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ETF基礎(chǔ)知識 (1)

 回歸平談 2010-06-24

ETF基礎(chǔ)知識 (1)

一、買ETF相當于買指數(shù)

    1、什么是交易型開放式指數(shù)基金ETF)?

  答:交易型開放式指數(shù)證券投資基金Exchange Traded Fund,以下縮寫ETF),簡稱交易型開放式指數(shù)基金,又稱交易所交易基金。

  ETF是一種跟蹤標的指數(shù)變化、且既可以在交易所上市交易,又可以通過一級市場用一攬子證券進行創(chuàng)設(shè)和置換的基金品種。從理論上講,盡管這種以一攬子股票交換為基礎(chǔ)的純被動式基金,因每個基金單位市值太大,在一級市場上只適合于實力雄厚的機構(gòu)投資者參與,但對普通投資者而言,ETF也可以像普通股票一樣,在被拆分成更小交易單位后,通過證券商在交易所二級市場進行買賣,使其獲得與標的指數(shù)基本相同的報酬率。

  ETF通常由基金管理公司管理,基金資產(chǎn)為一籃子股票組合,組合中的股票種類與某一特定指數(shù)(如上證50指數(shù))包含的成份股票相同,股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致。例如,上證50指數(shù)包含中國聯(lián)通、浦發(fā)銀行等50只股票,上證50指數(shù)ETF的投資組合也應(yīng)該包含中國聯(lián)通、浦發(fā)銀行等50只股票,且投資比例同指數(shù)樣本中各只股票的權(quán)重對應(yīng)一致。換句話說,指數(shù)不變,ETF的股票組合不變;指數(shù)調(diào)整,ETF投資組合要作相應(yīng)調(diào)整。

    2、ETF與標的指數(shù)有何關(guān)聯(lián)?

  答:由于ETF的股票比例構(gòu)成完全復制對應(yīng)的指數(shù),因此產(chǎn)品設(shè)計人將ETF的單位凈值定為其標的指數(shù)的某一百分比,這樣投資者通過觀察指數(shù)的變化就能直觀了解投資ETF的損益。

  例如:上證50ETF基金份額凈值設(shè)計為上證50指數(shù)的千分之一,因此當上證指數(shù)為1000點時,對于上證50ETF基金凈值為1元,當上證50指數(shù)為1500點時,則對于基金凈值為1.5元。也就是說上證50指數(shù)每上漲或下跌10點,對于基金凈值的變動為0.01元。
  
  3、投資ETF與買賣標的指數(shù)成份股有何內(nèi)在聯(lián)系?

  答:投資人可通過買或賣ETF而達到買或賣指數(shù)一籃子成份股票的效果,這樣單筆投資便可獲得多元化投資效果,節(jié)省大量的時間及金錢。

  以上證50指數(shù)ETF為例,若每一單位上證50指數(shù)ETF1元,則投資人在上海證券交易所買賣1個交易單位(“1)的ETF需花費100元。

  ETF基金管理人為了求得緊密追蹤標的指數(shù)的表現(xiàn),其基金持股組合的個股權(quán)重會與標的指數(shù)成份股在指數(shù)中的權(quán)重緊密保持一致。例如,上證50指數(shù)基本上是由上海證券交易所市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成,其中中國聯(lián)通占上證50指數(shù)的比重約為8.5%,中國石化占上證50指數(shù)的比重約為4.7%等等。投資人只需花費100元購買1手上證50指數(shù)ETF,便如同同時投資了50只股票,其中約投資中國聯(lián)通8.5元,中國石化4.7元等等,以此類推。因此,買入上證50指數(shù)ETF等于買入了一個報酬率涵蓋50只股票而風險分散的投資組合。
  
  4、投資ETF與投資股票有何不同?

  答:在交易方式上,ETF與股票完全相同,投資人只要有證券賬戶,就可以在盤中隨時買賣ETF,交易價格依市價實時變動,相當方便并具有流動性。ETF比直接投資股票的好處在于:1、和封閉型基金一樣沒有印花稅。2、買入ETF就相當于買入一個指數(shù)投資組合。例如,對于首只以上證50指數(shù)為標的的ETF,其價格走勢應(yīng)會與上證50指數(shù)走勢一致,所以買入上證50指數(shù)ETF,就等于買進50只績優(yōu)的股票,對中小投資人來說可達到分散風險的效果。3、在投資組合透明度方面,上證50指數(shù)由上海證券交易所編制,包括市值排名靠前的上市公司中的50家,指數(shù)成分可以說相當透明,投資人可直接投資一只ETF來取代投資這一籃子50只股票組合。
  
  5ETF與一般開放式基金有何不同?

  答:ETF的中文名稱為交易型開放式指數(shù)基金,雖然從名稱本身看來跟一般傳統(tǒng)開放式共同基金差不多,但實際上在交易成本、基金管理方式與交易方式等方面有較大的差異。

  首先,ETF的申購是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實物(開放式基金用的是現(xiàn)金)

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