份期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證假設(shè)行權(quán)后，計算增加的普通股股數(shù)不是發(fā)行的全部普通股股數(shù)，而應(yīng)當(dāng)是其中無對價發(fā)行部分的普通股股數(shù)。

    (4)計算各潛在普通股的增量股每股收益，判斷其稀釋性。增量股每股收益越小的潛在普通股稀釋程度越大。

    (5)按照潛在普通股稀釋程度從大到小的順序，將各稀釋性潛在普通股分別計入稀釋每股收益中。分步計算過程中，如果下一步得出的每股收益小于上一步得出的每股收益，表明新計入的潛在普通股具有稀釋作用，應(yīng)當(dāng)計人稀釋每股收益中；反之，則表明具有反稀釋作用，不計人稀釋每股收益中，

    (6)最后得出的最小每股收益金額即為稀釋每股收益。

    計算流程如圖26 -1所示。

【例26 -5】  某公司20×7年度歸屬于普通股股東的凈利潤為5 625萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為18 750萬股。年初已發(fā)行在外的潛在普通股有：(1)認(rèn)股權(quán)證7 200萬份，每份認(rèn)股權(quán)證可以在行權(quán)日以8元的價格認(rèn)購l股

圖26 -1

本公司新發(fā)股票。(2)按面值發(fā)行的5年期可轉(zhuǎn)換公司債券75 000萬元，債券每張面值100元，票面年利率為2. 6%，轉(zhuǎn)股價格為每股12.5元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為8股面值為1元的普通股。(3)按面值發(fā)行的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券150 000萬元，債券每張面值100元，票面年利率為1.4%，轉(zhuǎn)股價格為每股10元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為10股面值為1元的普通股。當(dāng)期普通股平均市場價格為12元，年度內(nèi)沒有認(rèn)股權(quán)證被行權(quán)，也沒有可轉(zhuǎn)換公司債券被轉(zhuǎn)換或贖回，所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成份的分拆，且債券票面利率等于實際利率。20×7年度每股收益計算如下：

    基本每股收益=5 625/18 750=0.3（元）

    計算稀釋每股收益：

    (1)假設(shè)潛在普通股轉(zhuǎn)換為普通股，計算增量股每股收益并排序，如表26 -1所示。

表26 -1             增量股每股收益的計算

①7 200 -7 200 x8 ÷12 =2 400（萬股）

②75000x2.6%×(1-25%) =1462.5（萬元）

③75 000/12.5=6 000（萬股）

④150 000x1.4%×(1-25%) =1 575（萬元）

⑤150 000110 =15 000（萬股）

由此可見，認(rèn)股權(quán)證的稀釋性最大，2. 6%可轉(zhuǎn)債的稀釋性最小。

(2)分步計入稀釋每股收益如表26 -2所示。

表26 -2            稀釋每股收益的計算

因此，稀釋每股收益為0. 20元。

    六、子公司、合營企業(yè)或聯(lián)營企業(yè)發(fā)行的潛在普通股

    子公司、合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)發(fā)行能夠轉(zhuǎn)換成其普通股的稀釋性潛在普通股，不僅應(yīng)當(dāng)包括在其稀釋每股收益計算中，而且還應(yīng)當(dāng)包括在合并稀釋每股收益以及投資者稀釋每股收益的計算中。

    【例26 -6】  甲公司20×7年度歸屬于普通股股東的凈利潤為72 000萬元（不包括子公司乙公司利潤或乙公司支付的股利），發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為60 000萬股，持有乙公司70%的普通股股權(quán)。乙公司20×7年度歸屬于普通股股東的凈利潤為32 400萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為13 500萬股，該普通股當(dāng)年平均市場價格為8元。年初，乙公司對外發(fā)行900萬份可用于購買其普通股的認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價格為4元，甲公司持有18萬份認(rèn)股權(quán)證，當(dāng)年無認(rèn)股權(quán)證被行權(quán)。假設(shè)除股利外，母子公司之間沒有其他需抵銷的內(nèi)部

交易；甲公司取得對乙公司投資時，乙公司各項可辨認(rèn)資產(chǎn)等的公允價值與其賬面價值一致。20×7年度每股收益計算如下：

    (1)子公司每股收益：

    ①基本每股收益= 32 400/13 500=2.4（元／股）

    ②調(diào)整增加的普通股股數(shù)=900 -900 x4÷8 =450（萬股）

    稀釋每股收益=32 400/  (13 500 +450)=2.32（元／股）

    (2)合并每股收益：

①歸屬于母公司普通股股東的母公司凈利潤=72 000（萬元）

=2.4 x13 500 x70% =22 680（萬元）

基本每股收益=  (72 000 +22 680)  /60 000 =1. 58（元／股）

② =2. 32 x13 500×70%：21 924（萬元）

     =2.32 x450 x18/900 =20.88（萬元）

     稀釋每股收益= (72 000 +21 924 +20. 88) /60 000 =1. 57（元／股）