據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪量化寬松政策將于6月底結(jié)束。這一旨在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速和通脹風(fēng)險(xiǎn)的政策究竟產(chǎn)生了怎樣的效果和副作用，引起各方熱議。

    “量化寬松政策的成功超出預(yù)期，”4月27日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在宣布將結(jié)束這一政策的記者會(huì)上自夸道。

    量化寬松政策有兩大目的。美聯(lián)儲(chǔ)大量購(gòu)入美國(guó)國(guó)債將壓低長(zhǎng)期利率，使住房貸款、企業(yè)貸款等的利率降低，從而促進(jìn)企業(yè)設(shè)備投資和個(gè)人購(gòu)房。同時(shí)，該政策還將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金流向股市和公司債券市場(chǎng)，提振股市、搞活消費(fèi)。

    從2010年8月下旬美聯(lián)儲(chǔ)透露可能推行第二輪量化寬松政策以來(lái)，股價(jià)開(kāi)始反彈，在紐約—泛歐證交所上市公司股票的總市值(截至4月末，僅美股)達(dá) 到14.7218萬(wàn)億美元，比2010年8月末上漲了23.5%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額自2010年7月開(kāi)始連續(xù)10個(gè)月正增長(zhǎng)，個(gè)人消費(fèi)明顯好轉(zhuǎn)。同時(shí)， 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)自2010年10月觸底以來(lái)持續(xù)反彈，消除了通縮風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期利率也大體保持在低位，沒(méi)有出現(xiàn)量化寬松政策引發(fā)高通脹的跡象。2010年四 季度、2011年一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速分別為3.1%和1.8%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    不過(guò)，新興國(guó)家等對(duì)量化寬松政策提出了嚴(yán)厲批評(píng)，認(rèn)為它導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，大量資金流向世界原油和糧食市場(chǎng)等，造成相關(guān)商品價(jià)格飆升。新興國(guó)家還指責(zé) 量化寬松政策導(dǎo)致美元貶值，在促進(jìn)美國(guó)企業(yè)出口的同時(shí)，掀起了一場(chǎng)世界性“貨幣貶值競(jìng)爭(zhēng)”。韓國(guó)、印度等為防止本國(guó)貨幣升值而采取匯率干預(yù)措施，導(dǎo)致金融 市場(chǎng)混亂，也被認(rèn)為是量化寬松政策釀成的惡果。

    但也有看法認(rèn)為，量化寬松政策的功與過(guò)都有限。國(guó)際貨幣基金組織指出，從美國(guó)流入新興市場(chǎng)的資金“并沒(méi)有帶來(lái)不可估量的效果”。美國(guó)的失業(yè)率在9%左右居高不下，銀行貸款也沒(méi)有明顯增加，房地產(chǎn)市場(chǎng)也有二次探底之憂(yōu)。

    美國(guó)今后將推行怎樣的金融政策，是一個(gè)十分微妙的問(wèn)題。

    當(dāng)前美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)大幅放緩，經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)在加劇。汽油價(jià)格從早春開(kāi)始飆升，壓低了左右美國(guó)經(jīng)濟(jì)的個(gè)人消費(fèi)。日本大地震造成汽車(chē)零部件市場(chǎng)供應(yīng)鏈混亂，也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成打擊。美國(guó)投資咨詢(xún)公司人士認(rèn)為，零利率政策在2013年一季度之前不會(huì)解除。

    美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在近期推出第三輪量化寬松政策？多數(shù)意見(jiàn)傾向于認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于暫時(shí)的“中期倦怠”之中，如果現(xiàn)在推出第三輪量化寬松政策，則等同于美聯(lián)儲(chǔ)主動(dòng)承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速。所以美國(guó)不會(huì)在近期推出此政策。