作者:徐纓 來源:東海證券研究所

　　1."十二五"規(guī)劃對《核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2005-2020年)》進行了大幅調(diào)整,將"中長期規(guī)劃"提出的"到2020年,核電運行裝機容量達到40GWe"的目標(biāo)上提至86GWe。"十二五"規(guī)劃進一步提出到2030年,核電裝機容量達到200GWe, 2050年達到400GWe的目標(biāo)。未來十年里,核電裝機容量的年復(fù)合增長率將接近24%。身處核能行業(yè)的任何企業(yè)都正在迎來前所未有的大發(fā)展機遇。

　　2.二重重裝屬于重大技術(shù)裝備制造業(yè)中的重型機械行業(yè)。公司是重型機械行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)之一,尤其是它的大型鑄鍛件和極限產(chǎn)品的制造能力在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

　　3.公司的產(chǎn)品主要分為兩大類:公司目前正處于發(fā)展過程中的"彎道減速"段,未來如果能借助于行業(yè)的大發(fā)展,有效使用首募及新募(已獲國資委批準(zhǔn),尚待證監(jiān)會的批準(zhǔn))的資金,擴大產(chǎn)能,公司有望很快重回直道加速階段,公司的業(yè)績也將再上一層樓。2010年,2011年,2012年的預(yù)計EPS(每股收益)分別為0.17元, 0.30元和0.44元;對應(yīng)的市盈率(P/E)分別為78, 44和30倍。我們給予"增持"評級。

　　4.風(fēng)險提示:國家在核能工業(yè)上的政策的持續(xù)性,公司的產(chǎn)能擴大最終是否如愿實現(xiàn),市場競爭的加劇導(dǎo)致市場份額的減少,未來原材料價格的上升等都將對公司的業(yè)績提升產(chǎn)生負(fù)面影響。